| ACAG 7.3 -0.1800 -2.47% Όγκος: 51,524 Αξία: 379,459 | AEM 5.8 -0.1650 -2.84% Όγκος: 16,127 Αξία: 95,368 | AKTR 10.54 -0.1200 -1.14% Όγκος: 153,586 Αξία: 1,617,719 | BOCHGR 9.26 -0.1200 -1.30% Όγκος: 513,717 Αξία: 4,769,903 | BYLOT 0.941 -0.0110 -1.17% Όγκος: 2,997,973 Αξία: 2,824,146 | CENER 22 0.5500 2.50% Όγκος: 508,562 Αξία: 11,134,710 | CNLCAP 6.9 -0.1000 -1.45% Όγκος: 140 Αξία: 964 | CREDIA 1.26 -0.0260 -2.06% Όγκος: 369,060 Αξία: 471,964 | DIMAND 12 0.0000 0.00% Όγκος: 19,280 Αξία: 227,807 | EIS 1.694 -0.0240 -1.42% Όγκος: 60,074 Αξία: 102,750 | EVR 2.03 -0.0500 -2.46% Όγκος: 51,893 Αξία: 107,091 | MTLN 35.8 -1.2400 -3.46% Όγκος: 390,734 Αξία: 14,244,466 | NOVAL 2.73 -0.0100 -0.37% Όγκος: 8,978 Αξία: 24,650 | ONYX 1.515 -0.0250 -1.65% Όγκος: 26,462 Αξία: 40,413 | OPTIMA 9.78 -0.2800 -2.86% Όγκος: 610,313 Αξία: 6,029,167 | QLCO 5.845 -0.0700 -1.20% Όγκος: 87,899 Αξία: 515,197 | REALCONS 6.06 0.0600 0.99% Όγκος: 7,497 Αξία: 45,241 | SOFTWEB 2.95 -0.0400 -1.36% Όγκος: 995 Αξία: 2,898 | TITC 52.5 -0.8000 -1.52% Όγκος: 211,679 Αξία: 11,215,102 | TREK 3.15 0.0500 1.59% Όγκος: 2,455 Αξία: 7,678 | YKNOT 1.795 -0.0250 -1.39% Όγκος: 55,869 Αξία: 102,606 | ΑΑΑΚ 5.9 0.0000 0.00% Όγκος: 79 Αξία: 454 | ΑΒΑΞ 3.25 -0.0700 -2.15% Όγκος: 252,834 Αξία: 839,256 | ΑΒΕ 0.445 0.0000 0.00% Όγκος: 18,052 Αξία: 7,937 | ΑΔΑΚ 58.16 -1.0600 -1.82% Όγκος: 2,843 Αξία: 166,893 | ΑΔΜΗΕ 3.055 0.0350 1.15% Όγκος: 635,048 Αξία: 1,930,572 | ΑΚΡΙΤ 1.08 0.0000 0.00% Όγκος: 2,898 Αξία: 3,129 | ΑΛΜΥ 6.3 -0.1600 -2.54% Όγκος: 25,359 Αξία: 163,517 | ΑΛΦΑ 3.72 -0.0300 -0.81% Όγκος: 71,520,047 Αξία: 266,635,335 | ΑΝΔΡΟ 8.92 -0.0800 -0.90% Όγκος: 6,290 Αξία: 56,648 | ΑΡΑΙΓ 13.72 -0.1400 -1.02% Όγκος: 105,974 Αξία: 1,458,931 | ΑΣΚΟ 4 -0.0800 -2.00% Όγκος: 2,800 Αξία: 11,287 | ΑΣΤΑΚ 7.24 0.0400 0.55% Όγκος: 4,260 Αξία: 30,783 | ΑΤΕΚ 1.32 -0.0100 -0.76% Όγκος: 374 Αξία: 493 | ΑΤΡΑΣΤ 15.55 0.1000 0.64% Όγκος: 1,014 Αξία: 15,770 | ΑΤΤΙΚΑ 1.735 0.0100 0.58% Όγκος: 17,756 Αξία: 30,907 | ΒΙΝΤΑ 8.1 0.1000 1.23% Όγκος: 403 Αξία: 3,259 | ΒΙΟ 15.78 0.4400 2.79% Όγκος: 915,930 Αξία: 14,382,951 | ΒΙΟΚΑ 1.745 0.0150 0.86% Όγκος: 17,880 Αξία: 31,057 | ΒΙΟΣΚ 2.56 -0.0100 -0.39% Όγκος: 10,150 Αξία: 25,628 | ΒΟΣΥΣ 2.16 0.0200 0.93% Όγκος: 600 Αξία: 1,298 | ΓΕΒΚΑ 2.27 -0.0100 -0.44% Όγκος: 8,661 Αξία: 19,664 | ΓΕΚΤΕΡΝΑ 36.08 -0.4400 -1.22% Όγκος: 264,884 Αξία: 9,602,672 | ΓΚΜΕΖΖ 0.3835 -0.0110 -2.87% Όγκος: 42,292 Αξία: 16,396 | ΔΑΑ 11.44 0.0000 0.00% Όγκος: 176,942 Αξία: 2,011,102 | ΔΑΙΟΣ 5.8 -0.0500 -0.86% Όγκος: 1,301 Αξία: 7,611 | ΔΕΗ 18.9 -0.1000 -0.53% Όγκος: 773,281 Αξία: 14,599,556 | ΔΟΜΙΚ 2.23 -0.1000 -4.48% Όγκος: 16,936 Αξία: 38,797 | ΔΡΟΜΕ 0.352 -0.0060 -1.70% Όγκος: 8,237 Αξία: 2,898 | ΕΒΡΟΦ 3.77 -0.0500 -1.33% Όγκος: 1,350 Αξία: 5,031 | ΕΕΕ 54.5 -0.2000 -0.37% Όγκος: 28,333 Αξία: 1,556,790 | ΕΚΤΕΡ 3.9 -0.1650 -4.23% Όγκος: 78,779 Αξία: 313,861 | ΕΛΒΕ 5.6 0.1000 1.79% Όγκος: 184 Αξία: 966 | ΕΛΙΝ 2.33 -0.0100 -0.43% Όγκος: 4,234 Αξία: 9,839 | ΕΛΛ 16.15 -0.1500 -0.93% Όγκος: 4,069 Αξία: 65,643 | ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1.288 -0.0460 -3.57% Όγκος: 212,984 Αξία: 277,885 | ΕΛΠΕ 8.81 -0.2650 -3.01% Όγκος: 506,114 Αξία: 4,482,708 | ΕΛΣΤΡ 2.34 -0.0300 -1.28% Όγκος: 9,483 Αξία: 22,183 | ΕΛΤΟΝ 1.865 -0.0150 -0.80% Όγκος: 12,919 Αξία: 23,985 | ΕΛΧΑ 4.53 -0.1150 -2.54% Όγκος: 213,847 Αξία: 1,001,813 | ΕΤΕ 13.785 -0.5700 -4.13% Όγκος: 7,795,710 Αξία: 109,051,809 | ΕΥΑΠΣ 3.83 -0.0600 -1.57% Όγκος: 12,694 Αξία: 48,641 | ΕΥΔΑΠ 7.84 -0.1100 -1.40% Όγκος: 261,906 Αξία: 2,066,327 | ΕΥΡΩΒ 3.92 -0.0010 -0.03% Όγκος: 17,967,862 Αξία: 70,605,768 | ΕΧΑΕ 6.85 0.1500 2.19% Όγκος: 148,171 Αξία: 1,005,576 | ΙΑΤΡ 1.87 -0.0300 -1.60% Όγκος: 3,295 Αξία: 6,126 | ΙΚΤΙΝ 0.3695 -0.0005 -0.14% Όγκος: 68,166 Αξία: 24,984 | ΙΛΥΔΑ 4.65 0.0800 1.72% Όγκος: 15,380 Αξία: 71,385 | ΙΝΛΙΦ 6.14 -0.1000 -1.63% Όγκος: 8,285 Αξία: 51,540 | ΙΝΤΕΚ 5.88 -0.0500 -0.85% Όγκος: 26,851 Αξία: 159,198 | ΙΝΤΕΤ 1.305 -0.0050 -0.38% Όγκος: 310 Αξία: 398 | ΙΝΤΚΑ 3.265 -0.0850 -2.60% Όγκος: 70,147 Αξία: 231,761 | ΚΑΙΡΟΜΕΖ 0.35 -0.0200 -5.71% Όγκος: 73,745 Αξία: 26,660 | ΚΑΡΕΛ 378 2.0000 0.53% Όγκος: 142 Αξία: 53,446 | ΚΕΚΡ 1.845 -0.0300 -1.63% Όγκος: 8,895 Αξία: 16,346 | ΚΟΡΔΕ 0.483 0.0060 1.24% Όγκος: 422 Αξία: 201 | ΚΟΥΑΛ 1.274 -0.0120 -0.94% Όγκος: 48,467 Αξία: 61,369 | ΚΟΥΕΣ 6.83 -0.0300 -0.44% Όγκος: 37,723 Αξία: 259,743 | ΚΡΙ 24 0.1000 0.42% Όγκος: 3,737 Αξία: 89,507 | ΛΑΒΙ 1.326 -0.0340 -2.56% Όγκος: 112,783 Αξία: 148,767 | ΛΑΜΔΑ 6.99 -0.0100 -0.14% Όγκος: 129,082 Αξία: 902,752 | ΛΑΝΑΚ 1.14 -0.0200 -1.75% Όγκος: 2,265 Αξία: 2,433 | ΛΕΒΠ 0.183 0.0000 0.00% Όγκος: 3,013 Αξία: 497 | ΛΟΥΛΗ 3.88 -0.0700 -1.80% Όγκος: 5,733 Αξία: 22,372 | ΜΑΘΙΟ 0.77 -0.0050 -0.65% Όγκος: 410 Αξία: 315 | ΜΕΒΑ 9.15 -0.3000 -3.28% Όγκος: 2,871 Αξία: 26,587 | ΜΕΝΤΙ 2.5 -0.0200 -0.80% Όγκος: 706 Αξία: 1,747 | ΜΙΓ 3.52 0.0800 2.27% Όγκος: 6,679 Αξία: 22,910 | ΜΙΝ 0.59 -0.0100 -1.69% Όγκος: 55,001 Αξία: 32,781 | ΜΟΗ 36.68 0.1000 0.27% Όγκος: 215,461 Αξία: 7,869,764 | ΜΟΝΤΑ 5.9 0.0000 0.00% Όγκος: 313 Αξία: 1,838 | ΜΟΤΟ 2.51 0.0100 0.40% Όγκος: 22,338 Αξία: 56,021 | ΜΟΥΖΚ 0.61 0.0000 0.00% Όγκος: 350 Αξία: 203 | ΜΠΕΛΑ 24.82 -0.7800 -3.14% Όγκος: 1,029,095 Αξία: 25,711,020 | ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ 4.32 0.0000 0.00% Όγκος: 1,697 Αξία: 7,329 | ΜΠΡΙΚ 3.12 0.0500 1.60% Όγκος: 47,030 Αξία: 145,589 | ΝΑΚΑΣ 3.62 -0.0200 -0.55% Όγκος: 1,195 Αξία: 4,334 | ΝΑΥΠ 1.41 -0.0050 -0.35% Όγκος: 371 Αξία: 525 | ΝΤΟΠΛΕΡ 0.915 0.0150 1.64% Όγκος: 10,310 Αξία: 9,447 | ΝΤΟΤΣΟΦΤ 27 1.0000 3.70% Όγκος: 1,000 Αξία: 26,700 | ΞΥΛΚ 0.241 -0.0010 -0.41% Όγκος: 11,500 Αξία: 2,783 | ΞΥΛΠ 0.585 0.0000 0.00% Όγκος: 35 Αξία: 22 | ΟΛΘ 37.7 -0.1000 -0.27% Όγκος: 4,779 Αξία: 180,934 | ΟΛΠ 37.7 -0.8000 -2.12% Όγκος: 8,589 Αξία: 324,977 | ΟΛΥΜΠ 2.36 -0.0200 -0.85% Όγκος: 10,134 Αξία: 23,734 | ΟΠΑΠ 15.8 -0.2500 -1.58% Όγκος: 1,704,692 Αξία: 27,038,858 | ΟΡΙΛΙΝΑ 0.822 -0.0140 -1.70% Όγκος: 18,000 Αξία: 14,917 | ΟΤΕ 17.5 -0.1600 -0.91% Όγκος: 970,093 Αξία: 16,990,289 | ΟΤΟΕΛ 12.72 -0.1800 -1.42% Όγκος: 18,812 Αξία: 239,333 | ΠΑΙΡ 0.918 0.0340 3.70% Όγκος: 34 Αξία: 31 | ΠΑΠ 3.7 -0.0700 -1.89% Όγκος: 5,041 Αξία: 18,830 | ΠΕΙΡ 8.12 -0.0040 -0.05% Όγκος: 8,267,282 Αξία: 67,042,993 | ΠΕΡΦ 7.6 -0.1000 -1.32% Όγκος: 15,623 Αξία: 119,834 | ΠΕΤΡΟ 8.56 -0.0600 -0.70% Όγκος: 10,013 Αξία: 86,079 | ΠΛΑΘ 4.04 -0.0600 -1.49% Όγκος: 15,395 Αξία: 62,738 | ΠΡΔ 0.34 -0.0100 -2.94% Όγκος: 51,165 Αξία: 17,702 | ΠΡΕΜΙΑ 1.374 -0.0060 -0.44% Όγκος: 181,426 Αξία: 251,273 | ΠΡΟΝΤΕΑ 5.55 -0.2500 -4.50% Όγκος: 19,403 Αξία: 106,420 | ΠΡΟΦ 7.17 -0.0800 -1.12% Όγκος: 83,820 Αξία: 601,301 | ΡΕΒΟΙΛ 1.76 -0.0450 -2.56% Όγκος: 14,180 Αξία: 25,253 | ΣΑΝΜΕΖΖ 0.148 -0.0006 -0.41% Όγκος: 37,433 Αξία: 5,515 | ΣΑΡ 14.64 0.0000 0.00% Όγκος: 46,633 Αξία: 680,506 | ΣΕΝΤΡ 0.333 -0.0070 -2.10% Όγκος: 4,700 Αξία: 1,564 | ΣΙΔΜΑ 1.87 0.0050 0.27% Όγκος: 1,100 Αξία: 2,025 | ΣΠΕΙΣ 7.1 -0.0400 -0.56% Όγκος: 4,047 Αξία: 28,834 | ΣΠΙ 0.56 -0.0240 -4.29% Όγκος: 6,950 Αξία: 3,942 | ΤΖΚΑ 1.715 -0.0150 -0.87% Όγκος: 5,070 Αξία: 8,638 | ΤΡΑΣΤΟΡ 1.22 -0.0400 -3.28% Όγκος: 2,798 Αξία: 3,508 | ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ 1.98 0.0200 1.01% Όγκος: 90,172 Αξία: 177,979 | ΦΑΙΣ 3.78 -0.0900 -2.38% Όγκος: 54,271 Αξία: 205,792 | ΦΒΜΕΖΖ 0.056 -0.0016 -2.86% Όγκος: 516,891 Αξία: 29,297 | ΦΟΥΝΤΛ 1.27 -0.0250 -1.97% Όγκος: 53,305 Αξία: 68,100 | ΦΡΙΓΟ 0.36 -0.0080 -2.22% Όγκος: 75,347 Αξία: 27,223 | ΦΡΛΚ 4.565 -0.0200 -0.44% Όγκος: 133,282 Αξία: 618,262 | ΧΑΙΔΕ 0.75 -0.0100 -1.33% Όγκος: 431 Αξία: 331 |
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
Πρωταγωνιστούν οι τράπεζες
Σε αυτό το σκηνικό, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές εξακολουθούν να αποτελούν τον πιο καθαρό και πιο «γεμάτο» τρόπο έκθεσης των ξένων επενδυτών στην Ελλάδα. Η Εθνική Τράπεζα ξεχωρίζει εντυπωσιακά, καθώς βρίσκεται στις πιο overweight θέσεις των GEM funds σε ολόκληρη την ΕΜΕΑ, με δείκτη overweight 179,3 μονάδων βάσης και παρουσία στο 41,1% των χαρτοφυλακίων που παρακολουθεί η BofA. Η επίδοση αυτή την κατατάσσει πολύ ψηλά στη σχετική λίστα, επιβεβαιώνοντας ότι η μετοχή έχει αποκτήσει βαρύνουσα σημασία για τους ξένους θεσμικούς που θέλουν να εκφράσουν άποψη υπέρ του ελληνικού τραπεζικού κλάδου. Δυνατή είναι και η θέση της Eurobank, η οποία εμφανίζει overweight 93 μονάδων βάσης και συμμετοχή στο 30,9% των funds. Η Τράπεζα Πειραιώς ακολουθεί με overweight 64,5 μονάδων βάσης και παρουσία στο 35,7% των χαρτοφυλακίων, ενώ και η Alpha Bank παραμένει σε θετικό έδαφος, με overweight 15 μονάδων βάσης και συμμετοχή στο 28,2% των GEM funds. Η ταυτόχρονη ισχυρή παρουσία και των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών δεν αφήνει πολλά περιθώρια αμφιβολίας για το πού παραμένει συγκεντρωμένο το μεγαλύτερο διεθνές ενδιαφέρον για την ελληνική αγορά. Αυτό έχει τη σημασία του, καθώς δείχνει ότι για τους ξένους διαχειριστές η Ελλάδα συνεχίζει να είναι κατά κύριο λόγο τραπεζικό story. Η υψηλή κερδοφορία, η κεφαλαιακή ενίσχυση, οι διανομές προς τους μετόχους και η προσδοκία για συνέχιση της πιστωτικής επέκτασης λειτουργούν ως οι βασικοί λόγοι που κρατούν τον κλάδο στο επίκεντρο. Η BofA ουσιαστικά καταγράφει ότι, ακόμη και σε μια περίοδο αυξημένης διεθνούς αβεβαιότητας, οι ελληνικές τράπεζες δεν χάνουν τη θέση τους στο επενδυτικό ραντάρ.ΟΠΑΠ
Πέρα από τις τράπεζες, η έκθεση καταγράφει και την παρουσία μη χρηματοοικονομικών ελληνικών τίτλων στα ξένα χαρτοφυλάκια. Ο ΟΠΑΠ ξεχωρίζει ως μια από τις σταθερές επιλογές, με overweight 11,2 μονάδων βάσης και συμμετοχή στο 22,9% των GEM funds. Η εικόνα αυτή δείχνει ότι οι ξένοι δεν αναζητούν μόνο κυκλικότητα και άμεση έκθεση στην οικονομική ανάκαμψη μέσω των τραπεζών, αλλά και εταιρείες με πιο αμυντικά χαρακτηριστικά, υψηλή δημιουργία ταμειακών ροών και ελκυστικό προφίλ επιστροφών προς τους μετόχους.Metlen
Τέλος, ίσως η πιο ενδιαφέρουσα ειδική περίπτωση από ελληνικής πλευράς είναι η Metlen. Η μετοχή δεν καταγράφεται στις πιο «φορτωμένες» θέσεις, αλλά εντάσσεται στην κατηγορία των λεγόμενων FOMOs, δηλαδή των μετοχών που έχουν θετική αξιολόγηση αλλά εμφανίζονται λιγότερο κατεχόμενες από όσο θα μπορούσε να αναμένει κανείς. Σύμφωνα με την BofA, η Metlen έχει μηδενική συμμετοχή στα GEM funds του δείγματος, διαπραγματεύεται στις 8,2 φορές κέρδη και με discount 1,1 φορές έναντι του μέσου όρου των τελευταίων 12 μηνών. Με απλά λόγια, η εταιρεία δεν φαίνεται να έχει ακόμη «γεμίσει» στα διεθνή χαρτοφυλάκια, κάτι που μπορεί να σημαίνει ότι υπάρχει περιθώριο για νέες εισροές εφόσον ενισχυθεί περαιτέρω το επενδυτικό αφήγημα γύρω από τη μετοχή.Διαβάστε ακόμη:
- Ο Φυτευτός Νο 1 έχει χάσει τη στήριξη από όλους τους εργολάβους της πιάτσας
- Αθρόες προσλήψεις (36!!!) στο Υπερταμείο, με τις ευλογίες Κωστή Χατζηδάκη
- Οι γνωστοί, τα στελέχη και οι άσχετοι «βαφτίστηκαν» διεύρυνση στο ΠΑΣΟΚ
- Πού το πάει ο Μακρόν με την πυρηνική ενέργεια; Τι στάση θα κρατήσει η Ελλάδα;
Στο σύνολο του έτους, οι συνολικές εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 1,7% ετησίως − με τις εξαγωγές αγαθών να αυξάνονται κατά 3,0% αψηφώντας τη δασμολογική αβεβαιότητα και τις εισαγωγές να υποχωρούν κατά 1,1% − μετά από μια 2ετία πολύ υψηλών ρυθμών αύξησης που σχετίζονταν με την ταχεία συσσώρευση αποθεμάτων. Συνολικά οι καθαρές εξαγωγές πρόσθεσαν 1,3 ποσοστιαίες μονάδες στην ετήσια αύξηση του ΑΕΠ το 2025.
Η υπεραπόδοση των εμπορευματικών εξαγωγών υπεραντιστάθμισε τη σχετικά αδύναμη επίδοση των εξαγωγών υπηρεσιών (+0,4% ετησίως το 2025), η οποία αποδίδεται στην υπο-απόδοση του ναυτιλιακού τομέα, αλλά και των λοιπών εξαγωγών που αντιστάθμισαν την ισχυρή δυναμική του τουρισμού που σημείωσε νέο ιστορικό υψηλό.
Η συρρίκνωση των αποθεμάτων συνεχίστηκε ασκώντας αρνητική επίδραση 1,9 ποσοστιαίων μονάδων στην ετήσια μεταβολή του ΑΕΠ το 4ο τρίμηνο και 1,8 ποσοστιαίων μονάδων στο σύνολο του 2025, έπειτα από θετική συμβολή 1,4 ποσοστιαίων μονάδων το 2024. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά τόσο τη σταδιακή ολοκλήρωση σημαντικών επενδυτικών έργων που συμπεριλαμβάνονταν εν μέρει στα αποθέματα κατά την πορεία υλοποίησής τους, όσο και την απομείωση που σχετίζεται με την ισχυρή εγχώρια ζήτηση και εξαγωγές, που οδήγησαν σε αυξανομένη απορρόφηση των υφιστάμενων αποθεμάτων έτοιμων αγαθών αλλά και πρώτων υλών.
Η ισχυρή επίδοση του 4ου τριμήνου 2025 μεταφράζεται σε μετακύλιση θετικής επίδρασης 1,1 ποσοστιαίων μονάδων στην αύξηση του ΑΕΠ το 2026 (positive carryover effect). Το υπόδειγμα βραχυπρόθεσμης πρόβλεψης της πορείας του ΑΕΠ (GDP-Nowcasting) της Δ/νσης Οικονομικής Ανάλυσης της ΕΤE που αξιοποιεί πληροφόρηση από διαθέσιμους μηνιαίους δείκτες οικονομικής δραστηριότητας για τους δύο πρώτους μήνες του 2026 (οικονομικό κλίμα, κλαδικές έρευνες επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, PMI μεταποίησης, δείκτες αγοράς εργασίας, διεθνείς αεροπορικές αφίξεις και δημοσιονομικά στοιχεία), προβλέπει σταθερή ετήσια αύξηση του ΑΕΠ το 1ο τρίμηνο της τάξης του 2,4% (+0,4% σε εποχικά προσαρμοσμένη τριμηνιαία βάση). Η εκτίμηση αυτή όμως δεν ενσωματώνει πιθανή επιδείνωση − λόγω της σοβαρής κλιμάκωσης της κρίσης στη Μέση Ανατολή − των σχετικών μηνιαίων δεικτών που προγραμματίζεται να δημοσιευθούν για τον τρέχοντα μήνα στα τέλη Μαρτίου και αρχές Απριλίου.
Οι ανωτέρω τάσεις – πριν την έναρξη της πολεμικής σύγκρουσης στο Ιράν − σε συνδυασμό με άλλους πρόσθετους υποστηρικτικούς παράγοντες θα μπορούσαν να τροφοδοτήσουν ετήσιο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ για το τρέχον έτος της τάξης του 2,5%. Οι κυριότεροι, ανθεκτικοί, αναπτυξιακοί καταλύτες είναι οι ακόλουθοι:
• Η ισχυρή αγορά εργασίας και η πρόσθετη ώθηση στα εισοδήματα από την αναμενόμενη νέα αύξηση του κατώτατου μισθού και τις ελαφρύνσεις στον φόρο εισοδήματος που ήδη εφαρμόζονται από τις αρχές Ιανουαρίου.
• Η σημαντική δημοσιονομική ώθηση από τη νέα αύξηση των δαπανών του ΤΑΑ που θα συνεχίζουν να διαχέονται στην οικονομία μέχρι και το 2027 η οποία συνδυάζεται με ακόμη μεγαλύτερο περιθώριο δημοσιονομικής εξομάλυνσης προς τους αρχικούς στόχους του Πολυετούς Δημοσιονομικού Προγραμματισμού, αν ληφθεί υπόψιν και η αναμενόμενη σημαντική δημοσιονομική υπεραπόδοση για το 2025 (η οποία αναμένεται να πιστοποιηθεί τον επόμενο μήνα).
• H αυξανόμενη πιστωτική ώθηση, με τις ετήσιες καθαρές ροές χρηματοδότησης να σταθεροποιούνται σε υψηλά 16 ετών (€10 δισ. κατά μ.ο. την περίοδο 2024–25), σε συνδυασμό με τις ιστορικά υψηλές εισροές ΑΞΕ (€12 δισ. το 2025 και €30 δισ. αθροιστικά την τελευταία τετραετία). Και οι δύο παράγοντες επιδρούν θετικά στην πορεία του ακαθάριστου σχηματισμού παγίου κεφαλαίου και της τελικής ζήτησης, συχνά με χρονική υστέρηση.
• Οι θετικές τάσεις όσον αφορά τους διαθέσιμους πρόδομους δείκτες για την τουριστική κίνηση
– που αφορούν προκρατήσεις σε μεγάλα διεθνή τουριστικά πρακτορεία και τον προγραμματισμό πτήσεων προς την Ελλάδα – χωρίς ωστόσο να υπάρχει ακόμη μετρήσιμη επίδραση για τις πρώτες εβδομάδες του Μαρτίου.
• Η βιομηχανία και οι υπηρεσίες καταγράφουν υψηλά ποσοστά χρησιμοποίησης του παραγωγικού δυναμικού (77% και 90% αντίστοιχα), συνοδευόμενα από ισχυρή εξαγωγική δραστηριότητα και χαμηλότερα αποθέματα.
Ωστόσο, η πρόσφατη κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή αυξάνει την πιθανότητα εκδήλωσης κραδασμών, που θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν κάποιες από τις ανωτέρω θετικές επιδράσεις, καθιστώντας αναγκαία τη διερεύνηση και εναλλακτικών σεναρίων. Πιο συγκεκριμένα, ένα εναλλακτικό πιο δυσμενές σενάριο θα μπορούσε να βασισθεί στις εξής παραδοχές:
Οι ενεργειακές αγορές αντέδρασαν ήδη έντονα, με τις τιμές του πετρελαίου να εμφανίζουν αύξηση συγκρίσιμη με εκείνη που παρατηρήθηκε στην αρχική φάση του πολέμου στην Ουκρανία. Ειδικότερα, οι τιμές του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου εκτινάχθηκαν υψηλότερα από τα 100 $/βαρέλι και 56 €/Mwh στις 9 Μαρτίου, με μικρή υποχώρηση στα 90 $/βαρέλι και στα 48 €/Mwh αντίστοιχα στις 10-11 Μαρτίου, παραμένοντας αυξημένες κατά περίπου 30% και 50% αντίστοιχα σε σύγκριση με το μέσο τους επίπεδο το Φεβρουάριο.
Υποθέτοντας, βάσει και των τελευταίων διαθέσιμων δεδομένων από τα αντίστοιχα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) ότι οι τρέχουσες τιμές παγιώνονται στα τρέχοντα περίπου επίπεδα για το υπόλοιπο του Μαρτίου αλλά και τον Απρίλιο − με δεδομένο ότι φαίνεται εξαιρετικά δύσκολο να ομαλοποιηθεί άμεσα η διακίνηση ενεργειακών φορτίων διά θαλάσσης, μέσω των στενών του Ορμούζ – η ετήσια μεταβολή του ΔΤΚ για τον Μάρτιο και τον Απρίλιο αναμένεται να κυμανθεί στο 3,5-4,0%. Στο συγκεκριμένο σενάριο, ο πληθωρισμός υποχωρεί στο 2,9% κατά το 2ο εξάμηνο του 2026, όταν η τιμή του αργού πετρελαίου προβλέπεται ότι θα αποκλιμακωθεί στα 71 $/βαρέλι και η τιμή του φυσικού αερίου στα 36 €/Μwh, από 87$/βαρέλι και 47 €/Μwh, αντίστοιχα, στο 2ο τρίμηνο του 2026.
Η αύξηση της αβεβαιότητας, ειδικά για το ενεργειακό κόστος και συνολικά για τον πληθωρισμό, μπορεί να εξασθενήσει προσωρινά την κατανάλωση και τις επενδυτικές δαπάνες, για όσο διάστημα συνεχίζονται οι στρατιωτικές επιχειρήσεις και οι διαταραχές στην ενεργειακή εφοδιαστική αλυσίδα παραμένουν. Τις εν λόγω επιδράσεις προσπαθούμε να προσεγγίσουμε, ενσωματώνοντας στα προβλεπτικά μας υποδείγματα πληροφορίες για τη διαχρονική ευαισθησία των μηνιαίων δεικτών σε περιόδους ενεργειακών κρίσεων.
Υπό το προαναφερόμενο σενάριο ο εκτιμώμενος μέσος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ το 1ο εξάμηνο προβλέπεται να υποχωρήσει κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε περίπου 1,7% ετησίως, με την επιβάρυνση να επικεντρώνεται κυρίως στο 2ο τρίμηνο, όταν η ετήσια μεταβολή του ΑΕΠ αναμένεται να επιβραδυνθεί σε περίπου 1,5%. Επιτάχυνση της δραστηριότητας προβλέπεται για το υπόλοιπο του έτους, με την ετήσια αύξηση του ΑΕΠ να επιταχύνεται σε 2,3% στο 2ο εξάμηνο του 2026. Σε ετήσια βάση ο ρυθμός ανάπτυξης προβλέπεται υπό αυτό το σενάριο να κυμανθεί στο 2,0% το 2026, σε σύγκριση με την αρχική εκτίμηση (βάσει διαθέσιμων στοιχείων διμήνου 2026) που ήταν πλησίον του 2,5%. Αντιστοίχως η ετήσια μεταβολή του ΔΤΚ προβλέπεται να επιταχυνθεί στο 3,2%, από 2,3% στο βασικό σενάριο.
Οι παραπάνω εκτιμήσεις για τον αντίκτυπο της κρίσης στο ΑΕΠ και στον πληθωρισμό δεν ενσωματώνουν τις επιδράσεις από πιθανή ενεργοποίηση κρατικών μέτρων στήριξης τα οποία θα μπορούσαν να μετριάσουν τις βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις. Εάν η σύγκρουση αποδειχθεί πιο παρατεταμένη − διατηρώντας τις πιέσεις στις ενεργειακές αγορές και την αβεβαιότητα σε υψηλά επίπεδα και πέραν του 2ου τριμήνου του 2026 − οι αρνητικές επιδράσεις θα μεγεθυνθούν και θα απαιτηθούν παρεμβάσεις μεγαλύτερης κλίμακας. Οι παρεμβάσεις αυτές θα πρέπει να προσεγγίζουν σε αντίκτυπο αυτές που ενεργοποιήθηκαν μετά την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, με συντονισμό και σε επίπεδο ΕΕ, προκειμένου να περιοριστούν οι επιπτώσεις, καταλήγει η ΕΤΕ.
Διαβάστε ακόμη:
- Ο Φυτευτός Νο 1 έχει χάσει τη στήριξη από όλους τους εργολάβους της πιάτσας
- Αθρόες προσλήψεις (36!!!) στο Υπερταμείο, με τις ευλογίες Κωστή Χατζηδάκη
- Οι γνωστοί, τα στελέχη και οι άσχετοι «βαφτίστηκαν» διεύρυνση στο ΠΑΣΟΚ
- Πού το πάει ο Μακρόν με την πυρηνική ενέργεια; Τι στάση θα κρατήσει η Ελλάδα;
Αναλυτικά η υπόλοιπη ομιλία του Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος
Οι γεωπολιτικές διαταραχές μας υπενθυμίζουν ότι οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό μπορούν να επανεμφανιστούν γρήγορα μέσω διαταραχών στις αγορές ενέργειας και στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Μας υπενθυμίζουν επίσης ότι η Ευρώπη, ως καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, έχει μεγάλη εξάρτηση από ορυκτά καύσιμα, και βρίσκεται στην ‘πρώτη γραμμή’ των οικονομικών ζημιών κάθε φορά που σημειώνεται μια παρόμοια διαταραχή. Αρχικά, οι χρηματοπιστωτικές αγορές φάνηκαν να αναμένουν μια περιορισμένη και μικρής διάρκειας σύγκρουση. Η αβεβαιότητα όμως έχει αυξηθεί και το ισοζύγιο των κινδύνων κλίνει προς μείωση των ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης και άνοδο του πληθωρισμού. Γενικώς, υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα ακόμα ως προς τη διάρκεια της κρίσης, άρα δεν μπορεί να προσδιοριστεί το μέγεθος των επιπτώσεων. Στις 19 Μαρτίου, μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου, θα δοθούν στη δημοσιότητα από την ΕΚΤ οι εκτιμήσεις μας για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ και για κάθε χώρα-μέλος χωριστά. Τις τελευταίες ημέρες οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν έντονα και οι τιμές του πετρελαίου έφθασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους από το 2022. Η τιμή του αργού πετρελαίου τύπου Brent έφθασε παροδικά περίπου τα 115-120 δολ. ΗΠΑ ανά βαρέλι, πριν μειωθούν κάτω από τα 80 δολάρια προχτές και ανέβουν εκ νέου στα 100 δολάρια σήμερα, καθώς οι αγορές επανατιμολογούν διαρκώς τις ειδήσεις, τις διαταραχές του εφοδιασμού και τους κινδύνους για τα πλοία που διαπλέουν τα στενά του Ορμούζ. Οι αγορές μετοχών γενικώς κατέγραψαν πτώση και οι αποδόσεις των ομολόγων αυξήθηκαν, καθώς οι επενδυτές ενσωματώνουν πλέον σ’ αυτές πρόσθετο ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου, επαναξιολογούν τους κινδύνους πληθωρισμού και της οικονομικής ανάπτυξης. Η σύγκρουση μπορεί να διαταράξει τις παγκόσμιες ροές ενέργειας και μέσω της επιμήκυνσης των διαδρομών στις θαλάσσιες μεταφορές και της αύξησης του κόστους μεταφοράς και ασφάλισης. Επιπλέον, η άνοδος των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε να επηρεάσει και τις τιμές άλλων μη ενεργειακών βασικών εμπορευμάτων, όπως τα λιπάσματα, που είναι ζωτικής σημασίας εισροή για την αγροτική παραγωγή. Εάν η σύγκρουση διαρκέσει, θα βιώσουμε για μια ακόμη φορά στασιμοπληθωριστικές πιέσεις, ιδίως βραχυπρόθεσμα, και ειδικά στις χώρες που είναι καθαροί εισαγωγείς ενέργειας. Οι επιπτώσεις της γεωπολιτικής διαταραχής θα μπορούσαν να ενισχυθούν περαιτέρω από την επίδραση της αβεβαιότητας, την αυξημένη μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, την επανατιμολόγηση των κινδύνων στις χρηματοπιστωτικές αγορές και την υποτονική εξωτερική ζήτηση λόγω των εμπορικών διενέξεων. Όπως ήδη αναφέρθηκε, η Ευρώπη είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη στις εξελίξεις στις αγορές ορυκτών καυσίμων και ιδιαίτερα στην αγορά του φυσικού αερίου. Εξαρτάται όλο και περισσότερο από το εισαγόμενο υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) μετά τη μείωση του εφοδιασμού από τη Ρωσία, με αποτέλεσμα οι ευρωπαϊκές τιμές του αερίου να είναι πιο ευαίσθητες στις διαταραχές της παγκόσμιας προσφοράς. Συνολικά, οι καθοδικοί κίνδυνοι για την παγκόσμια ανάπτυξη και την ανάπτυξη στη ζώνη του ευρώ έχουν αυξηθεί σημαντικά, ενώ έχουν επίσης ενισχυθεί οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό.Η Ελληνική Οικονομία
Α. Οικονομική και Χρηματοοικονομική συγκυρία Παρά τις αντιξοότητες από το εξωτερικό περιβάλλον, η οικονομική ανάπτυξη στην Ελλάδα παραμένει ανθεκτική. Το 2025 το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2,1%, δηλαδή με τον ίδιο ρυθμό όπως το προηγούμενο έτος, και πάνω από τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ (1,4%). Επιπλέον, τόσο η Γενική Κυβέρνηση όσο και ο Χρηματοπιστωτικός Τομέας (Τράπεζες και Ιδιωτικές Ασφαλιστικές Εταιρείες) διαθέτουν σήμερα υψηλά αποθέματα ασφαλείας. Το μόνο αρνητικό στοιχείο στις μακροοικονομικές εξελίξεις είναι το μεγάλο άνοιγμα (αν και μειούμενο) στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, που αντανακλά αφενός μακροχρόνιες διαρθρωτικές αδυναμίες της ελληνικής οικονομίας (με σημαντικότερη το χαμηλό ποσοστό αποταμίευσης των νοικοκυριών) και αφετέρου τον ταχύτερο ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με τους εμπορικούς εταίρους της. Αξίζει όμως να τονιστεί μια σημαντική ειδοποιός διαφορά σε σχέση με το παρελθόν: Το έλλειμμα του ισοζυγίου οφείλεται αποκλειστικά στην διαφορά μεταξύ επενδύσεων και αποταμιεύσεων του ιδιωτικού τομέα, αφού ο δημόσιος τομέας σήμερα είναι πλεονασματικός. Η οικονομική ανάπτυξη στηρίχθηκε τόσο στις επενδύσεις όσο και στην ιδιωτική κατανάλωση, καθώς καθεμιά από τις δύο συνιστώσες συνέβαλε κατά 1,5 και 1,4 εκατοστιαία μονάδα αντίστοιχα στην αύξηση του προϊόντος. Θετική ήταν και η συμβολή των καθαρών εξαγωγών, κατά 1,2 εκατοστιαία μονάδα, καθώς οι εξαγωγές αποδείχθηκαν ανθεκτικές στο δυσμενές εξωτερικό περιβάλλον και σημείωσαν άνοδο κατά 1,7%. Συνολικά, η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε κατά 2% το 2025 λόγω των υψηλών επιδόσεων της αγοράς εργασίας, ενώ ο ρυθμός ανόδου των επενδύσεων επιταχύνθηκε σε 8,9% κυρίως λόγω της χρηματοδότησης από τον Μηχανισμό Ανάπτυξης και Ανθεκτικότητας (RRF). Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο λόγος των επενδύσεων προς το ΑΕΠ έχει αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, φθάνοντας περίπου το 17% σε ονομαστικούς όρους το 2025, από 11% το 2019. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την ισχυρή δυναμική τόσο των ιδιωτικών όσο και των δημόσιων επενδύσεων, στην οποία συμβάλλουν οι ευρωπαϊκοί πόροι, τη βελτίωση των συνθηκών χρηματοδότησης και την ενίσχυση της εμπιστοσύνης των επενδυτών προς την ελληνική οικονομία. Ο γενικός πληθωρισμός όσο και ο πυρήνας του πληθωρισμού παρέμειναν σταθερά κοντά στο 3% κατά τους πρώτους μήνες του 2026, καταγράφοντας έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς στη ζώνη του ευρώ. Ο πληθωρισμός οφείλεται κυρίως στον υψηλό πληθωρισμό των μη επεξεργασμένων ειδών διατροφής καθώς και στον επίμονο πληθωρισμό των υπηρεσιών που αντιπροσωπεύει μεγάλο ποσοστό, περίπου 50%, του γενικού πληθωρισμού. Στην επιμονή του πληθωρισμού των υπηρεσιών συνέβαλαν η υψηλή τουριστική ζήτηση και οι αυξήσεις των μισθών, του φόρου διαμονής στα ξενοδοχεία και των ενοικίων. Η μεγάλη διαφορά πληθωρισμού σε σχέση με τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ (περίπου 1 εκατοστιαία μονάδα) αντανακλά, μεταξύ άλλων, το θετικό παραγωγικό κενό της ελληνικής οικονομίας, το οποίο συμβάλλει στη διαμόρφωση υψηλότερων ρυθμών πληθωρισμού σε σύγκριση με τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ. Επιπλέον, η ελληνική αγορά ακινήτων έχει καταγράψει ισχυρή ανάκαμψη τα τελευταία χρόνια, με τις τιμές των κατοικιών να αυξάνονται σταθερά από το 2018. Κατά το εννεάμηνο του 2025 οι ονομαστικές τιμές των διαμερισμάτων αυξήθηκαν περαιτέρω κατά 7,5% σε ετήσια βάση, αν και με επιβραδυνόμενο ρυθμό σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024 (9,7%). Αυτή η εξέλιξη αντανακλά μεταξύ άλλων το βελτιωμένο μακροοικονομικό περιβάλλον, την ισχυρή ζήτηση από ξένους επενδυτές, αλλά και τους περιορισμούς από την πλευρά της προσφοράς. Οι εξελίξεις στην αγορά εργασίας παραμένουν θετικές. Το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε σε 8,9% κατά μέσο όρο το 2025, από 10,1% το 2024, ενώ η απασχόληση συνέχισε να αυξάνεται, αν και με πιο μέτριο ρυθμό, 1,5% το 2025, έναντι 2,0% το 2024. Ταυτόχρονα, οι συνθήκες στην αγορά εργασίας εξακολουθούν να χαρακτηρίζονται από σχετική στενότητα, ιδίως στους τομείς του τουρισμού και των κατασκευών, εξακολουθώντας να στηρίζουν την αύξηση των μισθών. Η παραγωγικότητα της εργασίας σε πραγματικούς όρους βελτιώθηκε ελαφρά, σημειώνοντας άνοδο κατά 1,2%, έναντι 1,1% το προηγούμενο έτος. Η πιστωτική επέκταση στήριξε την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας. Η παροχή τραπεζικών πιστώσεων προς τις επιχειρήσεις υπήρξε ισχυρή την περίοδο 2024-2025, συμβαδίζοντας με την υποκείμενη οικονομική ανάπτυξη και τη μείωση των επιτοκίων. Επιπλέον, ο ρυθμός μείωσης των στεγαστικών δανείων επιβραδύνθηκε σημαντικά το 2025 και πρόσφατα έγινε θετικός για πρώτη φορά από το 2010. Επίσης, τα τελευταία χρόνια θετική έγινε και η καθαρή ροή καταναλωτικών δανείων. Οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν σταδιακά χαλαρώσει, ακολουθώντας τις μειώσεις των επιτοκίων πολιτικής της ΕΚΤ και τις μειώσεις των αποδόσεων των ομολόγων. Συνολικά, οι προοπτικές της τραπεζικής χρηματοδότησης παραμένουν θετικές, καθώς η πιστωτική επέκταση θα συνεχίσει να στηρίζεται από τη συνέχιση της ανόδου της οικονομικής δραστηριότητας, το χαμηλότερο επίπεδο των επιτοκίων χορηγήσεων, τα υφιστάμενα και νέα χρηματοδοτικά εργαλεία (Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων/ Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα), τις περαιτέρω εκταμιεύσεις δανείων του RRF, καθώς και από την υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια των πιστωτικών ιδρυμάτων. Σημαντικό ποσοστό στις νέες εκταμιεύσεις δανείων, κυρίως προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, οφείλεται στις μικρότερες τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων και των συνεταιριστικών τραπεζών. Β. Δημοσιονομικές Εξελίξεις Στα δημόσια οικονομικά, η Ελλάδα ωφελείται από ένα ευνοϊκό σημείο εκκίνησης και από ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη που την καθιστούν ικανή να επιδεικνύει αυξημένη ανθεκτικότητα σε βραχύβιες αναταράξεις, παρά την αυξημένη αβεβαιότητα όσον αφορά στη διάρκεια και στις οικονομικές επιπτώσεις της στρατιωτικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ βρίσκεται σε πορεία έντονης αποκλιμάκωσης μετά την κορύφωσή του στο 209,4% το 2020. Σύμφωνα με την Εισηγητική Έκθεση του Προϋπολογισμού 2026, ο λόγος χρέους/ΑΕΠ εκτιμάται ότι διαμορφώθηκε σε 145,9% το 2025 και προβλέπεται να μειωθεί περαιτέρω σε 138,2% το 2026. Η Τράπεζα της Ελλάδος επιβεβαιώνει αυτές τις εκτιμήσεις. Η δημοσιονομική εξισορρόπηση στο πλαίσιο των προγραμμάτων προσαρμογής, σε συνδυασμό με την εν εξελίξει εφαρμογή διαρθρωτικών αλλαγών και μεταρρυθμίσεων, έχει οδηγήσει σε ιστορικώς υψηλά δημοσιονομικά αποτελέσματα. Μετά την άρση των δημοσιονομικών μέτρων στήριξης που είχαν ληφθεί για την αντιμετώπιση της πανδημίας COVID-19 και της ενεργειακής κρίσης, το αποτέλεσμα της γενικής κυβέρνησης το 2024 διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα ύψους 1,2% του ΑΕΠ, ενώ το πρωτογενές αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε πλεόνασμα 4,7% του ΑΕΠ. Αυτά αποτελούν τα υψηλότερα δημοσιονομικά αποτελέσματα που έχουν καταγραφεί στην Ελλάδα κατά την περίοδο για την οποία υπάρχουν διαθέσιμα εθνικολογιστικά στοιχεία κατά ESA. Και για το 2025 οι εκτιμήσεις είναι ότι τα αποτελέσματα υπερέβησαν τους στόχους. Γ. Δανειακές ανάγκες Χάρη στην εμπροσθοβαρή πολιτική χρηματοδότησης που εφαρμόζει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημόσιου Χρέους (ΟΔΔΗΧ), έχει ήδη καλυφθεί πάνω από το 50% των προβλεπόμενων ετήσιων δανειακών αναγκών για το 2026, που ανέρχονται σε 8 δισ. ευρώ. Επισημαίνεται ότι αυτή η πρόβλεψη περιλαμβάνει επίσης περαιτέρω πρόωρες αποπληρωμές δανείων του επίσημου τομέα και μείωση του βραχυπρόθεσμου χρέους συνολικού ύψους 8,8 δισ. ευρώ. Επιπλέον, οι πρόωρες αποπληρωμές των διμερών δανείων της Δανειακής Διευκόλυνσης για την Ελλάδα (GLF) έχουν συμβάλει στη μείωση των χρηματοδοτικών αναγκών τα αμέσως επόμενα έτη, καθώς έχουν ήδη αποπληρωθεί δάνεια με αρχική λήξη το 2026, το 2027 και το 2028. Συμπεριλαμβανομένων των πρόωρων αποπληρωμών που έχουν ήδη προγραμματιστεί για το 2026, τα ταμειακά διαθέσιμα της Γενικής Κυβέρνησης, τα οποία ανέρχονταν σε 39,5 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, επαρκούν για την κάλυψη δανειακών αναγκών για περίπου 3 έτη. Οι περιορισμένες ετήσιες ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες προσδίδουν μεγαλύτερη σταθερότητα στο έμμεσο επιτόκιο εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους (implicit interest rate), καθώς η αντικατάσταση του υφιστάμενου χαμηλότοκου χρέους από νέες εκδόσεις με όρους αγοράς γίνεται σταδιακά. Δ. Χαρακτηριστικά του Δημόσιου Χρέους Η έγκαιρη σύναψη συμβάσεων ανταλλαγής επιτοκίων (swaps) από τον ΟΔΔΗΧ έχει μειώσει την έκθεση στον επιτοκιακό κίνδυνο, «κλειδώνοντας» τα χαμηλά επιτόκια της προηγούμενης περιόδου και μετατρέποντας ουσιαστικά το σύνολο του δημόσιου χρέους σε χρέος σταθερού επιτοκίου. Σε συνδυασμό με τους ευνοϊκούς όρους των δανείων του επίσημου τομέα, οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων είχαν ως αποτέλεσμα μια μέση σταθμική διάρκεια ανατιμολόγησης που πλησιάζει τα 18 έτη. Αυτό συμβάλλει στην ταχύτερη αποκλιμάκωση του λόγου χρέους/ΑΕΠ κατά τη διάρκεια μιας περιόδου αύξησης του πληθωρισμού, καθώς ο παρονομαστής αυξάνεται ενώ ο αριθμητής δεν επηρεάζεται παρά ελάχιστα από μια πιθανή αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής. Μια ενδεχόμενη αύξηση του πληθωρισμού, μπορεί να έχει βραχυπρόθεσμα θετική επίδραση στο δημοσιονομικό αποτέλεσμα, μεταξύ άλλων μέσω της επίδρασης της ‘φορολογικής διάβρωσης’ στα φορολογικά έσοδα. Η φορολογική διάβρωση (fiscal drag) αναφέρεται στην αύξηση των φορολογικών εσόδων που προκύπτει όταν η φορολογητέα βάση (π.χ. εισόδημα από εργασία ή κέρδη) αυξάνεται σε ονομαστικούς όρους, αλλά οι παράμετροι της φορολογικής νομοθεσίας (π.χ. φορολογική κλίμακα, εκπτώσεις/απαλλαγές) δεν αναπροσαρμόζονται αναλόγως. Τέλος, όπως ήδη αναφέρθηκε, το 2025 εκτιμάται ότι το δημοσιονομικό αποτέλεσμα υπερέβη σημαντικά τον στόχο για πρωτογενές πλεόνασμα ύψους 3,7% του ΑΕΠ. Ε. Η Εφαρμογή του ‘Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας’ (RRF) Η Ελλάδα έχει ήδη λάβει 23,4 δισ. ευρώ από τον RRF (12 δισ. ευρώ σε επιχορηγήσεις και 11,4 δισ. ευρώ σε δάνεια), ποσό που αντιστοιχεί στο 65% των συνολικών διαθέσιμων πόρων ύψους 36 δισ. ευρώ (9η θέση, έναντι μέσου όρου ΕΕ: 56%), και έχει ολοκληρώσει επιτυχώς το 46% των αντίστοιχων οροσήμων και στόχων (178/383), υπερβαίνοντας οριακά τον μέσο όρο της ΕΕ (45%). Τον Δεκέμβριο του 2025 η Ελλάδα υπέβαλε το 7ο αίτημα πληρωμής στο σκέλος των επιχορηγήσεων (0,88 δισ. ευρώ) και το 6ο αίτημα πληρωμής στο σκέλος των δανείων (0,29 δισ. ευρώ) μετά την ολοκλήρωση 26 ακόμα οροσήμων και στόχων. Μετά την έγκριση, η Ελλάδα θα έχει λάβει 24,57 δισ. ευρώ από τον RRF (68% των συνολικών διαθέσιμων πόρων), έχοντας ολοκληρώσει επιτυχώς το 53% των αντίστοιχων οροσήμων και στόχων. Έως τον Σεπτέμβριο του 2025 είχαν διοχετευθεί στην πραγματική οικονομία 7,3 δισ. ευρώ (61%) από τις ληφθείσες επιχορηγήσεις. Επίσης, έως τον Φεβρουάριο του 2026 είχαν συμβασιοποιηθεί δάνεια ύψους 9,5 δισ. ευρώ (86%). Καθυστερήσεις στην υλοποίηση των (απαιτητικών) επενδύσεων του RRF παρατηρούνται σε όλες τις χώρες. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή παρείχε καθοδήγηση στα κράτη-μέλη για τον εξορθολογισμό των σχεδίων ανάκαμψης και ανθεκτικότητάς τους και για την προετοιμασία των τελικών αιτημάτων πληρωμής τους το 2026. Η Ελλάδα αναθεώρησε το Εθνικό Σχέδιο τον Μάιο του 2025 και τον Νοέμβριο του 2025, ενσωματώνοντας πιο ώριμα έργα και αναταξινομώντας έργα λιγότερο ώριμα σε άλλα χρηματοδοτικά μέσα, χωρίς αλλαγή του συνολικού προϋπολογισμού του Σχεδίου, προκειμένου να διασφαλιστεί η πλήρης απορρόφηση των κονδυλίων σύμφωνα με τις κατευθυντήριες γραμμές της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Τα κύρια εναλλακτικά ευρωπαϊκά διαρθρωτικά χρηματοδοτικά προγράμματα που θα είναι διαθέσιμα από το 2027, μετά το τέλος του RRF, περιλαμβάνουν το τρέχον Πρόγραμμα Δημόσιων Επενδύσεων, το νέο υπό διαπραγμάτευση Ευρωπαϊκό Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο (ΠΔΠ 2028-2034), καθώς και νέους ευρωπαϊκούς πόρους ύψους 8 δισ. ευρώ που έχει εξασφαλίσει η Ελλάδα από το Κοινωνικό Κλιματικό Ταμείο, το Ταμείο Εκσυγχρονισμού και το Ταμείο Απανθρακοποίησης Νησιών. ΣΤ. Οικονομικές Προοπτικές και Κίνδυνοι Οι προοπτικές για την ελληνική οικονομία παραμένουν θετικές, παρά τις δυσμενείς εξωτερικές επιδράσεις. Πολλά βεβαίως θα εξαρτηθούν από την εξέλιξη της κρίσης στη Μέση Ανατολή και από τη διάρκεια της στρατιωτικής σύγκρουσης. Αν η διάρκεια αυτή δεν ξεπεράσει τον μήνα, το 2026 ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ αναμένεται να διαμορφωθεί σε γενικές γραμμές κοντά σε αυτόν του 2025, υπερβαίνοντας σε κάθε περίπτωση τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ και ενισχύοντας την περαιτέρω σύγκλιση με τα επίπεδα εισοδήματος των Ευρωπαίων εταίρων μας. Η ανάπτυξη αναμένεται να βασιστεί κυρίως στην κατανάλωση, ενώ οι επενδύσεις θα συνεχίσουν να συμβάλλουν θετικά. Βραχυπρόθεσμα οι επενδύσεις θα υποστηριχθούν από τους υπόλοιπους διαθέσιμους πόρους του RRF. Ωστόσο, οι κίνδυνοι για την ανάπτυξη είναι κυρίως καθοδικοί. Βραχυπρόθεσμα, οι κίνδυνοι σχετίζονται κυρίως με την αυξημένη γεωπολιτική και εμπορική αβεβαιότητα, ιδιαίτερα την πολεμική εμπλοκή στη Μέση Ανατολή, την υψηλότερη της αναμενόμενης επιμονή του πληθωρισμού, το ενδεχόμενο φυσικών καταστροφών που συνδέονται με τις επιπτώσεις της κλιματικής κρίσης, τη μικρότερη του αναμενομένου απορρόφηση και αξιοποίηση των πόρων του RRF και τη βραδύτερη από την αναμενόμενη υλοποίηση των απαραίτητων μεταρρυθμίσεων, που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την παραγωγικότητα της ελληνικής οικονομίας. Τούτων λεχθέντων, θέλω να κλείσω με μια σύντομη παρατήρηση για τον μετασχηματισμό του παραγωγικού υποδείγματος της Ελλάδος, καθώς οι εξελίξεις στον εξωτερικό τομέα αλλά και η αύξηση των επενδύσεων παρέχουν ενθαρρυντικές ενδείξεις προόδου, αλλά και με ένα γενικότερο σχόλιο για τις άμεσες πλέον προκλήσεις της ζώνης του ευρώ, εντός της οποίας λειτουργούν οι εθνικές οικονομίες των κρατών-μελών της. Τα τελευταία χρόνια η Ελλάδα έχει επιτύχει αξιοσημείωτη αύξηση των εξαγωγικών μεριδίων της αλλά και των επενδύσεων, γεγονός που φανερώνει ότι μετασχηματίζεται σε μια πιο ανταγωνιστική, ισχυρή και εξωστρεφή οικονομία. Ωστόσο, ο αναπροσανατολισμός της οικονομίας υπέρ του εξωτερικού τομέα μπορεί να επιταχυνθεί περαιτέρω μέσω: • Της προώθησης θεσμικών αλλαγών και μεταρρυθμίσεων, όπως π.χ. στο δικαστικό σύστημα, με σκοπό την περαιτέρω βελτίωση του επιχειρηματικού περιβάλλοντος. • Της συνέχισης των μεταρρυθμίσεων στις αγορές προϊόντων για την ενίσχυση της αποτελεσματικότητας των επιχειρήσεων, την αύξηση της ανταγωνιστικότητας και τη στήριξη του εξαγωγικού προσανατολισμού. • Της ευθυγράμμισης της εκπαίδευσης με τις ανάγκες της αγοράς εργασίας για την αντιμετώπιση των αναντιστοιχιών δεξιοτήτων και των ελλείψεων εργατικού δυναμικού, αλλά και για να βοηθηθεί η ανάπτυξη δυναμικών τομέων. • Της προώθησης των επενδύσεων στην ενέργεια (συμπεριλαμβανομένων των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας) και στον ψηφιακό μετασχηματισμό για τη στήριξη των επιχειρήσεων παραγωγής κεφαλαιακών αγαθών και τη μείωση της εξάρτησης από τις εισαγωγές. • Της ενίσχυσης της δυνατότητας των γυναικών να συμμετάσχουν στην αγορά εργασίας παραλλήλως με την βελτίωση των συνθηκών ανατροφής παιδιών, με μέτρα που επιτρέπουν καλύτερο συνδυασμό επαγγελματικής και οικογενειακής ζωής • Της βελτίωσης της ανταγωνιστικότητας του τραπεζικού συστήματος για τη σταθερή χρηματοδότηση των επενδύσεων. Ωστόσο, τα μέτρα που λαμβάνονται από τις εθνικές κυβερνήσεις των κρατών-μελών της ζώνης του ευρώ είναι μεν απολύτως αναγκαία, αλλά δεν είναι επαρκή. Δηλαδή δεν αρκεί πλέον μια αμιγώς εθνική στρατηγική. Το παγκόσμιο περιβάλλον έχει αλλάξει άρδην μέσα σε λίγα μόλις χρόνια, με αυξανόμενο γεωπολιτικό κατακερματισμό, ένοπλες συγκρούσεις, εμπορικές εντάσεις, δασμούς και οξυνόμενο τεχνολογικό ανταγωνισμό μεταξύ των μεγάλων δυνάμεων στην παγκόσμια οικονομία. Η Ευρώπη, στο σύνολό της, αντιμετωπίζει σήμερα ένα ευρύ φάσμα προκλήσεων, όχι μόνο οικονομικής φύσεως, αλλά και τεχνολογικών, περιβαλλοντικών, ενεργειακών, αλλά και προκλήσεων σχετικών με την άμυνα και την ασφάλειά της. Καθίσταται όλο και πιο σαφές ότι απαιτείται μια συνεκτική ευρωπαϊκή στρατηγική, στην κατεύθυνση που αποτυπώνεται στις πρόσφατες εκθέσεις υψηλού επιπέδου, όπως η έκθεση Letta για τη βάθυνση της Ενιαίας Αγοράς και την εξάλειψη των σημαντικών εσωτερικών φραγμών που εξακολουθούν να υπάρχουν στο εμπόριο αγαθών και υπηρεσιών (και ισοδυναμούν με δασμούς πολύ υψηλότερους από αυτούς που έχουν επιβάλλει οι ΗΠΑ στην Ευρώπη), καθώς και η έκθεση Draghi σχετικά με την ανάγκη για ενίσχυση των επενδύσεων, της παραγωγικότητας, και της ανταγωνιστικότητας της Ευρώπης. Μόνο μέσω μιας συντονισμένης κοινής δράσης μπορεί η ΕΕ να ελπίζει ότι θα καλύψει το χάσμα παραγωγικότητας και καινοτομίας, θα ενισχύσει την ανθεκτικότητά της, θα μειώσει την εξάρτησή της από εισαγόμενα ορυκτά καύσιμα και θα διατηρήσει τη στρατηγική αυτονομία της. Εν προκειμένω, οι πρόσφατες πρωτοβουλίες της ΕΕ όπως το ReArm Europe Plan/Readiness 2030, η Πυξίδα Ανταγωνιστικότητας και η Συμφωνία για Καθαρή Βιομηχανία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Competitiveness Compass and Clean Industry Pact) σηματοδοτούν μια σημαντική αλλαγή προς την κατεύθυνση μιας ισχυρότερης και στραμμένης στο μέλλον βιομηχανικής πολιτικής και στρατηγικής, με στόχο την παροχή κινήτρων για επενδύσεις στην πράσινη ενέργεια, σε νέες τεχνολογίες και στην καινοτομία. Οι πρωτοβουλίες αυτές στηρίζουν τη βαθύτερη ενοποίηση των αγορών και ενθαρρύνουν επενδύσεις μεγάλης κλίμακας σε κρίσιμες τεχνολογίες και υποδομές, αυξάνοντας έτσι την ανθεκτικότητα σε εξωτερικές διαταραχές. Η ολοκλήρωση της τραπεζικής ένωσης – ιδίως με τη θέσπιση ενός ευρωπαϊκού συστήματος ασφάλισης των καταθέσεων – και η δημιουργία μιας ουσιαστικής ένωσης αποταμιεύσεων και επενδύσεων, θα μειώσουν σημαντικά τον κατακερματισμό των χρηματοπιστωτικών αγορών. Τέλος, με βάση το επιτυχημένο παράδειγμα του NextGeneration EU, η έκδοση ενός μόνιμου, κοινού, ασφαλούς ευρωπαϊκού περιουσιακού στοιχείου, που θα χρηματοδοτήσει κοινές επενδύσεις στην αμυντική ικανότητα της Ευρώπης, στην πράσινη ενέργεια και στην καινοτομία, θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για διασυνοριακές επενδύσεις, να ενισχύσει το διεθνή ρόλο του ευρώ, να βελτιώσει αποφασιστικά τη μακροπρόθεσμη ανταγωνιστικότητα της Ευρώπης, και να μειώσει την εξάρτησή της από εισαγόμενα ορυκτά καύσιμα που την καθιστούν όμηρο κάθε φορά που προκαλείται μια ενεργειακή κρίση.Διαβάστε ακόμη:
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
Διαβάστε ακόμη:
- Ο Φυτευτός Νο 1 έχει χάσει τη στήριξη από όλους τους εργολάβους της πιάτσας
- Αθρόες προσλήψεις (36!!!) στο Υπερταμείο, με τις ευλογίες Κωστή Χατζηδάκη
- Οι γνωστοί, τα στελέχη και οι άσχετοι «βαφτίστηκαν» διεύρυνση στο ΠΑΣΟΚ
- Πού το πάει ο Μακρόν με την πυρηνική ενέργεια; Τι στάση θα κρατήσει η Ελλάδα;
Διαβάστε ακόμη:
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
Διαβάστε ακόμη:
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
Ευρωπαικές αγορές : Ο φόβος του στασιμοπληθωρισμού ζωντανεύει
Οι ίδιες ανησυχίες που υπήρχαν πριν από 4 χρόνια , με τον πόλεμο στην Ουκρανία, φαίνεται ότι επανέρχονται και μάλιστα δριμύτερες. Η άνοδος του πετρελαίου και του φυσικού αερίου φαίνεται ότι θα διαρκέσει για πάνω από μήνα , εάν δεν εκτονωθούν οι εχθροπραξίες, και θα προκαλέσει άνοδο του πληθωρισμού και ταυτόχρονη υποχώρηση των ρυθμών ανάπτυξης. Στην τελευταία της ανάλυση η Goldman Sachs αναφέρει ότι στο δυστοπικό ενδεχόμενο της αύξησης της τιμής του πετρελαίου στα 150 δολάρια/ βαρέλι, η ανάπτυξη στην Ευρώπη θα κυμανθεί σε πολύ χαμηλά επίπεδα.Έντονη η πτώση στην Ευρώπη
Η χθεσινή συνεδρίαση, είχε έντονη υποχώρηση των μεγάλων ευρωπαικών δεικτών. Λίγο μετά τις 17.00 ώρα Ελλάδος, ο γερμανικός DAX υποχωρούσε κατά 0,87%, ο γαλλικός CAC υποχωρουσε κατά 1,52%, ο ιταλικός MIB κατά -1,63% και ο Eurostoxx 50 κατά -1,67%.Ελληνικό χρηματιστήριο : Μεγάλη πτώση λόγω τραπεζών
Ισχυρές πωλήσεις από ξένα κυρίως χαρτοφυλάκια επεφύλασε στον κλάδο των τραπεζών η συνεδρίαση της Πέμπτης. Αποτέλεσματα της διόρθωσης των τραπεζικών μετοχών είναι η υποχώρηση του Γενικού Δείκτη στα επιπεδα των 2.130 μονάδων με μία επιταχυνόμενη πτώση. Στο τέλος της συνεδρίασης, ο Γενικός Δείκτης βρέθηκε στις 2.130,37 μονάδες με υποχώρηση 2,43%. Η αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 314 εκατ. ευρώ. Από τις μετοχές που συναλλάχθηκαν οι 19 ήταν ανοδικές και οι 92 πτωτικές. Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης υποχώρησε κατά 2,61%, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης είχε πτώση 1,6% ενώ οι εντονότερες απώλειες ήταν στον τραπεζικό κλαδικό δείκτη (-4,58%) με όλες τις μετοχές να καταγράφουν έντονη πτώση. Πτωτικά κινήθηκε και η πλειονότητα των μη τραπεζικών blue chips. Θα πρέπει να επισημάνουμε ότι ο Γενικός Δείκτης έχει επιστρέψει στα επίπεδα των αρχών του έτους και ο τραπεζικός δείκτης έχει χάσει την άνοδο του 2026. Περαιτέρω ανάλυση στην σημερινή υποχώρηση δεν μπορεί να γίνει. Η χρηματιστηριακή αγορά είναι έρμαιο στη δίνη του πολέμου και των ξένων χαρτοφυλακίων.Διαβάστε ακόμη:
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
Η ΚΑΕ Ολυμπιακός προχωρά σε μια ιστορική εμπορική συμφωνία που αλλάζει τα οικονομικά δεδομένα του συλλόγου. Οι «ερυθρόλευκοι» έκλεισαν εξαετές συμβόλαιο συνεργασίας με τη ρουμανική εταιρεία στοιχηματισμού Superbet, με συνολική αξία που φτάνει τα 55 εκατομμύρια ευρώ, ξεκινώντας από την 1η Ιουλίου 2026.
Η συμφωνία αποτελεί μια από τις μεγαλύτερες χορηγίες που έχουν υπογραφεί στο ευρωπαϊκό μπάσκετ τα τελευταία χρόνια και δίνει στην ομάδα του Πειραιά ισχυρή οικονομική βάση για τα επόμενα χρόνια.
Η οικονομική ώθηση που αλλάζει τον σχεδιασμό
Με τη νέα συνεργασία, η διοίκηση του Ολυμπιακού εξασφαλίζει μια τεράστια οικονομική «ανάσα». Το συνολικό ποσό των 55 εκατ. ευρώ περιλαμβάνει και μπόνους επίδοσης, τα οποία θα ενεργοποιούνται ανάλογα με την αγωνιστική πορεία της ομάδας στις διοργανώσεις.
Τα χρήματα θα εισρέουν σταδιακά μέσα στην εξαετία, δημιουργώντας μια σταθερή οικονομική βάση για τον σύλλογο. Αυτό δίνει τη δυνατότητα στους «ερυθρόλευκους» να σχεδιάσουν με μεγαλύτερη άνεση το αγωνιστικό τους πλάνο και να ενισχύσουν ακόμη περισσότερο την παρουσία τους στη Euroleague.
Η συμφωνία θεωρείται κομβική για τη μελλοντική στρατηγική της ομάδας, καθώς ενισχύει σημαντικά την οικονομική της ισχύ απέναντι στον ανταγωνισμό.
Η δυναμική είσοδος της Superbet στην Ελλάδα
Η Superbet, με έδρα τη Ρουμανία, αποτελεί έναν από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους ομίλους στον χώρο των τυχερών παιχνιδιών στην Ευρώπη. Η εταιρεία επεκτείνεται δυναμικά στην ελληνική αγορά και επενδύει έντονα στον αθλητισμό.
Ήδη διατηρεί σημαντικές χορηγικές συνεργασίες στο ελληνικό ποδόσφαιρο, καθώς αποτελεί κεντρικό χορηγό στη φανέλα τόσο της ΠΑΕ ΠΑΟΚ όσο και της ΠΑΕ Παναθηναϊκός.
Με τη νέα συμφωνία με τον Ολυμπιακό στο μπάσκετ, η Superbet δείχνει ξεκάθαρα ότι θέλει να αποκτήσει ισχυρή παρουσία στον ελληνικό αθλητισμό, επενδύοντας μεγάλα κεφάλαια στα κορυφαία brands της χώρας.
Διαβάστε ακόμη:
-
Κάιλι Τζένερ: Τόπλες σε αισθησιακή φωτογράφιση – Θέλει να κάνει κι άλλα παιδιά
-
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα – Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
-
Fraport Greece: Αύξηση 9,1% στην επιβατική κίνηση τον Φεβρουάριο
BofA: Τραπεζικό story η Ελλάδα - Ξεχωρίζουν οι μετοχές ΟΠΑΠ και Metlen
ETE για ελληνική οικονομία: Η κλιμάκωση των συγκρούσεων στη Μ. Ανατολή αυξάνει την πιθανότητα εκδήλωσης κραδασμών
Γιάννης Στουρνάρας: Στασιμοπληθωριστικές πιέσεις αν η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή παραταθεί
ΔΕΠΑ Εμπορίας: Νέο φορτίο LNG από τις ΗΠΑ στη Ρεβυθούσα
Ευτύχης Bασιλάκης (ΑΕGEAN): Στο 4- 5% της συνολικής δραστηριότητας η Μ. Ανατολή – Νωρίς ακόμη για αποτίμηση
MIG: Αύξηση EBITDA 82,4% στα €2,4 εκατ. και μείωση καθαρού δανεισμού κατά € 14,7 εκατ. το 2025
Νέα άνοδος του πετρελαίο,«ξυπνά τα φαντάσματα» του στασιμοπληθωρισμού στην Ευρώπη
Βόμβα στο ευρωπαϊκό μπάσκετ: Ολυμπιακός και Superbet «κλειδώνουν» συμφωνία 55 εκατ. ευρώ για 6 χρόνια
Ροή ειδήσεων
Undercover
Σκιές στο ΠΑΣΟΚ: οι υποθέσεις ΟΠΕΚΕΠΕ, ΟΠΕΚΑ και ΓΣΕΕ φέρνουν σε δύσκολη θέση τη Χαριλάου Τρικούπη και ανοίγουν ερωτήματα για το τι γνώριζε η ηγεσία | Ακίνητα, «χρυσές βίζες» και εταιρείες από τη Βουλγαρία: η αθόρυβη διείσδυση τουρκικών κεφαλαίων που έχει σημάνει συναγερμό στην ΕΥΠ | Το μήνυμα Δένδια από το Αγρίνιο: η παρέμβαση με πολιτικό βάρος και το παρασκήνιο των επόμενων κινήσεων πριν το συνέδριο | Τα «όχι» των βαρόνων: Καραμανλής, Παυλόπουλος και Μεϊμαράκης κρατούν αποστάσεις και ανοίγουν σενάρια στη Νέα Δημοκρατία | Η «γιορτή» των εργολάβων: τι κρύβεται πίσω από την έκθεση Ergo.tec και το ενδιαφέρον για έργα σε Μέση Ανατολή και Ουκρανία | Τα δύσκολα ψηφοδέλτια της Βόρειας Ελλάδας: οι «γαλάζιες» διαρροές, η σκιά Καραμανλή και η απουσία του Μεϊμαράκη από το κομματικό παιχνίδι!
Diplomático Chancellor: Το νέο ultra-rare ρούμι των 900 φιαλών
Το συλλεκτικό Diplomático Chancellor rum κοστίζει σχεδόν 2.000 λίρες, ωριμάζει σε τρία διαφορετικά βαρέλια και συνοδεύεται από ειδική…
Nothing Phone (4a) Pro: Το νέο smartphone με Glyph Matrix, ισχυρή κάμερα και λογική τιμή
Η αγορά των smartphones συνεχίζει να γίνεται όλο και πιο ανταγωνιστική, αλλά μια εταιρεία που έχει καταφέρει να…
- Thales, Rheinmetall, Hensoldt και SAAB στην αύξηση των αμυντικών δαπανών.
- Shell και Equinor στην ενεργειακή ανεξαρτησία.
- Vestas, Siemens Energy, RWE, Terna, Saint-Gobain, Kingspan, Sika, Signify, Neste, Aker Carbon Capture, Air Liquide, Pod Point, Vitesco Technologies και Mercedes Benz Group στην ενεργειακή μετάβαση.
- DSV, Maersk, Siemens, Hexagon, Dassault Systemes, AVEVA, AutoStore, Infineon, STMicro, ASML, ASMI και Besi στην ασφάλεια των προμηθειών.
- BASF, Yara, Outokumpu και Salzgitter στις προκλήσεις για την ανταγωνιστικότητα.
- NatWest και DNB στα υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμό. Σε αυτή την τάση, εταιρείες που επηρεάζονται αρνητικά είναι οι Unibail, Hammerson, Inditex, AB Foods και Zalando.
https://radar.gr/article/i-fed-molis-prodose-to-fyllo-tis
https://radar.gr/article/to-nikelio-epathe-bitcoin-protofanes-pump-dump
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[post_title] => Οι μετοχές και τάσεις που ευνοούνται από τον πόλεμο
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => oi-metoches-kai-taseis-pou-evnoountai-apo-ton-polemo
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:35:19
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:35:19
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248230
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
[2] => WP_Post Object
(
[ID] => 223268
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-01-31 09:00:53
[post_date_gmt] => 2022-01-31 07:00:53
[post_content] => Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (ΜΧΕ), αφού κατέγραψε διψήφια ποσοστά στις αρχές του 2021, στη συνέχεια επιβραδύνθηκε και κατά το γ΄ τρίμηνο του έτους επανήλθε σχεδόν, και έκτοτε παρέμεινε, στα χαμηλότερα επίπεδα που είχε αμέσως πριν το ξέσπασμα της πανδημίας.
Γράφει ο Σπύρος Σταθάκης
Οι τραπεζικές πιστώσεις προς τα νοικοκυριά συνέχισαν να συρρικνώνονται με σχεδόν σταθερό ετήσιο ρυθμό τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Ο ετήσιος ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τη γενική κυβέρνηση παρέμεινε σε πολύ υψηλά επίπεδα, ως αποτέλεσμα των σημαντικών αγορών κρατικών ομολόγων τις οποίες πραγματοποίησαν οι ελληνικές εμπορικές τράπεζες. Πιο αναλυτικά, τo δεκάμηνο του 2021 η μέση μηνιαία καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς ΜΧΕ ήταν μόλις 53 εκατ. ευρώ, έναντι 558 εκατ. ευρώ το 2020 (Ιαν.- Δεκ.).
Η ροή τραπεζικών δανείων
Ειδικότερα, η μέση μηνιαία ακαθάριστη ροή τραπεζικών δανείων τακτής λήξης προς τις ΜΧΕ το διάστημα αυτό ανήλθε σε 0,8 δισ. ευρώ, περίπου τα 3/5 εκείνης του 2020 (1,35 δισ. ευρώ, Ιαν.-Δεκ.) − αλλά πάντως υψηλότερη έναντι της ροής του 2019. Επίσης, το μέσο μηνιαίο υπόλοιπο της τραπεζικής χρηματοδότησης χωρίς καθορισμένη διάρκεια (δηλ. των πιστωτικών γραμμών και άλλων διευκολύνσεων) προς τις ΜΧΕ μειώθηκε το δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2021 έναντι του 2020 (Ιαν.-Δεκ.) κατά 16,1%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μείωσης των τραπεζικών πιστώσεων προς τα νοικοκυριά διατηρήθηκε ουσιαστικά αμετάβλητος τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Υπενθυμίζεται ότι ο εν λόγω ρυθμός υπολογίζεται με βάση την καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης των τελευταίων δώδεκα μηνών. Πάντως, οι ακαθάριστες ροές δανείων καθορισμένης διάρκειας προς νοικοκυριά (όπως καταγράφονται στα δανειακά ποσά των νέων δανειακών συμβάσεων), σε μέση μηνιαία βάση, υποδηλώνουν αύξηση των νέων δανείων προς τα νοικοκυριά κατά μέσο όρο το 2021 σε σχέση με το μηνιαίο μέσο όρο του 2020.
Γιατί “φρέναρε” η χρηματοδότηση
Σύμφωνα με την ΤτΕ, η ακαθάριστη ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις (εκτός των χρηματοπιστωτικών) περιορίστηκε σημαντικά σε μέση μηνιαία βάση το 2021 σε σύγκριση με το 2020. Σημειώνεται ότι η ακαθάριστη ροή νέων τραπεζικών δανείων αντιπροσωπεύει τα ποσά που συνομολογούνται στις νέες συμβάσεις τραπεζικών δανείων σε ευρώ σε μηνιαία βάση. Αυτό αντανακλά εξομάλυνση της ζήτησης για τραπεζική πίστη, επειδή οι επιχειρήσεις αφενός είχαν αντλήσει ικανά δανειακά κεφάλαια και είχαν σχηματίσει αποθέματα ρευστότητας ήδη το 2020 και αφετέρου δεν αναγκάστηκαν κατά το 2021 να περιορίσουν στην ίδια έκταση ή και να διακόψουν εντελώς τις δραστηριότητές τους λόγω της πανδημίας, όπως είχε συμβεί αρχικά το 2020. Αυτό είχε ως συνέπεια τα έξοδά τους να μπορούν πλέον να καλυφθούν σε μεγαλύτερο βαθμό από τα έσοδά τους, που έχουν ανακάμψει. Η ΤτΕ σημειώνει εξάλλου, ότι πολλοί από τους παράγοντες που στήριξαν τη σημαντική άνοδο της προσφοράς τραπεζικών πιστώσεων κατά το 2020, όπως τα νομισματικά και εποπτικά μέτρα που θέσπισε η ΕΚΤ και η αυξημένη συγκέντρωση καταθέσεων από τις τράπεζες, εξακολούθησαν να ασκούν ευνοϊκή επίδραση στην πιστοδοτική δραστηριότητα των τραπεζών και κατά το 2021. Ωστόσο, τα προπου χρηματοδοτούνται με δημόσιους πόρους και στοχεύουν, επιμερίζοντας τον πιστωτικό κίνδυνο, στην απευθείας παροχή κινήτρων προς τις τράπεζες προκειμένου να χορηγήσουν πιστώσεις προς επιχειρήσεις είχαν κατά το 2021 μικρότερο μέγεθος από ό,τι το 2020. Αυτό είναι εύλογο, δεδομένου ότι τα περισσότερα από τα εν λόγω προγράμματα προορίζονταν για την αντιμετώπιση της κατάστασης έκτακτης ανάγκης που δημιουργήθηκε όταν ενέσκηψε η πανδημία και επιβλήθηκαν σε ευρεία κλίμακα περιοριστικά για την κινητικότητα υγειονομικά μέτρα. Και πάλι πάντως, κατά το εννεάμηνο του 2021 τα δάνεια που έλαβαν στήριξη μέσω των προγραμμάτων αντιστοιχούσαν σε άνω του 1/3 της συνολικής επιχειρηματικής πίστης.
Προγράμματα στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους
Είναι αξιοσημείωτο ότι κατά το 2021 η στήριξη που παρέχουν τα κυριότερα προγράμματα επικεντρώνεται στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους. Παράλληλα με αυτή την εξέλιξη, τα επιτόκια των τραπεζικών δανείων με προκαθορισμένη λήξη μειώθηκαν για τις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους, ενώ για τις μεγάλες επιχειρήσεις παρέμειναν αμετάβλητα. Οι προοπτικές για την πιστωτική επέκταση είναι θετικές, δεδομένης της αναμενόμενης επιτάχυνσης του ΑΕΠ, των καθοδηγητικών ενδείξεων (forwardguidance) που έχουν ανακοινωθεί όσον αφορά την πιθανή μελλοντική εξέλιξη της κατεύθυνσης της ενιαίας νομισματικής πολιτικής, αλλά και της στήριξης με δημόσιους πόρους μέσω του NextGenerationEU. Ανασταλτικός παράγοντας σε σχέση με τη δυνατότητα στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης με τραπεζική χρηματοδότηση παραμένει η επίδραση των υφιστάμενων μη εξυπηρετούμενων δανείων στην πιστοδοτική συμπεριφορά των τραπεζών.Τα βαθύτερα αίτια της υποχρηματοδότησης της οικονομίας
Από κει και πέρα, σε πρόσφατη έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, ύστερα από έλεγχο που διενήργησε στον τραπεζικό κλάδο, κατόπιν αιτήματος της Επιτροπής Θεσμών και Διαφάνειας της Βουλής, σημειώνεται ότι, παρά τη σοβαρή δημοσιονομική εμπλοκή του Κράτους υπέρ των τραπεζών, εξακολουθούν να υφίστανται χαρακτηριστικές αποκλίσεις από τη χρηματοπιστωτική κανονικότητα. Τα ποσά χορηγηθέντων δανείων μέσα στο 2021,τελούν σε δυσαρμονία με τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας, στα οποία πρέπει να συμπεριληφθούν και οι επενδυτικές ανάγκες της Χώρας. Το γεγονός αυτό δικαιολογεί κατ’ αρχήν την περαιτέρω επέμβαση του Κράτους ως δημόσιας εξουσίας που επιδιώκει τον σκοπό δημοσίου συμφέροντος της πλήρους αποκατάστασης της χρηματοπιστωτικής κανονικότητας. Υφίστανται τουλάχιστον τρία εξαιρετικού χαρακτήρα αίτια που εξηγούν τη μειωμένη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες: (i) τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, (ii) η λεγόμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, και (iii) η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων των κόκκινων δανείων.
Πρώτον: Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η φερεγγυότητα των τραπεζών, που ιδίως σημαίνει την ικανότητά τους να διασφαλίσουν στο ακέραιο τις καταθέσεις των πελατών τους - δηλαδή κατά βάση την αποταμίευση ιδιωτών - συνδέεται άμεσα με την κεφαλαιακή τους επάρκεια, που κι αυτή είναι η εγγύηση ότι ο καταθέτης χρημάτων στην τράπεζα θα έχει να λάβει το ποσό των καταθέσεών του σύμφωνα με τα συμφωνηθέντα, και κατά κανόνα όποτε το επιθυμήσει. Τα δάνεια που συνάπτει μια τράπεζα είναι στοιχείο του ενεργητικού της, γιατί καταγράφονται ως δικαίωμα της τράπεζας να τα εισπράξει, σε αντίθεση με τις καταθέσεις που είναι στοιχείο του παθητικού της, γιατί στοιχειοθετούν υποχρέωση της τράπεζας να καταβάλει. Όταν τα δάνεια που έχει συνάψει η τράπεζα παύουν να εξυπηρετούνται από τους οφειλέτες τους, τότε δεν είναι δυνατόν τα δάνεια αυτά να θεωρηθούν με την ίδια βεβαιότητα, όπως όταν εξυπηρετούνταν, ως στοιχείο του ενεργητικού τής τράπεζας, τουλάχιστον στο σύνολο του ποσού της οφειλής εκ του δανείου. Αν δεν πληρωθούν καθόλου κι αυτό είναι οριστικό πρόκειται περί ζημίας, γιατί η τράπεζα απώλεσε το ποσό που διέθεσε για το υπόλοιπο του δανείου αυτού. Συνεπώς, πρέπει να συμπεριλάβει τη ζημία αυτή στον ισολογισμό της, μειώνοντας αντίστοιχα το ενεργητικό της. Αν τα δάνεια περιβάλλονται από αβεβαιότητα ως προς την πλήρη, τακτική αποπληρωμή τους, η τράπεζα πρέπει να υπολογίσει την πιθανότητα απωλειών στο συνολικό ποσό που αναμένει να εισπράξει. Οφείλει δε τότε να δεσμεύσει από τα κεφάλαιά της ως ασφάλεια για κάλυψη μελλοντικής ενδεχόμενης ζημίας ένα ποσό αντίστοιχο του κινδύνου μη εξυπηρέτησης του δανείου, με αναγκαία συνέπεια τα ίδια αυτής κεφάλαια, λόγω της δέσμευσης αυτής, να μην της είναι εξ ολοκλήρου διαθέσιμα. Η συναρτώμενη με τα ανωτέρω ανωμαλία στην αποπληρωμή των δανείων δεν μπορεί να μην έχει επίδραση στην κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας, δηλαδή, σε τελευταία ανάλυση, στη φερεγγυότητά της ως προς τους καταθέτες της. Η επισφάλεια του ενεργητικού της επηρεάζει τη σχέση αυτού με το παθητικό της, με βάση την οποία προκύπτει η κεφαλαιακή της επάρκεια. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια σημαίνουν ενδεχόμενο ζημιών, που αυτό πρέπει να υπολογισθεί και καταγραφεί στον ισολογισμό. Και αν αυτό συμβεί, ανατρέπεται η ισορροπία που αρχικά υπήρχε μεταξύ ενεργητικού και παθητικού της τράπεζας οπότε πρέπει εκ νέου να υπολογισθεί, με βάση τη νέα ισορροπία, η κεφαλαιακή της επάρκεια. Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων και των ποσών οφειλών προς την τράπεζα που συνδέονται με αυτά, τόσο ισχυρότερο είναι το βάρος της τράπεζας από προβλέψεις στον ισολογισμό της λόγω απώλειας εσόδων εκ τόκων ή εκ της μη αποπληρωμής του κεφαλαίου δανείων. Και επειδή υφίσταται μια αναγκαία αβεβαιότητα ως προς την πιθανότητα εξέλιξης της αποπληρωμής ενός μη εξυπηρετούμενου δανείου, ακόμη και αν έχουν προβλεφθεί ζημίες στον ισολογισμό εκ του λόγου αυτού, η αβεβαιότητα παραμένει ως προς το αν το ποσό των ζημιών που προβλέφθηκε στηρίζεται σε ρεαλιστικές προβλέψεις ή αν θα έπρεπε να είναι υψηλότερο. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στην Ελλάδα, αποκαλούμενα κόκκινα, ξεπέρασαν το ποσό των 100 δισ. ευρώ το 2016 για να περιοριστούν στη συνέχεια παραμένοντας πάντα σε πολύ υψηλό σημείο ως ποσοστό του ενεργητικού τους. Συγκριτικά με τις άλλες χώρες της ευρωζώνης, η Ελλάδα κινείται, παρά τις προσπάθειες, σε υψηλά ποσοστά, δοθέντος ότι, με μέσο όρο περί το 2,3% σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η Ελλάδα βρίσκεται ακόμη στο 18,4% του συνολικού χαρτοφυλακίου των δανείων. Η κατάσταση αυτή είναι εύλογο να δημιουργεί στις τράπεζες επιφυλακτικότητα στη χορήγηση νέων δανείων. Ακόμη και αν διαθέτουν κεφάλαια προς μόχλευση, όμως, καθώς δεν μπορεί να είναι βέβαιες για τις ζημίες που θα υποστούν λόγω των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που παραμένουν σε υψηλό ποσοστό, δεν έχουν πλήρη εικόνα της οικονομικής τους κατάστασης, οπότε δεν είναι σε θέση να υπολογίσουν με ακρίβεια την κεφαλαιακή τους επάρκεια.
Δεύτερον: Η "αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση" των τραπεζών έναντι του Κράτους
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, η εμπλοκή του ιδιωτικού τομέα (PSI) στην απομείωση του δημόσιου χρέους που συντελέστηκε το 2012 είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση του ποσού που όφειλε το Δημόσιο στις τράπεζες ως κατόχους κρατικών ομολόγων κατά ένα ποσοστό της τάξεως του 75%. Αυτό, καταγραφόμενο ως ζημία, προκάλεσε τη μείωση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών με αποτέλεσμα να απαιτηθεί, προκειμένου να αποφευχθεί η συμμετοχή των καταθετών στις ζημίες (το λεγόμενο "κούρεμα" των καταθέσεων που θα συντελούνταν με μεταβολή των καταθέσεων σε άνευ αξίας μετοχές των τραπεζών), η ανακεφαλαιοποίηση με κρατική εμπλοκή των τραπεζών. Για να αποφευχθεί η ανακεφαλαιοποίηση με άμεση διάθεση δημόσιου χρήματος, που θα επαύξανε το ήδη τότε εξαιρετικά υψηλό δημόσιο χρέος, συμφωνήθηκε με τους δανειστές της Ελλάδος να διατεθεί αντί χρήματος υπόσχεση του Κράτους προς τις τράπεζες, αποκαλούμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, να καλύψει σε βάθος χρόνου, και μέχρι 25 δισ. ευρώ, τις ζημίες τους από το PSI στη βάση του εξής πλέγματος εναλλακτικής ενίσχυσης: αν είχαν ζημίες αυτές θα μεταβάλλονταν σε μετοχές που θα αγόραζε το Κράτος διαθέτοντας έτσι κεφάλαιο στις τράπεζες, ενώ αν οι τράπεζες είχαν κέρδη δεν θα όφειλαν για τα κέρδη τους τον αναλογούντα φόρο. Η υπόσχεση συμψηφισμού φόρου επί των κερδών ή κάλυψης ζημίας με συμμετοχή στο κεφάλαιο υλοποιείται σε δόσεις, που είναι ετήσιες και ισόποσες για χρονικό διάστημα 30 ετών. Επειδή όμως οι ζημίες των Τραπεζών δεν προήλθαν μόνον από τη μείωση της αξίας των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου που κατείχαν αλλά και από τα λεγόμενα "κόκκινα δάνεια" για την ύπαρξη των οποίων ανέλαβε μέρος της ευθύνης το Δημόσιο, προβλέφθηκε παραλλήλως έτερη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Αυτή θα προέκυπτε είτε από διαγραφή ή συμφωνία ρύθμισης χρεών είτε από πώληση ή τιτλοποίηση δανείων ή μεταβίβασή τους σε άλλη νομική οντότητα. Στην περίπτωση αυτή η προκύπτουσα διαφορά εκπίπτει από τα ακαθάριστα έσοδα της Τράπεζας σε 20 ετήσιες, ισόποσες δόσεις αρχής γενομένης από τη χρήση στην οποία διενεργήθηκε η διαγραφή ή η μεταβίβαση. Οι ανωτέρω υποσχέσεις του Δημοσίου είναι ικανές να οδηγήσουν τις τράπεζες ενώπιον ενός διλήμματος. Αν επιθυμούν να αποφύγουν τις ζημίες που θα συνεπήγοντο αλλοίωση στην κατανομή του μετοχικού τους κεφαλαίου, καθώς θα εκδίδονταν νέες μετοχές με δικαιούχο το Δημόσιο οπότε θα υποβαθμιζόταν η συμμετοχή των παλαιών μετόχων ,τότε πρέπει να ακολουθούν μια πολιτική που θα περιορίζει στο ελάχιστο το ενδεχόμενο ζημιών, άρα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές στην ανάληψη δανειοδοτικών κινδύνων. Πρέπει επομένως να επιδιώκουν κέρδη από βέβαιες πηγές κερδοφορίας, γι’ αυτό την όποια ρευστότητα διαθέτουν, οδηγούνται να την επενδύουν έτσι ώστε να επωφελούνται με βεβαιότητα από την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Καθώς τα κέρδη των τραπεζών μέχρι του ποσού της ετήσιας, ισόποσης δόσης δεν φορολογούνται, λόγω ακριβώς της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, το ποσό που θα κατεβάλλετο ως φόρος παραμένει στην τράπεζα αυξάνοντας έτσι τα κεφάλαια αυτής.
Τρίτον: Η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων δανείων
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η μεγάλη δημοσιονομική κρίση προκάλεσε την πτώχευση επιχειρήσεων και την απώλεια εισοδημάτων των ιδιωτών οφειλετών λόγω της αύξησης της ανεργίας ή των περικοπών των μισθών. Η πολιτεία φρόντισε να προστατευθεί από τον πλειστηριασμό η κυρία κατοικία των οφειλετών όταν αυτή είχε υποθηκευθεί λόγω δανειοδότησης που δεν εξυπηρετούνταν. Όμως, μαζί με όσους είχαν πράγματι ανάγκη προστασίας, καθώς λόγω μείωσης των εισοδημάτων τους οφειλόμενης στην κρίση αδυνατούσαν πράγματι να εξυπηρετήσουν τα δάνειά τους, βρέθηκε να επωφελείται και μια άλλη κατηγορία οφειλετών, οι αποκληθέντες "στρατηγικοί κακοπληρωτές", που, αν και μπορούσαν, εντούτοις, αξιοποιώντας ιδίως τις δικονομικές δυνατότητες και τις συναφείς καθυστερήσεις, δεν πλήρωναν τις δόσεις των δανείων τους. Η αδυναμία έγκαιρης διάκρισης των "στρατηγικών κακοπληρωτών" από τους πράγματι αδυνατούντες να εξυπηρετούν το δάνειό τους σε συνδυασμό με την ανάγκη προστασίας της κατοικίας είναι ικανή να επιτείνει την επιφυλακτικότητα των τραπεζών να χορηγήσουν νέα δάνεια. Στην εκτίμηση των κινδύνων που εγκυμονεί εξ ορισμού η χορήγηση νέων δανείων εισήλθε πλέον ο κίνδυνος της αδυναμίας ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων μη αποπληρωμής των δανείων. Έτσι, οι τράπεζες βρίσκονται σε κατάσταση όπου μια επιπλέον δυσχέρεια τις εμποδίζει να χορηγήσουν δάνεια χωρίς συνεκτίμηση και του ιδιαίτερου αυτού κινδύνου. [post_title] => Ανάλυση: Γιατί οι τράπεζες δεν ρίχνουν χρήμα στην αγορά [post_excerpt] => Ποιοι είναι οι λόγοι που δεν επιτρέπουν ακόμη την περαιτέρω αύξηση της χρηματοδότησης της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες [post_status] => publish [comment_status] => closed [ping_status] => open [post_password] => [post_name] => giati-oi-trapezes-den-richnoun-chrima-stin-agora [to_ping] => [pinged] => [post_modified] => 2022-04-03 23:41:19 [post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:41:19 [post_content_filtered] => [post_parent] => 0 [guid] => https://radar.gr/?p=223268 [menu_order] => 0 [post_type] => post [post_mime_type] => [comment_count] => 0 [filter] => raw ) [3] => WP_Post Object ( [ID] => 248214 [post_author] => 32 [post_date] => 2022-03-24 18:02:33 [post_date_gmt] => 2022-03-24 16:02:33 [post_content] => Την εκτίμηση ότι η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία ανατρέπει την παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ίσχυε από το τέλος του Ψυχρού Πολέμου εκφράζει ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της BlackRock. «Η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία έβαλε τέλος στην παγκοσμιοποίηση που ζήσαμε τις τελευταίες τρεις δεκαετίες», αναφέρει ο Larry Fink στην επιστολή του προς τους μετόχους για το 2022. «Έχει κάνει πολλές κοινωνίες και ανθρώπους να αισθάνονται απομονωμένοι και να κοιτάζουν προς το εσωτερικό των χωρών. Πιστεύω ότι αυτό έχει επιδεινώσει την πόλωση και την εξτρεμιστική συμπεριφορά που βλέπουμε σε ολόκληρη την κοινωνία σήμερα» συμπληρώνει.
Η επιστολή του Fink ήρθε ένα μήνα μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Οι ΗΠΑ και οι σύμμαχοί τους έχουν επιβάλει πρωτοφανείς κυρώσεις στη Ρωσία και παρέχουν στρατιωτική βοήθεια στην Ουκρανία.
Ο διευθύνων σύμβουλος της BlackRock, η εταιρεία του οποίου διαχειρίζεται περισσότερα από 10 τρισ. δολ., είπε ότι οι χώρες και οι κυβερνήσεις έχουν ενώσει τις δυνάμεις τους και εξαπέλυσαν έναν «οικονομικό πόλεμο» κατά της Ρωσίας.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η BlackRock έχει επίσης λάβει μέτρα για να αναστείλει την αγορά οποιωνδήποτε ρωσικών τίτλων στο ενεργό χαρτοφυλάκιό της.
«Τις τελευταίες εβδομάδες, μίλησα με αμέτρητους ενδιαφερόμενους φορείς, συμπεριλαμβανομένων των πελατών και των υπαλλήλων μας, που όλοι προσπαθούν να καταλάβουν τι θα μπορούσε να γίνει για να αποτραπεί η ανάπτυξη κεφαλαίων στη Ρωσία», είπε ο Fink.
Πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 1990, όταν ο κόσμος βγήκε από τον Ψυχρό Πόλεμο, η Ρωσία έγινε ευπρόσδεκτη στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και της δόθηκε πρόσβαση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές, αναφέρει ο Fink.
Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης επιτάχυνε το διεθνές εμπόριο, μεγάλωσε τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές και αύξησε την οικονομική ανάπτυξη, επισημαίνει ο ίδιος.
Ήταν ακριβώς τότε, πριν από 34 χρόνια, όταν ιδρύθηκε η BlackRock και η εταιρεία ωφελήθηκε πάρα πολύ από την άνοδο της παγκοσμιοποίησης και την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών.
«Πιστεύω μακροπρόθεσμα στα οφέλη της παγκοσμιοποίησης και στη δύναμη των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών. Η πρόσβαση στο παγκόσμιο κεφάλαιο δίνει τη δυνατότητα στις εταιρείες να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη, στις χώρες να αυξήσουν την οικονομική ανάπτυξη και σε περισσότερους ανθρώπους να βιώσουν την οικονομική ευημερία», δήλωσε ο Fink.
Ο διευθύνων σύμβουλος είπε ότι η BlackRock έχει δεσμευτεί να παρακολουθεί τις άμεσες και έμμεσες επιπτώσεις της κρίσης και στοχεύει να κατανοήσει πώς να πλοηγηθεί σε αυτό το νέο επενδυτικό περιβάλλον.
https://radar.gr/article/i-blackrock-tou-apokleietai-tora-mila-gia-stasimoplithorismo-ala-70s
https://radar.gr/article/blackrock-ependytiki-efkairia-i-rosiki-eisvoli
[post_title] => BlackRock: Ο πόλεμος είναι η αρχή του τέλους της παγκοσμιοποίησης
[post_excerpt] => "Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης ανέπτυξε το εμπόριο, την οικονομία και τις κεφαλαιαγορές", τόνισε ο Larry Fink της BlackRock. "Η Ρωσία ανατρέπει μια παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ισχύει εδώ και 34 χρόνια."
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:44:08
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:44:08
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248214
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
)


Ενώ η Ρωσία κατηγορεί τη Δύση ότι προσπαθεί να την οδηγήσει στη χρεοκοπία περιορίζοντας την πρόσβαση σε ευρώ και δολάριο, η Gopinath επεσήμανε ότι οι κυρώσεις, που επιβλήθηκαν τον περασμένο μήνα, έχουν ουσιαστικά διακόψει τις σχέσεις της Ρωσίας με το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και με χρεοκοπία (ακόμα και τεχνική) απέκλειε τη Ρωσία από το σύστημα για χρόνια.
«Όταν έχεις αθετήσει τις υποχρεώσεις τους, η επανείσοδος στην αγορά δεν είναι εύκολη. Και αυτό μπορεί να πάρει πολύ χρόνο» τόνισε η επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ.
Ωστόσο, το ΔΝΤ δεν είναι ο μόνος θεσμός που αναδεικνύει αυτήν την τάση. Πριν λίγες ημέρες, η Goldman Sachs κυκλοφόρησε ένα ενημερωτικό σημείωμα όπου προειδοποιεί ότι το λυκόφως της παγκόσμιας ηγεμονίας του δολαρίου ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι κοντά -αναφέροντας την πιθανότητα η Σαουδική Αραβία να δεχθεί γουάν για την πώληση πετρελαίου αντί για δολάρια- ως αποδεικτικό στοιχείο.
Το δολάριο, το ευρώ και η στερλίνα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% των διαθεσίμων της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας, που βρίσκονται στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ιαπωνία, τη Βρετανία, τις Ηνωμένες Πολιτείες, τον Καναδά και την Αυστραλία.
Η Ρωσία δεν είναι μόνη της σε αυτό: Όλο και περισσότερο, οι λατινοαμερικανικές χώρες μετατρέπουν τα αποθέματά τους σε άλλο νόμισμα εκτός από το δολάριο, συμπεριλαμβανομένων μεγαλύτερων ποσοστών εναλλακτικών λύσεων όπως το κινεζικό γουάν.
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
https://radar.gr/article/bloomberg-gia-plithorismo-pouliste-to-amaxi-kai-fate-fakes
[post_title] => ΔΝΤ: Οι κυρώσεις θα γυρίσουν μπούμερανγκ σε Δύση, δολάριο κι ευρώ
[post_excerpt] => Για το ενδεχόμενο αποτυχίας των δυτικών κυρώσεων στη Ρωσία -και κυρίως της κατάσχεσης των αποθεματικών σε δολάριο και ευρώ που κατέχει η ρωσική κεντρική τράπεζα- προειδοποιεί το ΔΝΤ.
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => dnt-oi-kyroseis-tha-gyrisoun-boumerangk-se-dysi-dolario-ki-evro
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:40:07
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:40:07
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248869
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
[1] => WP_Post Object
(
[ID] => 248230
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-03-25 10:10:36
[post_date_gmt] => 2022-03-25 08:10:36
[post_content] => Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας θα έχει εκτεταμένες επιπτώσεις που φαίνεται ότι θα επαναπροσδιορίσουν τις τάσεις στην Ευρώπη, όπως αναφέρει η Bank of America.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, ο πόλεμος είναι ένα από εκείνα τα σπάνια γεγονότα στην ιστορία που θα αναδιαμορφώσουν τη γεωπολιτική, τις κοινωνίες και τις αγορές.
Η Ευρώπη μεταβαίνει σε μια άλλη εποχή και θα πρέπει να μάθει να είναι πιο ανεξάρτητη, επαναπροσδιορίζοντας τομείς και οικονομικά παραδείγματα.
Οι συνέπειες της τρέχουσας κρίσης θα φέρουν από ανάπτυξη νέων βιομηχανιών, την επιτάχυνση των υφιστάμενων, μέχρι πρόσθετες υποδομές και τεχνολογίες, ενώ για ορισμένους θα επιτευχθεί η ανεξαρτησία και η ηγεσία.
