| ACAG 0.055 0.0007 1.27% Όγκος: 23,497 Αξία: 129,047 | AEM 0.0645 0.0001 0.16% Όγκος: 56,329 Αξία: 364,273 | AKTR 0.0922 -0.0003 -0.33% Όγκος: 379,984 Αξία: 3,491,989 | BOCHGR 0.0798 -0.0014 -1.75% Όγκος: 632,320 Αξία: 5,081,266 | CENER 0.1492 0.0004 0.27% Όγκος: 320,915 Αξία: 4,776,236 | CNLCAP 0.068 -0.0005 -0.74% Όγκος: 67 Αξία: 455 | CREDIA 0.0151 0.0006 3.97% Όγκος: 838,555 Αξία: 1,258,073 | DIMAND 0.1 0.0014 1.40% Όγκος: 14,688 Αξία: 145,906 | EIS 0.0179 0.0001 0.56% Όγκος: 64,694 Αξία: 115,484 | EVR 0.019 0.0003 1.58% Όγκος: 15,440 Αξία: 28,998 | MTLN 0.4378 -0.0014 -0.32% Όγκος: 282,243 Αξία: 12,436,966 | NOVAL 0.0274 -0.0003 -1.09% Όγκος: 66,342 Αξία: 182,502 | ONYX 0.0226 0.0001 0.44% Όγκος: 66,150 Αξία: 149,095 | OPTIMA 0.0773 -0.0001 -0.13% Όγκος: 413,071 Αξία: 3,161,271 | QLCO 0.0559 0.0002 0.36% Όγκος: 66,629 Αξία: 372,847 | REALCONS 0.0508 -0.0002 -0.39% Όγκος: 19,989 Αξία: 100,719 | SOFTWEB 0.0204 0.0003 1.47% Όγκος: 1,400 Αξία: 2,877 | TITC 0.453 0.0010 0.22% Όγκος: 38,569 Αξία: 1,738,482 | TREK 0.0265 0.0006 2.26% Όγκος: 5,780 Αξία: 15,533 | YKNOT 0.0258 0.0003 1.16% Όγκος: 35,877 Αξία: 92,373 | ΑΑΑΚ 0.0625 0.0000 0.00% Όγκος: 261 Αξία: 1,577 | ΑΒΑΞ 0.0244 0.0003 1.23% Όγκος: 102,727 Αξία: 250,638 | ΑΒΕ 0.005 0.0000 0.00% Όγκος: 41,900 Αξία: 20,869 | ΑΔΑΚ 0.5366 0.0025 0.47% Όγκος: 2,478 Αξία: 133,222 | ΑΔΜΗΕ 0.0285 0.0005 1.75% Όγκος: 277,083 Αξία: 787,378 | ΑΚΡΙΤ 0.0104 -0.0001 -0.96% Όγκος: 2,247 Αξία: 2,333 | ΑΛΜΥ 0.0504 0.0011 2.18% Όγκος: 29,704 Αξία: 149,050 | ΑΛΦΑ 0.0347 -0.0001 -0.29% Όγκος: 3,993,569 Αξία: 13,904,321 | ΑΝΔΡΟ 0.0796 -0.0002 -0.25% Όγκος: 3,346 Αξία: 26,758 | ΑΡΑΙΓ 0.141 0.0010 0.71% Όγκος: 89,474 Αξία: 1,263,844 | ΑΣΚΟ 0.041 -0.0004 -0.98% Όγκος: 11,541 Αξία: 47,353 | ΑΣΤΑΚ 0.0728 0.0002 0.27% Όγκος: 2,574 Αξία: 18,686 | ΑΤΕΚ 0.0162 0.0000 0.00% Όγκος: 1,122 Αξία: 1,815 | ΑΤΡΑΣΤ 0.123 0.0000 0.00% Όγκος: 812 Αξία: 9,988 | ΑΤΤΙΚΑ 0.0182 0.0003 1.65% Όγκος: 51,455 Αξία: 93,577 | ΒΙΝΤΑ 0.065 0.0015 2.31% Όγκος: 137 Αξία: 893 | ΒΙΟ 0.1046 0.0056 5.35% Όγκος: 218,036 Αξία: 2,224,677 | ΒΙΟΚΑ 0.019 -0.0006 -3.16% Όγκος: 64,104 Αξία: 122,473 | ΒΙΟΣΚ 0.0303 0.0000 0.00% Όγκος: 9,385 Αξία: 28,009 | ΒΟΣΥΣ 0.0222 -0.0006 -2.70% Όγκος: 3,679 Αξία: 8,214 | ΓΕΒΚΑ 0.0244 0.0004 1.64% Όγκος: 20,763 Αξία: 50,676 | ΓΕΚΤΕΡΝΑ 0.2506 0.0042 1.68% Όγκος: 193,903 Αξία: 4,833,461 | ΓΚΜΕΖΖ 0.0046 -0.0001 -2.17% Όγκος: 70,425 Αξία: 32,716 | ΔΑΑ 0.1014 -0.0007 -0.69% Όγκος: 151,781 Αξία: 1,543,543 | ΔΑΙΟΣ 0.072 0.0005 0.69% Όγκος: 656 Αξία: 4,711 | ΔΕΗ 0.1777 0.0043 2.42% Όγκος: 688,256 Αξία: 12,223,610 | ΔΟΜΙΚ 0.0199 -0.0001 -0.50% Όγκος: 4,239 Αξία: 8,405 | ΔΡΟΜΕ 0.0037 0.0000 0.00% Όγκος: 17,715 Αξία: 6,530 | ΕΒΡΟΦ 0.0312 0.0008 2.56% Όγκος: 11,485 Αξία: 35,472 | ΕΕΕ 0.43 -0.0040 -0.93% Όγκος: 13,016 Αξία: 564,509 | ΕΚΤΕΡ 0.0292 -0.0002 -0.68% Όγκος: 49,863 Αξία: 145,689 | ΕΛΙΝ 0.024 0.0000 0.00% Όγκος: 1,531 Αξία: 3,691 | ΕΛΛ 0.149 0.0000 0.00% Όγκος: 2,707 Αξία: 40,548 | ΕΛΛΑΚΤΩΡ 0.0178 0.0000 0.00% Όγκος: 405,256 Αξία: 729,539 | ΕΛΠΕ 0.0839 0.0010 1.19% Όγκος: 131,674 Αξία: 1,099,949 | ΕΛΣΤΡ 0.0245 0.0001 0.41% Όγκος: 4,594 Αξία: 11,086 | ΕΛΤΟΝ 0.0193 -0.0004 -2.07% Όγκος: 132,679 Αξία: 257,140 | ΕΛΧΑ 0.034 0.0009 2.65% Όγκος: 346,659 Αξία: 1,176,189 | ΕΤΕ 0.1369 0.0009 0.66% Όγκος: 1,707,373 Αξία: 23,343,341 | ΕΥΑΠΣ 0.0387 0.0005 1.29% Όγκος: 49,176 Αξία: 190,591 | ΕΥΔΑΠ 0.0745 0.0004 0.54% Όγκος: 127,301 Αξία: 945,459 | ΕΥΡΩΒ 0.0359 0.0005 1.39% Όγκος: 10,385,060 Αξία: 37,002,696 | ΕΧΑΕ 0.0635 0.0005 0.79% Όγκος: 329,473 Αξία: 2,081,374 | ΙΑΤΡ 0.019 0.0001 0.53% Όγκος: 12,493 Αξία: 23,442 | ΙΚΤΙΝ 0.0044 0.0000 0.00% Όγκος: 136,894 Αξία: 59,230 | ΙΛΥΔΑ 0.0495 0.0005 1.01% Όγκος: 5,134 Αξία: 25,326 | ΙΝΛΙΦ 0.0592 -0.0004 -0.68% Όγκος: 10,250 Αξία: 61,057 | ΙΝΛΟΤ 0.0104 0.0002 1.92% Όγκος: 7,025,029 Αξία: 7,299,587 | ΙΝΤΕΚ 0.0589 0.0001 0.17% Όγκος: 56,456 Αξία: 331,153 | ΙΝΤΕΤ 0.0145 0.0003 2.07% Όγκος: 674 Αξία: 970 | ΙΝΤΚΑ 0.0335 0.0002 0.60% Όγκος: 116,572 Αξία: 389,394 | ΚΑΙΡΟΜΕΖ 0.0045 0.0000 0.00% Όγκος: 633,562 Αξία: 283,572 | ΚΑΡΕΛ 3.4 0.0000 0.00% Όγκος: 373 Αξία: 127,274 | ΚΕΚΡ 0.0196 -0.0003 -1.53% Όγκος: 17,647 Αξία: 34,643 | ΚΟΡΔΕ 0.0048 -0.0001 -2.08% Όγκος: 1,211 Αξία: 586 | ΚΟΥΑΛ 0.0128 0.0000 0.00% Όγκος: 29,368 Αξία: 38,011 | ΚΟΥΕΣ 0.0714 0.0004 0.56% Όγκος: 16,389 Αξία: 116,351 | ΚΡΙ 0.1908 -0.0010 -0.52% Όγκος: 10,107 Αξία: 192,179 | ΛΑΒΙ 0.0084 0.0001 1.19% Όγκος: 14,474 Αξία: 11,973 | ΛΑΜΔΑ 0.0704 0.0007 0.99% Όγκος: 102,026 Αξία: 716,256 | ΛΟΓΟΣ 0.022 -0.0002 -0.91% Όγκος: 10 Αξία: 22 | ΛΟΥΛΗ 0.0368 0.0003 0.82% Όγκος: 9,482 Αξία: 34,660 | ΜΑΘΙΟ 0.0096 0.0000 0.00% Όγκος: 148 Αξία: 141 | ΜΕΒΑ 0.086 0.0010 1.16% Όγκος: 1,055 Αξία: 9,021 | ΜΕΝΤΙ 0.0254 0.0002 0.79% Όγκος: 1,017 Αξία: 2,581 | ΜΕΡΚΟ 0.352 0.0020 0.57% Όγκος: 120 Αξία: 4,222 | ΜΙΓ 0.0379 -0.0001 -0.26% Όγκος: 16,271 Αξία: 61,826 | ΜΙΝ 0.0067 -0.0003 -4.48% Όγκος: 4,822 Αξία: 3,242 | ΜΟΗ 0.2944 -0.0030 -1.02% Όγκος: 89,948 Αξία: 2,650,019 | ΜΟΝΤΑ 0.054 0.0002 0.37% Όγκος: 1,630 Αξία: 8,726 | ΜΟΤΟ 0.0263 -0.0002 -0.76% Όγκος: 23,416 Αξία: 62,089 | ΜΟΥΖΚ 0.0055 -0.0002 -3.64% Όγκος: 12,898 Αξία: 7,184 | ΜΠΕΛΑ 0.274 0.0000 0.00% Όγκος: 305,588 Αξία: 8,389,496 | ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ 0.042 0.0002 0.48% Όγκος: 2,400 Αξία: 10,073 | ΜΠΡΙΚ 0.029 0.0000 0.00% Όγκος: 23,564 Αξία: 68,265 | ΝΑΚΑΣ 0.0406 0.0008 1.97% Όγκος: 1,120 Αξία: 4,514 | ΝΑΥΠ 0.0131 0.0000 0.00% Όγκος: 2,470 Αξία: 3,224 | ΝΤΟΠΛΕΡ 0.0084 -0.0002 -2.38% Όγκος: 6,470 Αξία: 5,444 | ΝΤΟΤΣΟΦΤ 0.278 0.0060 2.16% Όγκος: 65 Αξία: 1,807 | ΞΥΛΚ 0.0027 0.0000 0.00% Όγκος: 33,724 Αξία: 8,977 | ΟΛΘ 0.349 0.0030 0.86% Όγκος: 2,192 Αξία: 75,049 | ΟΛΠ 0.406 0.0025 0.62% Όγκος: 4,476 Αξία: 181,759 | ΟΛΥΜΠ 0.0228 -0.0003 -1.32% Όγκος: 9,455 Αξία: 21,645 | ΟΠΑΠ 0.1802 0.0016 0.89% Όγκος: 632,806 Αξία: 11,389,493 | ΟΡΙΛΙΝΑ 0.0079 0.0000 0.00% Όγκος: 51,521 Αξία: 40,632 | ΟΤΕ 0.175 0.0019 1.09% Όγκος: 461,246 Αξία: 8,055,609 | ΟΤΟΕΛ 0.1172 0.0010 0.85% Όγκος: 18,687 Αξία: 217,731 | ΠΑΠ 0.0302 0.0003 0.99% Όγκος: 3,599 Αξία: 10,836 | ΠΕΙΡ 0.0716 0.0001 0.14% Όγκος: 5,693,958 Αξία: 40,781,321 | ΠΕΡΦ 0.07 0.0000 0.00% Όγκος: 18,461 Αξία: 129,934 | ΠΕΤΡΟ 0.0856 -0.0002 -0.23% Όγκος: 5,782 Αξία: 49,745 | ΠΛΑΘ 0.0401 0.0000 0.00% Όγκος: 25,881 Αξία: 103,517 | ΠΡΔ 0.0044 0.0000 0.00% Όγκος: 25,709 Αξία: 11,009 | ΠΡΕΜΙΑ 0.0137 0.0002 1.46% Όγκος: 132,413 Αξία: 180,574 | ΠΡΟΝΤΕΑ 0.059 0.0000 0.00% Όγκος: 100 Αξία: 590 | ΠΡΟΦ 0.0715 0.0001 0.14% Όγκος: 10,255 Αξία: 72,930 | ΡΕΒΟΙΛ 0.0167 -0.0002 -1.20% Όγκος: 12,480 Αξία: 21,100 | ΣΑΝΜΕΖΖ 0.0019 0.0000 0.00% Όγκος: 790 Αξία: 149 | ΣΑΡ 0.1248 0.0016 1.28% Όγκος: 17,791 Αξία: 221,307 | ΣΕΝΤΡ 0.0035 0.0001 2.86% Όγκος: 3,800 Αξία: 1,313 | ΣΙΔΜΑ 0.0179 0.0000 0.00% Όγκος: 3,260 Αξία: 5,777 | ΣΠΕΙΣ 0.072 0.0010 1.39% Όγκος: 3,138 Αξία: 22,753 | ΣΠΙ 0.0056 -0.0002 -3.57% Όγκος: 1,500 Αξία: 847 | ΤΖΚΑ 0.0137 0.0002 1.46% Όγκος: 480 Αξία: 645 | ΤΡΑΣΤΟΡ 0.0123 0.0002 1.63% Όγκος: 2,374 Αξία: 2,910 | ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ 0.0191 0.0004 2.09% Όγκος: 185,066 Αξία: 353,288 | ΦΑΙΣ 0.0346 0.0000 0.00% Όγκος: 47,964 Αξία: 165,962 | ΦΒΜΕΖΖ 0.0007 0.0000 0.00% Όγκος: 430,070 Αξία: 28,645 | ΦΛΕΞΟ 0.08 0.0000 0.00% Όγκος: 1,500 Αξία: 12,000 | ΦΟΥΝΤΛ 0.0132 0.0002 1.52% Όγκος: 80,206 Αξία: 105,034 | ΦΡΙΓΟ 0.0049 0.0000 0.00% Όγκος: 8,390 Αξία: 4,108 | ΦΡΛΚ 0.0412 0.0008 1.94% Όγκος: 32,206 Αξία: 132,230 | ΧΑΙΔΕ 0.0072 -0.0002 -2.78% Όγκος: 283 Αξία: 206 |
- Eurobank: Προβλέπεται να διανείμει περίπου 60% των κερδών, με προοπτική για ακόμη υψηλότερο ποσοστό τα επόμενα έτη.
- Εθνική Τράπεζα: Αντίστοιχη πολιτική, με μερίσματα στο 60% και άνω.
- Alpha Bank: Σχεδιάζει συνολική διανομή πάνω από το 50% για το 2025.
- Τράπεζα Πειραιώς: Κινείται γύρω στο 50%.
Πιστωτική επέκταση και νέες ευκαιρίες
Ένας ακόμη ισχυρός δείκτης για τον κλάδο είναι η αναμενόμενη πιστωτική επέκταση, η οποία έως το τέλος του έτους εκτιμάται ότι θα φθάσει —και πιθανότατα θα ξεπεράσει— τα 14 δισ. ευρώ. Παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων, η ζήτηση για νέα δάνεια παραμένει ισχυρή, ιδιαίτερα στους κλάδους της ενέργειας, των υποδομών και του τουρισμού, τομείς στους οποίους οι τράπεζες βλέπουν σημαντικό περιθώριο ανάπτυξης. Η Eurobank συνεχίζει να δίνει έμφαση στη διεθνή της παρουσία, η οποία πλέον συνεισφέρει 53% των προσαρμοσμένων κερδών της. Η τράπεζα εξετάζει νέες επενδυτικές κινήσεις εκτός Ελλάδας, ενώ θεωρείται βέβαιο ότι θα ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της στον ασφαλιστικό τομέα μέσω της Eurolife. Η στρατηγική της βασίζεται στη γεωγραφική διαφοροποίηση, που λειτουργεί ως ασπίδα απέναντι στους εγχώριους κύκλους οικονομικής δραστηριότητας. Η Εθνική Τράπεζα διαθέτει από τα υψηλότερα κεφαλαιακά αποθέματα στην Ευρώπη, γεγονός που της επιτρέπει να κινηθεί επιθετικά εφόσον το επιλέξει. Η διοίκηση βρίσκεται σε φάση αξιολόγησης σημαντικών ευκαιριών, με την ασφαλιστική αγορά να θεωρείται ο βασικός στόχος για μια κίνηση στις αρχές του 2026. Δεν αποκλείονται όμως και άλλες εξαγορές ή συγχωνεύσεις, καθώς η τράπεζα θέλει να ενισχύσει την παρουσία της σε αγορές με υψηλό περιθώριο κερδοφορίας. Η Alpha Bank προβάλλει το διεθνές της προφίλ και επενδύει στη σχέση της με την UniCredit, η οποία αναμένεται να εμβαθύνει περαιτέρω μέσα στα επόμενα χρόνια. Η συνεργασία αυτή δίνει στην τράπεζα πρόσβαση σε νέες αγορές και τεχνογνωσία σε τομείς όπως ο ψηφιακός μετασχηματισμός και η διαχείριση περιουσίας.
Ο ρόλος του Χ.Α. και το στοίχημα της αξιοπιστίας
Η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών σε αναπτυγμένη αγορά αποτελεί κομβικό σημείο για τον τραπεζικό κλάδο, καθώς αλλάζει ριζικά τη σύνθεση των επενδυτών που τοποθετούνται στις ελληνικές μετοχές. Σήμερα, περισσότερο από το 30% της κεφαλαιοποίησης των συστημικών τραπεζών βρίσκεται σε χέρια funds που επενδύουν σε emerging markets. Μετά την αναβάθμιση, τα συγκεκριμένα κεφάλαια —βάσει καταστατικού— θα πρέπει να αποεπενδύσουν. Αναλυτές εκτιμούν ότι στη θέση τους θα εισέλθουν funds που επενδύουν αποκλειστικά σε αναπτυγμένες αγορές, γεγονός που ενδέχεται να οδηγήσει σε σημαντικές ανακατατάξεις στις τραπεζικές μετοχές. Δεν αποκλείεται μάλιστα να δούμε ρευστοποιήσεις από τα παλαιά funds και σταδιακές τοποθετήσεις από τα νέα, δημιουργώντας αυξημένη μεταβλητότητα στο ταμπλό. Η «έξοδος» αρκετών δισ. ευρώ από την αγορά δεν είναι εύκολη υπόθεση, γι’ αυτό και τραπεζικά στελέχη δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο προκαταβολικών κινήσεων μεταφοράς κεφαλαίων, εφόσον επικρατήσει η άποψη ότι το ελληνικό χρηματιστήριο θα διατηρήσει ανοδική δυναμική. Παραδοσιακά, οι τράπεζες αποτελούν τον «προπομπό» τέτοιων εξελίξεων, λειτουργώντας ως βαρόμετρο για την κατεύθυνση της ελληνικής αγοράς συνολικά. Το διήμερο στο Λονδίνο θεωρείται καθοριστικό για τη διαμόρφωση της εικόνας των ελληνικών τραπεζών στους διεθνείς επενδυτές. Για πρώτη φορά μετά από πολλά χρόνια, οι συστημικές τράπεζες εμφανίζονται όχι απλώς σταθερές, αλλά επιθετικές στη στρατηγική τους, με καθαρούς στόχους για κερδοφορία, επενδύσεις και μερίσματα. Η «ανάκριση» που θα δεχθούν από τους αναλυτές δεν θα περιοριστεί στους αριθμούς, αλλά θα εστιάσει στην ικανότητα των διοικήσεων να αναγνωρίζουν νέες ευκαιρίες, να διαχειρίζονται κινδύνους και να μεγιστοποιούν την αξία για τους μετόχους. Και σε αυτό το επίπεδο, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα γνωρίζει ότι το πραγματικό στοίχημα δεν είναι απλώς να διατηρήσει την κερδοφορία του, αλλά να αποδείξει ότι διαθέτει την ωριμότητα, τις δομές και τη στρατηγική για να συνεχίσει να πρωταγωνιστεί στη νέα φάση της οικονομικής ανάκαμψης της χώρας.Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Οι τράπεζες κέντρισαν το ενδιαφέρον
Οι τράπεζες βρέθηκαν αναμφίβολα στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος, καθώς αποτέλεσαν τον κυριότερο πόλο έλξης για τα ξένα funds. Η Eurobank είχε προγραμματισμένες περίπου 40 κατ’ ιδίαν συναντήσεις με επενδυτές, 30 κατά την πρώτη ημέρα και άλλες 10 σήμερα, όλες εκτός πάνελ. Το κλίμα χαρακτηρίστηκε πολύ θετικό, με τους επενδυτές να επικεντρώνονται στην πορεία της πιστωτικής επέκτασης, στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας αλλά και στις εξελίξεις γύρω από την Eurolife, τη Hellenic Bank και τη δραστηριότητα της Eurobank στη Βουλγαρία, που αποτελούν σημαντικά σημεία ενδιαφέροντος για την επενδυτική κοινότητα. Εξίσου ισχυρό ήταν το ενδιαφέρον για την Alpha Bank, με τον CEO της τράπεζας, Βασίλη Ψάλτη, να συνοδεύεται στο Λονδίνο από τους Βασίλη Κοσμά και Ιάσονα Κεπαπτσόγλου. Η ομάδα της Alpha Bank έχει προγραμματισμένες συναντήσεις με περισσότερους από 40 διεθνείς επενδυτές, επιβεβαιώνοντας το υψηλό επίπεδο εμπιστοσύνης προς τον τραπεζικό κλάδο. Κατά την παρέμβασή του στο Investment Conference 2025, ο κ. Ψάλτης παρουσίασε αναλυτικά τη στρατηγική διαχείρισης κεφαλαίου της Alpha Bank, τονίζοντας ότι η τράπεζα εστιάζει σε τρεις βασικούς πυλώνες: την οργανική ανάπτυξη, τη σταθερή ανταμοιβή των μετόχων και τη χρήση του πλεονάζοντος κεφαλαίου για στρατηγικές κινήσεις και εξαγορές. Ιδιαίτερη βαρύτητα έδωσε στις επενδύσεις σε τεχνολογία, στην αύξηση της αποδοτικότητας και στη δημιουργία νέων προϊόντων που θα ενισχύσουν το χαρτοφυλάκιο υπηρεσιών προς εταιρικούς πελάτες, οι οποίοι ζητούν ολοένα και πιο σύνθετες λύσεις. Παράλληλα, ο CEO της Alpha Bank αναφέρθηκε στη σταθερή πολιτική διανομής κεφαλαίου, σημειώνοντας ότι για το 2025 η τράπεζα σκοπεύει να διανείμει περίπου 450 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 50% των κερδών της χρήσης, συμπεριλαμβανομένου ενδιάμεσου μερίσματος 111 εκατ. ευρώ. Τέλος, επισήμανε ότι η υγιής κεφαλαιακή βάση επιτρέπει στην Alpha Bank να εξετάζει συμπληρωματικές εξαγορές, ενισχύοντας το αποτύπωμά της στην αγορά. Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε, τα δάνεια αυξήθηκαν κατά 13% σε ετήσια βάση, ενώ τα έσοδα από προμήθειες κατέγραψαν αύξηση άνω του 20%, με την συνεργασία με τη UniCredit να προεξοφλεί περαιτέρω ενίσχυση των διεθνών ροών.Το βασικό ερώτημα των διαχειριστών
Οι πληροφορίες του ΟΤ από το Λονδίνο συγκλίνουν στο ό,τι το κεντρικό ενδιαφέρον των fund managers και των αναλυτών ήταν η ανθεκτικότητα των επιδόσεων εισηγμένων και η διάρκεια της αναπτυξιακής πορείας της Ελλάδας. Το 2024 ήταν μια εξαιρετική χρονιά για τις ελληνικές επιχειρήσεις και, όπως όλα δείχνουν, η δυναμική αυτή μεταφέρεται και στο 2025. Έτσι, οι επενδυτές αναζήτησαν σαφή εικόνα για τα σχέδια των διοικήσεων ενόψει του 2026, καθώς και για τις πολιτικές αμοιβής των μετόχων, οι οποίες αποτέλεσαν βασικό σημείο διαλόγου. Οι 42 εισηγμένες παρουσίασαν αναλυτικά την επενδυτική τους ορατότητα σε κλειστά roundtables και one-to-one συναντήσεις, δίνοντας ξεκάθαρα μηνύματα για τις προοπτικές των επόμενων ετών.Η παρέμβαση Μυτιληναίου
Ιδιαίτερη βαρύτητα είχε και η παρέμβαση του προέδρου και CEO της METLEN, Ευάγγελου Μυτιληναίου, στο πάνελ «Γεωπολιτική και νέα παγκόσμια τάξη». Ο κ. Μυτιληναίος τόνισε ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις, από τον πόλεμο στην Ουκρανία μέχρι τις σχέσεις ΗΠΑ–Κίνας και το μέλλον της Ταϊβάν, διαμορφώνουν σήμερα το βασικό πλαίσιο μέσα στο οποίο λαμβάνονται οι επενδυτικές αποφάσεις, συχνά πιο καθοριστικά από τα καθαρά μακροοικονομικά δεδομένα. Εξήγησε ότι, παρά την τεράστια δημοσιονομική πρόοδο της Ελλάδας, η ανταγωνιστικότητα παραμένει ζητούμενο και οι άμεσες ξένες επενδύσεις δείχνουν σημάδια επιβράδυνσης. Η πολιτική σταθερότητα, επομένως, βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας των επενδυτών που εξετάζουν την ελληνική αγορά. «Εάν καταφέρουμε να διατηρήσουμε ένα σταθερό περιβάλλον για τα επόμενα τέσσερα χρόνια, η Ελλάδα έχει όλες τις προϋποθέσεις να απογειωθεί», σημείωσε χαρακτηριστικά. Αναφερόμενος στη Metlen Energy & Metals, υπογράμμισε ότι το διπλό μοντέλο δραστηριότητας –στην ενέργεια και στα μέταλλα– συνεχίζει να αποδεικνύει τη δύναμή του, παρά τις προκλήσεις των ενεργειακών μεταβάσεων, των ρυθμιστικών εμπλοκών και των γεωπολιτικών κινδύνων που χαρακτηρίζουν το νέο παγκόσμιο περιβάλλον.Το ισορροπημένο ενεργειακό μοντέλο της Motor Oil
Με τον «αέρα» των ιστορικών υψηλών της μετοχής, ο αναπληρωτής CEO της Motor Oil, Πέτρος Τζαννετάκης, έστειλε σαφές μήνυμα ότι ο ισορροπημένος μετασχηματισμός της εισηγμένης αποτελεί τη βάση για να ανταποκριθεί ο όμιλος στις πολυεπίπεδες προκλήσεις της αγοράς ενέργειας. Μιλώντας στη συζήτηση για την ενεργειακή ασφάλεια, ο κ. Τζαννετάκης υπογράμμισε ότι το ενεργειακό περιβάλλον βρίσκεται σε συνεχή αναδιάταξη, καθιστώντας κρίσιμη την ύπαρξη μιας ξεκάθαρης στρατηγικής με διάρκεια και προσαρμοστικότητα. Όπως τόνισε, «το ενεργειακό τρίλημμα παραμένει αμετάβλητο», όμως η ιεράρχησή του έχει διαφοροποιηθεί δραστικά, με την ασφάλεια εφοδιασμού να ανεβαίνει πλέον στην κορυφή, ακολουθούμενη από το κόστος και τη βιωσιμότητα. Η στροφή αυτή, όπως είπε, αντικατοπτρίζει το νέο γεωπολιτικό και οικονομικό πλαίσιο και επιβεβαιώνει την ορθότητα της στρατηγικής που χάραξε η Motor Oil ήδη από το 2018. Τότε ήταν που ο όμιλος ξεκίνησε τον σχεδιασμό ενός ισορροπημένου μοντέλου μετάβασης, το οποίο προέβλεπε την εξέλιξή του από ένα παραδοσιακό διυλιστήριο σε έναν πλήρως διαφοροποιημένο ενεργειακό όμιλο. Ο κ. Τζαννετάκης περιέγραψε το πλάνο αυτό ως θεμέλιο της σημερινής ανθεκτικότητας της Motor Oil, καθώς ενισχύει τη βιωσιμότητα, την κερδοφορία και την ικανότητα του ομίλου να προσαρμόζεται γρήγορα στις μεταβολές της διεθνούς αγοράς. Ταυτόχρονα, επεσήμανε ότι η εταιρεία προχωρά «σταθερά σύμφωνα με τον αρχικό σχεδιασμό», υλοποιώντας στοχευμένες διορθωτικές κινήσεις όπου απαιτείται, προκειμένου να αξιοποιεί ευκαιρίες και να περιορίζει κινδύνους. «Είμαστε βέβαιοι ότι αυτή η ισορροπημένη προσέγγιση ήταν η σωστή επιλογή», ανέφερε χαρακτηριστικά, σημειώνοντας πως η στρατηγική αυτή επιτρέπει στη Motor Oil να διατηρεί σταθερή πορεία μέσα σε ένα περιβάλλον αυξανόμενης αβεβαιότητας.Διαβάστε ακόμη:
- Λειψυδρία: Η σοβαρότερη κρίση της 30ετίας για την Αθήνα
- «Rage bait»: Η Λέξη της Χρονιάς 2025 του Λεξικού της Οξφόρδης
- Αγελάδα βλέπει χιόνι για πρώτη φορά και γίνεται viral με την αντίδρασή της
- Οι συμβολισμοί στο Φανάρι, ο Ελπιδοφόρος και ο Χαλκηδόνος
Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Mία ήπια ανοδική κίνηση κατ' εικόνα και καθ' ομοίωση των ευρωπαϊκών συνεδριάσεων είχαμε στο ελληνικό χρηματιστήριο. Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε ανοδικά με υπέρβαση των 2.100 μονάδων και διατήρησε την μεταβολή του (όπως και οι περισσότερες δεικτοβαρείς μετοχές) καθ' όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης. Η αξία συναλλαγών διαφοροποιήθηκε και αυξήθηκε λίγο σε σχέση με τις τελευταίες χλιαρές -από πλευράς τζίρου- συνεδριάσεις.
Στο τέλος της συνεδρίασης, ο Γενικός Δείκτης διαμορφώθηκε στις 2107,88 μονάδες με άνοδο 0,41%. Η αξία συναλλαγών έφτασε στα 223 εκατ. ευρώ και από τις μετοχές που συναλλάχθηκαν οι 73 ήταν ανοδικές και οι 41 καθοδικές.
Τάσεις στις Τραπεζικές και Μη Τραπεζικές Μετοχές
Μεικτές τάσεις στις τραπεζικές μετοχές, ενίσχυση των μη τραπεζικών blue chips.
Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE Large Cap αυξάνεται κατά 0,35%, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE Mid Cap είχε άνοδο 1,08%. Στους επιμέρους κλαδικούς δείκτες, ο τραπεζικός κατέγραψε άνοδο 0,32% με μεικτές τάσεις στις 4 συστημικές τραπεζικές μετοχές (άνοδος σε Eurobank, ΕΤΕ, οριακή υποχώρηση σε Alpha και σταθερή η Πειραιώς).
Σημαντική άνοδο για την Credia Bank υπό τη φήμη για νέα εξαγορά. Από τα μη τραπεζικά blue chips ξεχώρισαν ανοδικά η ΔΕΗ που παραμένει κοντά στα υψηλά της, ο ΟΠΑΠ (έφτασε στα 18 ευρώ), η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (κινητικότητα στις παραχωρήσεις), ο ΟΤΕ (είχε χθες την ανακοίνωση της συνεργασίας με την Lamda). Εκτίναξη της Viohalco που βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά και πωλήσεων και κερδών, συνεχίζει το ανοδικό momentum των ΕΛΠΕ, της ΕΥΔΑΠ, της ΕΥΑΘ καθώς και της Aegean.
Nέα ανοδική κίνηση από τον ΑΔΜΗΕ που μετά την διαφαινόμενη ρύθμιση των εξελίξεων με το καλώδιο βρίσκεται σε ανοδικό κανάλι. Σε κίνηση πάνω από τα 4 ευρώ βρίσκεται η μετοχή του Φουρλή, ενώ ιδιαίτερα ισχυρή ήταν η μετοχή της θυγατρικής του Trade Estate (άνοδος πάνω από 4%).
Μετά τις Γιορτές: Τα Αποτελέσματα του Συνεδρίου της Morgan Stanley
Μετά τις γιορτές και από το νέο έτος θα δούμε τα ουσιαστικά αποτελέσματα του συνεδρίου της Morgan Stanley.
Τα Ερωτήματα των Ξένων Επενδυτών για τη Μετά–Τ.Α.Α Εποχή
Το συνέδριο της Morgan Stanley στο Λονδίνο ολοκληρώθηκε και αρκετά ραντεβού, και τα αποτελέσματά του θα φανούν στις αρχές του 2026. Προς το παρόν οι ξένοι επενδυτές κράτησαν τις σημειώσεις τους, έκαναν τις ερωτήσεις τους και θα επανέλθουν στο Χ.Α. μετά τις γιορτές, όταν θα ξεκινήσουν τα ανοίγματα των βιβλίων για τη νέα χρονιά.
Σύμφωνα με την εικόνα, οι ξένοι έμειναν ικανοποιημένοι σε μεγάλο βαθμό από τα business plans των τραπεζών και τις μερισματικές αποδόσεις αλλά και από τα μη τραπεζικά blue chips. Τα ερωτηματικά τους αφορούν την πορεία της ελληνικής οικονομίας και των εισηγμένων μετά τη λήξη του Τ.Α.Α.
Ξένες Αγορές: Ανοδική Πορεία και Προσδοκίες για Μείωση Επιτοκίων
Οι ξένες αγορές, ειδικά οι ευρωπαϊκές, είχαν μία καλή μέρα καθώς ποντάρουν σε υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης επιχειρήσεων και οικονομιών το 2026, αλλά και στο βάσιμο ενδεχόμενο ειρήνευσης στην Ουκρανία.
Στις ΗΠΑ υπάρχουν οι ελπίδες–εκτιμήσεις για μειώσεις επιτοκίων στις 10 Δεκεμβρίου από τη FED, που αναζωπυρώνουν το αγοραστικό ενδιαφέρον για μετοχές.
Λίγο μετά τις 17:30 ο Dow Jones αυξάνονταν κατά 0,24%, ο S&P 500 κατά 0,36%, ο Nasdaq κατά 0,76%. Στην Ευρώπη, την ίδια ώρα ο DAX κατέγραφε άνοδο 0,55% ενώ ο γαλλικός CAC υποχωρούσε οριακά.
Συνέδριο Morgan Stanley: Το Καλύτερο από τα 4
To αυξημένο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την ελληνική επιχειρηματικότητα και το χρηματιστήριο δείχνουν τα νούμερα που βγήκαν μετά τις δύο ημέρες του συνεδρίου.
Συνολικά παρευρέθησαν 450 άτομα (εγγραφές) εκ των οποίων οι 170 ήταν εκπρόσωποι επενδυτών. Τη Δευτέρα, τις ομιλίες παρακολούθησαν 350 άτομα και πραγματοποιήθηκαν 1121 συναντήσεις (κατόπιν αιτήσεων) και 300 ομαδικές συναντήσεις στελεχών επιχειρήσεων με επενδυτές. Σε ό,τι αφορά τα 1 on 1 meetings (ένας προς έναν) ξεπέρασαν τις 650 συναντήσεις.
Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Κολοσσιαίες επενδύσεις
Οι επενδύσεις στην τεχνολογία είναι κολοσσιαίες επεσήμανε ο Κυριάκος Μητσοτάκης. Αναφερόμενος στα data centers τόνισε ότι ενέργεια θα είναι μια κρίσιμη παράμετρος για την λειτουργία τους καθώς θα αυξηθεί η ζήτηση και πρόσθεσε ότι έχει πολύ μεγάλη σημασία αυτή η ζήτηση να μην οδηγήσει σε αύξηση των τιμών για τα νοικοκυριά και τις μικρές επιχειρήσεις. Απαντώντας σε ερώτηση για τις επιπτώσεις της ΤΝ στην παραγωγικότητα και αν θα γίνουν τρομακτικοί μετασχηματισμοί τα επόμενα χρόνια, ο πρωθυπουργός είπε ότι είναι πολύ δύσκολο να γίνουν προβλέψεις ακόμα από τους επιστήμονες. «Κάποια στιγμή θα πρέπει να σκεφθούμε ότι η ΤΝ θα συνδυαστεί με την ρομποτική. Αυτό μπορεί να προκαλέσει αντιδράσεις και να ανοίξει μεγάλα ζητήματα με την υπακατάσταση της εργασίας» σημείωσε ο Κυριάκος Μητσοτάκης. «Η Τεχνολογία είναι ήδη εδώ αλλά αμφιβάλλω αν οι κοινωνίες είναι έτοιμες να δεχθούν τέτοιες αλλαγές. Πιστεύω όμως ότι το κράτος πρέπει να τρέξει με την τεχνολογία γιατί μπορεί η χώρα μας να κάνει άλμα παραγωγικότητας και να παρέχει καλύτερες υπηρεσίες στους πολίτες». Ο πρωθυπουργός εκτίμησε ότι εκ των πραγμάτων οι κοινωνικές πιέσεις θα οδηγήσουν σε πιο αργούς ρυθμούς ανάπτυξης της τεχνολογίας. Ανέφερε χαρακτηριστικά ότι δεν θα κάνει εντύπωση αν κάποια στιγμή ανοίξει μια συζήτηση για το εάν ένα ρομπότ πρέπει να πληρώνει εισφορές. Ειδική μνεία έκανε ο κ. Μητσοτάκης στον «ΦΑΡΟ», ένα από τα εμβληματικά έργα Τεχνητής Νοημοσύνης, αλλά και στον υπερυπολογιστή Δαίδαλο. Στόχος είναι να υπάρξει πρόσβαση μικρών και μικρομεσαίων επιχειρήσεων, προκειμένου να αναπτύξουν προϊόντα και εφαρμογές. «Για μια χώρα η οποία κυνηγάει πιο γρήγορα την Ευρώπη δεν αρκούν μόνο οι γρήγοροι ρυθμοί ανάπτυξης, αλλά πρέπει να υπάρχει σύνδεση και με την ανάπτυξη της παραγωγικότητας των επιχειρήσεων», είπε, εξηγώντας ότι σήμερα δεν μπορεί να υπάρξει παραγωγικότητα χωρίς αξιοποίηση της τεχνολογίας. Ο πρωθυπουργός σημείωσε με έμφαση ότι ο ίδιος βλέπει την τεχνητή νοημοσύνη ως ένα συνοδευτικό εργαλείο βελτίωσης της ανθρώπινης παραγωγικότητας. Ο Κυριάκος Μητσοτάκης αναφέρθηκε και στην έκθεση παιδιών και εφήβων στο διαδίκτυο λέγοντας ότι έχει αρνητικές ψυχολογικές επιπτώσεις. «Είναι δεδομένο ότι θα υπάρξουν παρεμβάσεις με τα εργαλεία πιστοποίησης της ηλικίας που θα τα χρησιμοποιήσουμε σε απλές εφαρμογές όπως για παράδειγμα στην πώληση καπνικών προϊόντων» σημείωσε ο πρωθυπουργός και πρόσθεσε ότι εκεί η τεχνολογία θα μας είναι χρήσιμη για να βάλουμε περιορισμούς.Κοινωνική Συμφωνία
Τέλος αναφερόμενος στην Κοινωνική Συμφωνία για τις συλλογικές συμβάσεις είπε ότι η κυβέρνηση θα υποστηρίξει νομοθετικά τη συμφωνία. Είπε ότι η συμφωνία είναι δείγμα ωριμότητας των κοινωνικών εταίρων και πρόσθεσε: Θέλουμε καλύτερους μισθούς και θέλουμε η αυξηση των μισθών να συνδέεται με βελτίωση της παραγωγικότητας». Συγκεκριμένα, ως «δείγμα ωριμότητας» των κοινωνικών εταίρων σε μία εποχή που στην πολιτική φαίνεται να είναι πολύ δύσκολο να συνεννοηθούμε με όποιονδήποτε, χαρακτήρισε ο Κυριάκος Μητσοτάκης την Κοινωνική Συμφωνία για τις συλλογικές συμβάσεις και υπογράμμισε ότι η πρόθεση της κυβέρνησης είναι να την υποστήριξη με την κατάθεση σχετικής νομοθετικής ρύθμισης στη Βουλή. «Οι κοινωνικοί εταίροι με μία κεντροδεξιά κυβέρνηση μπόρεσαν και έκαναν πράξη κάτι το οποίο είναι πολύ σημαντικό πουθενά τελικά προς όφελος και των εργαζομένων και των επιχειρήσεων»Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Η συμφωνία του ESM
Σύμφωνα με τις συμφωνίες δανεισμού του ESM και του EFSF με την Ελλάδα, σε περίπτωση πρόωρης αποπληρωμής σε ορισμένους επίσημους πιστωτές, συμπεριλαμβανομένων των δανειστών του GLF, ένα αναλογικό ποσό της χρηματοδοτικής συνδρομής που παρέχεται στο πλαίσιο των μηχανισμών ESM και EFSF καθίσταται άμεσα απαιτητό και πληρωτέο. Χάρη στις απαλλαγές που χορηγήθηκαν σήμερα από τον ESM και τον EFSF, η Ελλάδα δεν θα υποχρεωθεί να προβεί σε αναλογική πρόωρη αποπληρωμή σε κανένα από τα δύο ιδρύματα. «Η Ελλάδα συνεχίζει να σημειώνει αξιοσημείωτη πρόοδο στην ενίσχυση της οικονομίας της. Αυτή η πρόσθετη πρόωρη αποπληρωμή του δανείου GLF στέλνει ένα ακόμη θετικό μήνυμα στις χρηματοπιστωτικές αγορές, βελτιώνει τη δομή του χρέους της Ελλάδας και αντικατοπτρίζει τη βελτίωση της δημοσιονομικής θέσης της χώρας. Ο ESM και ο EFSF παραμένουν προσηλωμένοι στη στήριξη των ελληνικών Αρχών στις προσπάθειές τους να προωθήσουν τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και να διασφαλίσουν τη βιωσιμότητα του χρέους», δήλωσε ο Pierre Gramegna, Διευθύνων Σύμβουλος του ESM και Διευθύνων Σύμβουλος του EFSF.Το αίτημα της Ελλάδας
Οι απαλλαγές και η χρήση του ταμειακού αποθέματος χορηγήθηκαν σε απάντηση επίσημης αίτησης της ελληνικής κυβέρνησης, η οποία πρότεινε την πρόωρη αποπληρωμή δανείων στο πλαίσιο του GLF που λήγουν μεταξύ 2033 και 2041, συνολικού ύψους 5,29 δισ. ευρώ, με τη χρήση του ταμειακού αποθέματος. Το GLF ήταν μέρος του πρώτου προγράμματος χρηματοδοτικής στήριξης για την Ελλάδα, το οποίο συμφωνήθηκε τον Μάιο του 2010. Αποτελούνταν από διμερή δάνεια από 14 χώρες της ευρωζώνης, συνολικού ύψους 52,9 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 31,6 δισ. ευρώ παραμένουν προς το παρόν ανεξόφλητα. Η Ελλάδα ολοκλήρωσε την αποπληρωμή των δανείων της προς το ΔΝΤ δύο χρόνια νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα, το 2022. Η τελευταία πρόωρη αποπληρωμή των δανείων του GLF πραγματοποιήθηκε το 2024.Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Η Jefferies παρουσιάζει μια ξεκάθαρα θετική εικόνα για την Intralot στην πρώτη της αναλυτική κάλυψη, δίνοντας σύσταση «αγορά» και τιμή στόχο τα 1,35 ευρώ ανά μετοχή.
Η ανάλυση δεν περιορίζεται σε έναν τυπικό σχολιασμό της εξαγοράς της Bally’s International Interactive (BII), αλλά περιγράφει μια εταιρεία που «μετά τη συμφωνία έχει αλλάξει κλίμακα, βάθος και χαρακτήρα». Οι αναλυτές μιλούν για έναν ενιαίο όμιλο με €1,1 δισ. έσοδα και €435 εκατ. EBITDA, ο οποίος συνδυάζει την ευελιξία του iGaming με τη σταθερότητα των λοταριών. Το αισιόδοξο σενάριο ανεβάζει την τιμή στόχο στα 2 ευρώ, ενώ το απαισιόδοξο τη μειώνει στα 0,65 ευρώ.
Η Jefferies σκιαγραφεί έναν οργανισμό με «δύο καρδιές αλλά έναν παλμό». Από τη μία, η BII, η οποία συνεισφέρει το μεγαλύτερο κομμάτι των εσόδων και λειτουργεί με υψηλά περιθώρια κοντά στο 40% και ένα κοινό σταθερό και λιγότερο ευάλωτο. Από την άλλη, η παραδοσιακή Intralot των λοταριών, με 49 μακροχρόνια συμβόλαια σε 40 δικαιοδοσίες και μέσο χρόνο διάρκειας 16 ετών. Η Jefferies ξεκαθαρίζει ότι οι λοταρίες αποτελούν έναν από τους πιο ανθεκτικούς κλάδους διεθνώς, με ιστορική ανάπτυξη ακόμη και σε υφέσεις.
Ο συνδυασμός των δύο δραστηριοτήτων δημιουργεί, σύμφωνα με τον οίκο, μια σπάνια ισορροπία για τα δεδομένα της διεθνούς αγοράς. Η νέα Intralot παράγει υψηλές ταμειακές ροές, περίπου €380 εκατ. με conversion 88%, ενώ απαιτεί περιορισμένες επενδύσεις για τη διατήρηση των υποδομών. «Ένα μοντέλο που αυτοχρηματοδοτείται, μειώνει χρέος και ανοίγει τον δρόμο για μέρισμα», αναφέρει χαρακτηριστικά, προβλέποντας ότι ο δείκτης μόχλευσης μπορεί να υποχωρήσει στις 2,5 φορές εντός τριετίας.
Ιδιαίτερο βάρος δίνεται στη νέα βρετανική φορολογία για το online gaming, που ανεβαίνει στο 40%. Αν και το θεωρητικό πλήγμα στο EBITDA της BII φτάνει τα €127 εκατ., η Jefferies εκτιμά ότι μπορεί να περιοριστεί κατά 60% έως το 2027. Χάρη στα υψηλά περιθώρια και τη χαμηλή εξάρτηση από δαπανηρή διαφήμιση, η BII θεωρείται ικανή να απορροφήσει το μεγαλύτερο μέρος της πίεσης και ενδεχομένως να βγει ενισχυμένη, καθώς μικρότεροι παίκτες της αγοράς ίσως δεν αντέξουν.
Μέσα σε αυτό το τοπίο, ο οίκος βλέπει περισσότερες ευκαιρίες παρά κινδύνους για την Intralot. Στις ΗΠΑ ανοίγει κύκλος μεγάλων ανανεώσεων λοταριακών συμβολαίων, όπου η εταιρεία θεωρείται ότι έχει «σαφείς δυνατότητες διεκδίκησης» τόσο για τα δικά της έργα όσο και για νέα συμβόλαια συνολικής αξίας €200 εκατ. EBITDA. Παράλληλα, το iLottery εμφανίζεται ως μία από τις πιο δυναμικές αναπτυξιακές πλατφόρμες παγκοσμίως, με την τεχνογνωσία της BII να ενισχύει τη θέση της Intralot.
Τέλος, η Jefferies υπογραμμίζει ότι η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής βρίσκεται χαμηλότερα από ό,τι δικαιολογούν τα θεμελιώδη μεγέθη. Με την Intralot να διαπραγματεύεται στις 7,5 φορές EV/EBITDA—φθηνότερη από την ιστορική της αποτίμηση και σημαντικά χαμηλότερη από άλλες ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου—ο οίκος θεωρεί πως υπάρχει περιθώριο ουσιαστικού rerating. Αυτό θα προκύψει από τη μείωση του φορολογικού ρίσκου στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη συγκέντρωση της αγοράς και την είσοδο των αμερικανικών ανανεώσεων σε φάση υλοποίησης.
Διαβάστε ακόμη:
- Λειψυδρία: Η σοβαρότερη κρίση της 30ετίας για την Αθήνα
- «Rage bait»: Η Λέξη της Χρονιάς 2025 του Λεξικού της Οξφόρδης
- Αγελάδα βλέπει χιόνι για πρώτη φορά και γίνεται viral με την αντίδρασή της
- Οι συμβολισμοί στο Φανάρι, ο Ελπιδοφόρος και ο Χαλκηδόνος
Οι ιδιώτες επενδυτές είναι επίσης σημαντική κινητήρια δύναμη της τιμής του χρυσού. Ιδιαίτερα, η αύξηση της ζήτησης από το 2011 για χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια χρυσού (Gold ETFs) συνέβαλε στην άνοδο της τιμής του πολύτιμου μετάλλου σε ιστορικά υψηλά.
Οι δυο βασικές αλλαγές
Ωστόσο, οι παραπάνω τρεις παράγοντες δεν μπορούν να εξηγήσουν από μόνοι τους την απότομη άνοδο της τιμής του χρυσού από το τέταρτο τρίμηνο του 2022. Τα τελευταία δύο χρόνια έχει σημειωθεί μια διαρθρωτική αλλαγή, η οποία οφείλεται σε δύο επιπρόσθετες επιρροές, πέραν των προαναφερθέντων παραγόντων. Πρώτον, οι γεωπολιτικές εντάσεις. Σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (World Gold Council), από το τέταρτο τρίμηνο του 2022 οι κεντρικές τράπεζες, παγκοσμίως, αγοράζουν χρυσό με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δεκαετιών. Η αγορά χρυσού επιταχύνθηκε μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, υποδηλώνοντας ότι οι γεωπολιτικές παράμετροι επηρεάζουν τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών να επενδύσουν σε χρυσό. Επιπλέον, αυτή η διαρθρωτική μετατόπιση της ζήτησης για χρυσό πιθανόν να αποτελεί μέρος μίας ευρύτερης προσπάθειας μείωσης της εξάρτησης από περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια, αντανακλώντας τις ανησυχίες των κεντρικών τραπεζών σχετικά με την αποδυνάμωση του διεθνούς ρόλου του δολαρίου.
Δεύτερον, τα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα και οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος. Πολλές χώρες αντιμετωπίζουν υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και υψηλό δημόσιο χρέος. Ειδικά στην περίπτωση των ΗΠΑ, το υπέρογκο χρέος και τα υψηλότερα επιτόκια έχουν προκαλέσει αμφιβολίες σε μια μερίδα επενδυτών σχετικά με τη βιωσιμότητά του και, επομένως, μπορεί να τους ωθούν να επενδύουν σε χρυσό ως αντιστάθμισμα έναντι του κρατικού κινδύνου.
Εν μέσω υψηλής παγκόσμιας αβεβαιότητας, φαίνεται ότι οι κεντρικές τράπεζες επιστρέφουν σε ένα ιστορικό μοτίβο που αναδεικνύει τον ρόλο του χρυσού ως ασφαλούς περιουσιακού στοιχείου. Το πολύτιμο μέταλλο παραμένει ένα σημαντικό εργαλείο για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου και τη διαχείριση κινδύνου, με την απόδοση του χρυσού τα δύο τελευταία έτη να ξεπερνά τις προσδοκίες σε αντίξοες συνθήκες, λόγω διαρθρωτικών μετατοπίσεων, όπως η υψηλότερη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες και οι δημοσιονομικές ανισορροπίες, σύμφωνα πάντα με την Alpha Bank.
Διαβάστε ακόμη:
-
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
-
Τι ανατροπές φέρνει η πρώτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ μετά την εξαγορά από το Euronext
Ροή ειδήσεων
Undercover
Οι φιλοφρονήσεις του Πέτρου Παππά προς τον Άδωνι Γεωργιάδη πυροδότησαν σενάρια μεταγραφής του στη ΝΔ | Διχασμένη η κυβέρνηση στο πως πρέπει να αντιμετωπίσει τους αγρότες: διαλλακτικότητα ή νομιμότητα; | Η εξαιρετική δουλειά που έχει κάνει ο Παπασταύρου στις ΗΠΑ «ανοίγει» την πόρτα του Τραμπ στον Μητσοτάκη | Η επιτυχία της Ιθάκης έφερε και δημοσκοπική άνοδο του Τσίπρα – Μετά την επίσημη παρουσίαση του βιβλίου θα έχουμε εξελίξεις με το νέο κόμμα | Εν αναμονή παρέμβασης του Ντόναλντ Τραμπ και του στενού περιβάλλοντος του στις σχέσεις Ελλάδας Τουρκίας το αμέσως επόμενο χρονικό διάστημα!
- Thales, Rheinmetall, Hensoldt και SAAB στην αύξηση των αμυντικών δαπανών.
- Shell και Equinor στην ενεργειακή ανεξαρτησία.
- Vestas, Siemens Energy, RWE, Terna, Saint-Gobain, Kingspan, Sika, Signify, Neste, Aker Carbon Capture, Air Liquide, Pod Point, Vitesco Technologies και Mercedes Benz Group στην ενεργειακή μετάβαση.
- DSV, Maersk, Siemens, Hexagon, Dassault Systemes, AVEVA, AutoStore, Infineon, STMicro, ASML, ASMI και Besi στην ασφάλεια των προμηθειών.
- BASF, Yara, Outokumpu και Salzgitter στις προκλήσεις για την ανταγωνιστικότητα.
- NatWest και DNB στα υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμό. Σε αυτή την τάση, εταιρείες που επηρεάζονται αρνητικά είναι οι Unibail, Hammerson, Inditex, AB Foods και Zalando.
https://radar.gr/article/i-fed-molis-prodose-to-fyllo-tis
https://radar.gr/article/to-nikelio-epathe-bitcoin-protofanes-pump-dump
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[post_title] => Οι μετοχές και τάσεις που ευνοούνται από τον πόλεμο
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => oi-metoches-kai-taseis-pou-evnoountai-apo-ton-polemo
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:35:19
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:35:19
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248230
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
[2] => WP_Post Object
(
[ID] => 223268
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-01-31 09:00:53
[post_date_gmt] => 2022-01-31 07:00:53
[post_content] => Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (ΜΧΕ), αφού κατέγραψε διψήφια ποσοστά στις αρχές του 2021, στη συνέχεια επιβραδύνθηκε και κατά το γ΄ τρίμηνο του έτους επανήλθε σχεδόν, και έκτοτε παρέμεινε, στα χαμηλότερα επίπεδα που είχε αμέσως πριν το ξέσπασμα της πανδημίας.
Γράφει ο Σπύρος Σταθάκης
Οι τραπεζικές πιστώσεις προς τα νοικοκυριά συνέχισαν να συρρικνώνονται με σχεδόν σταθερό ετήσιο ρυθμό τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Ο ετήσιος ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τη γενική κυβέρνηση παρέμεινε σε πολύ υψηλά επίπεδα, ως αποτέλεσμα των σημαντικών αγορών κρατικών ομολόγων τις οποίες πραγματοποίησαν οι ελληνικές εμπορικές τράπεζες. Πιο αναλυτικά, τo δεκάμηνο του 2021 η μέση μηνιαία καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς ΜΧΕ ήταν μόλις 53 εκατ. ευρώ, έναντι 558 εκατ. ευρώ το 2020 (Ιαν.- Δεκ.).
Η ροή τραπεζικών δανείων
Ειδικότερα, η μέση μηνιαία ακαθάριστη ροή τραπεζικών δανείων τακτής λήξης προς τις ΜΧΕ το διάστημα αυτό ανήλθε σε 0,8 δισ. ευρώ, περίπου τα 3/5 εκείνης του 2020 (1,35 δισ. ευρώ, Ιαν.-Δεκ.) − αλλά πάντως υψηλότερη έναντι της ροής του 2019. Επίσης, το μέσο μηνιαίο υπόλοιπο της τραπεζικής χρηματοδότησης χωρίς καθορισμένη διάρκεια (δηλ. των πιστωτικών γραμμών και άλλων διευκολύνσεων) προς τις ΜΧΕ μειώθηκε το δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2021 έναντι του 2020 (Ιαν.-Δεκ.) κατά 16,1%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μείωσης των τραπεζικών πιστώσεων προς τα νοικοκυριά διατηρήθηκε ουσιαστικά αμετάβλητος τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Υπενθυμίζεται ότι ο εν λόγω ρυθμός υπολογίζεται με βάση την καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης των τελευταίων δώδεκα μηνών. Πάντως, οι ακαθάριστες ροές δανείων καθορισμένης διάρκειας προς νοικοκυριά (όπως καταγράφονται στα δανειακά ποσά των νέων δανειακών συμβάσεων), σε μέση μηνιαία βάση, υποδηλώνουν αύξηση των νέων δανείων προς τα νοικοκυριά κατά μέσο όρο το 2021 σε σχέση με το μηνιαίο μέσο όρο του 2020.
Γιατί “φρέναρε” η χρηματοδότηση
Σύμφωνα με την ΤτΕ, η ακαθάριστη ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις (εκτός των χρηματοπιστωτικών) περιορίστηκε σημαντικά σε μέση μηνιαία βάση το 2021 σε σύγκριση με το 2020. Σημειώνεται ότι η ακαθάριστη ροή νέων τραπεζικών δανείων αντιπροσωπεύει τα ποσά που συνομολογούνται στις νέες συμβάσεις τραπεζικών δανείων σε ευρώ σε μηνιαία βάση. Αυτό αντανακλά εξομάλυνση της ζήτησης για τραπεζική πίστη, επειδή οι επιχειρήσεις αφενός είχαν αντλήσει ικανά δανειακά κεφάλαια και είχαν σχηματίσει αποθέματα ρευστότητας ήδη το 2020 και αφετέρου δεν αναγκάστηκαν κατά το 2021 να περιορίσουν στην ίδια έκταση ή και να διακόψουν εντελώς τις δραστηριότητές τους λόγω της πανδημίας, όπως είχε συμβεί αρχικά το 2020. Αυτό είχε ως συνέπεια τα έξοδά τους να μπορούν πλέον να καλυφθούν σε μεγαλύτερο βαθμό από τα έσοδά τους, που έχουν ανακάμψει. Η ΤτΕ σημειώνει εξάλλου, ότι πολλοί από τους παράγοντες που στήριξαν τη σημαντική άνοδο της προσφοράς τραπεζικών πιστώσεων κατά το 2020, όπως τα νομισματικά και εποπτικά μέτρα που θέσπισε η ΕΚΤ και η αυξημένη συγκέντρωση καταθέσεων από τις τράπεζες, εξακολούθησαν να ασκούν ευνοϊκή επίδραση στην πιστοδοτική δραστηριότητα των τραπεζών και κατά το 2021. Ωστόσο, τα προπου χρηματοδοτούνται με δημόσιους πόρους και στοχεύουν, επιμερίζοντας τον πιστωτικό κίνδυνο, στην απευθείας παροχή κινήτρων προς τις τράπεζες προκειμένου να χορηγήσουν πιστώσεις προς επιχειρήσεις είχαν κατά το 2021 μικρότερο μέγεθος από ό,τι το 2020. Αυτό είναι εύλογο, δεδομένου ότι τα περισσότερα από τα εν λόγω προγράμματα προορίζονταν για την αντιμετώπιση της κατάστασης έκτακτης ανάγκης που δημιουργήθηκε όταν ενέσκηψε η πανδημία και επιβλήθηκαν σε ευρεία κλίμακα περιοριστικά για την κινητικότητα υγειονομικά μέτρα. Και πάλι πάντως, κατά το εννεάμηνο του 2021 τα δάνεια που έλαβαν στήριξη μέσω των προγραμμάτων αντιστοιχούσαν σε άνω του 1/3 της συνολικής επιχειρηματικής πίστης.
Προγράμματα στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους
Είναι αξιοσημείωτο ότι κατά το 2021 η στήριξη που παρέχουν τα κυριότερα προγράμματα επικεντρώνεται στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους. Παράλληλα με αυτή την εξέλιξη, τα επιτόκια των τραπεζικών δανείων με προκαθορισμένη λήξη μειώθηκαν για τις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους, ενώ για τις μεγάλες επιχειρήσεις παρέμειναν αμετάβλητα. Οι προοπτικές για την πιστωτική επέκταση είναι θετικές, δεδομένης της αναμενόμενης επιτάχυνσης του ΑΕΠ, των καθοδηγητικών ενδείξεων (forwardguidance) που έχουν ανακοινωθεί όσον αφορά την πιθανή μελλοντική εξέλιξη της κατεύθυνσης της ενιαίας νομισματικής πολιτικής, αλλά και της στήριξης με δημόσιους πόρους μέσω του NextGenerationEU. Ανασταλτικός παράγοντας σε σχέση με τη δυνατότητα στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης με τραπεζική χρηματοδότηση παραμένει η επίδραση των υφιστάμενων μη εξυπηρετούμενων δανείων στην πιστοδοτική συμπεριφορά των τραπεζών.Τα βαθύτερα αίτια της υποχρηματοδότησης της οικονομίας
Από κει και πέρα, σε πρόσφατη έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, ύστερα από έλεγχο που διενήργησε στον τραπεζικό κλάδο, κατόπιν αιτήματος της Επιτροπής Θεσμών και Διαφάνειας της Βουλής, σημειώνεται ότι, παρά τη σοβαρή δημοσιονομική εμπλοκή του Κράτους υπέρ των τραπεζών, εξακολουθούν να υφίστανται χαρακτηριστικές αποκλίσεις από τη χρηματοπιστωτική κανονικότητα. Τα ποσά χορηγηθέντων δανείων μέσα στο 2021,τελούν σε δυσαρμονία με τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας, στα οποία πρέπει να συμπεριληφθούν και οι επενδυτικές ανάγκες της Χώρας. Το γεγονός αυτό δικαιολογεί κατ’ αρχήν την περαιτέρω επέμβαση του Κράτους ως δημόσιας εξουσίας που επιδιώκει τον σκοπό δημοσίου συμφέροντος της πλήρους αποκατάστασης της χρηματοπιστωτικής κανονικότητας. Υφίστανται τουλάχιστον τρία εξαιρετικού χαρακτήρα αίτια που εξηγούν τη μειωμένη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες: (i) τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, (ii) η λεγόμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, και (iii) η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων των κόκκινων δανείων.
Πρώτον: Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η φερεγγυότητα των τραπεζών, που ιδίως σημαίνει την ικανότητά τους να διασφαλίσουν στο ακέραιο τις καταθέσεις των πελατών τους - δηλαδή κατά βάση την αποταμίευση ιδιωτών - συνδέεται άμεσα με την κεφαλαιακή τους επάρκεια, που κι αυτή είναι η εγγύηση ότι ο καταθέτης χρημάτων στην τράπεζα θα έχει να λάβει το ποσό των καταθέσεών του σύμφωνα με τα συμφωνηθέντα, και κατά κανόνα όποτε το επιθυμήσει. Τα δάνεια που συνάπτει μια τράπεζα είναι στοιχείο του ενεργητικού της, γιατί καταγράφονται ως δικαίωμα της τράπεζας να τα εισπράξει, σε αντίθεση με τις καταθέσεις που είναι στοιχείο του παθητικού της, γιατί στοιχειοθετούν υποχρέωση της τράπεζας να καταβάλει. Όταν τα δάνεια που έχει συνάψει η τράπεζα παύουν να εξυπηρετούνται από τους οφειλέτες τους, τότε δεν είναι δυνατόν τα δάνεια αυτά να θεωρηθούν με την ίδια βεβαιότητα, όπως όταν εξυπηρετούνταν, ως στοιχείο του ενεργητικού τής τράπεζας, τουλάχιστον στο σύνολο του ποσού της οφειλής εκ του δανείου. Αν δεν πληρωθούν καθόλου κι αυτό είναι οριστικό πρόκειται περί ζημίας, γιατί η τράπεζα απώλεσε το ποσό που διέθεσε για το υπόλοιπο του δανείου αυτού. Συνεπώς, πρέπει να συμπεριλάβει τη ζημία αυτή στον ισολογισμό της, μειώνοντας αντίστοιχα το ενεργητικό της. Αν τα δάνεια περιβάλλονται από αβεβαιότητα ως προς την πλήρη, τακτική αποπληρωμή τους, η τράπεζα πρέπει να υπολογίσει την πιθανότητα απωλειών στο συνολικό ποσό που αναμένει να εισπράξει. Οφείλει δε τότε να δεσμεύσει από τα κεφάλαιά της ως ασφάλεια για κάλυψη μελλοντικής ενδεχόμενης ζημίας ένα ποσό αντίστοιχο του κινδύνου μη εξυπηρέτησης του δανείου, με αναγκαία συνέπεια τα ίδια αυτής κεφάλαια, λόγω της δέσμευσης αυτής, να μην της είναι εξ ολοκλήρου διαθέσιμα. Η συναρτώμενη με τα ανωτέρω ανωμαλία στην αποπληρωμή των δανείων δεν μπορεί να μην έχει επίδραση στην κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας, δηλαδή, σε τελευταία ανάλυση, στη φερεγγυότητά της ως προς τους καταθέτες της. Η επισφάλεια του ενεργητικού της επηρεάζει τη σχέση αυτού με το παθητικό της, με βάση την οποία προκύπτει η κεφαλαιακή της επάρκεια. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια σημαίνουν ενδεχόμενο ζημιών, που αυτό πρέπει να υπολογισθεί και καταγραφεί στον ισολογισμό. Και αν αυτό συμβεί, ανατρέπεται η ισορροπία που αρχικά υπήρχε μεταξύ ενεργητικού και παθητικού της τράπεζας οπότε πρέπει εκ νέου να υπολογισθεί, με βάση τη νέα ισορροπία, η κεφαλαιακή της επάρκεια. Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων και των ποσών οφειλών προς την τράπεζα που συνδέονται με αυτά, τόσο ισχυρότερο είναι το βάρος της τράπεζας από προβλέψεις στον ισολογισμό της λόγω απώλειας εσόδων εκ τόκων ή εκ της μη αποπληρωμής του κεφαλαίου δανείων. Και επειδή υφίσταται μια αναγκαία αβεβαιότητα ως προς την πιθανότητα εξέλιξης της αποπληρωμής ενός μη εξυπηρετούμενου δανείου, ακόμη και αν έχουν προβλεφθεί ζημίες στον ισολογισμό εκ του λόγου αυτού, η αβεβαιότητα παραμένει ως προς το αν το ποσό των ζημιών που προβλέφθηκε στηρίζεται σε ρεαλιστικές προβλέψεις ή αν θα έπρεπε να είναι υψηλότερο. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στην Ελλάδα, αποκαλούμενα κόκκινα, ξεπέρασαν το ποσό των 100 δισ. ευρώ το 2016 για να περιοριστούν στη συνέχεια παραμένοντας πάντα σε πολύ υψηλό σημείο ως ποσοστό του ενεργητικού τους. Συγκριτικά με τις άλλες χώρες της ευρωζώνης, η Ελλάδα κινείται, παρά τις προσπάθειες, σε υψηλά ποσοστά, δοθέντος ότι, με μέσο όρο περί το 2,3% σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η Ελλάδα βρίσκεται ακόμη στο 18,4% του συνολικού χαρτοφυλακίου των δανείων. Η κατάσταση αυτή είναι εύλογο να δημιουργεί στις τράπεζες επιφυλακτικότητα στη χορήγηση νέων δανείων. Ακόμη και αν διαθέτουν κεφάλαια προς μόχλευση, όμως, καθώς δεν μπορεί να είναι βέβαιες για τις ζημίες που θα υποστούν λόγω των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που παραμένουν σε υψηλό ποσοστό, δεν έχουν πλήρη εικόνα της οικονομικής τους κατάστασης, οπότε δεν είναι σε θέση να υπολογίσουν με ακρίβεια την κεφαλαιακή τους επάρκεια.
Δεύτερον: Η "αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση" των τραπεζών έναντι του Κράτους
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, η εμπλοκή του ιδιωτικού τομέα (PSI) στην απομείωση του δημόσιου χρέους που συντελέστηκε το 2012 είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση του ποσού που όφειλε το Δημόσιο στις τράπεζες ως κατόχους κρατικών ομολόγων κατά ένα ποσοστό της τάξεως του 75%. Αυτό, καταγραφόμενο ως ζημία, προκάλεσε τη μείωση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών με αποτέλεσμα να απαιτηθεί, προκειμένου να αποφευχθεί η συμμετοχή των καταθετών στις ζημίες (το λεγόμενο "κούρεμα" των καταθέσεων που θα συντελούνταν με μεταβολή των καταθέσεων σε άνευ αξίας μετοχές των τραπεζών), η ανακεφαλαιοποίηση με κρατική εμπλοκή των τραπεζών. Για να αποφευχθεί η ανακεφαλαιοποίηση με άμεση διάθεση δημόσιου χρήματος, που θα επαύξανε το ήδη τότε εξαιρετικά υψηλό δημόσιο χρέος, συμφωνήθηκε με τους δανειστές της Ελλάδος να διατεθεί αντί χρήματος υπόσχεση του Κράτους προς τις τράπεζες, αποκαλούμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, να καλύψει σε βάθος χρόνου, και μέχρι 25 δισ. ευρώ, τις ζημίες τους από το PSI στη βάση του εξής πλέγματος εναλλακτικής ενίσχυσης: αν είχαν ζημίες αυτές θα μεταβάλλονταν σε μετοχές που θα αγόραζε το Κράτος διαθέτοντας έτσι κεφάλαιο στις τράπεζες, ενώ αν οι τράπεζες είχαν κέρδη δεν θα όφειλαν για τα κέρδη τους τον αναλογούντα φόρο. Η υπόσχεση συμψηφισμού φόρου επί των κερδών ή κάλυψης ζημίας με συμμετοχή στο κεφάλαιο υλοποιείται σε δόσεις, που είναι ετήσιες και ισόποσες για χρονικό διάστημα 30 ετών. Επειδή όμως οι ζημίες των Τραπεζών δεν προήλθαν μόνον από τη μείωση της αξίας των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου που κατείχαν αλλά και από τα λεγόμενα "κόκκινα δάνεια" για την ύπαρξη των οποίων ανέλαβε μέρος της ευθύνης το Δημόσιο, προβλέφθηκε παραλλήλως έτερη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Αυτή θα προέκυπτε είτε από διαγραφή ή συμφωνία ρύθμισης χρεών είτε από πώληση ή τιτλοποίηση δανείων ή μεταβίβασή τους σε άλλη νομική οντότητα. Στην περίπτωση αυτή η προκύπτουσα διαφορά εκπίπτει από τα ακαθάριστα έσοδα της Τράπεζας σε 20 ετήσιες, ισόποσες δόσεις αρχής γενομένης από τη χρήση στην οποία διενεργήθηκε η διαγραφή ή η μεταβίβαση. Οι ανωτέρω υποσχέσεις του Δημοσίου είναι ικανές να οδηγήσουν τις τράπεζες ενώπιον ενός διλήμματος. Αν επιθυμούν να αποφύγουν τις ζημίες που θα συνεπήγοντο αλλοίωση στην κατανομή του μετοχικού τους κεφαλαίου, καθώς θα εκδίδονταν νέες μετοχές με δικαιούχο το Δημόσιο οπότε θα υποβαθμιζόταν η συμμετοχή των παλαιών μετόχων ,τότε πρέπει να ακολουθούν μια πολιτική που θα περιορίζει στο ελάχιστο το ενδεχόμενο ζημιών, άρα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές στην ανάληψη δανειοδοτικών κινδύνων. Πρέπει επομένως να επιδιώκουν κέρδη από βέβαιες πηγές κερδοφορίας, γι’ αυτό την όποια ρευστότητα διαθέτουν, οδηγούνται να την επενδύουν έτσι ώστε να επωφελούνται με βεβαιότητα από την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Καθώς τα κέρδη των τραπεζών μέχρι του ποσού της ετήσιας, ισόποσης δόσης δεν φορολογούνται, λόγω ακριβώς της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, το ποσό που θα κατεβάλλετο ως φόρος παραμένει στην τράπεζα αυξάνοντας έτσι τα κεφάλαια αυτής.
Τρίτον: Η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων δανείων
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η μεγάλη δημοσιονομική κρίση προκάλεσε την πτώχευση επιχειρήσεων και την απώλεια εισοδημάτων των ιδιωτών οφειλετών λόγω της αύξησης της ανεργίας ή των περικοπών των μισθών. Η πολιτεία φρόντισε να προστατευθεί από τον πλειστηριασμό η κυρία κατοικία των οφειλετών όταν αυτή είχε υποθηκευθεί λόγω δανειοδότησης που δεν εξυπηρετούνταν. Όμως, μαζί με όσους είχαν πράγματι ανάγκη προστασίας, καθώς λόγω μείωσης των εισοδημάτων τους οφειλόμενης στην κρίση αδυνατούσαν πράγματι να εξυπηρετήσουν τα δάνειά τους, βρέθηκε να επωφελείται και μια άλλη κατηγορία οφειλετών, οι αποκληθέντες "στρατηγικοί κακοπληρωτές", που, αν και μπορούσαν, εντούτοις, αξιοποιώντας ιδίως τις δικονομικές δυνατότητες και τις συναφείς καθυστερήσεις, δεν πλήρωναν τις δόσεις των δανείων τους. Η αδυναμία έγκαιρης διάκρισης των "στρατηγικών κακοπληρωτών" από τους πράγματι αδυνατούντες να εξυπηρετούν το δάνειό τους σε συνδυασμό με την ανάγκη προστασίας της κατοικίας είναι ικανή να επιτείνει την επιφυλακτικότητα των τραπεζών να χορηγήσουν νέα δάνεια. Στην εκτίμηση των κινδύνων που εγκυμονεί εξ ορισμού η χορήγηση νέων δανείων εισήλθε πλέον ο κίνδυνος της αδυναμίας ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων μη αποπληρωμής των δανείων. Έτσι, οι τράπεζες βρίσκονται σε κατάσταση όπου μια επιπλέον δυσχέρεια τις εμποδίζει να χορηγήσουν δάνεια χωρίς συνεκτίμηση και του ιδιαίτερου αυτού κινδύνου. [post_title] => Ανάλυση: Γιατί οι τράπεζες δεν ρίχνουν χρήμα στην αγορά [post_excerpt] => Ποιοι είναι οι λόγοι που δεν επιτρέπουν ακόμη την περαιτέρω αύξηση της χρηματοδότησης της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες [post_status] => publish [comment_status] => closed [ping_status] => open [post_password] => [post_name] => giati-oi-trapezes-den-richnoun-chrima-stin-agora [to_ping] => [pinged] => [post_modified] => 2022-04-03 23:41:19 [post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:41:19 [post_content_filtered] => [post_parent] => 0 [guid] => https://radar.gr/?p=223268 [menu_order] => 0 [post_type] => post [post_mime_type] => [comment_count] => 0 [filter] => raw ) [3] => WP_Post Object ( [ID] => 248214 [post_author] => 32 [post_date] => 2022-03-24 18:02:33 [post_date_gmt] => 2022-03-24 16:02:33 [post_content] => Την εκτίμηση ότι η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία ανατρέπει την παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ίσχυε από το τέλος του Ψυχρού Πολέμου εκφράζει ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της BlackRock. «Η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία έβαλε τέλος στην παγκοσμιοποίηση που ζήσαμε τις τελευταίες τρεις δεκαετίες», αναφέρει ο Larry Fink στην επιστολή του προς τους μετόχους για το 2022. «Έχει κάνει πολλές κοινωνίες και ανθρώπους να αισθάνονται απομονωμένοι και να κοιτάζουν προς το εσωτερικό των χωρών. Πιστεύω ότι αυτό έχει επιδεινώσει την πόλωση και την εξτρεμιστική συμπεριφορά που βλέπουμε σε ολόκληρη την κοινωνία σήμερα» συμπληρώνει.
Η επιστολή του Fink ήρθε ένα μήνα μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Οι ΗΠΑ και οι σύμμαχοί τους έχουν επιβάλει πρωτοφανείς κυρώσεις στη Ρωσία και παρέχουν στρατιωτική βοήθεια στην Ουκρανία.
Ο διευθύνων σύμβουλος της BlackRock, η εταιρεία του οποίου διαχειρίζεται περισσότερα από 10 τρισ. δολ., είπε ότι οι χώρες και οι κυβερνήσεις έχουν ενώσει τις δυνάμεις τους και εξαπέλυσαν έναν «οικονομικό πόλεμο» κατά της Ρωσίας.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η BlackRock έχει επίσης λάβει μέτρα για να αναστείλει την αγορά οποιωνδήποτε ρωσικών τίτλων στο ενεργό χαρτοφυλάκιό της.
«Τις τελευταίες εβδομάδες, μίλησα με αμέτρητους ενδιαφερόμενους φορείς, συμπεριλαμβανομένων των πελατών και των υπαλλήλων μας, που όλοι προσπαθούν να καταλάβουν τι θα μπορούσε να γίνει για να αποτραπεί η ανάπτυξη κεφαλαίων στη Ρωσία», είπε ο Fink.
Πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 1990, όταν ο κόσμος βγήκε από τον Ψυχρό Πόλεμο, η Ρωσία έγινε ευπρόσδεκτη στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και της δόθηκε πρόσβαση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές, αναφέρει ο Fink.
Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης επιτάχυνε το διεθνές εμπόριο, μεγάλωσε τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές και αύξησε την οικονομική ανάπτυξη, επισημαίνει ο ίδιος.
Ήταν ακριβώς τότε, πριν από 34 χρόνια, όταν ιδρύθηκε η BlackRock και η εταιρεία ωφελήθηκε πάρα πολύ από την άνοδο της παγκοσμιοποίησης και την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών.
«Πιστεύω μακροπρόθεσμα στα οφέλη της παγκοσμιοποίησης και στη δύναμη των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών. Η πρόσβαση στο παγκόσμιο κεφάλαιο δίνει τη δυνατότητα στις εταιρείες να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη, στις χώρες να αυξήσουν την οικονομική ανάπτυξη και σε περισσότερους ανθρώπους να βιώσουν την οικονομική ευημερία», δήλωσε ο Fink.
Ο διευθύνων σύμβουλος είπε ότι η BlackRock έχει δεσμευτεί να παρακολουθεί τις άμεσες και έμμεσες επιπτώσεις της κρίσης και στοχεύει να κατανοήσει πώς να πλοηγηθεί σε αυτό το νέο επενδυτικό περιβάλλον.
https://radar.gr/article/i-blackrock-tou-apokleietai-tora-mila-gia-stasimoplithorismo-ala-70s
https://radar.gr/article/blackrock-ependytiki-efkairia-i-rosiki-eisvoli
[post_title] => BlackRock: Ο πόλεμος είναι η αρχή του τέλους της παγκοσμιοποίησης
[post_excerpt] => "Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης ανέπτυξε το εμπόριο, την οικονομία και τις κεφαλαιαγορές", τόνισε ο Larry Fink της BlackRock. "Η Ρωσία ανατρέπει μια παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ισχύει εδώ και 34 χρόνια."
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:44:08
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:44:08
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248214
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
)


Ενώ η Ρωσία κατηγορεί τη Δύση ότι προσπαθεί να την οδηγήσει στη χρεοκοπία περιορίζοντας την πρόσβαση σε ευρώ και δολάριο, η Gopinath επεσήμανε ότι οι κυρώσεις, που επιβλήθηκαν τον περασμένο μήνα, έχουν ουσιαστικά διακόψει τις σχέσεις της Ρωσίας με το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και με χρεοκοπία (ακόμα και τεχνική) απέκλειε τη Ρωσία από το σύστημα για χρόνια.
«Όταν έχεις αθετήσει τις υποχρεώσεις τους, η επανείσοδος στην αγορά δεν είναι εύκολη. Και αυτό μπορεί να πάρει πολύ χρόνο» τόνισε η επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ.
Ωστόσο, το ΔΝΤ δεν είναι ο μόνος θεσμός που αναδεικνύει αυτήν την τάση. Πριν λίγες ημέρες, η Goldman Sachs κυκλοφόρησε ένα ενημερωτικό σημείωμα όπου προειδοποιεί ότι το λυκόφως της παγκόσμιας ηγεμονίας του δολαρίου ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι κοντά -αναφέροντας την πιθανότητα η Σαουδική Αραβία να δεχθεί γουάν για την πώληση πετρελαίου αντί για δολάρια- ως αποδεικτικό στοιχείο.
Το δολάριο, το ευρώ και η στερλίνα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% των διαθεσίμων της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας, που βρίσκονται στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ιαπωνία, τη Βρετανία, τις Ηνωμένες Πολιτείες, τον Καναδά και την Αυστραλία.
Η Ρωσία δεν είναι μόνη της σε αυτό: Όλο και περισσότερο, οι λατινοαμερικανικές χώρες μετατρέπουν τα αποθέματά τους σε άλλο νόμισμα εκτός από το δολάριο, συμπεριλαμβανομένων μεγαλύτερων ποσοστών εναλλακτικών λύσεων όπως το κινεζικό γουάν.
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
https://radar.gr/article/bloomberg-gia-plithorismo-pouliste-to-amaxi-kai-fate-fakes
[post_title] => ΔΝΤ: Οι κυρώσεις θα γυρίσουν μπούμερανγκ σε Δύση, δολάριο κι ευρώ
[post_excerpt] => Για το ενδεχόμενο αποτυχίας των δυτικών κυρώσεων στη Ρωσία -και κυρίως της κατάσχεσης των αποθεματικών σε δολάριο και ευρώ που κατέχει η ρωσική κεντρική τράπεζα- προειδοποιεί το ΔΝΤ.
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => dnt-oi-kyroseis-tha-gyrisoun-boumerangk-se-dysi-dolario-ki-evro
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:40:07
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:40:07
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248869
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
[1] => WP_Post Object
(
[ID] => 248230
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-03-25 10:10:36
[post_date_gmt] => 2022-03-25 08:10:36
[post_content] => Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας θα έχει εκτεταμένες επιπτώσεις που φαίνεται ότι θα επαναπροσδιορίσουν τις τάσεις στην Ευρώπη, όπως αναφέρει η Bank of America.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, ο πόλεμος είναι ένα από εκείνα τα σπάνια γεγονότα στην ιστορία που θα αναδιαμορφώσουν τη γεωπολιτική, τις κοινωνίες και τις αγορές.
Η Ευρώπη μεταβαίνει σε μια άλλη εποχή και θα πρέπει να μάθει να είναι πιο ανεξάρτητη, επαναπροσδιορίζοντας τομείς και οικονομικά παραδείγματα.
Οι συνέπειες της τρέχουσας κρίσης θα φέρουν από ανάπτυξη νέων βιομηχανιών, την επιτάχυνση των υφιστάμενων, μέχρι πρόσθετες υποδομές και τεχνολογίες, ενώ για ορισμένους θα επιτευχθεί η ανεξαρτησία και η ηγεσία.
