| ACAG 0.0557 0.0000 0.00% Όγκος: 22,210 Αξία: 123,468 | AEM 0.065 0.0000 0.00% Όγκος: 90,377 Αξία: 592,877 | AKTR 0.0928 -0.0008 -0.86% Όγκος: 264,340 Αξία: 2,455,571 | BOCHGR 0.0812 0.0012 1.48% Όγκος: 363,885 Αξία: 2,923,564 | CENER 0.149 -0.0018 -1.21% Όγκος: 200,804 Αξία: 2,992,705 | CNLCAP 0.069 0.0005 0.72% Όγκος: 150 Αξία: 1,035 | CREDIA 0.0149 -0.0002 -1.34% Όγκος: 578,896 Αξία: 876,032 | DIMAND 0.0958 -0.0004 -0.42% Όγκος: 14,206 Αξία: 135,609 | EIS 0.017 -0.0002 -1.18% Όγκος: 154,482 Αξία: 263,889 | EVR 0.0193 -0.0007 -3.63% Όγκος: 125,868 Αξία: 243,101 | MTLN 0.4408 -0.0042 -0.95% Όγκος: 639,162 Αξία: 28,507,422 | NOVAL 0.0272 0.0003 1.10% Όγκος: 39,664 Αξία: 108,204 | ONYX 0.0224 -0.0003 -1.34% Όγκος: 41,385 Αξία: 92,095 | OPTIMA 0.0782 -0.0001 -0.13% Όγκος: 135,874 Αξία: 1,059,849 | QLCO 0.0547 -0.0003 -0.55% Όγκος: 37,047 Αξία: 202,274 | REALCONS 0.05 -0.0018 -3.60% Όγκος: 32,060 Αξία: 161,312 | SOFTWEB 0.02 -0.0003 -1.50% Όγκος: 23,190 Αξία: 46,681 | TITC 0.456 0.0055 1.21% Όγκος: 80,706 Αξία: 3,648,588 | TREK 0.0255 -0.0015 -5.88% Όγκος: 8,688 Αξία: 22,454 | YKNOT 0.0271 0.0030 11.07% Όγκος: 131,339 Αξία: 335,659 | ΑΑΑΚ 0.0605 -0.0025 -4.13% Όγκος: 332 Αξία: 2,014 | ΑΒΑΞ 0.0248 -0.0002 -0.81% Όγκος: 210,469 Αξία: 522,853 | ΑΒΕ 0.0048 -0.0002 -4.17% Όγκος: 19,701 Αξία: 9,696 | ΑΔΑΚ 0.5364 0.0050 0.93% Όγκος: 3,637 Αξία: 194,046 | ΑΔΜΗΕ 0.0282 -0.0001 -0.35% Όγκος: 592,713 Αξία: 1,666,583 | ΑΚΡΙΤ 0.0115 0.0000 0.00% Όγκος: 80 Αξία: 92 | ΑΛΜΥ 0.0498 0.0001 0.20% Όγκος: 26,439 Αξία: 132,734 | ΑΛΦΑ 0.0364 0.0003 0.82% Όγκος: 5,800,843 Αξία: 21,081,614 | ΑΝΔΡΟ 0.079 0.0014 1.77% Όγκος: 5,858 Αξία: 45,874 | ΑΡΑΙΓ 0.144 0.0000 0.00% Όγκος: 134,088 Αξία: 1,931,901 | ΑΣΚΟ 0.0404 0.0011 2.72% Όγκος: 22,757 Αξία: 90,751 | ΑΣΤΑΚ 0.0726 -0.0008 -1.10% Όγκος: 2,876 Αξία: 20,980 | ΑΤΕΚ 0.0154 0.0004 2.60% Όγκος: 5,641 Αξία: 8,536 | ΑΤΡΑΣΤ 0.1245 -0.0005 -0.40% Όγκος: 900 Αξία: 11,227 | ΑΤΤΙΚΑ 0.0177 0.0001 0.56% Όγκος: 28,308 Αξία: 49,919 | ΒΙΝΤΑ 0.06 0.0020 3.33% Όγκος: 530 Αξία: 3,152 | ΒΙΟ 0.0995 -0.0015 -1.51% Όγκος: 171,914 Αξία: 1,717,465 | ΒΙΟΚΑ 0.0193 0.0007 3.63% Όγκος: 50,729 Αξία: 98,085 | ΒΙΟΣΚ 0.0287 -0.0005 -1.74% Όγκος: 14,551 Αξία: 41,893 | ΒΟΣΥΣ 0.0228 0.0002 0.88% Όγκος: 2,984 Αξία: 6,808 | ΓΕΒΚΑ 0.023 0.0004 1.74% Όγκος: 35,530 Αξία: 81,422 | ΓΕΚΤΕΡΝΑ 0.245 0.0020 0.82% Όγκος: 165,363 Αξία: 4,046,278 | ΓΚΜΕΖΖ 0.0046 0.0001 2.17% Όγκος: 178,075 Αξία: 82,226 | ΔΑΑ 0.1015 -0.0006 -0.59% Όγκος: 90,154 Αξία: 918,877 | ΔΑΙΟΣ 0.072 -0.0030 -4.17% Όγκος: 2,049 Αξία: 14,815 | ΔΕΗ 0.179 0.0040 2.23% Όγκος: 990,813 Αξία: 17,636,156 | ΔΟΜΙΚ 0.0199 -0.0004 -2.01% Όγκος: 4,876 Αξία: 9,741 | ΔΡΟΜΕ 0.0036 -0.0001 -2.78% Όγκος: 48,398 Αξία: 17,036 | ΕΒΡΟΦ 0.0308 0.0000 0.00% Όγκος: 2,705 Αξία: 8,229 | ΕΕΕ 0.4304 -0.0014 -0.33% Όγκος: 18,397 Αξία: 791,854 | ΕΚΤΕΡ 0.0295 0.0002 0.68% Όγκος: 205,451 Αξία: 608,760 | ΕΛΒΕ 0.054 0.0020 3.70% Όγκος: 202 Αξία: 1,072 | ΕΛΙΝ 0.0235 0.0001 0.43% Όγκος: 7,418 Αξία: 17,335 | ΕΛΛ 0.15 0.0010 0.67% Όγκος: 3,755 Αξία: 56,259 | ΕΛΛΑΚΤΩΡ 0.0171 -0.0004 -2.34% Όγκος: 296,136 Αξία: 515,834 | ΕΛΠΕ 0.084 0.0001 0.12% Όγκος: 279,599 Αξία: 2,355,423 | ΕΛΣΤΡ 0.0237 -0.0005 -2.11% Όγκος: 14,361 Αξία: 34,522 | ΕΛΤΟΝ 0.0192 -0.0001 -0.52% Όγκος: 23,424 Αξία: 45,097 | ΕΛΧΑ 0.0323 -0.0002 -0.62% Όγκος: 211,146 Αξία: 691,356 | ΕΤΕ 0.1361 0.0045 3.31% Όγκος: 2,407,890 Αξία: 32,468,655 | ΕΥΑΠΣ 0.0356 -0.0008 -2.25% Όγκος: 36,715 Αξία: 132,490 | ΕΥΔΑΠ 0.0704 0.0010 1.42% Όγκος: 42,766 Αξία: 299,571 | ΕΥΡΩΒ 0.0353 0.0013 3.68% Όγκος: 19,827,156 Αξία: 69,512,076 | ΕΧΑΕ 0.0628 0.0020 3.18% Όγκος: 220,251 Αξία: 1,360,399 | ΙΑΤΡ 0.0187 0.0001 0.53% Όγκος: 5,134 Αξία: 9,530 | ΙΚΤΙΝ 0.0044 -0.0001 -2.27% Όγκος: 174,602 Αξία: 77,209 | ΙΛΥΔΑ 0.0465 -0.0003 -0.65% Όγκος: 16,583 Αξία: 78,357 | ΙΝΛΙΦ 0.0578 -0.0004 -0.69% Όγκος: 4,719 Αξία: 27,362 | ΙΝΛΟΤ 0.0092 -0.0019 -20.65% Όγκος: 33,601,694 Αξία: 32,820,944 | ΙΝΤΕΚ 0.0586 -0.0002 -0.34% Όγκος: 117,017 Αξία: 684,113 | ΙΝΤΕΤ 0.0137 0.0000 0.00% Όγκος: 6,630 Αξία: 9,030 | ΙΝΤΚΑ 0.0324 -0.0020 -6.17% Όγκος: 658,413 Αξία: 2,187,969 | ΚΑΙΡΟΜΕΖ 0.0045 0.0001 2.22% Όγκος: 467,343 Αξία: 208,806 | ΚΑΡΕΛ 3.48 -0.0200 -0.57% Όγκος: 110 Αξία: 38,544 | ΚΕΚΡ 0.0198 -0.0001 -0.51% Όγκος: 9,684 Αξία: 19,361 | ΚΟΡΔΕ 0.0049 0.0001 2.04% Όγκος: 9,713 Αξία: 4,704 | ΚΟΥΑΛ 0.0133 0.0000 0.00% Όγκος: 100,987 Αξία: 133,010 | ΚΟΥΕΣ 0.0725 0.0005 0.69% Όγκος: 20,334 Αξία: 146,712 | ΚΡΙ 0.1942 0.0042 2.16% Όγκος: 13,002 Αξία: 249,130 | ΛΑΒΙ 0.0083 -0.0002 -2.41% Όγκος: 125,926 Αξία: 106,681 | ΛΑΜΔΑ 0.0705 -0.0002 -0.28% Όγκος: 216,015 Αξία: 1,525,377 | ΛΑΝΑΚ 0.0158 0.0000 0.00% Όγκος: 466 Αξία: 721 | ΛΟΥΛΗ 0.0351 0.0012 3.42% Όγκος: 26,349 Αξία: 92,109 | ΜΑΘΙΟ 0.0097 -0.0001 -1.03% Όγκος: 3,144 Αξία: 2,983 | ΜΑΣΤΙΧΑ 0.0155 -0.0004 -2.58% Όγκος: 751 Αξία: 1,161 | ΜΕΒΑ 0.086 -0.0005 -0.58% Όγκος: 3,304 Αξία: 28,340 | ΜΕΝΤΙ 0.0251 -0.0001 -0.40% Όγκος: 1,706 Αξία: 4,250 | ΜΕΡΚΟ 0.34 -0.0080 -2.35% Όγκος: 284 Αξία: 9,659 | ΜΙΓ 0.0378 -0.0002 -0.53% Όγκος: 19,571 Αξία: 74,355 | ΜΙΝ 0.007 0.0000 0.00% Όγκος: 456 Αξία: 323 | ΜΟΗ 0.29 0.0050 1.72% Όγκος: 235,404 Αξία: 6,777,722 | ΜΟΝΤΑ 0.054 0.0000 0.00% Όγκος: 259 Αξία: 1,394 | ΜΟΤΟ 0.0271 0.0002 0.74% Όγκος: 49,578 Αξία: 135,464 | ΜΟΥΖΚ 0.006 0.0000 0.00% Όγκος: 100 Αξία: 60 | ΜΠΕΛΑ 0.276 0.0000 0.00% Όγκος: 271,840 Αξία: 7,522,483 | ΜΠΛΕΚΕΔΡΟΣ 0.0418 0.0000 0.00% Όγκος: 1,850 Αξία: 7,828 | ΜΠΡΙΚ 0.0294 0.0002 0.68% Όγκος: 25,640 Αξία: 75,510 | ΝΑΚΑΣ 0.0372 0.0000 0.00% Όγκος: 156 Αξία: 580 | ΝΑΥΠ 0.0135 -0.0002 -1.48% Όγκος: 891 Αξία: 1,223 | ΝΤΟΠΛΕΡ 0.0082 -0.0004 -4.88% Όγκος: 1,652 Αξία: 1,351 | ΞΥΛΚ 0.0027 0.0000 0.00% Όγκος: 14,135 Αξία: 3,765 | ΞΥΛΠ 0.0045 0.0003 6.67% Όγκος: 118 Αξία: 53 | ΟΛΘ 0.349 0.0000 0.00% Όγκος: 872 Αξία: 30,593 | ΟΛΠ 0.395 0.0005 0.13% Όγκος: 5,285 Αξία: 210,652 | ΟΛΥΜΠ 0.0235 0.0002 0.85% Όγκος: 4,859 Αξία: 11,383 | ΟΠΑΠ 0.1761 0.0016 0.91% Όγκος: 700,308 Αξία: 12,338,673 | ΟΠΤΡΟΝ 0.0242 0.0000 0.00% Όγκος: 100 Αξία: 224 | ΟΡΙΛΙΝΑ 0.0079 0.0001 1.27% Όγκος: 58,763 Αξία: 46,099 | ΟΤΕ 0.1737 -0.0003 -0.17% Όγκος: 187,001 Αξία: 3,239,989 | ΟΤΟΕΛ 0.1146 0.0018 1.57% Όγκος: 11,066 Αξία: 126,099 | ΠΑΙΡ 0.0086 -0.0001 -1.16% Όγκος: 11,941 Αξία: 10,095 | ΠΑΠ 0.0298 0.0006 2.01% Όγκος: 11,066 Αξία: 32,147 | ΠΕΙΡ 0.0719 0.0016 2.23% Όγκος: 4,867,413 Αξία: 34,447,623 | ΠΕΡΦ 0.0712 -0.0008 -1.12% Όγκος: 11,952 Αξία: 85,510 | ΠΕΤΡΟ 0.086 0.0006 0.70% Όγκος: 10,236 Αξία: 88,366 | ΠΛΑΘ 0.0404 0.0001 0.25% Όγκος: 57,418 Αξία: 231,969 | ΠΛΑΚΡ 0.152 0.0050 3.29% Όγκος: 326 Αξία: 4,845 | ΠΡΔ 0.0045 0.0000 0.00% Όγκος: 23,509 Αξία: 10,319 | ΠΡΕΜΙΑ 0.0134 -0.0001 -0.75% Όγκος: 107,059 Αξία: 145,844 | ΠΡΟΝΤΕΑ 0.059 -0.0005 -0.85% Όγκος: 1,004 Αξία: 5,923 | ΠΡΟΦ 0.0729 -0.0005 -0.69% Όγκος: 21,052 Αξία: 153,998 | ΡΕΒΟΙΛ 0.017 0.0002 1.18% Όγκος: 10,458 Αξία: 17,812 | ΣΑΝΜΕΖΖ 0.0019 0.0000 0.00% Όγκος: 52,706 Αξία: 9,911 | ΣΑΡ 0.1246 0.0006 0.48% Όγκος: 14,284 Αξία: 177,542 | ΣΑΡΑΝ 0.0124 0.0000 0.00% Όγκος: 460 Αξία: 540 | ΣΕΝΤΡ 0.0034 0.0000 0.00% Όγκος: 127,401 Αξία: 42,096 | ΣΙΔΜΑ 0.0177 -0.0006 -3.39% Όγκος: 16,181 Αξία: 28,779 | ΣΠΕΙΣ 0.0736 0.0006 0.82% Όγκος: 500 Αξία: 3,684 | ΣΠΙ 0.0057 -0.0001 -1.75% Όγκος: 10,917 Αξία: 6,272 | ΤΖΚΑ 0.0139 -0.0001 -0.72% Όγκος: 4,450 Αξία: 6,154 | ΤΡΑΣΤΟΡ 0.0123 0.0001 0.81% Όγκος: 1,520 Αξία: 1,869 | ΤΡΕΣΤΑΤΕΣ 0.0184 0.0000 0.00% Όγκος: 139,093 Αξία: 257,439 | ΦΑΙΣ 0.0339 -0.0004 -1.18% Όγκος: 58,804 Αξία: 201,758 | ΦΒΜΕΖΖ 0.0006 -0.0001 -16.67% Όγκος: 672,997 Αξία: 43,400 | ΦΟΥΝΤΛ 0.0137 0.0014 10.22% Όγκος: 88,342 Αξία: 116,739 | ΦΡΙΓΟ 0.0046 -0.0002 -4.35% Όγκος: 101,196 Αξία: 47,403 | ΦΡΛΚ 0.0408 -0.0010 -2.45% Όγκος: 203,668 Αξία: 851,572 | ΧΑΙΔΕ 0.0074 0.0000 0.00% Όγκος: 733 Αξία: 539 |
- Στις προοπτικές ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και στο ρόλο των τραπεζών που έχουν ρευστότητα για να επεκταθούν με νέα δάνεια σε αντίθεση με τράπεζες σε άλλες οικονομίες στην Ευρώπη,
- Στις εξαγορές που ολοκληρώνονται και σε αυτές που μπορεί να έρθουν,
- Στην εξισορρόπηση των εσόδων τους με την πιθανή ολοκλήρωση των μειώσεων επιτοκίων και τα περιθώρια μείωση του χρηματοδοτικού τους κόστους,
- Την ισχυρή πιστωτική επέκταση που ξεπερνά τους ευρωπαϊκούς μέσους όρους χάρη στα επιχειρηματικά δάνεια,
- Την αύξηση των εσόδων τους από προμήθειες με το βάρος να πέφτει σε τραπεζοασφαλιστικές εργασίες και διαχείριση κεφαλαίων,
- Την αναθέρμανση της λιανικής τραπεζικής και την αναδιάρθρωση των μοντέλων τους με ενίσχυση της ψηφιοποίησης,
- Την αλλαγή δομής με απορρόφηση των holding εταιριών και το σχέδιο δημιουργίας ομίλων, για τις Eurobank και Πειραιώς
- Την βελτίωση ποιότητας των ιδίων κεφαλαίων τους με παράλληλη διανομή μεγάλων μερισμάτων στους μετόχους.
Ισχυρά αποτελέσματα
Στις βαλίτσες τους οι τραπεζίτες θα έχουν φυσικά και όλα εκείνα τα στοιχεία που αναδεικνύουν την εντυπωσιακή ανάκαμψη έχει να επιδείξει και ο ελληνικός τραπεζικός τομέας. Μόλις πριν από λίγες ημέρες, οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες ανακοίνωσαν τα αποτελέσματα εννεαμήνου 2025, τα οποία απέδειξαν τη δυναμική τους για ισχυρή οργανική και μη ανάπτυξη και ισχυρή κερδοφορία, υψηλή πιστωτική επέκταση -μακράν υψηλότερη των άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών- και ισχυρή επάρκεια κεφαλαίων και ρευστότητας. Οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες παρουσίασαν στο εννεάμηνο συνολικά καθαρά κέρδη 3,522 δισ. ευρώ, με έσοδα από τόκους 6,061 δισ. και έσοδα από προμήθειες 1,721 δισ. ευρώ, ενώ υπερέβησαν και τους αναβαθμισμένους στόχους που είχαν δώσει στους αναλυτές για την πιστωτική επέκταση, τα κεφάλαια υπό διαχείριση και την απόδοση ιδίων κεφαλαίων, ανεβάζοντας εκ νέου τον πήχη για το τέλος του έτους. Οι ισχυρές επιδόσεις γ’ τριμήνου/9μήνου επιτρέπουν στις ελληνικές τράπεζες διανομή προμερισμάτων 581 εκατ. ευρώ από τα κέρδη του 2025, ενώ ενδέχεται να αυξηθεί και το ύψος διανομής κερδών στους μετόχους σε ποσοστό άνω του 60% (σ.σ. τα τελικά ποσοστά διανομής θα οριστικοποιηθούν με τα αποτελέσματα χρήσης 2025). Παράλληλα η κάθε μια τράπεζα θα προτάξει και τα δικά της ισχυρά σημεία. Η Τράπεζα Πειραιώς αναμένει από μέρα σε μέρα την άδεια του SSM για να ολοκληρώσει την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής και αναμένει να ενσωματώσει τα αποτελέσματά της στη φετινή χρήση. Θα αποκτήσει και το 10% της Εθνικής Ασφαλιστικής που έχει η Εθνική Τράπεζα. Η Πειραιώς θα αυξήσει σημαντικά το ενεργητικό της και θα δώσει έμφαση στα τραπεζοασφαλιστικά μη επιτοκιακά έσοδα, ενώ αναμένει πολλά από την ψηφιακή τράπεζα Snappi. Η Eurobank θα επικοινωνήσει τις μεγάλες αλλαγές που δρομολογεί στη διαχείριση κτίζοντας γέφυρα κεφαλαίων μεταξύ Ανατολής και Δύσης ενώ θα δώσει έμφαση στο διαφοροποιημένο μοντέλο, στην επενδυτική τραπεζική και στην ψηφιοποίηση καθώς και το ατού της παρουσίας της στη Βουλγαρία όπου ετοιμάζεται να μπει στην ευρωζώνη. Η Alpha Bank θα παίξει το βαρύ «χαρτί» της συνεργασία με το νέο της μεγαλομέτοχο τη UniCredit, ενώ σχεδιάζει ολοκλήρωση των συμπληρωματικών εξαγορών με εξαγορά ασφαλιστικής στην Κύπρο. Η Εθνική Τράπεζα χωρίς να μπει σε λεπτομέρειες θα κινηθεί για συνεργασίες στις ασφάλειες και πιθανή εξαγορά μεριδίου ή μεριδίων σε ασφαλιστικές εταιρίες. Ολοκληρώνει την πλήρη ψηφιοποίηση των εργασιών της τράπεζας και θέλει να παγιώσει τα μεγάλα μερίσματα στους μετόχους.
Τα κέρδη του 2025
Την ίδια στιγμή θα ενημερώσουν τις αναλυτές και για τις επιδόσεις του 2025 όπου τα κέρδη των τεσσάρων συστημικών τραπεζών αναμένεται να διαμορφωθούν για το σύνολο του 2025 στα 4,7 δις. ευρώ έναντι 4,3 δισ. ευρώ το 2024, υποστηριζόμενα από τη διατήρηση των επιτοκιακών εσόδων στα περυσινά υψηλά επίπεδα, την αύξηση των εσόδων από προμήθειες και την ανάκαμψη των χρηματοοικονομικών εσόδων. Συγκεκριμένα: • Η Alpha Bank αναμένει καθαρά κέρδη άνω των 900 εκατ. ευρώ έναντι 654 εκατ. ευρώ το 2024. • Η Εθνική Τράπεζα αναμένει κέρδη 1,3 δισ. ευρώ έναντι 1,1 δισ. ευρώ το 2024. • Η Eurobank 1,4 δισ. ευρώ έναντι 1,4 δισ. ευρώ επίσης το 2024. • Η Τράπεζα Πειραιώς 1,1 δισ. ευρώ έναντι 1,06 δισ. ευρώ το 2024. Εκτός από τα έσοδα από τόκους, που σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των τεσσάρων συστημικών τραπεζών αναμένεται να συνεισφέρουν 8,1 δισ. ευρώ το 2025, σημαντική πηγή εσόδων αποτελούν και οι προμήθειες, οι οποίες θα αποφέρουν συνολικά έσοδα 2,3 δισ. ευρώ, ενώ στα 350 εκατ. ευρώ υπολογίζονται τα χρηματοοικονομικά έσοδα, ανεβάζοντας τα συνολικά έσοδα στα 10,8 δισ. ευρώ.
Τα εύσημα
Παράλληλα συχνές είναι πλέον οι αναφορές «ειδικού κύρους» που επιβεβαιώνουν πανηγυρικά ότι η Ελληνική οικονομία και το εγχώριο πιστωτικό σύστημα έχουν εδώ και καιρό γυρίζει ουσιαστικά σελίδα. Την περασμένη εβδομάδα το φημισμένο ιταλικό Ινστιτούτο Bruno Leoni επέδωσε στον διοικητή της ΤτΕ, Γιάννη Στουρνάρα, βραβείο για την Ελλάδα (είναι η πρώτη φορά που το βραβείο απονεμήθηκε σε χώρα) «για τη δύναμη και την αποφασιστικότητα που επέδειξε, παρά το άμεσο κοινωνικό κόστος, να ακολουθήσει τον δύσκολο δρόμο της οικονομικής εξυγίανσης και της ανάπτυξης». Πρόσφατη μελέτη της UBS (Global Economics Markets Outlook 2026-2027), έρχεται να υπογραμμίσει την αλλαγή σελίδας από το ζοφερό παρελθόν. Όπως λέει η ελβετική τράπεζα, η Ελλάδα αναμένεται να καταγράψει ρυθμό ανάπτυξης 2,4% το 2026 και 1,8% το 2027, διατηρώντας σταθερά θετική τροχιά σε μια περίοδο όπου οι περισσότερες οικονομίες της Ευρωζώνης κινούνται γύρω ή κάτω από το 1,5%. Η UBS τονίζει ότι η χώρα, αν και παραμένει με ένα από τα υψηλότερα ποσοστά χρέους προς ΑΕΠ, έχει την καλύτερη δυναμική δημόσιου χρέους παγκοσμίως. Το ελληνικό δημόσιο χρέος μειώνεται με τον ταχύτερο ρυθμό από κάθε άλλη χώρα και η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα όπου η σχέση χρέους προς ΑΕΠ αποκλιμακώνεται σταθερά έως το 2031. Και αυτό την ώρα που οικονομίες όπως των ΗΠΑ, της Ιταλίας και της Βραζιλίας βλέπουν την καμπύλη του χρέους τους να αυξάνεται και πολλές οικονομίες (π.χ. Βραζιλία, Γερμανία) χρειάζονται δημοσιονομική προσαρμογή για να σταθεροποιήσουν το χρέος τους. Η πτωτική πορεία του ελληνικού δημόσιου χρέους είναι αποτέλεσμα ισχυρής ανάπτυξης, χαμηλών επιτοκίων εξυπηρέτησης και πρωτογενών πλεονασμάτων, όπως σημειώνει η UBS.Διαβάστε ακόμη:
-
Κυριάκος Πιερρακάκης στους FT: Πώς η ανάκαμψη της Ελλάδας μπορεί να γίνει έμπνευση για την Ευρώπη
-
Bitcoin: $1 τρισ. εξανεμίζεται, μετοχές βουλιάζουν και το αφήγημα καταρρέει
Επιταχύνθηκαν η άνοδος και οι συναλλαγές στο τέλος της συνεδρίασης. Στο υψηλό ημέρας στις 2.106,9 μονάδες ο Γενικός Δείκτης.
Ξεπέρασε δύο φορές μέσα στην συνεδρίαση, τις 2.100 μονάδες ο Γενικός Δείκτης με αγοραστικό ενδιαφέρον και για τις τραπεζικές μετοχές αλλά και για μη τραπεζικά blue chips, και στο τέλος έκλεισε στο υψηλό ημέρας. Αυξημένες ήταν και οι συναλλαγές στο μεγαλύτερο τμήμα των μετοχών που συναλλάχθηκαν και ο ημερήσιος τζίρος ξεπέρασε τα 310 εκατ. ευρώ.
Εξαίρεση στο ανοδικό κλίμα υπήρξε η μετοχή της Ιντραλότ, η οποία επηρεάζεται άμεσα – λόγω Bally's (ή τουλάχιστον έτσι πιστεύουν οι επενδυτές) – από την απόφαση της κυβέρνησης του Ηνωμένου Βασιλείου για αύξηση συντελεστών φορολογίας των κερδών στα τυχερά παιχνίδια στο 40%.
Η χρηματιστηριακή άνοδος στο Χ.Α οφείλεται κυρίως στη σημαντική νέα ανοδική κίνηση των ευρωπαϊκών και αμερικανικών αγορών, ενώ τα πρόσφατα εταιρικά αποτελέσματα και οι εκθέσεις των ξένων οίκων δίνουν σημαντική ώθηση στις δεικτοβαρείς μετοχές.
Ξένες αγορές: Οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων από τη FED και για ειρήνευση στην Ουκρανία
Ανοδικά κινούνταν οι περισσότεροι δείκτες και μετοχές και στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη. Οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων στις ΗΠΑ και για εκτόνωση των γεωπολιτικών εντάσεων στην Ευρώπη συντήρησαν ένα έντονα ανοδικό κλίμα στα χρηματιστήρια.
Τόσο στις αμερικανικές αγορές όσο και στις μεγάλες ευρωπαϊκές, οι δείκτες έχουν επιστρέψει (ξανά) κοντά στα ιστορικά υψηλά τους. Κατά τις 17.00 ώρα Ελλάδος, ο Dow Jones αυξάνονταν κατά 0,4%, ο S&P 500 κατά 0,48%, ο Nasdaq κατά 0,55%.
Στην Ευρώπη, ο γερμανικός DAX είχε άνοδο 0,7%, ο γαλλικός CAC κατά 0,65%, ο ιταλικός MIB κατά 0,67% και ο Eurostoxx 50 κατά 1,10%.
Η πορεία της συνεδρίασης και η αυξημένη μεταβλητότητα
Η μεταβλητότητα στη συνεδρίαση ήταν και σήμερα αυξημένη. Εάν κάποιος έβλεπε την έναρξη και τη λήξη της συνεδρίασης, θα νόμιζε ότι όπως ξεκίνησε έληξε. Όμως στην πράξη είχαμε μεγάλες μεταπτώσεις.
Ο Γενικός Δείκτης ξεκίνησε στις 2.095 μονάδες, υποχώρησε προς τις 2.088 μονάδες όπου έκανε χαμηλό ημέρας και μετά είχε έντονες μεταπτώσεις φτάνοντας στη λήξη στο υψηλό ημέρας στις 2.106,9 μονάδες με άνοδο 0,94%. Η αξία συναλλαγών έφτασε στα 310 εκατ. ευρώ.
Από τις μετοχές που συναλλάχθηκαν οι 54 έκλεισαν ανοδικά και οι 66 πτωτικά. Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE Large Cap) αυξήθηκε κατά 1,3% και ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης υποχώρησε 4,89% λόγω της μεγάλης πτώσης της μετοχής της Intralot (-20,14%).
Ο τραπεζικός δείκτης αυξήθηκε κατά 2,47% με άνοδο και στις 4 συστημικές μετοχές.
Οι ενεργειακές μετοχές και τα επιχειρηματικά stories δίνουν δυναμική στην αγορά
Από τα μη τραπεζικά blue chips, ξεχώρισαν η Motor Oil και τα ΕΛΠΕ που βρίσκονται σε ανοδικό κανάλι λόγω των ενεργειακών συμφωνιών αλλά και της μείωσης των περιθωρίων διύλισης.
Η ΔΕΗ συνεχίζει ανοδικά προς νέα υψηλά πολυετίας, εκτιμώντας ότι οι στόχοι για υψηλά EBITDA στο τέλος του χρόνου θα ξεπεραστούν.
Ανοδικά συνέχισαν ο Τιτάνας, που βρίσκεται στην καλύτερη ιστορικά χρονιά της υπερεκατονταετούς ιστορίας του, ο ΟΠΑΠ που απορρόφησε τα Λαχεία, η ΕΥΔΑΠ που ετοιμάζεται για μεγάλες επενδύσεις μέσω χρηματοδότησης από το Ελλάδα 2.0 και από ομολογιακό, και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Η μετοχή της Metlen δεν κατάφερε να συνεχίσει την έντονη άνοδο της Τρίτης.
Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Η Πειραιώς Financial Holdings Α.Ε. ανακοινώνει ότι η θυγατρική της, Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. («Πειραιώς» ή «Τράπεζα»), ολοκλήρωσε με επιτυχία την τιμολόγηση νέου Πράσινου Ομολόγου Υψηλής Εξοφλητικής Προτεραιότητας ύψους €500 εκατ. (εφεξής «Ομόλογο»), με κουπόνι 3,375%, προσελκύοντας το ενδιαφέρον σημαντικού αριθμού θεσμικών επενδυτών.
Το Ομόλογο είναι διάρκειας 6 ετών, με δικαίωμα ανάκλησης στα 5 έτη. Η ημερομηνία διακανονισμού είναι η 2 Δεκεμβρίου 2025 και τα ομόλογα θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου - Euro MTF Market. Το Ομόλογο αναμένεται να λάβει αξιολόγηση στην επενδυτική βαθμίδα «Βaa2» από τον οίκο Moody’s Ratings.
Τα έσοδα της έκδοσης θα διοχετευθούν στη χρηματοδότηση ή/και αναχρηματοδότηση επιλέξιμων πράσινων επενδύσεων, βάσει του Πλαισίου Πράσινων Ομολόγων της Τράπεζας, και θα συμβάλουν στην κατεύθυνση για θετικό περιβαλλοντικό αποτύπωμα. Επιπλέον, το Ομόλογο θα υποστηρίξει περαιτέρω τον δείκτη MREL της Πειραιώς.
H έκδοση πραγματοποιείται σε συνέχεια της πρόσφατης αναβάθμισης της Πειραιώς σε «ΑΑΑ» από τον MSCI σε θέματα ESG, η οποία αποτελεί την ανώτατη αξιολόγηση. Η αναβάθμιση αυτή τοποθετεί την Τράπεζα ως τη μοναδική ελληνική εταιρεία με την ανώτατη αξιολόγηση «ΑΑΑ» από τον MSCI σε θέματα ESG, ενώ σε διεθνές επίπεδο, αναδεικνύει την Τράπεζα σε πρωταγωνιστική θέση στον χρηματοοικονομικό κλάδο, σε θέματα βιωσιμότητας.
Η Πειραιώς αποτελεί τη μόνη ελληνική τράπεζα, με τέσσερις εκδόσεις ομολόγων με πράσινη στόχευση συνολικού ύψους €2,15 δισ., επιβεβαιώνοντας περαιτέρω την ισχυρή της δέσμευση σε θέματα βιωσιμότητας, επισημαίνεται στην ανακοίνωση. Περίπου €800εκατ. από τα έσοδα των υφιστάμενων πράσινων εκδόσεων έχουν ήδη διοχετευθεί σε επιλέξιμες πράσινες επενδύσεις.
Το νέο Πράσινο Ομόλογο της Πειραιώς συγκέντρωσε ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον με συμμετοχή περισσότερων από 120 θεσμικών επενδυτών, με το 66% να κατανέμεται σε διαχειριστές κεφαλαίων, το 29% σε τράπεζες, και το 5% σε λοιπούς επενδυτές. Περισσότερο από το 80% της έκδοσης διατέθηκε σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, με τη ζήτηση να προέρχεται κυρίως από τη Γαλλία (27%), το Ηνωμένο Βασίλειο (23%), και την Ιταλία (10%). Επισημαίνεται ότι το μεγαλύτερο ποσοστό της έκδοσης διατέθηκε σε επενδυτές με εστίαση σε κριτήρια ESG.
Η επιτυχία της έκδοσης αποτελεί σαφή επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην Τράπεζα Πειραιώς. Το συνολικό βιβλίο εντολών της συναλλαγής υπερέβη τα €2 δισ., υπερκαλύπτοντας κατά περισσότερες από 4 φορές τον στόχο έκδοσης €500 εκατ., γεγονός που επέτρεψε στην Πειραιώς να πετύχει το ιστορικά χαμηλότερο πιστωτικό περιθώριο σε έκδοση ομολόγου υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, στις 98μ.β. πάνω από το αντίστοιχο επιτόκιο βάσης, σε σχέση με τον αρχικό στόχο των 125μ.β.. Το τελικό κουπόνι καθορίστηκε στο 3,375%, με την τιμή διάθεσης να διαμορφώνεται στο 99,995%.
Οι Barclays Bank Ireland, BofA Securities, Commerzbank, Credit Agricole, Deutsche Bank, και IMI-Intesa Sanpaolo ενήργησαν ως Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι του βιβλίου προσφορών. Οι Allen & Overy και η δικηγορική εταιρεία Μπερνίτσας ενήργησαν ως νομικοί σύμβουλοι της Πειραιώς.
Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Τα ορόσημα
Τα εκπληρωμένα ορόσημα αγγίζουν κρίσιμους τομείς της οικονομίας και της καθημερινότητας, όπως: η Παιδεία, με την εγκατάσταση 36.200 διαδραστικών συστημάτων μάθησης σε δημόσια σχολεία, η Υγεία, με την προώθηση του Ηλεκτρονικού Φακέλου Υγείας και την ενίσχυση του Προσωπικού Γιατρού και η Κοινωνική Μέριμνα, με τη χορήγηση επιδομάτων σε 1,3 εκατ. δικαιούχους μέσω προπληρωμένης κάρτας. Στον τομέα της ενέργειας, ολοκληρώθηκε η εγκατάσταση περίπου 12.000 φωτοβολταϊκών συστημάτων, για την οποία επιδοτήθηκαν ιδιώτες και αγρότες, προωθήθηκαν έργα αποθήκευσης 175MW, καθώς και θεσμικές μεταρρυθμίσεις. Για την οδική ασφάλεια ολοκληρώθηκε η συμβασιοποίηση για παρεμβάσεις σε 7.780 επικίνδυνα σημεία στο οδικό δίκτυο Δήμων και Περιφερειών και για την τοποθέτηση έξυπνων συστημάτων φωτισμού LED σε οδικά δίκτυα. Στον τομέα της Δικαιοσύνης, ξεκίνησε η λειτουργία της δικαστικής αστυνομίας και ολοκληρώθηκε η ψηφιακή κατάρτιση 7.000 δικαστών και δικαστικών υπαλλήλων. Παράλληλα, επιταχύνθηκαν οι μεταρρυθμίσεις στη Δημόσια Διοίκηση, με την ολοκλήρωση άνω του 90% της κτηματογράφησης, καθώς και φορολογικές μεταρρυθμίσεις, με κυριότερη την διασύνδεση 400.000 ταμειακών μηχανών και POS με την πλατφόρμα MyData.Σκέρτσος: Να ολοκληρώσουμε έγκαιρα όλες τις δεσμεύσεις μας
Ο Υπουργός Επικρατείας, Άκης Σκέρτσος, υπογράμμισε: «Η Ελλάδα μέσα σε 3 χρόνια έχει πετύχει να απορροφήσει 23,4 δις ευρώ -δηλαδή όσο ένα ΕΣΠΑ που απορροφάται σε 9 χρόνια- υλοποιώντας με αποτελεσματικότητα διαφάνεια και ταχύτητα κρίσιμες και χρήσιμες μεταρρυθμίσεις και επενδύσεις που κάνουν καλύτερη τη ζωή των πολιτών. Εργαζόμαστε εντατικά για να ολοκληρώσουμε έγκαιρα όλες τις δεσμεύσεις μας έως τον Αύγουστο του 2026».Παπαθανάσης: Η χώρα να διατηρηθεί στις πρώτες θέσεις
Ο Αναπληρωτής Υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και αρμόδιος για το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, Νίκος Παπαθανάσης δήλωσε: «Η σημερινή εξέλιξη, σε συνέχεια προηγούμενων θετικών αξιολογήσεων κορυφαίων ευρωπαϊκών και διεθνών θεσμών τόσο για την πορεία υλοποίησης του Εθνικού Σχεδίου «Ελλάδα 2.0» όσο και για την ευρύτερη αναπτυξιακή οικονομική πολιτική της Κυβέρνησης, έρχεται να επιβεβαιώσει το μετρήσιμο αποτέλεσμα της εθνικής προσπάθειας. Στόχος μας παραμένει η χώρα να διατηρηθεί στις πρώτες θέσεις της ευρωπαϊκής κατάταξης ως προς την απορρόφηση πόρων, ανάμεσά τους και αυτοί που προέρχονται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας. Επιταχύνουμε τις μεταρρυθμίσεις που έχει ανάγκη ο τόπος. Στηρίζουμε τις επενδύσεις, την επιχειρηματικότητα, τις υποδομές, την καθημερινότητα όλων των συμπολιτών μας. Ενισχύουμε τις παρεμβάσεις που θα εξασφαλίσουν την αύξηση των εισοδημάτων, που επιτρέπουν την επιστροφή του μερίσματος της ανάπτυξης στην κοινωνία». Η Γενική Γραμματέας Συντονισμού στην Προεδρία της Κυβέρνησης, Εύη Δραμαλιώτη τόνισε: «Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε την εκταμίευση της 6ης δόσης επιχορηγήσεων, ύψους 2,1 δισ. ευρώ, από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, επιβεβαιώνοντας την πρόοδο της Ελλάδας στην υλοποίηση του σχεδίου «Ελλάδα 2.0». Με τη νέα καταβολή, οι συνολικές εκταμιεύσεις προς τη χώρα ανέρχονται σε 23,4 δισ. ευρώ, δηλαδή στο 65% του προγράμματος, γεγονός που αναδεικνύει τη δυναμική θέση της Ελλάδας στην αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων. Από τα 39 ορόσημα του αιτήματος, τα 22 αφορούν μεταρρυθμίσεις που ήδη βελτιώνουν την καθημερινότητα των πολιτών: αναβάθμιση δημόσιων υπηρεσιών, επιτάχυνση της απόδοσης της δικαιοσύνης, διευκόλυνση επενδύσεων στην καθαρή ενέργεια και ενίσχυση της πρόσβασης στην πρωτοβάθμια φροντίδα υγείας. Η Ελλάδα συνεχίζει με σχέδιο και αποφασιστικότητα την πορεία υλοποίησης του προγράμματος, με στόχο άμεσα οφέλη για όλους τους πολίτες». Ο Διοικητής του Ταμείου Ανάκαμψης, Ορέστης Καβαλάκης, ανέφερε: «Η σημερινή εκταμίευση πόρων ύψους 2, 1 δισ. ευρώ για το 6ο αίτημα πληρωμής των επιχορηγήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης, ενισχύει την θέση της Ελλάδας μεταξύ των πρώτων κρατών ως προς τις εκταμιεύσεις του Ταμείου, έχοντας εισπράξει το 65% του προϋπολογισμού της. Με συνέπεια και αποτελεσματικότητα αξιοποιείται το σύνολο των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης προς όφελος της οικονομίας και των πολιτών».Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Σύμφωνα με την Scope, οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα παραμείνουν καθοριστικές για το προφίλ πιστοληπτικής ικανότητας των κρατών
Προοπτικές κρατικών αξιολογήσεων για το 2026
Οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, η βαθύτερη πολιτική πόλωση και οι επίμονες δημοσιονομικές προκλήσεις υπερκαλύπτουν τις προοπτικές ισχυρότερης ανάπτυξης και τις ενδείξεις δημοσιονομικής ανθεκτικότητας, διαμορφώνοντας μια συνολικά αρνητική εικόνα για τις κρατικές πιστοληπτικές προοπτικές, σύμφωνα με τη Scope Ratings. Στην έκθεση Sovereign Outlook 2026, η Scope υπογραμμίζει ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα παραμείνουν καθοριστικές για το προφίλ πιστοληπτικής ικανότητας των κρατών, ιδιαίτερα στην Ευρώπη. Αυτό αφορά τόσο την αβεβαιότητα γύρω από τις απρόβλεπτες εμπορικές και εξωτερικές πολιτικές των ΗΠΑ όσο και τη συνεχιζόμενη κυριαρχία της Κίνας σε κρίσιμες πρώτες ύλες που είναι ζωτικής σημασίας για τις παγκόσμιες εφοδιαστικές αλυσίδες, καθώς και τον αντίκτυπο της αυξανόμενης κινεζικής ανταγωνιστικότητας στις εξαγωγές υψηλής τεχνολογίας. Για τα ευρωπαϊκά κράτη, παραμένει σημαντική αβεβαιότητα σχετικά με το αποτέλεσμα πιθανών διαπραγματεύσεων για κατάπαυση του πυρός μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας ή, αντιθέτως, μιας νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης. Και τα δύο σενάρια θα είχαν σημαντικές οικονομικές, δημοσιονομικές και θεσμικές επιπτώσεις για την Ευρώπη.Πολλά ευρωπαϊκά κράτη διατηρούν υψηλή ευελιξία χρηματοδότησης
Αναγκαίες οι μεταρρυθμίσεις
«Οι εγχώριοι παράγοντες παίζουν επίσης κρίσιμο ρόλο, κυρίως οι δύσκολες δημοσιονομικές προοπτικές και η αυξανόμενη πολιτική πόλωση, που καθιστούν ολοένα και δυσκολότερη την εφαρμογή διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων», αναφέρει ο Carlo Capuano, αναπληρωτής επικεφαλής του Sovereign and Public Sector. «Οι σημαντικοί γεωπολιτικοί και δημοσιονομικοί κίνδυνοι υπερβαίνουν τα πιθανά οφέλη από ισχυρότερη ανάπτυξη και τις αναδυόμενες τσέπες δημοσιονομικής ανθεκτικότητας στην ΕΕ», σημειώνει ο Capuano. Στα πιθανά θετικά στοιχεία στην Ευρώπη, αναφέρει τα αναμενόμενα οφέλη από την αύξηση της παραγωγικότητας μέσω της τεχνητής νοημοσύνης, καθώς και την επιτάχυνση μεταρρυθμίσεων που συνδέονται με το πρόγραμμα Next Generation EU. Επιπλέον, πολλά ευρωπαϊκά κράτη διατηρούν υψηλή ευελιξία χρηματοδότησης, όχι μόνο οι χώρες του ευρωπαϊκού Νότου που επωφελούνται από δημοσιονομική εξυγίανση, αλλά και η Γαλλία, παρά τις συνεχείς δυσκολίες στη μείωση των ελλειμμάτων.Η τάση σύγκλισης αξιολογήσεων από το 2019 συνεχίζεται
Ένα ακόμη κεντρικό συμπέρασμα είναι η συνεχιζόμενη σύγκλιση των πιστοληπτικών αξιολογήσεων μεταξύ κρατών με επενδυτική βαθμίδα. Κράτη όπως Κύπρος, Ελλάδα, Ιταλία, Πορτογαλία και Ισπανία κινούνται ανοδικά, ενώ αντίστροφα, αξιολογήσεις χωρών όπως Αυστρία, Βέλγιο, Φινλανδία, αλλά και Γαλλία και ΗΠΑ, καθοδικά. «Βλέπουμε ξεκάθαρα επιδεινούμενες δημοσιονομικές δυναμικές σε αρκετούς από τους παραδοσιακά ισχυρότερους κρατικούς εκδότες, επιδεινωμένες από την πολιτική πόλωση», δηλώνει ο Eiko Sievert, Executive Director στη Scope. Οι κυβερνήσεις, λέει, καλούνται να ισορροπήσουν ανάμεσα στη μείωση των ελλειμμάτων, τη σταθεροποίηση των επιπέδων χρέους, την κάλυψη των αυξανόμενων τόκων και τις κοινωνικές απαιτήσεις για υψηλότερες δαπάνες — συχνά λόγω δημογραφικής πίεσης — ενώ πρέπει παράλληλα να απαντούν σε διαρκείς ανησυχίες για την ασφάλεια. «Η εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που θα διασφαλίσουν δημοσιονομική βιωσιμότητα χωρίς να διαταραχθεί η πολιτική σταθερότητα, θα αποτελέσει μια τεράστια πρόκληση», προσθέτει.Το στοίχημα των κυβερνήσεων
Ο τρόπος με τον οποίο οι κυβερνήσεις θα διαχειριστούν αυτές τις πιέσεις, θα καθορίσει την πορεία των αξιολογήσεων τα επόμενα χρόνια, κατά την Scope. Η αποτυχία ουσιαστικής δημοσιονομικής προσαρμογής μπορεί να οδηγήσει σε εξασθένηση της πιστοληπτικής ικανότητας μεσοπρόθεσμα, ενώ οι βραχυπρόθεσμες αναταράξεις στις αγορές μπορούν να αντιμετωπιστούν μέσω των διαθέσιμων εργαλείων των κεντρικών τραπεζών, συμπεριλαμβανομένης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Deep value από άλλη οπτική γωνία
Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει εξελιχθεί σε καθαρό παίκτη παραχωρήσεων στην Ελλάδα, προσφέροντας ανθεκτικές, προστατευμένες από τον πληθωρισμό και μακρόχρονες ταμειακές ροές. Ωστόσο, οι επενδυτές μπορούν εύλογα να μπερδευτούν από το πλήθος των έργων και των OpCos, καθώς το καθένα έχει διαφορετικά χαρακτηριστικά όσον αφορά τα έσοδα, το λειτουργικό κόστος, τις επενδύσεις και την εξυπηρέτηση του δανεισμού. Για τους επενδυτές αυτό που έχει πραγματικά σημασία, σύμφωνα με την Pantelakis, είναι η ParentCo, δηλαδή η καθαρή θέση (net debt/cash) και η ροή μερισμάτων που λαμβάνει από τις OpCos (χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, κατασκευές και τη νέα κοινοπραξία UtilityCo με τη Motor Oil). Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της χρηματιστηριακής, τα μερίσματα προς τη μητρική θα αυξηθούν από €164 εκατ. το 2025 σε €403 εκατ. το 2030, καθώς τα έργα που βρίσκονται σε εξέλιξη θα εντάσσονται σταδιακά στις ροές. Αυτό συνεπάγεται απόδοση από 6% έως και 15% επί της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης. Με discount [CoE (Cost of Equity – κόστος ιδίων κεφαλαίων) στο 8,5% και ρυθμός ανάπτυξης 1,5% μετά το 2030] αυτής της ροής μερισμάτων για τα επόμενα 25 έτη ζωής των παραχωρήσεων, και αφού αφαιρεθούν τα κεντρικά έξοδα και οι εκκρεμείς ιδίες συμμετοχές, προκύπτει δίκαιη αξία (fair value) €31,6 ανά μετοχή. Ωστόσο, με μηδενικό δανεισμό στη μητρική και μελλοντικά μερίσματα €0,4 δισ. από το 2030, η ΓΕΚ μπορεί να διατηρήσει μερισματική απόδοση περίπου 4%, χρηματοδοτώντας ταυτόχρονα έως €1,6 δισ. σε νέα έργα ετησίως (απαιτώντας ίδια κεφάλαια περίπου €0,3 δισ.). Αυτό υποδεικνύει σημαντική αναξιοποίητη αναπτυξιακή δυναμική που δεν έχει τιμολογηθεί από την αγορά, τονίζει η Pantelakis.Νέες επενδύσεις με αναπτυξιακό πρόσημο
Τον Μάιο η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εξασφάλισε τη σύμβαση παραχώρησης €2 δισ. για 35 έτη για τμήμα 187 χλμ. του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης, με κρατική στήριξη €800 εκατ., χρηματοδότηση του project €1 δισ. και ίδια κεφάλαια €240 εκατ. Παράλληλα, η εταιρεία σκοπεύει να ασκήσει την option για αγορά από τη Masdar του 50% του έργου αντλησιοταμίευσης 660MW στην Αμφιλοχία. Με capex €600 εκατ., επιδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης €200 εκατ., ρυθμιζόμενη απόδοση προ φόρων 7,4%, WACC 4,6%, ίδια κεφάλαια €75 εκατ. και option €75 εκατ., η Pantelakis υπολογίζει δημιουργία αξίας €70 εκατ. (ή €0,7/μετοχή) σε βάση 1,3x επί του δείκτη RAB (Regulated Asset Base – ρυθμιζόμενη βάση ενεργητικού).Μικτές αναθεωρήσεις για το EBITDA
Η Pantelakis περιόρισε τις εκτιμήσεις pro-forma για το 2025 (εξαιρουμένης της ενέργειας, που περνά σε equity consolidation – ενοποίηση μετοχικού κεφαλαίου από το 2026) κατά 9%, λόγω μετακύλισης ενός έτους στην ολοκλήρωση της Εγνατίας Οδού. Αντίθετα, αύξησε τις προβλέψεις για την περίοδο 2026-2028 κατά 8%, 6% και 6% αντίστοιχα, χάρη στη δυναμική των κατασκευών (backlog και νέα έργα) και την ισχυρή απόδοση στη Νέα & Κεντρική Οδό. Σε αυτό το πλαίσιο, εκτιμά ότι το EBITDA θα διαμορφωθεί στα €0,7 δισ. το 2028, από €0,4 δισ. το 2024, ενώ τα καθαρά κέρδη θα αυξηθούν στα €253 εκατ. από €150 εκατ., με ώθηση από το Καστέλι και την UtilityCo.Buy με υψηλότερη τιμή στόχο
Η αναβάθμιση οφείλεται στις κατασκευές (+€2,2/μετοχή), στη διαχείριση αποβλήτων (+€1,3/μετοχή) και στο projects της Αμφιλοχίας (+€0,7/μετοχή). Στη σημερινή τιμή, η αγορά αποδίδει μόλις €1,4 δισ. αξία στο βασικό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, δηλαδή χαμηλότερα από τα €2 δισ. ίδιας συμμετοχής που απαιτούνται για αυτά τα έργα, επιβεβαιώνοντας το σημαντικό περιθώριο rerating της μετοχής.Διαβάστε ακόμη:
- Sotheby’s: Οι top προορισμοί ακινήτων για Έλληνες και ξένους εκατομμυριούχους
- Πειραιώς: Άντλησε 500 εκατ. ευρώ με 3,4% μέσω πράσινου ομολόγου
- Ισχυρό 9μηνο από τον ΟΠΑΠ: Καθαρά κέρδη €361,3 εκατ. αυξημένα κατά 6,3%
- ΕΚΤ: Εξετάζει ισχυρισμούς ότι η Deutsche Bank υποτίμησε τους οικονομικούς κινδύνους
Ροή ειδήσεων
Undercover
Στον «αστερισμό» του Τσίπρα και της «Ιθάκης»: «Σπάει» ρεκόρ πωλήσεων από τις πρώτες κιόλας ώρες – Οι αντιδράσεις πρώην συντρόφων του αναφορικά με κεντρικά πρόσωπα των Κυβερνήσεων του ποικίλουν – «Λέει αλήθειες για όλους» υποστηρίζει ο Κατρούγκαλος – Προσεκτική και ψύχραιμη η τοποθέτηση του τέως Υπουργού του ΣΥΡΙΖΑ και δεξιού χεριού του Τσίπρα, Νίκου Παππά – Ο Τσακαλώτος έχει την άποψη ότι το «βιβλίο αναβιώνει το αντι-ΣΥΡΙΖΑ ρεύμα» παρά το ότι ο ίδιος δεν το έχει διαβάσει για να έχει πλήρη εικόνα | Σοβαρά ερωτήματα για την προστασία της Αγίας Σοφίας εγείρουν οι εικόνες που κυκλοφόρησαν και δείχνουν βαρέα οχήματα να κινούνται στο εσωτερικό του ιστορικού μνημείου | Σε θέση μάχης ο Χάρης Δούκας ενόψει του συνεδρίου του ΠΑΣΟΚ!
- Thales, Rheinmetall, Hensoldt και SAAB στην αύξηση των αμυντικών δαπανών.
- Shell και Equinor στην ενεργειακή ανεξαρτησία.
- Vestas, Siemens Energy, RWE, Terna, Saint-Gobain, Kingspan, Sika, Signify, Neste, Aker Carbon Capture, Air Liquide, Pod Point, Vitesco Technologies και Mercedes Benz Group στην ενεργειακή μετάβαση.
- DSV, Maersk, Siemens, Hexagon, Dassault Systemes, AVEVA, AutoStore, Infineon, STMicro, ASML, ASMI και Besi στην ασφάλεια των προμηθειών.
- BASF, Yara, Outokumpu και Salzgitter στις προκλήσεις για την ανταγωνιστικότητα.
- NatWest και DNB στα υψηλότερα επιτόκια και πληθωρισμό. Σε αυτή την τάση, εταιρείες που επηρεάζονται αρνητικά είναι οι Unibail, Hammerson, Inditex, AB Foods και Zalando.
https://radar.gr/article/i-fed-molis-prodose-to-fyllo-tis
https://radar.gr/article/to-nikelio-epathe-bitcoin-protofanes-pump-dump
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[post_title] => Οι μετοχές και τάσεις που ευνοούνται από τον πόλεμο
[post_excerpt] =>
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => oi-metoches-kai-taseis-pou-evnoountai-apo-ton-polemo
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:35:19
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:35:19
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248230
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
[2] => WP_Post Object
(
[ID] => 223268
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-01-31 09:00:53
[post_date_gmt] => 2022-01-31 07:00:53
[post_content] => Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ), ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (ΜΧΕ), αφού κατέγραψε διψήφια ποσοστά στις αρχές του 2021, στη συνέχεια επιβραδύνθηκε και κατά το γ΄ τρίμηνο του έτους επανήλθε σχεδόν, και έκτοτε παρέμεινε, στα χαμηλότερα επίπεδα που είχε αμέσως πριν το ξέσπασμα της πανδημίας.
Γράφει ο Σπύρος Σταθάκης
Οι τραπεζικές πιστώσεις προς τα νοικοκυριά συνέχισαν να συρρικνώνονται με σχεδόν σταθερό ετήσιο ρυθμό τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Ο ετήσιος ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τη γενική κυβέρνηση παρέμεινε σε πολύ υψηλά επίπεδα, ως αποτέλεσμα των σημαντικών αγορών κρατικών ομολόγων τις οποίες πραγματοποίησαν οι ελληνικές εμπορικές τράπεζες. Πιο αναλυτικά, τo δεκάμηνο του 2021 η μέση μηνιαία καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς ΜΧΕ ήταν μόλις 53 εκατ. ευρώ, έναντι 558 εκατ. ευρώ το 2020 (Ιαν.- Δεκ.).
Η ροή τραπεζικών δανείων
Ειδικότερα, η μέση μηνιαία ακαθάριστη ροή τραπεζικών δανείων τακτής λήξης προς τις ΜΧΕ το διάστημα αυτό ανήλθε σε 0,8 δισ. ευρώ, περίπου τα 3/5 εκείνης του 2020 (1,35 δισ. ευρώ, Ιαν.-Δεκ.) − αλλά πάντως υψηλότερη έναντι της ροής του 2019. Επίσης, το μέσο μηνιαίο υπόλοιπο της τραπεζικής χρηματοδότησης χωρίς καθορισμένη διάρκεια (δηλ. των πιστωτικών γραμμών και άλλων διευκολύνσεων) προς τις ΜΧΕ μειώθηκε το δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου 2021 έναντι του 2020 (Ιαν.-Δεκ.) κατά 16,1%. Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μείωσης των τραπεζικών πιστώσεων προς τα νοικοκυριά διατηρήθηκε ουσιαστικά αμετάβλητος τους πρώτους δέκα μήνες του 2021. Υπενθυμίζεται ότι ο εν λόγω ρυθμός υπολογίζεται με βάση την καθαρή ροή τραπεζικής χρηματοδότησης των τελευταίων δώδεκα μηνών. Πάντως, οι ακαθάριστες ροές δανείων καθορισμένης διάρκειας προς νοικοκυριά (όπως καταγράφονται στα δανειακά ποσά των νέων δανειακών συμβάσεων), σε μέση μηνιαία βάση, υποδηλώνουν αύξηση των νέων δανείων προς τα νοικοκυριά κατά μέσο όρο το 2021 σε σχέση με το μηνιαίο μέσο όρο του 2020.
Γιατί “φρέναρε” η χρηματοδότηση
Σύμφωνα με την ΤτΕ, η ακαθάριστη ροή τραπεζικής χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις (εκτός των χρηματοπιστωτικών) περιορίστηκε σημαντικά σε μέση μηνιαία βάση το 2021 σε σύγκριση με το 2020. Σημειώνεται ότι η ακαθάριστη ροή νέων τραπεζικών δανείων αντιπροσωπεύει τα ποσά που συνομολογούνται στις νέες συμβάσεις τραπεζικών δανείων σε ευρώ σε μηνιαία βάση. Αυτό αντανακλά εξομάλυνση της ζήτησης για τραπεζική πίστη, επειδή οι επιχειρήσεις αφενός είχαν αντλήσει ικανά δανειακά κεφάλαια και είχαν σχηματίσει αποθέματα ρευστότητας ήδη το 2020 και αφετέρου δεν αναγκάστηκαν κατά το 2021 να περιορίσουν στην ίδια έκταση ή και να διακόψουν εντελώς τις δραστηριότητές τους λόγω της πανδημίας, όπως είχε συμβεί αρχικά το 2020. Αυτό είχε ως συνέπεια τα έξοδά τους να μπορούν πλέον να καλυφθούν σε μεγαλύτερο βαθμό από τα έσοδά τους, που έχουν ανακάμψει. Η ΤτΕ σημειώνει εξάλλου, ότι πολλοί από τους παράγοντες που στήριξαν τη σημαντική άνοδο της προσφοράς τραπεζικών πιστώσεων κατά το 2020, όπως τα νομισματικά και εποπτικά μέτρα που θέσπισε η ΕΚΤ και η αυξημένη συγκέντρωση καταθέσεων από τις τράπεζες, εξακολούθησαν να ασκούν ευνοϊκή επίδραση στην πιστοδοτική δραστηριότητα των τραπεζών και κατά το 2021. Ωστόσο, τα προπου χρηματοδοτούνται με δημόσιους πόρους και στοχεύουν, επιμερίζοντας τον πιστωτικό κίνδυνο, στην απευθείας παροχή κινήτρων προς τις τράπεζες προκειμένου να χορηγήσουν πιστώσεις προς επιχειρήσεις είχαν κατά το 2021 μικρότερο μέγεθος από ό,τι το 2020. Αυτό είναι εύλογο, δεδομένου ότι τα περισσότερα από τα εν λόγω προγράμματα προορίζονταν για την αντιμετώπιση της κατάστασης έκτακτης ανάγκης που δημιουργήθηκε όταν ενέσκηψε η πανδημία και επιβλήθηκαν σε ευρεία κλίμακα περιοριστικά για την κινητικότητα υγειονομικά μέτρα. Και πάλι πάντως, κατά το εννεάμηνο του 2021 τα δάνεια που έλαβαν στήριξη μέσω των προγραμμάτων αντιστοιχούσαν σε άνω του 1/3 της συνολικής επιχειρηματικής πίστης.
Προγράμματα στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους
Είναι αξιοσημείωτο ότι κατά το 2021 η στήριξη που παρέχουν τα κυριότερα προγράμματα επικεντρώνεται στις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους. Παράλληλα με αυτή την εξέλιξη, τα επιτόκια των τραπεζικών δανείων με προκαθορισμένη λήξη μειώθηκαν για τις επιχειρήσεις μικρού και μεσαίου μεγέθους, ενώ για τις μεγάλες επιχειρήσεις παρέμειναν αμετάβλητα. Οι προοπτικές για την πιστωτική επέκταση είναι θετικές, δεδομένης της αναμενόμενης επιτάχυνσης του ΑΕΠ, των καθοδηγητικών ενδείξεων (forwardguidance) που έχουν ανακοινωθεί όσον αφορά την πιθανή μελλοντική εξέλιξη της κατεύθυνσης της ενιαίας νομισματικής πολιτικής, αλλά και της στήριξης με δημόσιους πόρους μέσω του NextGenerationEU. Ανασταλτικός παράγοντας σε σχέση με τη δυνατότητα στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης με τραπεζική χρηματοδότηση παραμένει η επίδραση των υφιστάμενων μη εξυπηρετούμενων δανείων στην πιστοδοτική συμπεριφορά των τραπεζών.Τα βαθύτερα αίτια της υποχρηματοδότησης της οικονομίας
Από κει και πέρα, σε πρόσφατη έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, ύστερα από έλεγχο που διενήργησε στον τραπεζικό κλάδο, κατόπιν αιτήματος της Επιτροπής Θεσμών και Διαφάνειας της Βουλής, σημειώνεται ότι, παρά τη σοβαρή δημοσιονομική εμπλοκή του Κράτους υπέρ των τραπεζών, εξακολουθούν να υφίστανται χαρακτηριστικές αποκλίσεις από τη χρηματοπιστωτική κανονικότητα. Τα ποσά χορηγηθέντων δανείων μέσα στο 2021,τελούν σε δυσαρμονία με τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας, στα οποία πρέπει να συμπεριληφθούν και οι επενδυτικές ανάγκες της Χώρας. Το γεγονός αυτό δικαιολογεί κατ’ αρχήν την περαιτέρω επέμβαση του Κράτους ως δημόσιας εξουσίας που επιδιώκει τον σκοπό δημοσίου συμφέροντος της πλήρους αποκατάστασης της χρηματοπιστωτικής κανονικότητας. Υφίστανται τουλάχιστον τρία εξαιρετικού χαρακτήρα αίτια που εξηγούν τη μειωμένη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες: (i) τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, (ii) η λεγόμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, και (iii) η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων των κόκκινων δανείων.
Πρώτον: Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η φερεγγυότητα των τραπεζών, που ιδίως σημαίνει την ικανότητά τους να διασφαλίσουν στο ακέραιο τις καταθέσεις των πελατών τους - δηλαδή κατά βάση την αποταμίευση ιδιωτών - συνδέεται άμεσα με την κεφαλαιακή τους επάρκεια, που κι αυτή είναι η εγγύηση ότι ο καταθέτης χρημάτων στην τράπεζα θα έχει να λάβει το ποσό των καταθέσεών του σύμφωνα με τα συμφωνηθέντα, και κατά κανόνα όποτε το επιθυμήσει. Τα δάνεια που συνάπτει μια τράπεζα είναι στοιχείο του ενεργητικού της, γιατί καταγράφονται ως δικαίωμα της τράπεζας να τα εισπράξει, σε αντίθεση με τις καταθέσεις που είναι στοιχείο του παθητικού της, γιατί στοιχειοθετούν υποχρέωση της τράπεζας να καταβάλει. Όταν τα δάνεια που έχει συνάψει η τράπεζα παύουν να εξυπηρετούνται από τους οφειλέτες τους, τότε δεν είναι δυνατόν τα δάνεια αυτά να θεωρηθούν με την ίδια βεβαιότητα, όπως όταν εξυπηρετούνταν, ως στοιχείο του ενεργητικού τής τράπεζας, τουλάχιστον στο σύνολο του ποσού της οφειλής εκ του δανείου. Αν δεν πληρωθούν καθόλου κι αυτό είναι οριστικό πρόκειται περί ζημίας, γιατί η τράπεζα απώλεσε το ποσό που διέθεσε για το υπόλοιπο του δανείου αυτού. Συνεπώς, πρέπει να συμπεριλάβει τη ζημία αυτή στον ισολογισμό της, μειώνοντας αντίστοιχα το ενεργητικό της. Αν τα δάνεια περιβάλλονται από αβεβαιότητα ως προς την πλήρη, τακτική αποπληρωμή τους, η τράπεζα πρέπει να υπολογίσει την πιθανότητα απωλειών στο συνολικό ποσό που αναμένει να εισπράξει. Οφείλει δε τότε να δεσμεύσει από τα κεφάλαιά της ως ασφάλεια για κάλυψη μελλοντικής ενδεχόμενης ζημίας ένα ποσό αντίστοιχο του κινδύνου μη εξυπηρέτησης του δανείου, με αναγκαία συνέπεια τα ίδια αυτής κεφάλαια, λόγω της δέσμευσης αυτής, να μην της είναι εξ ολοκλήρου διαθέσιμα. Η συναρτώμενη με τα ανωτέρω ανωμαλία στην αποπληρωμή των δανείων δεν μπορεί να μην έχει επίδραση στην κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας, δηλαδή, σε τελευταία ανάλυση, στη φερεγγυότητά της ως προς τους καταθέτες της. Η επισφάλεια του ενεργητικού της επηρεάζει τη σχέση αυτού με το παθητικό της, με βάση την οποία προκύπτει η κεφαλαιακή της επάρκεια. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια σημαίνουν ενδεχόμενο ζημιών, που αυτό πρέπει να υπολογισθεί και καταγραφεί στον ισολογισμό. Και αν αυτό συμβεί, ανατρέπεται η ισορροπία που αρχικά υπήρχε μεταξύ ενεργητικού και παθητικού της τράπεζας οπότε πρέπει εκ νέου να υπολογισθεί, με βάση τη νέα ισορροπία, η κεφαλαιακή της επάρκεια. Όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός των μη εξυπηρετούμενων δανείων και των ποσών οφειλών προς την τράπεζα που συνδέονται με αυτά, τόσο ισχυρότερο είναι το βάρος της τράπεζας από προβλέψεις στον ισολογισμό της λόγω απώλειας εσόδων εκ τόκων ή εκ της μη αποπληρωμής του κεφαλαίου δανείων. Και επειδή υφίσταται μια αναγκαία αβεβαιότητα ως προς την πιθανότητα εξέλιξης της αποπληρωμής ενός μη εξυπηρετούμενου δανείου, ακόμη και αν έχουν προβλεφθεί ζημίες στον ισολογισμό εκ του λόγου αυτού, η αβεβαιότητα παραμένει ως προς το αν το ποσό των ζημιών που προβλέφθηκε στηρίζεται σε ρεαλιστικές προβλέψεις ή αν θα έπρεπε να είναι υψηλότερο. Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στην Ελλάδα, αποκαλούμενα κόκκινα, ξεπέρασαν το ποσό των 100 δισ. ευρώ το 2016 για να περιοριστούν στη συνέχεια παραμένοντας πάντα σε πολύ υψηλό σημείο ως ποσοστό του ενεργητικού τους. Συγκριτικά με τις άλλες χώρες της ευρωζώνης, η Ελλάδα κινείται, παρά τις προσπάθειες, σε υψηλά ποσοστά, δοθέντος ότι, με μέσο όρο περί το 2,3% σε ευρωπαϊκό επίπεδο, η Ελλάδα βρίσκεται ακόμη στο 18,4% του συνολικού χαρτοφυλακίου των δανείων. Η κατάσταση αυτή είναι εύλογο να δημιουργεί στις τράπεζες επιφυλακτικότητα στη χορήγηση νέων δανείων. Ακόμη και αν διαθέτουν κεφάλαια προς μόχλευση, όμως, καθώς δεν μπορεί να είναι βέβαιες για τις ζημίες που θα υποστούν λόγω των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που παραμένουν σε υψηλό ποσοστό, δεν έχουν πλήρη εικόνα της οικονομικής τους κατάστασης, οπότε δεν είναι σε θέση να υπολογίσουν με ακρίβεια την κεφαλαιακή τους επάρκεια.
Δεύτερον: Η "αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση" των τραπεζών έναντι του Κράτους
Όπως επισημαίνεται στην έκθεση του Ελεγκτικού Συνεδρίου, η εμπλοκή του ιδιωτικού τομέα (PSI) στην απομείωση του δημόσιου χρέους που συντελέστηκε το 2012 είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση του ποσού που όφειλε το Δημόσιο στις τράπεζες ως κατόχους κρατικών ομολόγων κατά ένα ποσοστό της τάξεως του 75%. Αυτό, καταγραφόμενο ως ζημία, προκάλεσε τη μείωση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών με αποτέλεσμα να απαιτηθεί, προκειμένου να αποφευχθεί η συμμετοχή των καταθετών στις ζημίες (το λεγόμενο "κούρεμα" των καταθέσεων που θα συντελούνταν με μεταβολή των καταθέσεων σε άνευ αξίας μετοχές των τραπεζών), η ανακεφαλαιοποίηση με κρατική εμπλοκή των τραπεζών. Για να αποφευχθεί η ανακεφαλαιοποίηση με άμεση διάθεση δημόσιου χρήματος, που θα επαύξανε το ήδη τότε εξαιρετικά υψηλό δημόσιο χρέος, συμφωνήθηκε με τους δανειστές της Ελλάδος να διατεθεί αντί χρήματος υπόσχεση του Κράτους προς τις τράπεζες, αποκαλούμενη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση, να καλύψει σε βάθος χρόνου, και μέχρι 25 δισ. ευρώ, τις ζημίες τους από το PSI στη βάση του εξής πλέγματος εναλλακτικής ενίσχυσης: αν είχαν ζημίες αυτές θα μεταβάλλονταν σε μετοχές που θα αγόραζε το Κράτος διαθέτοντας έτσι κεφάλαιο στις τράπεζες, ενώ αν οι τράπεζες είχαν κέρδη δεν θα όφειλαν για τα κέρδη τους τον αναλογούντα φόρο. Η υπόσχεση συμψηφισμού φόρου επί των κερδών ή κάλυψης ζημίας με συμμετοχή στο κεφάλαιο υλοποιείται σε δόσεις, που είναι ετήσιες και ισόποσες για χρονικό διάστημα 30 ετών. Επειδή όμως οι ζημίες των Τραπεζών δεν προήλθαν μόνον από τη μείωση της αξίας των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου που κατείχαν αλλά και από τα λεγόμενα "κόκκινα δάνεια" για την ύπαρξη των οποίων ανέλαβε μέρος της ευθύνης το Δημόσιο, προβλέφθηκε παραλλήλως έτερη αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Αυτή θα προέκυπτε είτε από διαγραφή ή συμφωνία ρύθμισης χρεών είτε από πώληση ή τιτλοποίηση δανείων ή μεταβίβασή τους σε άλλη νομική οντότητα. Στην περίπτωση αυτή η προκύπτουσα διαφορά εκπίπτει από τα ακαθάριστα έσοδα της Τράπεζας σε 20 ετήσιες, ισόποσες δόσεις αρχής γενομένης από τη χρήση στην οποία διενεργήθηκε η διαγραφή ή η μεταβίβαση. Οι ανωτέρω υποσχέσεις του Δημοσίου είναι ικανές να οδηγήσουν τις τράπεζες ενώπιον ενός διλήμματος. Αν επιθυμούν να αποφύγουν τις ζημίες που θα συνεπήγοντο αλλοίωση στην κατανομή του μετοχικού τους κεφαλαίου, καθώς θα εκδίδονταν νέες μετοχές με δικαιούχο το Δημόσιο οπότε θα υποβαθμιζόταν η συμμετοχή των παλαιών μετόχων ,τότε πρέπει να ακολουθούν μια πολιτική που θα περιορίζει στο ελάχιστο το ενδεχόμενο ζημιών, άρα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικές στην ανάληψη δανειοδοτικών κινδύνων. Πρέπει επομένως να επιδιώκουν κέρδη από βέβαιες πηγές κερδοφορίας, γι’ αυτό την όποια ρευστότητα διαθέτουν, οδηγούνται να την επενδύουν έτσι ώστε να επωφελούνται με βεβαιότητα από την αναβαλλόμενη φορολογική απαίτηση. Καθώς τα κέρδη των τραπεζών μέχρι του ποσού της ετήσιας, ισόποσης δόσης δεν φορολογούνται, λόγω ακριβώς της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης, το ποσό που θα κατεβάλλετο ως φόρος παραμένει στην τράπεζα αυξάνοντας έτσι τα κεφάλαια αυτής.
Τρίτον: Η ηθική χαλάρωση λόγω καθυστερήσεων στη ρευστοποίηση των εξασφαλίσεων δανείων
Σύμφωνα με το Ελεγκτικό Συνέδριο, η μεγάλη δημοσιονομική κρίση προκάλεσε την πτώχευση επιχειρήσεων και την απώλεια εισοδημάτων των ιδιωτών οφειλετών λόγω της αύξησης της ανεργίας ή των περικοπών των μισθών. Η πολιτεία φρόντισε να προστατευθεί από τον πλειστηριασμό η κυρία κατοικία των οφειλετών όταν αυτή είχε υποθηκευθεί λόγω δανειοδότησης που δεν εξυπηρετούνταν. Όμως, μαζί με όσους είχαν πράγματι ανάγκη προστασίας, καθώς λόγω μείωσης των εισοδημάτων τους οφειλόμενης στην κρίση αδυνατούσαν πράγματι να εξυπηρετήσουν τα δάνειά τους, βρέθηκε να επωφελείται και μια άλλη κατηγορία οφειλετών, οι αποκληθέντες "στρατηγικοί κακοπληρωτές", που, αν και μπορούσαν, εντούτοις, αξιοποιώντας ιδίως τις δικονομικές δυνατότητες και τις συναφείς καθυστερήσεις, δεν πλήρωναν τις δόσεις των δανείων τους. Η αδυναμία έγκαιρης διάκρισης των "στρατηγικών κακοπληρωτών" από τους πράγματι αδυνατούντες να εξυπηρετούν το δάνειό τους σε συνδυασμό με την ανάγκη προστασίας της κατοικίας είναι ικανή να επιτείνει την επιφυλακτικότητα των τραπεζών να χορηγήσουν νέα δάνεια. Στην εκτίμηση των κινδύνων που εγκυμονεί εξ ορισμού η χορήγηση νέων δανείων εισήλθε πλέον ο κίνδυνος της αδυναμίας ρευστοποίησης των εξασφαλίσεων μη αποπληρωμής των δανείων. Έτσι, οι τράπεζες βρίσκονται σε κατάσταση όπου μια επιπλέον δυσχέρεια τις εμποδίζει να χορηγήσουν δάνεια χωρίς συνεκτίμηση και του ιδιαίτερου αυτού κινδύνου. [post_title] => Ανάλυση: Γιατί οι τράπεζες δεν ρίχνουν χρήμα στην αγορά [post_excerpt] => Ποιοι είναι οι λόγοι που δεν επιτρέπουν ακόμη την περαιτέρω αύξηση της χρηματοδότησης της πραγματικής οικονομίας από τις τράπεζες [post_status] => publish [comment_status] => closed [ping_status] => open [post_password] => [post_name] => giati-oi-trapezes-den-richnoun-chrima-stin-agora [to_ping] => [pinged] => [post_modified] => 2022-04-03 23:41:19 [post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:41:19 [post_content_filtered] => [post_parent] => 0 [guid] => https://radar.gr/?p=223268 [menu_order] => 0 [post_type] => post [post_mime_type] => [comment_count] => 0 [filter] => raw ) [3] => WP_Post Object ( [ID] => 248214 [post_author] => 32 [post_date] => 2022-03-24 18:02:33 [post_date_gmt] => 2022-03-24 16:02:33 [post_content] => Την εκτίμηση ότι η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία ανατρέπει την παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ίσχυε από το τέλος του Ψυχρού Πολέμου εκφράζει ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της BlackRock. «Η ρωσική εισβολή στην Ουκρανία έβαλε τέλος στην παγκοσμιοποίηση που ζήσαμε τις τελευταίες τρεις δεκαετίες», αναφέρει ο Larry Fink στην επιστολή του προς τους μετόχους για το 2022. «Έχει κάνει πολλές κοινωνίες και ανθρώπους να αισθάνονται απομονωμένοι και να κοιτάζουν προς το εσωτερικό των χωρών. Πιστεύω ότι αυτό έχει επιδεινώσει την πόλωση και την εξτρεμιστική συμπεριφορά που βλέπουμε σε ολόκληρη την κοινωνία σήμερα» συμπληρώνει.
Η επιστολή του Fink ήρθε ένα μήνα μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Οι ΗΠΑ και οι σύμμαχοί τους έχουν επιβάλει πρωτοφανείς κυρώσεις στη Ρωσία και παρέχουν στρατιωτική βοήθεια στην Ουκρανία.
Ο διευθύνων σύμβουλος της BlackRock, η εταιρεία του οποίου διαχειρίζεται περισσότερα από 10 τρισ. δολ., είπε ότι οι χώρες και οι κυβερνήσεις έχουν ενώσει τις δυνάμεις τους και εξαπέλυσαν έναν «οικονομικό πόλεμο» κατά της Ρωσίας.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η BlackRock έχει επίσης λάβει μέτρα για να αναστείλει την αγορά οποιωνδήποτε ρωσικών τίτλων στο ενεργό χαρτοφυλάκιό της.
«Τις τελευταίες εβδομάδες, μίλησα με αμέτρητους ενδιαφερόμενους φορείς, συμπεριλαμβανομένων των πελατών και των υπαλλήλων μας, που όλοι προσπαθούν να καταλάβουν τι θα μπορούσε να γίνει για να αποτραπεί η ανάπτυξη κεφαλαίων στη Ρωσία», είπε ο Fink.
Πίσω στις αρχές της δεκαετίας του 1990, όταν ο κόσμος βγήκε από τον Ψυχρό Πόλεμο, η Ρωσία έγινε ευπρόσδεκτη στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και της δόθηκε πρόσβαση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές, αναφέρει ο Fink.
Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης επιτάχυνε το διεθνές εμπόριο, μεγάλωσε τις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές και αύξησε την οικονομική ανάπτυξη, επισημαίνει ο ίδιος.
Ήταν ακριβώς τότε, πριν από 34 χρόνια, όταν ιδρύθηκε η BlackRock και η εταιρεία ωφελήθηκε πάρα πολύ από την άνοδο της παγκοσμιοποίησης και την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών.
«Πιστεύω μακροπρόθεσμα στα οφέλη της παγκοσμιοποίησης και στη δύναμη των παγκόσμιων κεφαλαιαγορών. Η πρόσβαση στο παγκόσμιο κεφάλαιο δίνει τη δυνατότητα στις εταιρείες να χρηματοδοτήσουν την ανάπτυξη, στις χώρες να αυξήσουν την οικονομική ανάπτυξη και σε περισσότερους ανθρώπους να βιώσουν την οικονομική ευημερία», δήλωσε ο Fink.
Ο διευθύνων σύμβουλος είπε ότι η BlackRock έχει δεσμευτεί να παρακολουθεί τις άμεσες και έμμεσες επιπτώσεις της κρίσης και στοχεύει να κατανοήσει πώς να πλοηγηθεί σε αυτό το νέο επενδυτικό περιβάλλον.
https://radar.gr/article/i-blackrock-tou-apokleietai-tora-mila-gia-stasimoplithorismo-ala-70s
https://radar.gr/article/blackrock-ependytiki-efkairia-i-rosiki-eisvoli
[post_title] => BlackRock: Ο πόλεμος είναι η αρχή του τέλους της παγκοσμιοποίησης
[post_excerpt] => "Η επέκταση της παγκοσμιοποίησης ανέπτυξε το εμπόριο, την οικονομία και τις κεφαλαιαγορές", τόνισε ο Larry Fink της BlackRock. "Η Ρωσία ανατρέπει μια παγκόσμια τάξη πραγμάτων που ισχύει εδώ και 34 χρόνια."
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:44:08
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:44:08
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248214
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 0
[filter] => raw
)
)

Ενώ η Ρωσία κατηγορεί τη Δύση ότι προσπαθεί να την οδηγήσει στη χρεοκοπία περιορίζοντας την πρόσβαση σε ευρώ και δολάριο, η Gopinath επεσήμανε ότι οι κυρώσεις, που επιβλήθηκαν τον περασμένο μήνα, έχουν ουσιαστικά διακόψει τις σχέσεις της Ρωσίας με το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και με χρεοκοπία (ακόμα και τεχνική) απέκλειε τη Ρωσία από το σύστημα για χρόνια.
«Όταν έχεις αθετήσει τις υποχρεώσεις τους, η επανείσοδος στην αγορά δεν είναι εύκολη. Και αυτό μπορεί να πάρει πολύ χρόνο» τόνισε η επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ.
Ωστόσο, το ΔΝΤ δεν είναι ο μόνος θεσμός που αναδεικνύει αυτήν την τάση. Πριν λίγες ημέρες, η Goldman Sachs κυκλοφόρησε ένα ενημερωτικό σημείωμα όπου προειδοποιεί ότι το λυκόφως της παγκόσμιας ηγεμονίας του δολαρίου ΗΠΑ θα μπορούσε να είναι κοντά -αναφέροντας την πιθανότητα η Σαουδική Αραβία να δεχθεί γουάν για την πώληση πετρελαίου αντί για δολάρια- ως αποδεικτικό στοιχείο.
Το δολάριο, το ευρώ και η στερλίνα εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 50% των διαθεσίμων της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας, που βρίσκονται στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ιαπωνία, τη Βρετανία, τις Ηνωμένες Πολιτείες, τον Καναδά και την Αυστραλία.
Η Ρωσία δεν είναι μόνη της σε αυτό: Όλο και περισσότερο, οι λατινοαμερικανικές χώρες μετατρέπουν τα αποθέματά τους σε άλλο νόμισμα εκτός από το δολάριο, συμπεριλαμβανομένων μεγαλύτερων ποσοστών εναλλακτικών λύσεων όπως το κινεζικό γουάν.
https://radar.gr/article/me-anevres-kyroseis-i-evropi-pyrovolei-ta-podia-tis
https://radar.gr/article/blackrock-o-polemos-einai-i-archi-tou-telous-tis-pagkosmiopoiisis
https://radar.gr/article/bloomberg-gia-plithorismo-pouliste-to-amaxi-kai-fate-fakes
[post_title] => ΔΝΤ: Οι κυρώσεις θα γυρίσουν μπούμερανγκ σε Δύση, δολάριο κι ευρώ
[post_excerpt] => Για το ενδεχόμενο αποτυχίας των δυτικών κυρώσεων στη Ρωσία -και κυρίως της κατάσχεσης των αποθεματικών σε δολάριο και ευρώ που κατέχει η ρωσική κεντρική τράπεζα- προειδοποιεί το ΔΝΤ.
[post_status] => publish
[comment_status] => closed
[ping_status] => open
[post_password] =>
[post_name] => dnt-oi-kyroseis-tha-gyrisoun-boumerangk-se-dysi-dolario-ki-evro
[to_ping] =>
[pinged] =>
[post_modified] => 2022-04-03 23:40:07
[post_modified_gmt] => 2022-04-03 20:40:07
[post_content_filtered] =>
[post_parent] => 0
[guid] => https://radar.gr/?p=248869
[menu_order] => 0
[post_type] => post
[post_mime_type] =>
[comment_count] => 1
[filter] => raw
)
[1] => WP_Post Object
(
[ID] => 248230
[post_author] => 32
[post_date] => 2022-03-25 10:10:36
[post_date_gmt] => 2022-03-25 08:10:36
[post_content] => Η σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας θα έχει εκτεταμένες επιπτώσεις που φαίνεται ότι θα επαναπροσδιορίσουν τις τάσεις στην Ευρώπη, όπως αναφέρει η Bank of America.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, ο πόλεμος είναι ένα από εκείνα τα σπάνια γεγονότα στην ιστορία που θα αναδιαμορφώσουν τη γεωπολιτική, τις κοινωνίες και τις αγορές.
Η Ευρώπη μεταβαίνει σε μια άλλη εποχή και θα πρέπει να μάθει να είναι πιο ανεξάρτητη, επαναπροσδιορίζοντας τομείς και οικονομικά παραδείγματα.
Οι συνέπειες της τρέχουσας κρίσης θα φέρουν από ανάπτυξη νέων βιομηχανιών, την επιτάχυνση των υφιστάμενων, μέχρι πρόσθετες υποδομές και τεχνολογίες, ενώ για ορισμένους θα επιτευχθεί η ανεξαρτησία και η ηγεσία.
