Ένα προϊόν διαπραγματεύσιμο σε χρηματιστήριο που επιτρέπει στους επενδυτές να «ποντάρουν» με μαζική μόχλευση στον S&P 500 κυκλοφόρησε πρόσφατα σύμφωνα με ανακοίνωση της Bank of Montreal.

Το εν λόγω προϊόν ονομάζεται MAXS & P 500 x4 Leveraged Exchange Traded NoteXXXX και θα προσφέρει στους επενδυτές ημερήσιες αποδόσεις τετραπλάσιες από αυτές του δείκτη συνολικής απόδοσης S&P 500.

Ο χορηγός του ταμείου, MaxETNs, προσφέρει ήδη άλλα τέσσερα «προϊόντα διαπραγματεύσιμου χρέους (ETN)» με μόχλευση που δίνουν τριπλάσια έκθεση στις αεροπορικές εταιρίες και τις αυτοκινητοβιομηχανίες.

Σκοπός τους είναι να διευκολύνουν τους ιδιώτες επενδυτές να επενδύουν σε δυσπρόσιτους τίτλους. Το νέο προϊόν ξεκίνησε τη διαπραγμάτευση αυτή την εβδομάδα στο NYSEArca χρησιμοποιώντας το σύμβολο «XXXX».

Οι υπεύθυνοι του προϊόντος το προανήγγειλαν ως «καινοτόμο εργαλείο» για τους επενδυτές.

«Με την κυκλοφορία αυτών των 4Χ μοχλευμένων ETN, συνεχίζουμε να καλλιεργούμε ένα διαφοροποιημένο και δυναμικό επενδυτικό τοπίο», δήλωσε ο Adam Stempel, διευθύνων σύμβουλος της BMOCapitalMarkets, σε δελτίο τύπου.

«Καθώς οι επενδυτές αναζητούν στρατηγικές για την πλοήγηση στις εξελισσόμενες συνθήκες της αγοράς, παρέχουμε πρόσβαση σε καινοτόμα εργαλεία που έχουν σχεδιαστεί για να καλύψουν τις διάφορες ανάγκες τους».

Οι ενστάσεις

Άλλοι έσπευσαν να εκφράσουν την έκπληξή τους για το γεγονός ότι ένα προϊόν σαν αυτό θα επιτρεπόταν μετά τον αποκλεισμό δύο προϊόντων με μόχλευση x4 που πρότεινε η Force Shares από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) το 2017. Παρ’ όλο που η SEC ενέκρινε αρχικά μια αλλαγή στους κανόνες που θα επέτρεπε μόχλευσηx4 στα προϊόντα ETF, η εταιρεία αποφάσισε τελικά να το επανεξετάσει, σύμφωνα με μια έκθεση του Barron’s.

Ένα πράγμα που πρέπει να έχουν οι επενδυτές στο νου τους είναι ότι το XXXX δεν είναι ένα προϊόν «διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF)», είναι ένα ETN, γεγονός που το κάνει τεχνικά πιο παρόμοιο με ένα χρεωστικό τίτλο παρά με μια μετοχή.

Ο Todd Sohn, αναλυτής του ETF στη Strategas Securities, είπε στο ETF.com ότι αυτό θα μπορούσε να είχε επιτρέψει στην XXXX να παρακάμψει τους κανόνες της SEC σχετικά με τα ETF με μόχλευση.

Οι εκπρόσωποι της SEC και της BMO δεν απάντησαν αμέσως στα αιτήματα για σχόλια από το MarketWatch. Στο ενημερωτικό δελτίο του ETN, η BMO τόνισε ότι το προϊόν έχει σχεδιαστεί για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές.

«Τα ομόλογα είναι πιο ριψοκίνδυνα από τίτλους που έχουν ενδιάμεσους ή μακροπρόθεσμους επενδυτικούς στόχους και δεν είναι κατάλληλα για επενδυτές που σκοπεύουν να τα κρατήσουν για μια ορισμένη χρονική περίοδο άλλη από μία ημέρα ή που έχουν στρατηγική «buy&hold» (αγοράς και διακράτησης) αναφέρει το ενημερωτικό δελτίο.

«Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν ενεργά και διαρκώς τις επενδύσεις τους, ακόμη και εντός της ημέρας. Είναι πιθανό να υποστείτε σημαντικές απώλειες ακόμα κι αν η μακροπρόθεσμη απόδοση του Δείκτη είναι θετική», αναφέρεται στο ενημερωτικό δελτίο μεταξύ άλλων και τονίζει ότι «Θα πρέπει να προχωρήσετε με εξαιρετική προσοχή στο ενδεχόμενο μιας επένδυσης σε ομόλογα».

Η απόφαση της SEC

«Κάποια στιγμή, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρέπει να έρθει και να πει, φτάνει πια! Αυτό είναι χρηματιστήριο, όχι καζίνο», είπε το 2017 ο Joe Saluzzi, συνεργάτης της Themis Trading στο Barron’s για την προοπτική των ETF με μόχλευσηx4 φορές.Κατά τη διάρκεια μιας τηλεφωνικής συνέντευξης στο Market Watch, ο Saluzzi υπογράμμισε ότι το σχόλιό του πριν από έξι χρόνια εξακολουθεί να ισχύει και πως «δεν έχει αλλάξει κάτι».

«Αν πρόκειται να πάτε στο x3, x4, γιατί να μην πάτε στο x10; Γιατί να μην πάτε στο x100; Τι κάνουμε εδώ; Επενδύουμε ή παίζουμε τζόγο; Αυτό είναι χρηματιστήριο ή καζίνο;» δήλωσε.

Μετά από δεκαετίες στη Wall Street, ο Saluzzi είναι επιφυλακτικός με τα προϊόντα που φαίνεται να ανατρέπουν τον επιδιωκόμενο σκοπό του χρηματιστηρίου ως μέσο άντλησης κεφαλαίων από τις εταιρίες και αντ ‘αυτού το κάνουν να μοιάζει με καζίνο που έχει σχεδιαστεί για να διαχωρίζει τους επενδυτές από τα χρήματα που κερδίζουν με κόπο. Δεν ήταν μόνος που εξέφρασε κάποια απογοήτευση για την εκτόξευση που παρατηρήθηκε στην αγορά.

Ο Nate Geraci, πρόεδρος του ETF Store, δήλωσε σε μια ανάρτηση στο X, ότι «είναι τρελό που ακόμη και μια γιαγιά θα μπορούσε να αγοράσει ένα προϊόν μόχλευσης x4 στον S&P 500 ETN πριν από ένα spot bitcoin ETF…». Τα προϊόντα μόχλευσης γίνονται όλο και πιο δημοφιλή. Σύμφωνα με το ETF.com υπάρχουν σήμερα 169 «ETFs» με μόχλευση με μέσο όρο 1,02% και ενεργητικό υπό διαχείριση $73,32 δις.

Μέχρι στιγμής, τα ETF επιτρέπεται να χρησιμοποιούν έως και 3 φορές μόχλευση. Μένει να δούμε αν περισσότερα ETN που στοχεύουν σε μόχλευση ισοδύναμη με το XXXX θα το ακολουθήσουν στην αγορά.

Διαβάστε ακόμη: