Στη σκιά των ανακοινώσεων της Εθνικής Τράπεζας για τις εξαγορές – συμφωνίες στον ασφαλιστικό κλάδο και της Alpha Bank αναφορικά με τις προθέσεις – κινήσεις της UniCredit για την αύξηση του ποσοστού συμμετοχής της στο 30% αλλά και της διανομής των προμερισμάτων, θα κινηθούν οι επιδόσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων των εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων για το εννεάμηνο του 2025.
Οι ανακοινώσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 3ο τρίμηνο θα ξεκινήσουν στο τέλος της εβδομάδας, με το ενδιαφέρον της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας να επικεντρώνεται στο πώς θα κλείσει η φετινή χρονιά. Σημειώνεται ότι ο κύκλος ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων θα ανοίξει με την Eurobank στις 30 Οκτωβρίου, θα ακολουθήσει μία ημέρα μετά η Τράπεζα Πειραιώς και θα κλείσει στις 6 και 7 Νοεμβρίου με την Εθνική Τράπεζα και την Alpha Bank αντίστοιχα.
Η πληροφόρηση ότι η Εθνική Τράπεζα θα ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα του 3ου τριμήνου, για πρώτη φορά, πριν από την έναρξη της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου στις 6 Νοεμβρίου, έχει καλλιεργήσει στην αγορά την βεβαιότητα ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος Π. Μυλωνάς θα ανοίξει τα χαρτιά του για την μεγάλη είδησης που περιμένει η αγορά τους τελευταίους μήνες.
Η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας έχει κρατήσει σε μεγάλη αναμονή τους αναλυτές και επενδυτές για το πώς θα αξιοποιήσει το μεγάλο της κεφαλαιακό απόθεμα που ανέρχεται σχεδόν σε 2 δισ. ευρώ και κυρίως πώς θα «απαντήσει» στην απώλεια της Εθνικής Ασφαλιστικής, την οποία το CVC πώλησε στην Τράπεζα Πειραιώς.
Πλέον η πολυαναμενόμενη ρελάνς της Εθνικής Τράπεζας είναι θέμα λίγων ημερών, με τις πληροφορίες που κυκλοφορούν στην αγορά να κάνουν λόγο για επικείμενη συνεργασία -και μετοχική- της Εθνικής με την ΝΝ Hellas για τις εργασίες bancassurance (οι πληροφορίες κάνουν λόγο για απόκτηση μετοχικής συμμετοχής της τράπεζας στην ασφαλιστική, της τάξεως του 20%-30%) και με την Allianz για τις γενικές ασφάλειες.
Παράλληλα με τις νέες συνεργασίες που βρίσκονται προ των πυλών, η Εθνική Τράπεζα κινεί τις διαδικασίες του νομικού απεγκλωβισμού της από την Εθνική Ασφαλιστική, ευρισκόμενη σε «διαπραγμάτευση» τόσο με το CVC που πώλησε την Εθνική Ασφαλιστική στην Τράπεζα Πειραιώς, πλην ποσοστού 9,9% που κατέχει η Εθνική Τράπεζα, όσο και με την Πειραιώς, προκειμένου να λυθούν με αμοιβαίο όφελος οι δεσμεύσεις της Εθνικής Τράπεζας με την Εθνική Ασφαλιστική.
«H σχέση μας με την Alpha Bank είναι εξαιρετική και πιθανότατα θα αυξήσουμε το ποσοστό μας σε περίπου 30%», δήλωσε στις αρχές της εβδομάδας στο CNBC ο Αντρέα Ορσέλ, Διευθύνων Σύμβουλος του ιταλικού κολοσσού της UniCredit, η οποία ανακοίνωσε υψηλότερα από τις εκτιμήσεις κέρδη για το γ’ τρίμηνο και είναι σε τροχιά για να επιτύχει υψηλό ρεκόρ ετήσιων κερδών φέτος. Σημειώνεται ότι η UniCredit κατέχει σήμερα το 26% της Alpha και η εκτίμηση που υπάρχει στην τραπεζική αγορά θεωρεί θέμα χρόνου την αύξηση του ποσοστού της στο 33,3%.
Ήδη κατά την συνεδρίαση του Χ.Α. την περασμένη Δευτέρα πέρασαν 4 πακέτα μετοχών της Alpha Bank συνολικού ύψους 6,8 εκατ. μετοχών, με την συναλλαγή,η οποία πραγματοποιήθηκε από την JP Morgan, να πυροδοτεί εκ νέου το παρασκήνιο για τον τελικό αποδέκτη των μετοχών.
Ξεκίνησε η διανομή των προμερισμάτων
Ήδη οι διανομές προμερισμάτων στους μετόχους των τραπεζών ξεκίνησαν στις αρχές της εβδομάδας με την Τράπεζα Κύπρου. Η τράπεζα θα διανείμει στους μετόχους της ενδιάμεσο μέρισμα ύψους 0,20 ευρώ ανά μετοχή, το οποίο συνιστά απόδοση 2,6% και αντιπροσωπεύει μια πληρωμή περίπου 40% επί των κερδών του πρώτου εξαμήνου.
Το συνολικό προς διανομή προμέρισμα ανέρχεται σε περίπου 87 εκατ. ευρώ, ενώ συνολικά το μέρισμα από την τρέχουσα χρήση θα ανέλθει στο 70% των καθαρών κερδών.
Σε ενδιάμεση διανομή μερίσματος, ύψους 100 εκατ. ευρώ, μέσω επαναγοράς μετοχών, θα προχωρήσει στις αρχές Νοεμβρίου η Τράπεζα Πειραιώς.
Η Eurobank θα ξεκινήσει την καταβολή προμερίσματος 170 εκατ. ευρώ στις 12 Νοεμβρίου, με την αποκοπή του δικαιώματος να γίνεται στις 6 Νοεμβρίου. Ως προμέρισμα, οι μέτοχοι της Τράπεζας θα λάβουν 4,7 σεντς ανά μετοχή.
Την καταβολή προμερίσματος 183 εκατ. ευρώ (γύρω στα 0,20 ευρώ ανά μετοχή) θα ξεκινήσει στις 14 Νοεμβρίου η Εθνική Τράπεζα, με την αποκοπή του δικαιώματος να γίνεται στις 10 Νοεμβρίου.
Η Alpha Bank θα διανείμει προμέρισμα 111 εκατ. ευρώ στις 5 Δεκεμβρίου και η αποκοπή του δικαιώματος θα γίνει την 1η Δεκεμβρίου.
Θετικό τρίμηνο προεξοφλούν οι ξένοι
Σε αυτό το περιβάλλον οι ξένοι οίκοι ανεβάζουν τις τιμές των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, προεξοφλώντας ένα ακόμη θετικό τρίμηνο, που προδιαγράφει ένα ισχυρό φινάλε για το 2025.
Για παράδειγμα η αμερικανική Jefferies ανέβασε τις τιμές-στόχους για την Πειραιώς και την Alpha Bank, θέτοντας τον πήχη στα 8,30 ευρώ, από 7,55 ευρώ προηγουμένως για την Πειραιώς και στα 4,10 από 3,80 ευρώ για την Alpha Bank, με σύσταση αγοράς.
Για την Πειραιώς η Jefferies αναμένει ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, με σταθερά καθαρά έσοδα από τόκους (στα 474 εκατ. ευρώ), συνεχιζόμενη δυναμική στα έσοδα από προμήθειες (λόγω της ενίσχυσης από ασφαλιστικές εργασίες, asset management και δάνεια) και σταθερό λειτουργικό κόστος (περί τα 215 εκατ. ευρώ, με δείκτη κόστους προς έσοδα 33%, τον χαμηλότερο στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο).
Όσον αφορά στην πιστωτική επέκταση, ο οίκος αναμένει 700 εκατ. ευρώ για το γ’ τρίμηνο και περίπου 3 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο (υπενθυμίζεται ότι η διοίκηση της τράπεζας έχει αναβαθμίσει τον στόχο για το 2025 σε πάνω από 3 δισ. ευρώ, ενώ η πιστωτική επέκταση ανήλθε σε 2,2 δισ. το α’ εξάμηνο).
Οι αναλυτές του οίκου αναμένουν για την Πειραιώς καθαρά κέρδη 257 εκατ. ευρώ στο γ’ τρίμηνο, με απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) κοντά στο 14% και δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 στο 14,4%, αυξημένο κατά 20 μονάδες βάσης από το προηγούμενο τρίμηνο.
Για την Alpha Bank η Jefferies αναθεωρεί οριακά τις προβλέψεις της, καθώς τις είχε επικαιροποιήσει πρόσφατα, ώστε να αντικατοπτρίζουν τις τάσεις της αγοράς.
Η αύξηση της τιμής-στόχου στα 4,10 ευρώ ενσωματώνει ένα χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων, σε ευθυγράμμιση με τις αλλαγές που πραγματοποιεί και στις άλλες τράπεζες.
Ο οίκος αναμένει ένα ελαφρώς πιο αδύναμο τρίμηνο λόγω εποχικότητας (χαμηλότερες εκταμιεύσεις δανείων, αλλά υψηλότερα έσοδα από προμήθειες), επισημαίνει ωστόσο ότι συνεχίζει να θεωρεί πως η Alpha Bank βρίσκεται σε καλό δρόμο για να επιτύχει τους στόχους της για το 2025, εξ ου και διατηρεί τη σύσταση αγοράς.
Τα σημεία κλειδιά των οικονομικών επιδόσεων
Το επιτοκιακό περιβάλλον και η πιστωτική επέκταση είναι τα δύο βασικά «σημεία κλειδιά» που θα κρίνουν όχι μόνο τις φετινές οικονομικές επιδόσεις όσο και του 2026.
Όπως εξηγεί στην «axianews» έμπειρος τραπεζικός αναλυτής «τα αποτελέσματα του 3ου τριμήνου των τραπεζών θα επιβεβαιώσουν την ικανότητα του εγχώριου πιστωτικού συστήματος να παράγει υψηλή κερδοφορία ανεξαρτήτως επιτοκιακού περιβάλλοντος καθώς το καθαρό αποτέλεσμα δεν θα καταγράψει σημαντικές διαφορές αθροιστικά στους τέσσερις συστημικούς ομίλους σε σύγκριση με τα αντίστοιχα περυσινά επίπεδα παρά το γεγονός οι δείκτες euribor, από τους οποίους εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό το οργανικό τους εισόδημα, είναι εφέτος χαμηλότεροι κατά 120 – 130 μονάδες βάσης».
Πιο απλά, προσθέτει η ίδια πηγή, οι ελληνικές τράπεζες πέτυχαν να αναπληρώσουν τις απώλειες στα έντοκα έσοδα από το υφιστάμενο απόθεμα χορηγήσεων και να διατηρήσουν τα καθαρά τους κέρδη επί της ουσίας σταθερά. Η επίδοση αυτή είναι αποτελέσματα μια σειράς στρατηγικών κινήσεων που έθεσαν σε ισχύ τα τραπεζικά επιτελεία όπως:
Επιτάχυνση του ρυθμού πιστωτικής επέκτασης στα τελευταία τρίμηνα
Συγκεκριμένα τόσο τον Ιούλιο, όσο και τον Αύγουστο, τα δάνεια προς τον ιδιωτικό τομέα αυξήθηκαν με ρυθμό άνω του 10%, με τα υπόλοιπα στην επιχειρηματική πίστη να ενισχύονται σε ετήσια βάση κατά 16,1% και τις χορηγήσεις προς τα νοικοκυριά να επανέρχονται σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά μετά από 16 χρόνια.
Κέρδη από τις κινήσεις αντιστάθμισης του επιτοκιακού κινδύνου που είχαν ξεκινήσει ήδη από το 2023
Αποτέλεσμα της κίνησης αυτής είναι να υπάρχουν έκτακτα κέρδη από το hedging, ενώ αποκομίζουν και ενισχυμένα έσοδα από τις τοποθετήσεις τους την τελευταία διετία σε τίτλους σταθερού εισοδήματος, έχοντας κλειδώσει υψηλότερες αποδόσεις στη λήξη από τις σημερινές.
Αναχρηματοδότηση ομολόγων
Τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα κατάφεραν να μετριάσουν την υποχώρηση των καθαρών έντοκων εσόδων εξαιτίας της στρατηγικής αναχρηματοδότησης ομολόγων που είχαν εκδώσει οι τράπεζες κατά την περίοδο του ακριβού χρήματος, μέσω νέων τίτλων με χαμηλότερες αποδόσεις που διαθέτουν σήμερα.
Ιδιαίτερα θετική πορεία για τα έσοδα από προμήθειες
Και κατά την διάρκεια του 3ου τριμήνου οι ελληνικές τράπεζες θα εμφανίσουν εξαιρετικές επιδόσεις σε επιμέρους τομείς των μη τοκοφόρων εργασιών.Για παράδειγμα, οι καθαρές εισροές σε αμοιβαία κεφάλαια διαμορφώθηκαν σε 1,33 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση της τάξης του 62% σε σχέση με το γ΄ τρίμηνο του 2024.
Παράλληλα, ανοδικές τάσεις καταγράφονται στο bancassurance, καθώς αυξάνεται η ζήτηση για προϊόντα διαφόρων τύπων ασφάλισης. Με τον τρόπο αυτό οι τράπεζες στοχεύουν στην πλήρη αναπλήρωση των απωλειών στα έσοδα που προκάλεσαν οι πρόσφατες νομοθετικές ρυθμίσεις στις συναλλαγές φυσικών προσώπων.
Υψηλό 16 ετών στα δάνεια προς επιχειρήσεις
Στα Conference Calls που θα ακολουθήσουν την δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων και οι τέσσερις τραπεζίτες θα σταθούν ιδιαίτερα στην αυξητική τάση που καταγράφει η πιστωτική επέκταση με ατμομηχανή τα δάνεια των επιχειρήσεων, τα οποία τρέχουν με ταχύτητες που είχαν να δουν από την προ κρίσης εποχή.
Ήδη και σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε μέσα στην εβδομάδα η Τράπεζα της Ελλάδος, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων από τις τράπεζες επιταχύνθηκε το πρώτο εξάμηνο του 2025, με μέση τιμή 16,7%, έναντι 7,0% το πρώτο εξάμηνο του 2024, και παρέμεινε υψηλός μέχρι και τον Αύγουστο του 2025. Τον Μάιο του 2025, δε, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο (17,4%) που έχει σημειωθεί από τις αρχές του 2009.
Καίρια συμβολή στην παροχή επιχειρηματικών πιστώσεων έχουν τα προγράμματα συγχρηματοδότησης και εγγυοδοσίας αναπτυξιακών φορέων, καθώς και τα τραπεζικά δάνεια που εντάσσονται στον Μηχανισμό Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας. Όπως διαπιστώνει η ΤτΕ, το πρώτο εξάμηνο του 2025, μία στις πέντε νέες χορηγήσεις προς επιχειρήσεις υποστηρίχθηκε από χρηματοδοτικά εργαλεία και περίπου 15% από δάνεια του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Ειδικότερα, για τις επιχειρήσεις μικρομεσαίου μεγέθους οι νέες χορηγήσεις που συνδέονταν με χρηματοδοτικά εργαλεία ή με δάνεια του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας αποτελούσαν το 45% των δανείων που έδωσαν οι τράπεζες σε επιχειρήσεις.
Οι υψηλές ταχύτητες των επιχειρηματικών δανείων υποστηρίζονται από την μείωση του κόστους δανεισμού και τις ευνοϊκότερες συνθήκες χρηματοδότησης.Ακολουθώντας τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ (σωρευτικά κατά 200 μονάδες βάσης από τον Ιούνιο του 2024), το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο νέων δανείων προς επιχειρήσεις υποχώρησε στην Ελλάδα κατά 108 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε σε 3,9% τον Αύγουστο του 2025, από 4,9% το Δεκέμβριο του 2024.
Αντίστοιχα, την εν λόγω περίοδο το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο των υφιστάμενων δανείων προς επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 102 μονάδες βάσης, σε 4,2% από 5,2%.
Παράλληλα οι τραπεζίτες θα επισημάνουν στους αναλυτές και το διαφαινόμενο «ξεπάγωμα» της στεγαστικής πίστης με τις τελευταίες εκτιμήσεις των τραπεζών, να κάνουν λόγο για εκταμιεύσεις φέτος στα 1,6 δισ. ευρώ, ενώ αν προστεθεί και η αναμενόμενη συμβολή των δανείων του προγράμματος «Σπίτι μου 2», το ποσό αναμένεται να ανέβει στα 2,4 δισ. ευρώ.
