Αξιοσημείωτη χαρακτηρίζει η ABN Amro τη βελτίωση του οικονομικού κλίματος στην Ευρωζώνη κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, ειδικά καθώς σημειώθηκε με φόντο την αναταραχή του εμπορικού πολέμου που κήρυξαν οι ΗΠΑ. Παρότι ο επενδυτικός οίκος περιμένει συρρίκνωση της ευρωπαϊκής οικονομίας κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους, εντούτοις μιλά για την «καταιγίδα πριν την ηρεμία», καθώς προβλέπει  επιτάχυνση της ανάπτυξης από τα τέλη του 2025.

Μετά τη στασιμότητα της ενεργειακής κρίσης, η ευρωπαϊκή οικονομία επέδειξε ανθεκτικότητα ήδη από πέρυσι και αναπτύχθηκε κατά 0,6% σε τριμηνιαία βάση το πρώτο τρίμηνο του 2025, σημειώνει η ABN Amro.

Παρότι τα στοιχεία έχουν διαστρεβλωθεί σε μεγάλο βαθμό από τις εμπροσθοβαρείς παραγγελίες προϊόντων εν αναμονή των αμερικανικών δασμών (χαρακτηριστικό παράδειγμα τα ιρλανδικά φαρμακευτικά προϊόντα), εντούτοις και η εγχώρια ζήτηση ήταν ισχυρή, διαπιστώνουν οι αναλυτές.

Εν τω μεταξύ, η Γερμανία τήρησε την υπόσχεση της συμφωνίας συνασπισμού να αυξήσει τις κρατικές δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, αυξάνοντας τις ελπίδες για υψηλότερη ζήτηση στο μέλλον.

Χώρες όπως η Ισπανία και η Πορτογαλία συνέχισαν να υπεραποδίδουν.

Αλλά θετικές εξελίξεις για την Ευρωζώνη υπήρξαν και σε άλλους τομείς, καθώς, για παράδειγμα, η αστάθεια στις πολιτικές των ΗΠΑ ανέδειξε την Ευρώπη σαν μια ελκυστική εναλλακτική λύση για τους επενδυτές έναντι των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων.

Στη Σύνοδο Κορυφής του ΝΑΤΟ, παρά την ισπανική εξαίρεση, η Ευρώπη επέδειξε ενότητα, συμφωνώντας να αυξήσει τις βασικές αμυντικές δαπάνες στο 3,5% του ΑΕΠ κατά την επόμενη δεκαετία.

Παρόλα αυτά, η ABN Amro εκτιμά ότι η ανάπτυξη της Ευρωζώνης θα πληγεί σοβαρά από τους δασμούς των ΗΠΑ σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, πριν να ανακάμψει ξανά στα τέλη του 2025.

Οι αλυσίδες εφοδιασμού φαίνεται να επηρεάζονται ολοένα και περισσότερο από την αβεβαιότητα των δασμών, οδηγώντας για παράδειγμα σε διαταραχές στα λιμάνια. Επιπλέον, οι αλλαγές στις διαδρομές του εμπορίου διαπιστώνονται ήδη, με ανεπίσημα στοιχεία να δείχνουν ότι η υπερ-προσφορά κινεζικού χάλυβα (λόγω των αμερικανικών δασμών) πλήττει τις αγορές της Ευρωζώνης.

ABN Amro: Η καταιγίδα πριν την ηρεμία – Συρρίκνωση το β΄ τρίμηνο για την Ευρωζώνη-1

Στο πλαίσιο αυτό, η ABN Amro εκτιμά ότι η οικονομία της Ευρωζώνης θα συρρικνωθεί κατά 0,2% σε τριμηνιαία βάση το δεύτερο τρίμηνο, κυρίως λόγω της απότομης συρρίκνωσης στην Ιρλανδία.

Η αβεβαιότητα γύρω από το εμπόριο επιδεινώνεται από την ευρύτερη γεωπολιτική αβεβαιότητα, η οποία επηρεάζει αρνητικά τις αποφάσεις για τις καταναλωτικές και επιχειρηματικές δαπάνες. Αυτό περιορίζει την εγχώρια ζήτηση, η οποία είναι σημαντική κινητήριος δύναμη της ανάπτυξης, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Σε βάθος χρόνου, πάντως, η ABN Amro είναι πιο αισιόδοξη για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης. Οι μειώσεις επιτοκίων συνεχίζουν να υποστηρίζουν την αύξηση του δανεισμού, τα πραγματικά εισοδήματα και οι δημοσιονομικές δαπάνες ενισχύονται, ενώ η δημοσιονομική στροφή στη Γερμανία βελτιώνει τις προοπτικές ανάπτυξης.

Ωστόσο, οι αναλυτές τονίζουν ότι η αδυναμία της οικονομίας σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, παράλληλα με τις πιθανότητες καλύτερων των αναμενόμενων εξελίξεων μεσοπρόθεσμα, περιπλέκει τα πράγματα για την ΕΚΤ. Ο πληθωρισμός, που βρέθηκε κοντά στον στόχο του 2% τον Ιούνιο και αναμένεται να υποχωρήσει τους επόμενους μήνες, σε συνδυασμό με ένα πλήγμα στο εμπόριο, υποδηλώνει ότι η ΕΚΤ έχει ακόμη δρόμο μπροστά της με τις μειώσεις των επιτοκίων.

Η ABN Amro περιμένει την επόμενη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο και πιθανώς μια τελευταία μείωση στο τέταρτο τρίμηνο. Ωστόσο, αναγνωρίζει ότι οι κίνδυνοι μετατοπίζονται σαφώς  και η ΕΚΤ μπορεί κάλλιστα να επιλέξει να παραβλέψει την αδυναμία που προκαλείται από τους δασμούς, εάν είναι αρκετά βέβαιη ότι η εγχώρια ζήτηση θα υπερνικήσει τον αδύναμο εξωτερικό τομέα

Διαβάστε ακόμη: