Η Goldman Sachs βρίσκεται σε συζητήσεις με δυνητικούς επενδυτές για τη συμμετοχή τους στη χρηματοδοτική πρωτοβουλία ύψους 500 δισ. δολαρίων της Nvidia για την Τεχνητή Νοημοσύνη, έχοντας αξιοποιήσει τη μακροχρόνια σχέση της με την κατασκευάστρια μικροτσίπ ώστε να εξασφαλίσει έναν ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο στη συμφωνία, σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν το θέμα.
Σύμφωνα με το Reuters αμερικανικές ασφαλιστικές εταιρείες, διαχειριστές κεφαλαίων και τράπεζες αναμένεται να αποτελέσουν τον βασικό πυρήνα των επενδυτών στη χρηματοδότηση, ανέφερε μία από τις πηγές. Παράλληλα, οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων σχεδιάζουν να διακρατήσουν σημαντικό μέρος της χρηματοδότησης, σύμφωνα με δεύτερη πηγή.
Η Nvidia ανακοίνωσε στις 10 Αυγούστου ότι συνεργάζεται με έξι μεγάλους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, μεταξύ των οποίων και η Goldman Sachs, για τη δημιουργία πλατφορμών υπολογιστικής ισχύος με στόχο την άντληση άνω των 500 δισ. δολαρίων από τρίτους επενδυτές για υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η κίνηση αναδεικνύει το πώς η εκρηκτική ζήτηση για υπολογιστική ισχύ που απαιτεί η Τεχνητή Νοημοσύνη προσελκύει θεσμικούς επενδυτές, την ώρα που κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και startups επιδίδονται σε αγώνα δρόμου για την κατασκευή data centers που θα μπορούν να υποστηρίξουν εφαρμογές AI.
Η Goldman μπορεί να προσφέρει κεφάλαια μειωμένης εξασφάλισης (junior capital) και χρηματοδότηση μέσω private credit από τον βραχίονα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της. Ταυτόχρονα, η επενδυτική της τράπεζα μπορεί να συμβάλει στην τοποθέτηση του χρέους σε funds ιδιωτικής πίστωσης και, σε μεταγενέστερο στάδιο, στις δημόσιες αγορές ομολόγων, σύμφωνα με τη δεύτερη πηγή.
Η πρώτη πηγή ανέφερε ότι η Goldman έχει πραγματοποιήσει συζητήσεις με ένα ευρύ φάσμα επενδυτών σχετικά με τέτοιου είδους χρηματοδοτικές δομές, συμπεριλαμβανομένων τραπεζών, asset managers, ασφαλιστικών εταιρειών και εταιρειών private credit.
Ο κεντρικός ρόλος της τράπεζας της Wall Street ως μοναδικού δανειστή στη συμφωνία, δίπλα σε κολοσσούς της εναλλακτικής διαχείρισης κεφαλαίων όπως η Blackstone και η Apollo, αποτελεί ουσιαστικά την κορύφωση μιας πολυετούς σχέσης με τη Nvidia.
Η Goldman Sachs έχει συμβουλεύσει τη Nvidia σε αρκετές συναλλαγές, καθώς και σε πολυάριθμες χρηματοδοτήσεις στον τεχνολογικό κλάδο στις οποίες η εταιρεία μικροτσίπ συμμετείχε ως επενδυτής, σύμφωνα με στοιχεία της Dealogic.
Η τράπεζα ήταν επίσης μεταξύ των βασικών αναδόχων στην έκδοση ομολόγων ύψους 25 δισ. δολαρίων της Nvidia τον Ιούνιο, ενώ είχε αναλάβει τον ρόλο του αποκλειστικού χρηματοοικονομικού συμβούλου στην εξαγορά της Mellanox Technologies από τη Nvidia έναντι 6,9 δισ. δολαρίων το 2019.
Οι τεχνολογικές ομάδες της Goldman διατηρούν επίσης στενούς δεσμούς με τη Nvidia, ενώ η σχέση των δύο εταιρειών φτάνει μέχρι τα υψηλότερα διοικητικά τους κλιμάκια, σύμφωνα με δύο πηγές.
Πριν από λιγότερο από δύο χρόνια, ο διευθύνων σύμβουλος της Goldman Sachs, Ντέιβιντ Σόλομον, είχε πάρει συνέντευξη από τον CEO της Nvidia, Τζένσεν Χουάνγκ, στο πλαίσιο τεχνολογικού συνεδρίου που διοργάνωσε η τράπεζα της Wall Street.
«Ο Τζένσεν ήρθε, μας προσέγγισε με την ιδέα και εμείς του είπαμε ότι θα θέλαμε πολύ να τη συζητήσουμε», δήλωσε ο Σόλομον στο CNBC, σε κοινή συνέντευξη με τον Χουάνγκ και στελέχη άλλων εταιρειών που συμμετέχουν στο σχέδιο, μετά την παρουσίαση του χρηματοδοτικού προγράμματος της Nvidia.
Η Nvidia αρνήθηκε να σχολιάσει περαιτέρω και παρέπεμψε το Reuters σε ανάρτηση του Χουάνγκ, στην οποία διευκρινίζεται ότι η χρηματοδότηση προορίζεται να στηρίξει τη σταδιακή ανάπτυξη υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η Nvidia, η οποία εισήχθη στο χρηματιστήριο το 1999 μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς με επικεφαλής τη Morgan Stanley, αποτιμάται πλέον σε περίπου 5,2 τρισ. δολάρια, γεγονός που την καθιστά την πολυτιμότερη εισηγμένη εταιρεία στις Ηνωμένες Πολιτείες.
Η ασυνήθιστη δομή της χρηματοδότησης
Αναλυτές της Goldman Sachs Research επισήμαναν πρόσφατα ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες που δημιουργεί η Τεχνητή Νοημοσύνη είναι τεράστιες. Οι τέσσερις μεγαλύτεροι hyperscalers σχεδιάζουν να δαπανήσουν περισσότερα από 5 τρισ. δολάρια έως το 2030 σε τεχνολογία και data centers.
Το τεράστιο αυτό ύψος επενδύσεων αναμένεται να καταστήσει τα ιδιωτικά κεφάλαια ολοένα και σημαντικότερη πηγή χρηματοδότησης.
Η αυξανόμενη ζήτηση έχει ήδη ωθήσει τις χρηματοπιστωτικές εταιρείες να αναζητήσουν νέους τρόπους χρηματοδότησης τέτοιων συμφωνιών.
Η δομή της χρηματοδότησης της Nvidia διαφέρει από προηγούμενες συμφωνίες για υποδομές AI, οι οποίες βασίζονταν σε μεγάλο βαθμό σε εγγυήσεις των προμηθευτών (vendor guarantees). Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η εγγύηση υπολειμματικής αξίας της Broadcom για περίπου 30 δισ. δολάρια senior debt, που χρησιμοποιήθηκε για τη χρηματοδότηση των AI chips της Anthropic.
Ο CEO της Nvidia, Τζένσεν Χουάνγκ, ανέφερε στην πλατφόρμα X ότι η εταιρεία έχει τη δυνατότητα να παρέχει εγγύηση ασφαλείας έως 125 δισ. δολάρια, δηλαδή έως το 25% των δυνητικών συμφωνιών.
Ο στόχος είναι να δημιουργηθεί ουσιαστικά μια αγορά χρηματοδότησης με εξασφάλιση περιουσιακά στοιχεία για την υπολογιστική ισχύ AI, επιτρέποντας στο σχετικό χρέος να διαπραγματεύεται περισσότερο όπως οι παραδοσιακοί τίτλοι.
Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να μειώσει το κόστος χρηματοδότησης και να προσελκύσει ένα πολύ ευρύτερο φάσμα επενδυτών, σύμφωνα με πηγή που γνωρίζει τις λεπτομέρειες του σχεδίου.
«Αυτό φαίνεται να αποτελεί στροφή μακριά από το μοντέλο χρηματοδότησης από τον ίδιο τον προμηθευτή», ανέφερε σε σημείωμά του ο αναλυτής της Bank of America, Βιβέκ Άρια.
Όπως πρόσθεσε, «το βάρος πέφτει στην κοινοπραξία και όχι στον ισολογισμό της Nvidia».
