Η Τράπεζα Πειραιώς εισέρχεται σε φάση ενισχυμένης κερδοφορίας, όπως εκτιμά η Deutsche Bank, μετά τα πολύ καλά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2025. Η επίδοση αυτή δεν επιβεβαιώνει απλώς τους ετήσιους στόχους, αλλά δημιουργεί και προσδοκίες για αναθεώρηση προς τα πάνω, ιδίως στις εκτιμήσεις για τις προβλέψεις, χάρη και στην αυξημένη καθοδήγηση ως προς τα έσοδα από προμήθειες.
Αναβάθμιση τιμής-στόχου και θετική σύσταση
Η Deutsche Bank αύξησε την τιμή-στόχο της μετοχής της Πειραιώς στα 6,65 ευρώ ανά μετοχή από 6,50 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση “buy”. Η αύξηση αυτή βασίζεται στην προσδοκία για περίπου 15% μελλοντική απόδοση, ενισχυμένη από τα θεμελιώδη μεγέθη της τράπεζας και τη σταθερή πορεία κερδών.
Στρατηγική ώθηση από την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής
Η γερμανική τράπεζα τονίζει ότι η υπέρβαση των στρατηγικών στόχων, σε συνδυασμό με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής – που πραγματοποιήθηκε με περιορισμένο κεφαλαιακό αντίκτυπο – ενισχύει περαιτέρω τη δυναμική της Πειραιώς και προσθέτει σταθερότητα και προβλεψιμότητα στα μελλοντικά κέρδη.
Ανθεκτικά έσοδα και θετική προοπτική
Η θετική εκτίμηση για τα μελλοντικά έσοδα βασίζεται κυρίως στην ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), τα οποία ενισχύονται από τη συνετή διαχείριση του κόστους των καταθέσεων και τη συνεχιζόμενη αύξηση των χορηγήσεων. Παράλληλα, η ισχυρή δυναμική των εσόδων από προμήθειες ενισχύει την προβλεψιμότητα και επιτρέπει πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις για την κερδοφορία.
Προβλέψεις για το 2025 και ποιότητα ενεργητικού
Παρά την αναμενόμενη πίεση στα καθαρά έσοδα από τόκους λόγω της προοδευτικής μείωσης των επιτοκίων, η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει προσηλωμένη στην επίτευξη του στόχου των 1,9 δισ. ευρώ για το 2025, χάρη στη δυναμική της πιστωτικής επέκτασης και την ενεργητική διαχείριση του κόστους χρήματος. Τα έσοδα από προμήθειες εκτιμάται ότι θα φτάσουν τα 650 εκατ. ευρώ, ενώ η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ισχυρή. Το κόστος κινδύνου στο πρώτο τρίμηνο ήταν αισθητά χαμηλότερο από τον ετήσιο στόχο, χωρίς ενδείξεις επιδείνωσης στο χαρτοφυλάκιο δανείων.
Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ελκυστική αποτίμηση
Η Πειραιώς διατηρεί ισχυρή κεφαλαιακή βάση, με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 στο 14,2%, πάνω από τον στόχο του 13%. Το γεγονός αυτό προσφέρει στρατηγική ευελιξία και ενδεχόμενες δυνατότητες μελλοντικών κεφαλαιακών αποδόσεων. Η αποτίμηση της μετοχής εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική, με εκτίμηση για 6,6 φορές τα κέρδη και λιγότερο από μία φορά τη λογιστική αξία για το 2026, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων πλησιάζει το 13,5%.
Επαναβεβαίωση θετικής στάσης από τη Deutsche Bank
Η Deutsche Bank καταλήγει ότι οι σταθερές επιδόσεις, η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής και οι ευνοϊκές προοπτικές υπεραπόδοσης των προβλέψεων ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην πορεία της Τράπεζας Πειραιώς. Ως εκ τούτου, επαναλαμβάνει τη θετική της στάση και τη σύσταση “Αγορά” για τη μετοχή της τράπεζας.
