Το πρώτο εξάμηνο του 2026 δεν επιβεβαίωσε απλώς τις προβλέψεις των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών. Τις ξεπέρασε. Και αυτό αποτυπώθηκε με σαφήνεια στις τηλεδιασκέψεις με τους αναλυτές, όπου οι τέσσερις επικεφαλής των συστημικών ομίλων έστειλαν ένα κοινό μήνυμα: τα business plans του 2026 αναθεωρούνται προς τα πάνω.

Οι διοικήσεις εμφανίζονται πλέον περισσότερο αισιόδοξες για την πορεία της πιστωτικής επέκτασης, των επιτοκιακών εσόδων, των προμηθειών και της κερδοφορίας, ενώ ταυτόχρονα ανοίγουν τη συζήτηση για ακόμη μεγαλύτερες αποδόσεις προς τους μετόχους. Το ενδιαφέρον είναι ότι το νέο αφήγημα του κλάδου δεν βασίζεται αποκλειστικά στα υψηλότερα επιτόκια, αλλά κυρίως στη δυναμική της πραγματικής οικονομίας.

Η ισχυρή ζήτηση για επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις, η επιτάχυνση των επενδύσεων που συνδέονται με το Ταμείο Ανάκαμψης, η αυξανόμενη συμμετοχή των εσόδων από διαχείριση περιουσίας, ασφαλιστικές εργασίες και επενδυτική τραπεζική δημιουργούν ένα πιο ισορροπημένο μοντέλο κερδοφορίας, το οποίο οι επενδυτές αξιολογούν ιδιαίτερα θετικά.

Το νέο guidance της Eurobank

Η πιο επιθετική αναθεώρηση στόχων ήρθε από τη Eurobank. Ο διευθύνων σύμβουλος, Φωκίων Καραβίας, ουσιαστικά παρουσίασε στους αναλυτές ένα νέο guidance για το 2026, αυξάνοντας σχεδόν όλους τους βασικούς στόχους.

Η οργανική πιστωτική επέκταση ανεβαίνει πλέον στα 4,5 δισ. ευρώ από περίπου 3,8 δισ. ευρώ, τα καθαρά έσοδα από τόκους προβλέπεται να αυξηθούν κατά περίπου 7% έναντι αρχικής πρόβλεψης 2,5%, ενώ αναβαθμίζονται οι εκτιμήσεις για τις προμήθειες, την οργανική λειτουργική κερδοφορία, την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων και τα κέρδη ανά μετοχή.

Το μήνυμα του κ. Καραβία ήταν ότι η ισχυρή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια σε Ελλάδα, Κύπρο και Βουλγαρία, σε συνδυασμό με τη σημαντική ανάπτυξη της διαχείρισης κεφαλαίων, δημιουργεί τις προϋποθέσεις ώστε το δεύτερο εξάμηνο να εξελιχθεί ακόμη καλύτερα από το πρώτο.

Μυλωνάς: Περισσότερα δάνεια, περισσότερες διανομές

Στην Εθνική Τράπεζα, ο Παύλος Μυλωνάς έστειλε δύο ξεκάθαρα μηνύματα προς την αγορά. Το πρώτο αφορά την πιστωτική επέκταση. Με περισσότερα από 2,1 δισ. ευρώ νέων εξυπηρετούμενων δανείων ήδη στο πρώτο εξάμηνο, η διοίκηση εμφανίζεται βέβαιη ότι ο στόχος για νέα δάνεια άνω των 3 δισ. ευρώ θα ξεπεραστεί.

Το δεύτερο αφορά τις αποδόσεις προς τους μετόχους. Η τράπεζα έχει ήδη σχηματίσει πρόβλεψη για διανομή που αντιστοιχεί στο 60% των κερδών του πρώτου εξαμήνου, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο νέας ενδιάμεσης διανομής στο τέλος της χρονιάς.

Η ισχυρή κεφαλαιακή θέση της Εθνικής, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη οργανική δημιουργία κεφαλαίων, αφήνει περιθώρια τόσο για μεγαλύτερα μερίσματα όσο και για επαναγορές ιδίων μετοχών ή ακόμη και νέες εξαγορές, εφόσον παρουσιαστούν οι κατάλληλες ευκαιρίες.

Ψάλτης: Το δεύτερο εξάμηνο ξεκινά από υψηλότερη βάση

Ανάλογα αισιόδοξο ήταν και το μήνυμα του διευθύνοντος συμβούλου της Alpha Bank, Βασίλη Ψάλτη. Η Alpha ανακοίνωσε ότι σχεδιάζει τη διανομή προμερίσματος περίπου 124 εκατ. ευρώ μέσα στο τέταρτο τρίμηνο, ενώ παράλληλα αναβάθμισε τον στόχο για τα κέρδη ανά μετοχή.

Η διοίκηση σημείωσε ότι ήδη από το πρώτο εξάμηνο έχει επιτευχθεί περίπου το 87% του ετήσιου στόχου για την καθαρή πιστωτική επέκταση, γεγονός που δημιουργεί σημαντικό περιθώριο υπέρβασης των αρχικών εκτιμήσεων.

Παράλληλα, η Alpha προβλέπει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους θα διαμορφωθούν περίπου 40 εκατ. ευρώ υψηλότερα από τον αρχικό σχεδιασμό, ενώ ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στην περαιτέρω ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες μέσω της Axia Ventures και της στρατηγικής συνεργασίας με τη UniCredit.

Μεγάλου: Αναβάθμιση με… φειδώ

Η Πειραιώς ήταν η μοναδική τράπεζα που επέλεξε πιο προσεκτική προσέγγιση, παρά τα ιδιαίτερα ισχυρά αποτελέσματα του εξαμήνου. Ο Χρήστος Μεγάλου αναγνώρισε ότι οι επιδόσεις της τράπεζας δικαιολογούν υψηλότερους στόχους, ωστόσο εξήγησε ότι η διοίκηση προτιμά να περιμένει την ολοκλήρωση του τρίτου τριμήνου, επικαλούμενη τις αυξημένες γεωπολιτικές αβεβαιότητες.

Παρά τη συντηρητική αυτή στάση, η Πειραιώς αναβάθμισε επιμέρους στόχους για τα καθαρά έσοδα από τόκους, τις προμήθειες και την κεφαλαιακή επάρκεια, επιβεβαιώνοντας ότι διαθέτει ισχυρό pipeline χρηματοδοτήσεων για το δεύτερο εξάμηνο, με σημαντικές εκταμιεύσεις έργων του Ταμείου Ανάκαμψης και συνεχιζόμενη δυναμική στις επιχειρηματικές χορηγήσεις.

Η αλλαγή του επενδυτικού αφηγήματος

Πέρα από τις επιμέρους αναβαθμίσεις, οι παρουσιάσεις των διοικήσεων ανέδειξαν μια βαθύτερη αλλαγή στο επενδυτικό αφήγημα των ελληνικών τραπεζών.

Μέχρι σήμερα, η ισχυρή κερδοφορία αποδιδόταν κυρίως στην άνοδο των επιτοκίων. Πλέον, οι τραπεζίτες θεωρούν ότι η βασική κινητήρια δύναμη μεταφέρεται στην οργανική ανάπτυξη: περισσότερα νέα δάνεια, υψηλότερες επενδύσεις, ισχυρότερες προμήθειες και μεγαλύτερη συμβολή δραστηριοτήτων όπως η διαχείριση περιουσίας, η bancassurance και η επενδυτική τραπεζική.

Η πρόσφατη στροφή της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ εκτιμάται ότι θα προσφέρει επιπλέον ώθηση στα καθαρά επιτοκιακά έσοδα, όμως οι διοικήσεις επιμένουν ότι πλέον η δημιουργία αξίας δεν εξαρτάται αποκλειστικά από τα επιτόκια.

Αυτός είναι και ο λόγος που οι τέσσερις τραπεζικοί όμιλοι εμφανίζονται περισσότερο πρόθυμοι να συζητήσουν υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους. Η οργανική δημιουργία κεφαλαίων εξελίσσεται ταχύτερα από τις αρχικές προβλέψεις, οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παραμένουν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα και το κόστος κινδύνου συνεχίζει να αποκλιμακώνεται.

Το μήνυμα που εξέπεμψαν συνολικά οι τραπεζίτες προς την επενδυτική κοινότητα είναι ότι το 2026 εξελίσσεται σε χρονιά υπέρβασης των στόχων και ότι το δεύτερο εξάμηνο αναμένεται να επιβεβαιώσει πως η νέα φάση ανάπτυξης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος στηρίζεται πλέον περισσότερο στην πραγματική οικονομία και λιγότερο στον κύκλο των επιτοκίων.

Διαβάστε ακόμη: