Τις τιμές στόχους και τις συστάσεις για την Alpha Bank, την Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς διατηρεί η NBG Securities, ενώ δίνει σύσταση υπεραπόδοση (outperform) για όλες τις μετοχές.
Για την Alpha Bank η τιμή στόχος είναι τα 2,55 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς τα 6,25 ευρώ και για τη Eurobank τα 3,50 ευρώ. Τα περιθώρια ανόδου για τις μετοχές είναι 14%, 21% και 33%, αντίστοιχα, με τον μέσο upside και για τις τρεις συστημικές τράπεζες να υπολογίζεται στο 23%.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της NBG Securities, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι στις 7,3 φορές για φέτος κατά μέσο όρο. Η Τράπεζα Πειραιώς εμφανίζει τον χαμηλότερο δείκτη αποτίμησης Ρ/Ε για φέτος στις 6,5 φορές, ακολουθείται από την Alpha bank με 6,8 φορές, 7,3 φορές για τη Eurobank και 8,3 φορές για την ΕΤΕ (consensus). Στον δείκτη τιμής προς εσωτερική αξία (P/TBV) για το 2025 είναι 0,96 φορές για τον κλάδο κατά μέσο όρο. Η Alpha Bank αποτιμάται στις 0,72 φορές, η Τράπεζα Πειραιώς στις 0,78 φορές, η Eurobank στις 1,09 φορές και η ΕΤΕ στις 1,10 φορές (consensus).
Αισιόδοξες προοπτικές
Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ως ποιοτικά τα αποτελέσματα, με αισιόδοξες προοπτικές και κερδοφόρες αμοιβές των μετόχων. Η παραγωγή εσόδων από τον πυρήνα των τραπεζικών εργασιών ήταν επαρκής, αντανακλώντας την επίδραση των χαμηλότερων βασικών επιτοκίων που επιβάρυναν το καθαρό έσοδο από τόκους (NII) του συστήματος, η επίδραση του οποίου αντισταθμίστηκε σε μεγάλο βαθμό από την πιστωτική επέκταση και δευτερευόντως από τη βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης.
Η παραγωγή εσόδων από αμοιβές και προμήθειες του συστήματος ήταν εύρωστη, υποστηριζόμενη τόσο από τις πρωτογενείς (πιστωτική επέκταση) όσο και από τις δευτερογενείς τραπεζικές δραστηριότητες (bancassurance, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων), βοηθώντας περαιτέρω τα βασικά έσοδα. Τα συνολικά έσοδα ενισχύθηκαν περαιτέρω από την υψηλότερη παραγωγή μη κύριων εσόδων κατά το τρίμηνο.
Τα λειτουργικά έξοδα του συστήματος διευρύνθηκαν το τρίμηνο, αντανακλώντας την εποχικότητα όσον αφορά τους φόρους, τα διάφορα στοιχεία κόστους και το κόστος αμοιβών που σχετίζονται με την απόδοση. Το κόστος κινδύνου (CoR) παρέμεινε σε γενικές γραμμές αμετάβλητο, αντανακλώντας τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού, παρά την επιτάχυνση του δανειακού χαρτοφυλακίου του συστήματος.
Σύμφωνα με την NBG Securities, η ρευστότητα βελτιώθηκε καθώς η συγκέντρωση καταθέσεων ξεπέρασε την επέκταση του δανειακού χαρτοφυλακίου. Οι δείκτες κεφαλαίου υπερέβησαν άνετα τις κεφαλαιακές απαιτήσεις, καθώς και τις εποπτικές οδηγίες, αντανακλώντας την οργανική δημιουργία κεφαλαίων λόγω της βελτιωμένης κερδοφορίας και της αναθεωρημένης προς τα πάνω πιστωτικής ποιότητας. Οι συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν αναβαθμισμένα επιχειρηματικά σχέδια που υποδηλώνουν διατηρήσιμη βελτίωση της κερδοφορίας και τελικά υψηλότερες πληρωμές προς τους μετόχους.
