Η Exxon Mobil (XOM.N) υπέστη ήττα στη διαιτητική διαμάχη που είχε ξεκινήσει προκειμένου να μπλοκάρει την εξαγορά της Hess (HES.N) από την Chevron (CVX.N) ύψους 55 δισ. δολαρίων. Ωστόσο, κατάφερε να καθυστερήσει την ολοκλήρωση της συμφωνίας για περισσότερο από έναν χρόνο — καθυστέρηση που κόστισε δισεκατομμύρια στην ανταγωνίστρια Chevron.
Η συμφωνία, που ανακοινώθηκε τον Οκτώβριο του 2023, ολοκληρώθηκε τελικά την Παρασκευή, έπειτα από έντονη νομική σύγκρουση που επικεντρώθηκε στο διακύβευμα της 30% συμμετοχής της Hess στο κοίτασμα Stabroek της Γουιάνας — ένα από τα πλέον παραγωγικά και στρατηγικά πετρελαϊκά πεδία παγκοσμίως, με εκτιμώμενα αποθέματα άνω των 11 δισ. βαρελιών.
Η Exxon, που κατέχει το 45% του κοιτάσματος και είναι η διαχειρίστρια της κοινοπραξίας μαζί με την Hess και την κινεζική CNOOC, επικαλέστηκε δικαίωμα πρώτης άρνησης ως βάση της προσφυγής της στη διαιτησία, προσπαθώντας να εμποδίσει τη συμφωνία.
«Η καθυστέρηση στέρησε από την Chevron περίπου 180.000 βαρέλια ημερησίως από το Stabroek, ισοδύναμα με $6-7 δισ. σε ακαθάριστα έσοδα και $3 δισ. σε καθαρά κέρδη μόνο για το 2024», εξήγησε ο Michael Ashley Schulman, επενδυτικός διευθυντής της Running Point Capital.
Στρατηγικός κόμβος για την Chevron
Η εξαγορά της Hess ήταν θεμέλιος λίθος της στρατηγικής του διευθύνοντος συμβούλου της Chevron, Michael Wirth, ο οποίος είδε τη συμφωνία να μπαίνει σε μακρά περίοδο αβεβαιότητας. Για την Chevron, το στοίχημα ήταν μεγάλο: η συμφωνία αυτή ήταν η απάντηση στην παράλληλη εξαγορά της Pioneer από την Exxon αξίας $60 δισ., που ενίσχυσε τη θέση της τελευταίας στο σχιστολιθικό κοίτασμα Permian.
Στο παρελθόν, ο Wirth είχε ήδη χάσει την ευκαιρία απόκτησης της Anadarko Petroleum το 2019, όταν η Occidental Petroleum υπερκέρασε την προσφορά της Chevron.
Η ολοκλήρωση της συμφωνίας επιτρέπει πλέον στην Chevron να προχωρήσει με μείωση κόστους κατά $1 δισ. έως το 2025, καθώς και περικοπές προσωπικού λόγω επικάλυψης λειτουργιών με την Hess. Την ίδια στιγμή, η εταιρεία βρίσκεται σε διαδικασία περικοπής έως και 20% του παγκόσμιου εργατικού δυναμικού της, ενώ αντιμετωπίζει προβλήματα ασφαλείας και γεωπολιτικές αναταραχές, όπως στη Βενεζουέλα.
Σύμφωνα με τον Atul Raina της Rystad Energy, η απόφαση κατά της Exxon απάλλαξε την Chevron από την ανάγκη να αναζητήσει εναλλακτικές, πιθανώς πιο ακριβές, επιλογές για ανάπτυξη.
«Εάν η απόφαση ήταν υπέρ της Exxon και της CNOOC, η Chevron θα έπρεπε να πληρώσει υψηλά premium για αμερικανικά σχιστολιθικά κοιτάσματα», τόνισε.
Κατά τη διάρκεια της διαιτησίας, η Chevron είχε ήδη επενδύσει σημαντικά: αγόρασε μετοχές Hess αξίας $2,2 δισ. και εξέδωσε μακροπρόθεσμο χρέος ύψους $5,5 δισ., σύμφωνα με την Jefferies.
Η ίδια η διαδικασία διαιτησίας είχε και σημαντικό οικονομικό κόστος. Ο Schulman εκτίμησε τα συνολικά έξοδα για νομικές υπηρεσίες και διαδικασίες στα $50-100 εκατομμύρια.
«Η νίκη του Wirth μοιάζει με το να κερδίζεις το Indy 500 με τρία λάστιχα», σχολίασε δηκτικά.
Από την ανακοίνωση της συμφωνίας, οι μετοχές της Chevron έχουν σημειώσει πτώση περίπου 9%, ενώ η μετοχή της Exxon έχει ενισχυθεί ελαφρώς κατά 1% μετά την εξαγορά της Pioneer.
Ο αναλυτής της RBC, Biraj Borkhataria, σημείωσε πως η διαιτησία δημιούργησε ένα «σύννεφο αβεβαιότητας» πάνω από τη μετοχή της Chevron, καθώς πολλοί επενδυτές απέφυγαν να εμπλακούν εν αναμονή της έκβασης.
Η υπόθεση αυτή αναδεικνύει τον έντονο ανταγωνισμό και τις στρατηγικές συγκρούσεις που χαρακτηρίζουν τη νέα εποχή ενοποιήσεων στον παγκόσμιο πετρελαϊκό κλάδο — με κάθε κίνηση να κρίνεται σε πεδία μάχης τόσο υπόγεια όσο και δικαστικά.
