Στην αναβάθμιση της αξιολόγησης του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ) σε «overweight» προχώρησε η Euroxx, αυξάνοντας την τιμή στόχο για τη μετοχή στα 9,4 ευρώ, από 9,2 ευρώ προηγουμένως.
Το περιθώριο ανόδου (upside) από το τελευταίο κλείσιμο στα 7,57 ευρώ καθορίζεται στο +24%, ενώ το προηγούμενο rating για τον ΔΑΑ ήταν «equalweight».
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η αδύναμη απόδοση της τιμής της μετοχής μετά το IPO (-7,8% ή -3,6% συμπεριλαμβανομένου του μερίσματος) προσφέρει στους επενδυτές την ευκαιρία να «εκτεθούν» σε ένα αμυντικό μακροπρόθεσμο story με σταθερή ροή μερισμάτων και με διατηρήσιμες αποδόσεις άνω του 8% (και 10,7% από τα κέρδη του 2024).
Κάνοντας λόγο για ασφαλή μερίσματα («Safe dividend play» ο τίτλος του report), η Euroxx αναμένει ότι ο ΔΑΑ θα καταβάλει το 100% των καθαρών κερδών ως μέρισμα, παρά τον «βαρύ» κύκλο κεφαλαιουχικών δαπανών που έχει μπροστά του (οι οποίες, ωστόσο, αναπληρώνονται βάσει του κανονιστικού πλαισίου και χρηματοδοτούνται μέσω χρέους).
Η Euroxx αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2024 κατά 23% λόγω της σημαντικά μεγαλύτερης ενίσχυσης της επιβατικής κίνησης. Πλέον κάνει λόγο για αύξηση της επιβατικής κίνησης κατά 12,5% το 2024 και σε συμφωνία με το guidance της διοίκησης για «χαμηλό διψήφιο ποσοστό» ανάπτυξης.
Για την περίοδο 2025-2026 έχει αναθεωρήσει επί τα βελτίω τις προβλέψεις της κατά 8-10%, κυρίως λόγω των μη αεροπορικών δραστηριοτήτων, καθώς τα καλύτερα στοιχεία κίνησης το 2024 μεταφράζονται σε ταχύτερη εξάντληση του υπολοίπου μεταφοράς (67 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2024) και σε χαμηλότερα μελλοντικά αερολιμενικά τέλη ή/και υψηλότερα λειτουργικά έξοδα, καθώς η απόδοση των αεροπορικών δραστηριοτήτων περιορίζεται σε ρυθμιστικό ROE 15%.
