Στο ειδικό πολυσέλιδο report για τον ευρωπαϊκό κλάδο, η γερμανική Deutsche Bank διατηρεί τις τιμές στόχους και τις αξιολογήσεις για τις εγχώριες τράπεζες χωρίς αλλαγές.
Για τις Εθνική και Alpha Bank, η σύσταση είναι θετική (buy) με τιμές στόχους τα 4,4 ευρώ και τα 1,5 ευρώ, με τα περιθώρια ανόδου 41% και 61%, αντίστοιχα. Για τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς, η αξιολόγηση παραμένει διακράτηση (hold) με τιμές στόχους 1,2 ευρώ και 1,4 ευρώ me περιθώρια ανόδου 28% και 33%, αντίστοιχα.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες παραμένουν πολύ ελκυστικές με αποτίμηση 6,5 φορές τα κέρδη και 30% discount στο δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξίας σε σχέση (P/TBV) με τους βασικούς δείκτες αναφοράς, αλλά αυτή η ελκυστική αποτίμηση δεν είναι επαρκής συνθήκη επιδόσεις στο… ταμπλό, επισημαίνει η Deutsche Bank.
Η ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού είναι η καλύτερη των τελευταίων δεκαετιών, τα ευάλωτα ανοίγματα είναι σε μεγάλο βαθμό διαχειρίσιμα στον τομέα και τα collaterals μπορούν να χρησιμοποιηθούν, αν χρειαστεί. Μια σοβαρή ύφεση, ωστόσο, εξαιτίας του δελτίου φυσικού αερίου π.χ. είναι πιθανό να αποτελέσει μια ουσιαστική καθαρή υποβάθμιση για τον τομέα κατά 30% περίπου, ακόμη και με υψηλότερα επιτόκια από την ΕΚΤ (σε αυτήν την περίπτωση 15% πτώση περίπου).
Οι δείκτες κεφαλαίου είναι ισχυροί ουσιαστικά σε ολόκληρο τον τομέα, παρέχοντας άνεση στους σημαντικούς κινδύνους ύφεσης μπροστά μας και επιτρέποντας συνεχώς υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου περίπου 10% της κεφαλαιοποίησης της αγοράς μέσω μερισμάτων σε μετρητά και επαναγορές μετοχών.
Η DB αυξάνει συγκρατημένα την έκθεση στις κορυφαίες επιλογές της στην Ευρωζώνη που είναι η αυστριακή BAWAG, η ιρλανδική Bank of Ireland, η ελβετική UBS, προσθέτοντας τις ING και Νordea, αφαιρώντας την DNB και αλλάζοντας από το ΗΒ τη Lloyds σε NatWest, ενώ διατηρεί μια ποιοτική προτίμηση στην κερδοφορία, τις αποδόσεις των κεφαλαίων και την ποιότητα του ενεργητικού λόγω των κινδύνων ύφεσης.
