Με μια αιφνιδιαστική νομοθετική κίνηση, η κυβέρνηση πέρασε διάταξη που μεταβάλλει ριζικά τους κανόνες των Δημόσιων Προτάσεων, ανοίγοντας τον δρόμο για την απορρόφηση της ΕΧΑΕ από την Euronext.

Ο Νόμος 5237/2025, δημοσιευμένος στις 13 Οκτωβρίου, αλλά με αναδρομική ισχύ από 1η Οκτωβρίου, αλλάζει την αγορά σε μία στιγμή κρίσιμη για την τρέχουσα συναλλαγή.

Η νέα διάταξη φαίνεται να έχει στοχεύσει απευθείας τη δημόσια πρόταση της Euronext, που ξεκίνησε στις 6 Οκτωβρίου.

Με απλά λόγια, η Ελλάδα αλλάζει τους κανόνες εν κινήσει, τη στιγμή που σε άλλες ευρωπαϊκές χώρες οι εποπτικές αρχές ενισχύουν τη διαφάνεια και προστατεύουν τους μικρομετόχους.

Η πιο σημαντική αλλαγή

Η τροποποίηση των κανόνων για το delisting. Καταργείται το 95% – αποδυναμώνεται η μειοψηφία.

Πλέον όσον αφορά τη διαγραφή από το Χρηματιστήριο Αθηνών:

Το όριο 95% για τη διαγραφή καταργείται, αν η απορροφώμενη εταιρεία προσφέρει μετοχές εισηγμένες σε άλλη αγορά της Ε.Ε..

Στην περίπτωση της ΕΧΑΕ, η Euronext μπορεί πλέον να περάσει τη διαγραφή με απλή πλειοψηφία, χωρίς τη συναίνεση των θεσμικών μειοψηφιών.

Η Οδηγία 2004/25/ΕΚ δεν προβλέπει συγκεκριμένο ποσοστό, αλλά απαιτεί:

  • δίκαιη και ισότιμη μεταχείριση όλων των μετόχων,
  • προστασία μειοψηφίας, και
  • προβλεψιμότητα κανόνων.

Με την κατάργηση του 95 % και μάλιστα χωρίς καμία αντιστάθμιση για τους μετόχους μειοψηφίας δημιουργείται και θέμα ασυμβατότητας με την Οδηγία.

Άλλωστε η πλειονότητα των χωρών έχει υιοθετήσει το 90% ή 95% ως πρακτικό όριο (πχ. Γερμανία 95% , Ιταλία 95%, Ολλανδία 95%, Ισπανία 90%).

Το σίγουρο είναι ότι με τέτοιες πρακτικές κλονίζεται η εμπιστοσύνη των επενδυτών.

Με την κατάργηση του ποσοστού αυτού ουσιαστικά καταργείται ο θεσμός του Χρηματιστηρίου καθώς σε μια κακή χρηματιστηριακή συγκυρία οι βασικοί μέτοχοι θα βγάζουν τις μετοχές τους από το Χρηματιστήριο αναγκάζοντας τους μικρομετόχους να τους τις πουλήσουν.

Η συγκεκριμένη διάταξη όμως πέρασε στα γρήγορα χωρίς διαβούλευση με τους ενδιαφερόμενους φορείς.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ως υπερρυθμιστής

Η διάταξη δίνει ουσιαστικά υπερεξουσίες στη ΕΚ καθώς είναι στην κρίση της η προστασία των μικρομετόχων.

Σημειώνουμε ότι στην Ευρώπη, τέτοια πρακτική θεωρείται αδιανόητη: στην Ισπανία ή την Ολλανδία, υπάρχουν καθαροί κανόνες και οι εποπτικές αρχές πρέπει να εγκρίνουν κάθε αλλαγή στους όρους δημόσιας πρότασης.

Αναδρομική ισχύς – νομοθέτηση εκ των υστέρων

Η αναδρομική εφαρμογή από την 1η Οκτωβρίου νομιμοποιεί μια εν εξελίξει δημόσια πρόταση.

Στην Γερμανία, θα προκαλούσε κοινοβουλευτική διερεύνηση.

Στη Βρετανία, το Takeover Panel θα ανέστειλε τη διαδικασία.

Στην Ελλάδα, έγινε νόμος χωρίς δημόσιο διάλογο.

Τι αλλάζει στην πράξη

Ο Νόμος 5237:

  • Καταργεί το όριο του 95% για διαγραφή.
  • Επιτρέπει αλλαγές στους όρους της δημόσιας πρότασης την τελευταία στιγμή.
  • Εφαρμόζεται αναδρομικά για μια συγκεκριμένη συναλλαγή.

Αντί να ενισχύει την αξιοπιστία της αγοράς, ο νόμος την υπονομεύει, ενώ η Ευρώπη κινείται προς περισσότερη διαφάνεια και λογοδοσία.

Το μήνυμα προς την αγορά

Η κυβέρνηση στέλνει ξεκάθαρο μήνυμα:

  • Οι κανόνες μπορούν να αλλάξουν εκ των υστέρων.
  • Οι θεσμοί υποχωρούν όταν διακυβεύονται μεγάλα συμφέροντα.

Όπως σχολίασε παράγοντας της αγοράς:

«Εκεί όπου η Ευρώπη βάζει φίλτρα, εμείς ανοίγουμε παράθυρα. Η Ελλάδα ήθελε να γίνει «ευρωπαϊκή αγορά αλλά με τον Νόμο 5237, έγινε ευρωπαϊκή εξαίρεση».

Πουλάει το Intercontinental η οικογένεια Ιωάννου: Σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις με ισχυρό παίκτη (χωρίς να διευκρινίζεται αν είναι ξένος ή έλληνας) – Οι πληροφορίες λένε ότι το deal είναι προ των πυλών!

Σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις με ισχυρό και επώνυμο αγοραστή, χωρίς να διευκρινίζεται αν είναι έλληνας ή ξένος θεσμικός ή ιδιώτης, φέρεται να βρίσκεται η οικογένεια Ιωάννου για την πώληση του Intercontinental στην λεωφόρο Συγγρού, το μεγαλύτερο πεντάστερο ξενοδοχείο της πρωτεύουσας, με 563 δωμάτια που μπορούν να φιλοξενήσουν 1.500 άτομα, ενώ παράλληλα διαθέτει 350 αυθεντικά έργα τέχνης στο χώρο του!

Βασικός μέτοχος της ιδιοκτήτριας εταιρείας Donkey Hotels είναι ο Δάκης Ιωάννου ενώ πρόεδρος του ΔΣ ο Χρ. Ιωάννου!

Οι πληροφορίες αναφερθώ ότι το deal είναι προ των πυλών, ένα βήμα πριν την οριστική συμφωνία!

Στο ξενοδοχείο έχει πραγματοποιηθεί ριζική ανακαίνιση που θα αγγίξει τα 50 εκατ. ευρώ, το πρώτο μέρος της οποίας ήδη ολοκληρώθηκε ενώ άμεσα ξενικά και το δεύτερο σκέλος με την ανακαίνιση της άλλης πλευράς!

Το εμβληματικό ξενοδοχείο αναγέρθηκε το 1982 ενώ στις μέρες μας έχουν πραγματοποιηθεί αναδιαρθρώσεις χρεών και μετακίνηση πληρωμής των υποχρεώσεων, ενώ υπήρξαν εκδόσεις ομολογιακών δανείων!

Ο δανεισμός φέρεται να κινείται στο επίπεδο άνω των 80 εκατ. ευρώ!

Αττική οδός: Μποτιλιαρίσματα στα διόδια (ιδίως του Ελ. Βενιζέλος προς Αθήνα) λόγω μείωσης προσωπικού στα ταμεία και αύξησης των e-pass – Διπλασιασμός των μισθωτηρίων σε καφέ, βενζινάδικα, ξενοδοχεία!

Όποιος σε σταθερή βάση κινείται σχεδόν καθημερινά στην Αττική οδό θα έχει διαπιστώσει ότι πέραν του μείζονος ζητήματος του κόμβου με την Εθνική οδό, μεγάλο μποτιλιάρισμα παρατηρείται στις εισόδους των διοδίων, ειδικά δε στα πρώτα διόδια της Αττικής οδού από αεροδρόμιο Ελευθέριος Βενιζέλος με κατεύθυνση την Ελευσίνα!

Οι ουρές στα ελάχιστα ταμεία όπου πληρώνεις είναι τεράστια, διαμορφώνοντας μια εικόνα τριτοκοσμική και αντικοινωνική, καθώς σε μόνιμη βάση λειτουργούν 2 ή τρία ταμεία με υπαλλήλους και τα υπόλοιπα 7-8 έχουν αντικατασταθεί με e- pass, καταργώντας το υπηρεσιακό προσωπικό!

Και μπορεί με τη λογική αυτή να διευκολύνονται όσοι πληρώνουν με e- pass, όμως η πολιτική αυτή είναι αντικοινωνική και πλήττει τα μεσαία και χαμηλά εισοδηματικά στρώματα τα οποία δεν μπορούν να δεσμεύουν σε μόνιμη βάση χρήματα για τη διέλευση τους από την Αττική οδό, ούτε ταυτόχρονα να ταλαιπωρούνται με ουρές σε υπέρμετρο βαθμό, διότι ο Παραχωρησιούχος αποφάσισε να μειώσει – απολύσει το σχετικό προσωπικό για να μειώσει έξοδα και να αυξήσει περαιτέρω την κερδοφορία του!!!

Πέραν των μειώσεων όμως του προσωπικού και της ταλαιπωρίας των οδηγών να περάσουν τα διόδια για τον λόγο αυτό, η ΓΕΚ Τέρνα φέρεται ταυτόχρονα για τους λόγους που προαναφέρθηκαν, εσόδων – εξόδων, να έχει προχωρήσει σε διπλασιασμό των μισθωτηρίων σε βενζινάδικα, καφέ και ξενοδοχεία επί της Αττικής οδού, γεγονός που φέρεται να έχει προκαλέσει την αντίδραση των ενοικιαστών, οι οποίοι θεωρούν ότι θα έπρεπε να υπήρχε σχετική πρόβλεψη στη νέα σύμβαση παραχώρησης που υπεγράφη με την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και προστασίας τους από τέτοιες ενέργειες του παραχωρησιούχου!

Άλλαξε ο Μανωλιός και έβαλε τα ρούχα του αλλιώς: Ιδρύουν νέα Ανεξάρτητη Αρχή για τον έλεγχο των τιμών και της ακρίβειας – Η ομήγυρης των αχρήστων (Θεοδωρικάκος, Σιαράπη και ΣΙΑ) βρήκε τη λύση για την πάταξη της αισχροκέρδειας!

Η ανικανότητα και η έλλειψη στοιχειώδους διαχειριστικής επάρκειας των εχόντων την πολιτική ευθύνη του Υπουργείου Ανάπτυξης, έχει εκτινάξει την ακρίβεια σε σειρά προϊόντων πρώτης ανάγκης, έχει δημιουργήσει συνθήκες αθέμιτου ανταγωνισμού στην αγορά και βέβαια έχει φέρει στα όρια της φτωχοποίησης πλήθος νοικοκυριών. Οι πολιτικές συνέπειες για την κυβέρνηση είναι και θα εξακολουθήσουν να είναι τεράστιες.

Αντί όμως να κληθούν να αντιμετωπίσουν την κατάσταση άνθρωποι με εμπειρία, γνώση και κύρος, η κυβέρνηση ανέθεσε τον έλεγχο της επιχειρηματικότητας, της αγοράς, των τιμών και του εμπορίου στον Υπουργό Θεοδωρικάκο, την Υφυπουργό Μάνη, τον Γενικό Γραμματέα Εμπορίου Σ. Αναγνωστόπουλο, την Γενική Γραμματέα Ιδιωτικών Επενδύσεων Σιαράπη, τον Γενικό Γραμματέα Βιομηχανίας Κρητικό, οι οποίοι συνεπικουρούμενοι από συμβούλους και υπηρεσιακούς παράγοντες κατέληξαν ότι πρέπει να ιδρυθεί νέα Ανεξάρτητη Αρχή, η οποία, υποτίθεται, θα συντονίζει τις δράσεις κατά της ακρίβειας και της αισχροκέρδειας!

Σκέφτηκαν δηλαδή οι … φωστήρες του επιτελικού κράτους να συνενώσουν τις υφιστάμενες ελεγκτικές δομές του Υπουργείου Ανάπτυξης υπό μία σκέπη, προκειμένου, όπως διατείνονται, να γίνει πιο αποδοτικός και αποτελεσματικός ο ελεγκτικός μηχανισμός της Πολιτείας.

Αφού απέτυχαν οικτρά και ο κόσμος σε λίγο θα τους πετάει ντομάτες, λειτουργώντας εντελώς επικοινωνιακά και κουτοπόνηρα, έφτιαξαν νέα ελεγκτική δομή (ΔΣ, Διευθυντές, ελεγκτές, υπάλληλοι, κλπ) πού όταν στελεχωθεί και λειτουργήσει θα κάνει ελέγχους στην αγορά, θα επιφέρει μείωση τιμών και πάταξη της αισχροκέρδειας! Μας δουλεύουν κανονικά …

Πλήθος φακέλων με πλαστά και εικονικά τιμολόγια, άνω των 100 εκατ. ευρώ για τις περιόδους 2019-20-21-22, φέρεται να έχουν στα χέρια τους οι Αρχές, σχετικά με ορισμένες μεγάλες και «υπεράνω υποψίας» εισηγμένες!

Ακούω όλο και περισσότερο κατά το τελευταίο χρονικό διάστημα πως στις Αρχές στοιβάζονται φάκελοι μεγάλων εισηγμένων εταιριών- υπεράνω υποψίας- που είχαν κάνει επάγγελμα την έκδοση πλαστών και εικονικών τιμολογίων, κατά την περίοδο 2019-20-21-22, συνολικής αξίας άνω των 100 εκατ. ευρώ!

Οι οποίες φέρεται να χρησιμοποιούσαν έναν αχταρμά διεθνών προσώπων, με ανύπαρκτα γραφεία!

Και μου λένε οι ίδιες αξιόπιστες πηγές που γνωρίζουν εκ των έσω πρόσωπα και πράγματα, ότι μόλις «σκάσουν» θα αλλάξουν όλα τα δεδομένα σε κρίσιμους και καθοριστικούς τομείς της οικονομίας!

Προς το παρόν το ζήτημα φαίνεται πως εκτός των άλλων είναι και πολιτικό! Τα «κρατάνε» και τους «κρατάνε»! Ο νοών νοείτο …

Διαβάστε ακόμη: