Η πορεία του ευρώ αναμένεται να κυριαρχήσει στην πρώτη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για το 2026, η οποία πραγματοποιείται μέσα στην εβδομάδα στη Φρανκφούρτη. Η ενίσχυση του κοινού νομίσματος δημιουργεί νέες προκλήσεις για τη νομισματική πολιτική, καθώς εντείνει τις πιέσεις στον ήδη υποχωρούντα πληθωρισμό της Ευρωζώνης.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή υποχώρησε κάτω από το όριο του 2% τον Δεκέμβριο, ενώ οι προβλέψεις των οικονομολόγων κάνουν λόγο για περαιτέρω επιβράδυνση στο 1,7% τον Ιανουάριο, με τα σχετικά στοιχεία να δημοσιεύονται εντός της εβδομάδας. Η εξέλιξη αυτή ενισχύει τους προβληματισμούς για το αν η δυναμική των τιμών θα παραμείνει συμβατή με τον στόχο της ΕΚΤ σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Πιέσεις από το διεθνές περιβάλλον και το δολάριο

Από την τελευταία συνεδρίαση του Δεκεμβρίου, το διεθνές σκηνικό έχει μεταβληθεί σημαντικά. Οι επιθέσεις κατά της Federal Reserve System, οι απειλές για νέους δασμούς από τις ΗΠΑ και η πρόσφατη αποδυνάμωση του δολαρίου έχουν ενισχύσει το ευρώ.

Η αδυναμία του αμερικανικού νομίσματος, που αποδόθηκε σε δηλώσεις του Donald Trump, οδήγησε προσωρινά το ευρώ πάνω από τα 1,20 δολάρια, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2021. Η εξέλιξη αυτή δεν πέρασε απαρατήρητη από τους Ευρωπαίους αξιωματούχους.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, François Villeroy de Galhau, έχει επισημάνει ότι η ισοτιμία αποτελεί «καθοριστικό παράγοντα» για τη νομισματική πολιτική, ενώ αντίστοιχες τοποθετήσεις έχουν γίνει και από άλλες κεντρικές τράπεζες της Ευρωζώνης.

Σταθερά επιτόκια, αλλά ανοικτή συζήτηση

Παρότι η ΕΚΤ δεν αναμένεται να μεταβάλει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της Πέμπτης, διατηρώντας τη στάση αναμονής που ακολουθεί από τον Ιούνιο, η περαιτέρω ενίσχυση του ευρώ θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τη συζήτηση για πρόσθετες μειώσεις στο μέλλον.

Η τρέχουσα συγκυρία εντάσσεται σε ένα ευρύτερο διεθνές πλαίσιο, καθώς περισσότερες από δώδεκα κεντρικές τράπεζες καλούνται το επόμενο διάστημα να αποφασίσουν για την πολιτική τους. Την ίδια ώρα, η Reserve Bank of Australia εμφανίζεται έτοιμη να κινηθεί διαφορετικά, με πιθανή αύξηση επιτοκίων μέσα στο 2026.

Για την ΕΚΤ, το ζητούμενο παραμένει η ισορροπία ανάμεσα στη στήριξη της ανάπτυξης και στη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών, σε ένα περιβάλλον όπου οι συναλλαγματικές εξελίξεις αποκτούν ολοένα και μεγαλύτερη σημασία.

Διαβάστε ακόμη: