Ισχυρές πιέσεις στην κερδοφορία της Aegean Airlines αναμένει η Optima Bank για το β’ τρίμηνο του 2026, καθώς το αυξημένο κόστος καυσίμων και η ηπιότερη επιβατική κίνηση, κυρίως στο διεθνές δίκτυο, αναμένεται να αντισταθμίσουν τη μικρή αύξηση των εσόδων.
Η Aegean πρόκειται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του β’ τριμήνου τη Δευτέρα 14 Σεπτεμβρίου, μετά το κλείσιμο της αγοράς, με την Optima Bank να εκτιμά ότι τα καθαρά κέρδη θα υποχωρήσουν στα μόλις €14,8 εκατ., από €54,5 εκατ. την αντίστοιχη περίοδο του 2025, καταγράφοντας πτώση περίπου 73%.
Στο λειτουργικό επίπεδο, η χρηματιστηριακή προβλέπει EBITDA €95,2 εκατ., μειωμένο κατά 15,3% σε ετήσια βάση, ενώ το περιθώριο EBITDA αναμένεται να περιοριστεί στο 19,4%, χαμηλότερα κατά 390 μονάδες βάσης έναντι του β’ τριμήνου του 2025.
Βασικός παράγοντας πίσω από την επιδείνωση της κερδοφορίας είναι, σύμφωνα με την Optima Bank, το ράλι των αεροπορικών καυσίμων. Οι τιμές του jet fuel έχουν αυξηθεί από περίπου $700 ανά τόνο στα $1.400–1.800 ανά τόνο, δημιουργώντας σημαντική επιβάρυνση για την Aegean, δεδομένου ότι τα καύσιμα αντιστοιχούν στο 20%-25% του συνολικού λειτουργικού κόστους και αποτελούν τη μεγαλύτερη επιμέρους κατηγορία δαπανών.
Η εταιρεία έχει αντισταθμίσει περίπου το 60% των αναγκών της σε καύσιμα για το 2026, γεγονός που περιορίζει εν μέρει την έκθεση στις έντονες διακυμάνσεις των τιμών, χωρίς ωστόσο να εξαλείφει την πίεση στα περιθώρια κέρδους.
Σε επίπεδο εσόδων, η Optima προβλέπει ήπια άνοδο κατά 1,9%, στα €490 εκατ., παρά την υποχώρηση της επιβατικής κίνησης που παρατηρείται από τον Μάρτιο μετά την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή. Οι αναταράξεις στην περιοχή έχουν επηρεάσει κυρίως τη διεθνή ζήτηση και τις τάσεις κρατήσεων, αλλά ταυτόχρονα έχουν οδηγήσει σε υψηλότερους μέσους ναύλους.
Ο συντελεστής πληρότητας εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 80,5%, από 81,4% ένα χρόνο νωρίτερα, με την αδυναμία να εντοπίζεται κυρίως στο διεθνές δίκτυο.
Την ίδια στιγμή, τα λειτουργικά έξοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,1%, στα €405,9 εκατ., αντανακλώντας πρωτίστως την εκτίναξη του κόστους καυσίμων.
Πρόσθετες πιέσεις αναμένονται και χαμηλότερα στην κατάσταση αποτελεσμάτων. Οι αποσβέσεις εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα €55 εκατ., από €50,9 εκατ., λόγω της διεύρυνσης του στόλου, ενώ οι συναλλαγματικές διαφορές αναμένεται να επιβαρύνουν τα αποτελέσματα κατά €5,3 εκατ., έναντι κερδών €24 εκατ. στο β’ τρίμηνο του 2025.
Παράλληλα, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα €15 εκατ., από €11,9 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα.
Παρά τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η Optima Bank εμφανίζεται συγκρατημένα θετική για την πορεία της Aegean στο υπόλοιπο του 2026. Στα θετικά κατατάσσει την επέκταση του δικτύου, τη σταδιακή αποκατάσταση των δρομολογίων στη Μέση Ανατολή και την ενίσχυση της συνδεσιμότητας μεγάλων αποστάσεων μέσω της συμφωνίας codeshare με την Air China.
Τα δρομολόγια προς Τελ Αβίβ, Βηρυτό, Ριάντ και Αμμάν έχουν ήδη αποκατασταθεί, ενώ Ντουμπάι, Ερμπίλ και Βαγδάτη αναμένεται να επιστρέψουν αργότερα μέσα στη χρονιά.
Για την Optima Bank, ο βασικός κίνδυνος για τη μετοχή και τα μεγέθη της εταιρείας παραμένει το εξαιρετικά υψηλό κόστος των αεροπορικών καυσίμων. Ωστόσο, οι αυξήσεις στους ναύλους, το hedging του 60% των αναγκών και η διατήρηση της εμπορικής δυναμικής δημιουργούν ένα μερικό «μαξιλάρι» απέναντι στις πιέσεις, επιτρέποντας στη χρηματιστηριακή να διατηρεί μια συγκρατημένα εποικοδομητική στάση για το υπόλοιπο της χρονιάς.
