Με θετικές προσδοκίες προσεγγίζει η JPMorgan την περίοδο ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων β’ τριμήνου των τεσσάρων μεγάλων ελληνικών τραπεζών, εκτιμώντας ότι όλες θα εμφανίσουν υψηλότερη κερδοφορία σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο.
Σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο, οι βασικοί μοχλοί της ανόδου θα είναι η ισχυρή πιστωτική επέκταση, η ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους και η συνεχιζόμενη αύξηση των εσόδων από προμήθειες.
Η JPMorgan διατηρεί σύσταση Overweight και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με τιμές-στόχους στα 10,20 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, 16 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, ενώ τοποθετεί στα 4,40 ευρώ τις τιμές-στόχους τόσο για τη Eurobank όσο και για την Alpha Bank.
Ο οίκος εκτιμά ότι, παρά την αποκλιμάκωση των επιτοκίων, η δυναμική των χορηγήσεων εξακολουθεί να στηρίζει τα καθαρά έσοδα από τόκους, ενώ η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ισχυρή, χωρίς ενδείξεις επιδείνωσης του πιστωτικού κινδύνου.
Eurobank: Περιθώριο για νέες αναβαθμίσεις στόχων
Για τη Eurobank, η οποία ανακοινώνει αποτελέσματα στις 30 Ιουλίου μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης, η JPMorgan προβλέπει καθαρά κέρδη 393 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 19% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους εκτιμώνται στα 684 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από προμήθειες αναμένεται να διαμορφωθούν στα 208 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη οργανική ανάπτυξη.
Η JPMorgan εκτιμά ότι η διοίκηση της τράπεζας διαθέτει περιθώριο να αναβαθμίσει τις προβλέψεις της για το σύνολο του 2026, κυρίως όσον αφορά τα καθαρά έσοδα από τόκους, καθώς η πορεία του πρώτου εξαμήνου ξεπερνά τις αρχικές εκτιμήσεις.
Εθνική Τράπεζα: Όχημα η πιστωτική επέκταση
Για την Εθνική Τράπεζα, η JPMorgan αναμένει καθαρά κέρδη 317 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 16% σε τριμηνιαία βάση.
Η βελτίωση αποδίδεται κυρίως στην ισχυρή πιστωτική επέκταση, η οποία ενισχύθηκε από την επιτάχυνση της ζήτησης για χρηματοδοτήσεις μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους προβλέπονται στα 562 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από προμήθειες εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 10%, στα 125 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, ο οίκος προβλέπει ότι το κόστος κινδύνου θα παραμείνει σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, περίπου στις 38 μονάδες βάσης, επιβεβαιώνοντας τη διατήρηση της υψηλής ποιότητας του χαρτοφυλακίου δανείων.
Alpha Bank: Ισχυρή άνοδος κερδών και καταλύτης η παρουσίαση στους επενδυτές
Για την Alpha Bank, η οποία ανακοινώνει αποτελέσματα στις 31 Ιουλίου πριν από το άνοιγμα της αγοράς, η JPMorgan προβλέπει καθαρά κέρδη 241 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 33% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο.
Η άνοδος αποδίδεται στη συνεχιζόμενη ενίσχυση των χορηγήσεων, στη σταθερότητα του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου και στη βελτίωση των εσόδων από προμήθειες, τα οποία ενισχύονται και από τις δραστηριότητες στις αγορές κεφαλαίου.
Παρά την αύξηση του λειτουργικού κόστους, η συνολική εικόνα παραμένει θετική, με τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 να εκτιμάται στο 15%.
Η JPMorgan σημειώνει ότι η προγραμματισμένη παρουσίαση της τράπεζας προς επενδυτές στο δεύτερο εξάμηνο αποτελεί σημαντικό καταλύτη για τη μετοχή, η οποία μέχρι στιγμής έχει εμφανίσει χαμηλότερη απόδοση σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες από τις αρχές του έτους.
Πειραιώς: Ισχυρές αποδόσεις
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η οποία ανακοίνωσε τα αποτελέσματά της, η JPMorgan είχε εκτιμήσει ότι τα καθαρά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 332 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 18%.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένονταν αυξημένα κατά 3%, στα 496 εκατ. ευρώ, ενώ τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται στα 742 εκατ. ευρώ, με άνοδο 12%.
Η βελτίωση στηρίζεται στην ανάκαμψη των χρηματοοικονομικών εσόδων, στη συγκράτηση του κόστους και στη σταθερή ποιότητα ενεργητικού.
Ο δείκτης απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) προβλέπεται στο 16,7%, ενώ ο δείκτης CET1 στο 12,8%.
