Η ελβετική επενδυτική τράπεζα UBS επιβεβαίωσε τη θετική της στάση για τη Eurobank, αυξάνοντας την τιμή στόχο της μετοχής κατά 10%, στα €3,64. Η αναβάθμιση βασίζεται στην ενίσχυση των κεφαλαίων, στη σταθερότητα των καθαρών εσόδων από τόκους και στην ισχυρή διεθνή παρουσία της τράπεζας, πέραν της Ελλάδας.

Η UBS χαρακτηρίζει τη Eurobank ως μία από τις πιο ελκυστικές επιλογές στον περιφερειακό τραπεζικό κλάδο, καθώς συνδυάζει σταθερότητα, αποδοτικές μερισματικές αποδόσεις και διατηρήσιμη κερδοφορία. Παρά την ανοδική πορεία της μετοχής, που έκλεισε στα €3,24 στις 31 Ιουλίου 2025, οι αναλυτές της UBS θεωρούν ότι υπάρχουν ακόμη περιθώρια ανόδου.

Ισχυρό β΄ τρίμηνο με άνοδο προμηθειών και σταθερό NII

Τα αποτελέσματα του β΄ τριμήνου 2025 ξεπέρασαν τις προβλέψεις κατά 7%, με τη μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους να περιορίζεται στο -0,8% σε τριμηνιαία βάση, εν μέσω πτωτικής πορείας των επιτοκίων. Ιδιαίτερα θετική κρίνεται η άνοδος των εσόδων από προμήθειες κατά 15,4%, βελτιώνοντας τη σύνθεση των επαναλαμβανόμενων εσόδων.

Η διοίκηση της Eurobank αναθεώρησε ανοδικά τον στόχο για την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στο άνω του 15% για το 2025, ενώ η UBS τοποθετεί την εκτίμησή της στο 16,1%. Το P/E εκτιμάται σε 8,4 φορές για το 2025 και 7,7 φορές για το 2026, επίπεδα που θεωρούνται ελκυστικά ακόμη και με βάση την ήδη υψηλή χρηματιστηριακή αποτίμηση.

Κεφαλαιακή ευελιξία και προοπτικές διανομών

Η κεφαλαιακή εικόνα της Eurobank ενισχύθηκε μετά την ολοκλήρωση των εξαγορών της Hellenic Bank στην Κύπρο και της CNP Ασφαλιστικής, με το CET1 να ανέρχεται κοντά στο 15,5%. Επιπλέον, η πρόσφατη έκδοση Additional Tier 1 ύψους €500 εκατ. επιτρέπει μείωση του εσωτερικού στόχου CET1 στο 13,5%, ανοίγοντας τον δρόμο για αυξημένες διανομές στους μετόχους.

Η UBS προβλέπει payout 52% για το 2025, περιλαμβάνοντας ενδιάμεσο μέρισμα ύψους €107 εκατ. το δ΄ τρίμηνο, και εκτιμά περαιτέρω αύξηση στο 55% από το 2026. Αν δεν υπάρξουν νέες εξαγορές, το ποσοστό αυτό μπορεί να αυξηθεί περαιτέρω.

Διεθνής επέκταση και διαφοροποίηση δραστηριοτήτων

Η στρατηγική διεύρυνσης της παρουσίας της Eurobank σε αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, όπως η Κύπρος, η Βουλγαρία και το Λουξεμβούργο, αποδίδει. Το 53% των καθαρών κερδών του πρώτου εξαμήνου 2025 προέρχεται από διεθνείς δραστηριότητες, καθιστώντας τη Eurobank περιφερειακή τράπεζα με μειωμένη έκθεση σε εγχώριους κινδύνους.

Η UBS εκτιμά ότι το RoTE θα παραμείνει πάνω από το 15% ως το 2029, λόγω βελτίωσης της αποδοτικότητας του κεφαλαίου, αύξησης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων, μείωσης των DTCs και σταθεροποίησης του δείκτη NPE στο 2,8%. Ποιοτική κερδοφορία με θελκτικό ρίσκο-αντάλλαγμα

Η UBS εφαρμόζει μοντέλο Gordon Growth δύο φάσεων και καταλήγει σε τιμή στόχο €3,64, με περιθώριο ανόδου άνω του 12%. Ο δείκτης P/TNAV υπολογίζεται στο 1,3x, κρίνοντας τον δίκαιο λόγω αναμενόμενου βιώσιμου RoTE στο 17,5% και κόστους ιδίων κεφαλαίων στο 13,5%.

Η αποτίμηση ενισχύεται από τις υψηλές αποδόσεις μερίσματος — 4,6% για το 2025 και 6,5% για το 2026 — και την προοπτική αυξημένων διανομών στο μέλλον. Η διαφοροποίηση δραστηριοτήτων και η ισχυρή εταιρική διακυβέρνηση ενισχύουν την προοπτική rerating της μετοχής, σύμφωνα με την ανάλυση της UBS.

Διαβάστε ακόμη: