Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, υποστηρίζει ότι η κεντρική τράπεζα δεν γίνεται πιο ανεκτική όσον αφορά τον υψηλότερο πληθωρισμό, παρ’ όλο που οι τελευταίες προβλέψεις των φορέων χάραξης πολιτικής αύξησαν τις προοπτικές του πληθωρισμού για το τρέχον έτος χωρίς να προκαλέσουν σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.

Ωστόσο, πρώην αξιωματούχοι της Fed και άλλοι αναλυτές αναφέρουν ότι ο Πάουελ πλησιάζει μια δύσκολη συγκυρία, προσπαθώντας να συμβιβάσει τους οικονομικούς κινδύνους, τη διχασμένη ομάδα των μελών της Fed και το ευρύ κοινό που περιμένει τώρα ότι οι μειώσεις των επιτοκίων θα αρχίσουν τον Ιούνιο.

Σύμφωνα με το Reuters, τα επερχόμενα στοιχεία μπορεί κάλλιστα να υποστηρίξουν μια μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο, εάν ο πληθωρισμός μειωθεί προς τον στόχο του 2% από τώρα έως τότε.

Άλλοι βλέπουν στον ορίζοντα επιβράδυνση της οικονομίας και αποδυνάμωση της αύξησης της απασχόλησης, ωθώντας τη Fed να μειώσει τα επιτόκια προκειμένου να στηρίξει την αγορά εργασίας.

Πάραυτα, ακόμη και αν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο επίμονος από ό,τι αναμενόταν και η οικονομία παραμείνει ισχυρή, η Fed θα μπορούσε να προχωρήσει σε μείωση τον Ιούνιο, διαμορφώνοντάς την ως μια δυνητικά εφάπαξ προσαρμογή και όχι ως το εναρκτήριο λάκτισμα μιας σειράς μειώσεων, όπως ανέφερε αυτή την εβδομάδα ο πρώην αντιπρόεδρος της Fed, Ρίτσαρντ Κλάριντα.

Η εκ των προτέρων αιτιολογία των μειώσεων των επιτοκίων που αναμένεται να ξεκινήσουν αυτό το καλοκαίρι, ανέφερε, θα ήταν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής απλώς διατηρούν τα επιτόκια σε αντιστοιχία με την πτώση του πληθωρισμού.

«Αν ο πληθωρισμός δεν ακολουθήσει τις προβλέψεις και παγιωθεί στο εύλογο 2,5% οι κεντρικές τράπεζες πιθανότατα θα παύσουν τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων τους», όπως υπογράμμισε ο Κλάριντα, τονίζοντας πως τα πάντα θα εξαρτηθούν «από την πεποίθησή τους ότι διατηρώντας τα επιτόκια υψηλά για αρκετό καιρό, μπορούν να προβλέψουν αξιόπιστα ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει τελικά στον στόχο του 2%».

Μια αρχική μείωση θα αντιστάθμιζε τους κινδύνους όσον αφορά την απασχόληση και τον πληθωρισμό και θα καθησύχαζε τους αξιωματούχους της Fed οι οποίοι ανησυχούν περισσότερο για την μείωση της αναπτυξιακής δυναμικής της οικονομίας, καθώς και εκείνων που ανησυχούν περισσότερο για την μακροπρόθεσμη ενσωμάτωση του πληθωρισμού στην οικονομία.

Στη συνέντευξη Τύπου που παραχώρησε ο Τζερόμ Πάουελ μετά την πρόσφατη συνεδρίαση της FOMC, δήλωσε ότι τα πρόσφατα, πιο αυξημένα στοιχεία για τις τιμές «δεν έχουν πραγματικά αλλάξει το συνολικό αφήγημα, το οποίο είναι η σταδιακή μείωση του πληθωρισμού προς το 2%».

Μέρος αυτού του αφηγήματος φαίνεται να καθοδηγείται από την πεποίθηση των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής ότι η οικονομία περνάει μία σπάνια περίοδο όπου οι δυνάμεις που μπορούν μερικές φορές να διαταράξουν τα σχέδια των κεντρικών τραπεζιτών έχουν λειτουργήσει υπέρ της Fed.

Ωστόσο, ο σκεπτικισμός σχετικά με την άποψη αυτή είναι πιθανό να αυξηθεί, εάν τα επικαιροποιημένα μακροοικονομικά στοιχεία αποδειχθούν πιο απογοητευτικά από το αναμενόμενο.

Τα επερχόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τα οικονομικά δεδομένα θα μπορούσαν κάλλιστα να επηρεάσουν τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής προς οποιαδήποτε κατεύθυνση.

Οι πρόσφατες προβλέψεις των στελεχών της FOMC αναδεικνύουν τις διχασμένες απόψεις τους. Ενώ η βασική γραμμή παρέμεινε άθικτη όσον αφορά τις τρεις μειώσεις των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έκαστη για φέτος, πολλά στελέχη υποστηρίζουν πως η φετινή χαλάρωση θα είναι μικρότερη.

Σύμφωνα με ανάλυση του πρώην κορυφαίου οικονομολόγου της Fed, Τζον Ρόμπερτς, για λογαριασμό της Evercore ISI, οι προοπτικές σε αυτό το σημείο εξαρτώνται από το αν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής απορρίψουν τις υψηλές μετρήσεις του πληθωρισμού του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου ως «οικονομικό θόρυβο» ή τις θεωρήσουν ένδειξη ότι οι πιέσεις των τιμών υποχωρούν πιο αργά.

«Σε αυτό το σημείο», συμπλήρωσε «η πίστη στον αποπληθωρισμό ο οποίος καθοδηγείται από την αίσθηση ότι η οικονομία μπορεί να αναπτυχθεί περισσότερο χωρίς υψηλότερες τιμές, φαίνεται να υπερισχύει της πιο συντηρητικής και απαισιόδοξης κοσμοθεωρίας ορισμένων στελεχών».

Διαβάστε ακόμη: