Ενισχυμένο “δίχτυ ασφαλείας” για την ελληνική οικονομία προσφέρουν οι συνεχείς αναβαθμίσεις από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης, σε μια συγκυρία όπου το παγκόσμιο δημόσιο χρέος εκτοξεύεται και η διεθνής αστάθεια επιτείνεται από δασμούς, γεωπολιτικές εντάσεις και αυξημένο κόστος δανεισμού.
Μέσα στην αναταραχή, η Ελλάδα ξεχωρίζει
Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση του ΟΟΣΑ (Global Debt Report), το 2024 καταγράφηκε νέο ιστορικό ρεκόρ: 25 τρισ. δολάρια ο συνολικός δανεισμός κρατών και επιχειρήσεων. Τα κράτη-μέλη του ΟΟΣΑ αναμένεται φέτος να εκδώσουν ομόλογα ύψους 17 τρισ. δολαρίων, με το συνολικό τους χρέος να εκτινάσσεται στα 59 τρισ..
Παρότι η προσφορά τίτλων αυξάνεται, η απορρόφηση από τις αγορές γίνεται πλέον με σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις. Χαρακτηριστικό είναι το παράδειγμα της Γερμανίας: η απόφαση για χαλάρωση του φρένου χρέους και η δημιουργία ειδικού ταμείου 500 δισ. ευρώ οδήγησε σε άνοδο 40 μονάδων βάσης στις αποδόσεις των ομολόγων της, επηρεάζοντας και τις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης.
Οι αναβαθμίσεις που ενισχύουν την Ελλάδα
Σε αυτό το περιβάλλον, η αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας στην επενδυτική βαθμίδα από τον οίκο Moody’s έρχεται ως επιβεβαίωση της αξιοπιστίας της χώρας στις διεθνείς αγορές. Είχαν προηγηθεί οι S&P, Fitch, DBRS και Scope, με την Ελλάδα πλέον να “μετρά” πέντε οίκους σε επενδυτικό καθεστώς – προϋπόθεση για πρόσβαση στους μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές παγκοσμίως.
Οι βασικοί λόγοι αυτών των θετικών αξιολογήσεων είναι:
- Η υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
- Η σταθερή μείωση του χρέους και η επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων.
- Η σταδιακή εξυγίανση του τραπεζικού τομέα.
Ενδεικτικά, το spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων έναντι των γερμανικών μειώθηκε στις 77 μονάδες βάσης (από 98 ένα χρόνο πριν), ενώ οι αποδόσεις διαμορφώνονται στο 3,57% έναντι 2,80% των γερμανικών.
Θεσμική ζήτηση και στροφή των επενδυτών προς την Ελλάδα με τις αναβαθμίσεις
Η αυξημένη εμπιστοσύνη φάνηκε και στην πρόσφατη έκδοση 15ετών και 30ετών τίτλων, για την οποία υποβλήθηκαν προσφορές-μαμούθ 53 δισ. ευρώ.
Την ίδια ώρα, ενώ η στήριξη της ΕΚΤ στις αγορές τίτλων μειώνεται, η Ελλάδα καταφέρνει να διατηρήσει ελκυστικά επίπεδα δανεισμού, με διεύρυνση της βάσης επενδυτών:
- Οι ξένοι επενδυτές αύξησαν τη συμμετοχή τους στο χρέος των χωρών του ΟΟΣΑ από 29% σε 34%.
- Στην Ελλάδα, τα νοικοκυριά αύξησαν τη συμμετοχή τους στο δημόσιο χρέος από 1% σε 4%, αξιοποιώντας τις εκδόσεις εντόκων γραμματίων.
Η σταθερότητα της Ελλάδας ως “αντίβαρο” στην παγκόσμια αναταραχή
Σε μια εποχή παγκόσμιας αβεβαιότητας, όπου το κόστος δανεισμού αυξάνεται και τα ελλείμματα πιέζουν κυβερνήσεις διεθνώς, η Ελλάδα φαίνεται να κεφαλαιοποιεί τις μεταρρυθμίσεις και τη δημοσιονομική πειθαρχία των τελευταίων ετών με τις συνεχόμενες αναβαθμίσεις, ανακτώντας πλήρως την επενδυτική βαθμίδα. Η πορεία της χώρας, σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, είναι προς μια σταθερή, αξιόπιστη και επενδυτικά ελκυστική κατεύθυνση.
