Τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες αναβαθμίζει η HSBC, καθώς θεωρεί ότι η ισχυρή απόδοση κερδών στο εννεάμηνο του 2024, η κεφαλαιακή ενίσχυση από τη σταθερή κερδοφορία και τις βελτιωμένες πιστωτικές αξιολογήσεις, καθώς και η περιορισμένη επιβάρυνση από την επιταχυνόμενη απόσβεση αναβαλλόμενης φορολογικής πίστωσης (DTC) καθιστούν εφικτούς τους δείκτες αποπληρωμής 50% σε όλες τις τράπεζες το 2026.

Συγκεκριμένα, οι τιμές στόχοι που δίνει η HSBC έχουν ως εξής:

Για την Alpha Bank, η νέα τιμή στόχος είναι στα 3,05 ευρώ από 3 ευρώ προηγουμένως και τρέχουσα τιμή στα 1,74 ευρώ (περιθώριο ανόδου 75,3%)

Για την Eurobank παραμένει στα 3,50 ευρώ (τρέχουσα τιμή στα 2,43 ευρώ – περιθώριο ανόδου 44%)

Για την ΕΤΕ η νέα τιμή στόχος είναι στα 9,90 ευρώ από 9,10 ευρώ και τρέχουσα τιμή στα 8,52 ευρώ (περιθώριο ανόδου 16,2%)

Για την Πειραιώς η νέα τιμή στόχος είναι στα 7,25 ευρώ από 6 ευρώ και τρέχουσα τιμή στα 4,43 ευρώ (περιθώριο ανόδου 63,7%)

Αν και σημειώνει ότι τα κέρδη θα μειωθούν εν μέσω πτώσης των επιτοκίων, η αύξηση των πληρωμών θα μπορούσε ακόμη να οδηγήσει σε αύξηση 27% στο DPS το 2026,  φέρνοντας τις αποδόσεις των μετοχών στο 7-10%. Παράλληλα, σχολιάζει ότι οι αποτιμήσεις κάτω από τη λογιστική αξία και οι υψηλές μερισματικές αποδόσεις αφήνουν περιθώρια για περαιτέρω κεφαλαιακή ανατίμηση στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές.

Τα κέρδη ενδέχεται να μειωθούν κατά 9% το 2025, αλλά από υψηλότερη βάση. Ο οίκος αυξάνει την πρόβλεψη για τα κέρδη κατά 16/14/20% κατά μέσο όρο για τις περιόδους 2024/2025/2026 αντίστοιχα, βασιζόμενος στη:

-Σημαντική πιστωτική επέκταση 10% το 2024 στην Ελλάδα, αν και από λίγα μεγάλα projects το 4ο τρίμηνο.
-Πρώιμη σταθεροποίηση των beta καταθέσεων σε χαμηλά επίπεδα.
–Δυναμική στις προμήθειες από τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων και το bancassurance που αντισταθμίζει εν μέρει τις αντίξοες ρυθμίσεις σε ό,τι αφορά τις τραπεζικές προμήθειες που επέβαλε η κυβέρνηση και
-Μείωση του cost of risk εν μέσω ευνοϊκής ποιότητας περιουσιακών στοιχείων.

Αντίστοιχα, αναμένει ότι τα κέρδη θα μειωθούν κατά 9% φέτος εν μέσω αντίξοων συνθηκών από την πτώση των επιτοκίων και τους κανονισμούς για τις προμήθειες. Θα ακολουθήσει αύξηση 3% το 2026.

Οι προβλέψεις της HSBC είναι 6% κάτω από το consensus για το 2025 με τη μεγαλύτερη αρνητική απόκλιση στην Εθνική. Η Πειραιώς είναι η μόνη τράπεζα για την οποία οι εκτιμήσεις της υπερβαίνουν σημαντικά τις μέσες εκτιμήσεις, επισημαίνει.

Ελκυστικές οι τράπεζες

Η HSBC χαρακτηρίζει «ελκυστικές» τις ελληνικές τράπεζες, αλλά όχι χωρίς εναλλακτικές λύσεις. Οι αναλυτές «βλέπουν» ένα καλύτερο μείγμα αύξησης των κερδών ανά μετοχή και της απόδοσης των μετοχών στην PKO, τη Moneta και την Isbank, δεδομένης της μείωσης των προβλέψεων για ενυπόθηκα δάνεια σε CHF – ελβετικό φράγκο (PKO), της θετικής μόχλευσης λόγω της πτώσης των επιτοκίων (Isbank) και των υψηλών αποδόσεων των μετοχών (Moneta).

Διαβάστε ακόμη: