Απότομη υποχώρηση καταγράφουν οι επενδύσεις των γερμανικών επιχειρήσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς η αβεβαιότητα που προκαλεί η εμπορική και δασμολογική πολιτική της κυβέρνησης Τραμπ φαίνεται να λειτουργεί αποτρεπτικά για νέες τοποθετήσεις κεφαλαίων.

Οι γερμανικές άμεσες επενδύσεις στις ΗΠΑ περιορίστηκαν στο πρώτο εξάμηνο του 2026 στα 4,3 δισ. ευρώ, καταγράφοντας πτώση σχεδόν κατά δύο τρίτα σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025. Σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του 2024, η υποχώρηση προσεγγίζει το 80%.

Στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2023

Τα στοιχεία προέρχονται από υπολογισμούς του Γερμανικού Οικονομικού Ινστιτούτου (IW), με βάση δεδομένα της Bundesbank, και τοποθετούν τις επενδυτικές ροές προς τις ΗΠΑ στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών.

Η ερευνήτρια του IW Σαμίνα Σουλτάν συνδέει την τάση με τη δεύτερη προεδρική θητεία του Ντόναλντ Τραμπ, η οποία ξεκίνησε τον Ιανουάριο του 2025. Από τότε, η απειλή ή η εφαρμογή νέων εισαγωγικών δασμών έχει δημιουργήσει ένα περισσότερο αβέβαιο περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις που εξετάζουν νέες επενδύσεις στις ΗΠΑ.

Από τα 15,8 δισ. στα 4,3 δισ. ευρώ

Η σύγκριση με την προ πανδημίας περίοδο είναι ακόμη πιο εντυπωσιακή. Κατά την πενταετία πριν από την Covid-19, οι γερμανικές επενδύσεις στις ΗΠΑ έφταναν κατά μέσο όρο τα 15,8 δισ. ευρώ μόνο στο πρώτο εξάμηνο κάθε έτους.

Το φετινό ποσό των 4,3 δισ. ευρώ αντιστοιχεί δηλαδή σε λίγο περισσότερο από το ένα τέταρτο εκείνου του μέσου όρου. Η περίοδος 2020-2023 είχε βέβαια επηρεαστεί έντονα από τις έκτακτες συνθήκες της πανδημίας, με ορισμένες χρονιές να εμφανίζουν ακόμη και καθαρές εκροές κεφαλαίων.

Οι δασμοί Τραμπ αλλάζουν τους υπολογισμούς

Η επιστροφή Τραμπ στον Λευκό Οίκο συνοδεύτηκε από μια περισσότερο επιθετική εμπορική πολιτική, με την Ουάσιγκτον να χρησιμοποιεί τους δασμούς ως εργαλείο πίεσης προς τους βασικούς εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ.

Η Ευρωπαϊκή Ένωση, επιδιώκοντας να αποτρέψει ακόμη υψηλότερες επιβαρύνσεις στις ευρωπαϊκές εξαγωγές, κατέληξε το 2025 σε εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ, η οποία περιλάμβανε μεταξύ άλλων δέσμευση για ευρωπαϊκές επενδύσεις ύψους 600 δισ. δολαρίων.

Η μεγάλη πτώση των γερμανικών επενδύσεων δείχνει, ωστόσο, πόσο δύσκολη μπορεί να αποδειχθεί στην πράξη η υλοποίηση τέτοιων επενδυτικών δεσμεύσεων όταν οι επιχειρήσεις θεωρούν ότι το εμπορικό περιβάλλον παραμένει απρόβλεπτο.

Άλλο οι νέες επενδύσεις, άλλο όσοι βρίσκονται ήδη στις ΗΠΑ

Τα στοιχεία του IW αποκαλύπτουν όμως και μια σημαντική διαφοροποίηση. Η επιφυλακτικότητα αφορά κυρίως νέες επενδύσεις και νέα κεφάλαια.

Οι γερμανικές επιχειρήσεις που έχουν ήδη εγκατασταθεί στις ΗΠΑ δεν εγκαταλείπουν την αγορά. Αντίθετα, τα επανεπενδυόμενα κέρδη και τα δάνεια άμεσων επενδύσεων παρέμειναν το 2025 σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.

Αυτό σημαίνει ότι εταιρείες που διαθέτουν ήδη εργοστάσια, θυγατρικές ή άλλες δραστηριότητες στην αμερικανική οικονομία συνεχίζουν να επενδύουν μέρος των κερδών που παράγουν εκεί. Αντίθετα, το καθαρό μετοχικό κεφάλαιο –ουσιαστικά η διαφορά μεταξύ νέων επενδύσεων και ρευστοποιήσεων– παρέμεινε κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο.

Οι ΗΠΑ παραμένουν ελκυστικές – αλλά με μεγαλύτερο ρίσκο

Η εικόνα, επομένως, δεν παραπέμπει σε μαζική αποχώρηση της γερμανικής βιομηχανίας από τις ΗΠΑ. Δείχνει περισσότερο μια στάση αναμονής απέναντι στις νέες επενδύσεις.

Η τεράστια αμερικανική καταναλωτική αγορά, η πρόσβαση σε κεφάλαια και η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη εξακολουθούν να αποτελούν σημαντικά πλεονεκτήματα. Το πρόβλημα για τις επιχειρήσεις είναι ότι πρέπει πλέον να ενσωματώσουν στις αποφάσεις τους έναν πολύ μεγαλύτερο βαθμό εμπορικού και πολιτικού ρίσκου.

Έτσι, η πτώση σχεδόν 80% σε σχέση με το 2024 αποτελεί ένα σαφές μήνυμα: οι γερμανικές επιχειρήσεις δεν εγκαταλείπουν την Αμερική, αλλά πριν δεσμεύσουν νέα δισεκατομμύρια περιμένουν να δουν πόσο σταθεροί θα είναι οι κανόνες του παιχνιδιού στην εποχή Τραμπ.

Διαβάστε ακόμη: