Σε αναβάθμιση των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών προχώρησε η Fitch.

O οίκος αναβάθμισε σε BB με θετική προοπτική την Πειραιώς και την Alpha Bank και σε BB+ με θετική προοπτική την Εθνική και τη Eurobank. Οι δύο τελευταίες βρίσκονται ένα βήμα πριν την επενδυτική βαθμίδα κατά τον οίκο.

Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν κυρίως τη βελτιωμένη αξιολόγηση της Fitch για τη λειτουργία της ελληνικής οικονομίας. 

Αναμένουμε, αναφέρει ο οίκος, ότι η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να έχει καλύτερες επιδόσεις από το μέσο όρο της ευρωζώνης.

Το γεγονός αυτό σε συνδυασμό με την πτώση της ανεργίας και την ανάπτυξη θα πρέπει να βοηθήσουν τις τράπεζες με τη χρήση του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας να χρηματοδοτήσουν κερδοφόρες επιχειρηματικές ευκαιρίες.

Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν επίσης συνεχείς βελτιώσεις στο αυτόνομο πιστωτικό προφίλ των τεσσάρων τραπεζών, τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και τη βελτιωμένη κερδοφορία.

Η θετική προοπτική αντανακλά την προσδοκία της Fitch ότι η αξιολόγησή της θα μπορούσε να βελτιωθεί περαιτέρω εάν συνεχιστούν οι θετικές μακροοικονομικές τάσεις. Το πιστωτικό προφίλ των τραπεζών θα συνεχίσει να ενισχύεται.

Σε ότι αφορά την ΕΤΕ πρόκειται για μία από τις τέσσερις συστημικά σημαντικές τράπεζες στην Ελλάδα, όπου κατέχει ισχυρά μερίδια αγοράς στη λιανική και εμπορική τραπεζική. Η εκτίμησή μας λαμβάνει επίσης υπόψη τον προσανατολισμό της τράπεζας στις παραδοσιακές εμπορικές-τραπεζικές δραστηριότητες, λέει ο οίκος, ο οποίος αναγνωρίζει καλά περιουσιακά στοιχεία και βιώσιμη κερδοφορία.
Αναφέρεται στον χαμηλό δείκτη NPE της τράπεζας σε σχέση με τους υπόλοιπους εγχωρίως.

Η κερδοφορία της Εθνικής έχει σταθεροποιηθεί. Ο δείκτης λειτουργικών κερδών/RWA της τράπεζας ήταν υψηλός στο 4,7% το α’ εξάμηνο του 2024 (2023: 4,0%) και αναμένεται πως θα παραμείνει υγιής μεσοπρόθεσμα, παρά τα μειωμένα επιτόκια που αντισταθμίζονται από την αύξηση των προμηθειών-εισοδήματος, τη συνεχιζόμενη επέκταση των δανείων, το περιορισμένο κόστος διαχείρισης και της συνεχούς μείωσης των αποπληρωμών.

Άνετα κεφαλαιακά αποθέματα ασφαλείας διαθέτει η τράπεζα με κεφαλαιακό δείκτη CET1 18,3% στο τέλος Ιουνίου 2024 που ήταν ο υψηλότερος στη χώρα. Η εκτίμησή αναφέρει πως τα κεφαλαιακά βάρη της τράπεζας είναι περιορισμένα αν και η τράπεζα διαθέτει σημαντικό απόθεμα κρατικών ομολόγων. Ο δείκτης δανείων/καταθέσεων της Εθνικής είναι ισχυρός. Τα αποθέματα ρευστότητας είναι υγιή.

Η Εθνική βρίσκεται σε καλό δρόμο για να καλύψει τις ελάχιστες απαιτήσεις της για ίδια κεφάλαια και επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL) μετά από αρκετές εκδόσεις.

Σε ότι αφορά την Τράπεζα Πειραιώς ο οίκος αναφέρεται στα βελτιωμένα κεφάλαια και κέρδη λόγω των υψηλότερων επιτοκίων αλλά και της επιτυχούς αναδιάθρωσης των επαρκών κεφαλαίων που διαθέτει η τράπεζα. Οι μετρήσεις ποιότητας περιουσιακών στοιχείων είναι βελτιωμένες. Η υψηλή κερδοφορία και η σταθερή και μεγάλη χρηματοδότηση με βάση τις καταθέσεις είναι δυνατά σημεία αξιολόγησης.

Η Fitch αναμένει επιχειρηματικές ευκαιρίες για τις ελληνικές τράπεζες λόγω της ανάπτυξης της οικονομίας το 2024 και το 2025.

Η μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του επιχειρηματικού μοντέλου της τράπεζας βελτιώθηκε σύμφωνα με την επιτυχή αποδέσμευση και αναδιάρθρωση του κινδύνου, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης του κόστους και την αυξημένη ψηφιοποίηση.

Ο δείκτης NPE της τράπεζας βελτιώθηκε αισθητά και διαμορφώθηκε στο 3,9% στο τέλος Ιουνίου 2024 λόγω τιτλοποιήσεων, μέτριων νέων εισροών, διαγραφών και επαρκών ανακτήσεων.

Η αξιολόγησή αντανακλά επίσης τις προσδοκίες για καλή απόδοση των παλαιού τύπου εγγυημένων δανείων μετά την ενίσχυση των προβλέψεων.

Τα κέρδη έχουν ανακάμψει έντονα από το 2021, λόγω εσόδων από τόκους και χαμηλότερων εξόδων.

Τα κεφαλαιακά αποθέματα είναι επαρκή με δείκτη CET 1 13,9% τον Ιούνιο του 2024.

Η αξιολόγησή αντικατοπτρίζει επίσης μια σημαντικά μειωμένη έκθεση σε προβληματικά περιουσιακά στοιχεία αν και η τράπεζα είναι εκτεθειμένη σε ομόλογα του ελληνικού δημοσίου.

Η αξιολόγηση αντικατοπτρίζει επίσης την καλή θέση ρευστότητας.

Σε ότι αφορά την Alpha Bank η εκτίμηση αντικατοπτρίζει ότι ο όμιλος είναι μία από τις τέσσερις συστημικά σημαντικές τράπεζες στην Ελλάδα. Η κεφαλαιοποίηση έχει βελτιωθεί, αλλά παραμένει εκτεθειμένη σε κινδύνους που προκύπτουν από την άνω του μέσου όρου έκθεση της τράπεζας σε προβληματικά περιουσιακά στοιχεία. Η υγιής χρηματοδότηση με βάση τις καταθέσεις και η βελτιωμένη κερδοφορία της Alpha στηρίζουν τις αξιολογήσεις.

Η Fitch αναμένει και εδώ να επιδράσει η οικονομική ανάπτυξη της χώρας.

Το επιχειρηματικό μοντέλο της Alpha επικεντρώνεται στις παραδοσιακές τραπεζικές δραστηριότητες στην εγχώρια αγορά, με κάποια διαφοροποίηση στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, τις ασφάλειες, τις δραστηριότητες σε Ρουμανία και την Κύπρο. Η βιωσιμότητα του επιχειρηματικού μοντέλου επωφελήθηκε από τη συνεχή αναδιάρθρωση του ισολογισμού της τράπεζας, αν και η έκθεσή της σε κληρονομικά προβληματικά περιουσιακά στοιχεία παραμένει.

Ο δείκτης NPE της Alpha μειώθηκε στο 5,4% στο τέλος Ιουνίου 2024 (τέλος 2023: 7,0%), μετά από περαιτέρω πωλήσεις και θεραπείες NPEs, πάνω από το εγχώριο μέσο όρο. Η κάλυψη NPE της Alpha κατά 41% στα τέλη Ιουνίου 2024 έχει ενισχυθεί, αλλά παραμένει χαμηλότερη σε σύγκριση με τις υπόλοιπες τράπεζες.

Αναμένουμε ότι οι νέες εισροές NPE θα παραμείνουν διαχειρίσιμες, λέει ο οίκος, και η Alpha θα συνεχίσει να μειώνει τα NPE της, τόσο οργανικά όσο και μέσω περαιτέρω πωλήσεων χαρτοφυλακίων NPE ώστε ο δείκτης να φθάσει στο 4% έως το τέλος του 2026.

Η κορυφαία κερδοφορία θα παραμείνει ικανοποιητική. Ο λόγος λειτουργικών κερδών/σταθμισμένων περιουσιακών στοιχείων (RWAs) της Alpha έχει ωφεληθεί σημαντικά από τα υψηλότερα επιτόκια, την πειθαρχημένη διαχείριση του κόστους και την ομαλοποίηση των χρεώσεων και τις λιγότερες αποπληρωμές δανείων. Αναμένουμε, λέει ο οίκος, ότι ο δείκτης θα παραμείνει κοντά στο 3% μεσοπρόθεσμα. 

Ο δείκτης κοινών μετοχών Tier 1 (CET1) της Alpha αυξήθηκε σε 14,8% στο τέλος Ιουνίου 2024 λόγω της βελτίωσης των κερδών, της διαχείρισης κεφαλαίου και των πωλήσεων NPE, και αναμένεται να ενισχυθεί στο 17,0% μέχρι το τέλος του 2025.

Ο δείκτης δανείων/καταθέσεων της Alpha 76% είναι υψηλότερος έναντι των άλλων εγχώριων τραπεζών. Η ρευστότητα είναι επίσης υγιής.

Οι αξιολογήσεις της Eurobank αντικατοπτρίζουν επαρκή ποιότητα ενεργητικού, την κεφαλαιοποίηση και κερδοφορία. Οι αξιολογήσεις αντικατοπτρίζουν επίσης μια ισχυρή θέση στην εγχώρια αγορά αλλά και τη διαφοροποίησή της με επέκταση στη διεθνή αγορά, τη σταθερή χρηματοδότηση με βάση τις καταθέσεις και την επαρκή πρόσβαση στην αγορά χρέους.

Η Fitch αναμένει επιχειρηματικές ευκαιρίες και για τη συγκεκριμένη τράπεζα στο πλαίσιο της ανάπτυξης της οικονομίας. Το επιχειρηματικό προφίλ της Eurobank στηρίζεται στις ισχυρές εργασίες της στην Ελλάδα και στην σημαντική παρουσία της σε Βουλγαρία και Κύπρο.

Η πρόσφατη απόκτηση πλειοψηφικού πακέτου στη δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα της Κύπρου Hellenic Bank Public Company Limited (HB, BBB-/Stable) συνάδει με τη στρατηγική της Eurobank για ανάπτυξη των διεθνών δραστηριοτήτων της. Η πλήρης ενοποίηση της HB (ξεκινώντας από την 1η Ιουλίου 2024) θα βελτιώσει τις χρηματοοικονομικές μετρήσεις του ομίλου εκτός από μια διαχειρίσιμη κεφαλαιακή διάβρωση. Η εξαγορά έχει ορισμένους κινδύνους εκτέλεσης, αλλά θα μπορούσε επίσης να προσφέρει κάποιες συνέργειες κόστους και εσόδων εάν λειτουργήσει σωστά.

Ο δείκτης NPE της Eurobank 3,4% στα τέλη Ιουνίου 2024 και είναι ο χαμηλότερος σε πάνω από μια δεκαετία και καλύτερος από τον εγχώριο μέσο όρο, αλλά εξακολουθεί να είναι μέτριος με βάση τα διεθνή δεδομένα.

Η κορυφαία κερδοφορία θα παραμείνει ικανοποιητική. Η κερδοφορία της Eurobank παραμένει ευαίσθητη στην πτώση των επιτοκίων αλλά επωφελείται από τη διεθνή διαφοροποίηση.

Ο δείκτης κεφαλαίων Tier 1 (CET1) ήταν 16,2% στα τέλη Ιουνίου 2024.

Οι καταθέσεις της Eurobank είναι σταθερές και και ξεπερνούν άνετα τα δάνεια. Η πρόσβαση της Eurobank στη χονδρική αγορά χρέους έχει βελτιωθεί και έχει γίνει πιο συχνή τα τελευταία δύο χρόνια και η τράπεζα βρίσκεται σε καλό δρόμο για να συμμορφωθεί με την τελική ελάχιστη απαίτησή της για ίδια κεφάλαια και επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL).

Διαβάστε ακόμη: