Η γενική εικόνα των οικονομικών αποτελεσμάτων των εγχώριων τραπεζών για το πρώτο τρίμηνο του 2025, χαρακτηρίστηκε από την ικανοποιητική αύξηση των δανείων, καθαρά κέρδη σύμφωνα με τις προβλέψεις της αγοράς, προ προβλέψεων κέρδη οριακά χαμηλότερα, ενώ τα έσοδα και τα κόστη ήταν απόλυτα ευθυγραμμισμένα με τα business plans των τραπεζών.
Ως εκ τούτου σταθερές διατηρούν προς ώρας οι συστημικές τράπεζες τις εκτιμήσεις των επιχειρησιακών τους σχεδίων για διατήρηση της καθαρής κερδοφορίας και το 2025 στην περιοχή των 4,5 δισ. ευρώ αθροιστικά, παρά την ταχύτερη του αναμενόμενου αποκλιμάκωση του κόστους χρήματος.
Ο παράγοντας Euribor
Σύμφωνα με τις παραδοχές των πλάνων τους, το μέσο euribor εφέτος τοποθετούνταν γύρω από το 2,3%. Ωστόσο, η αβεβαιότητα στις αγορές λόγω της νέας δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ, όπως αυτή έγινε γνωστή προ διμήνου, ανέτρεψε τα δεδομένα.
Πλέον, οι αγορές εκτιμούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα προχωρήσει πιο γρήγορα στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, η οποία θα συνεχιστεί και στη συνεδρίαση του διοικητικού της συμβουλίου τον Ιούνιο, οδηγώντας το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2%.
Οι προσδοκίες αυτές έχουν ήδη σημαντική επίδραση στις αγορές χρήματος. Συγκεκριμένα, τα euribor 1 μήνα και 3 μηνών βρίσκονται πλέον λίγο πάνω από το 2,1%, χαμηλότερα δηλαδή από τις αρχικές υποθέσεις των τραπεζικών business plans.
Παρά ταύτα οι διοικήσεις των συστημικών ομίλων επιμένουν στους στόχους που είχαν θέσει για τα καθαρά έσοδα από τόκους.
Συγκεκριμένα, διαβλέπουν ότι η πτώση θα κινηθεί σε μονοψήφια ποσοστά της τάξης του 5%, καθώς η μείωση του εισοδήματος από το υφιστάμενο απόθεμα χορηγήσεων, λόγω της υποχώρησης των επιτοκίων, θα αντισταθμιστεί τουλάχιστον κατά το ήμισυ από την πιστωτική επέκταση.
Οι προϋποθέσεις
Για να μην εκτροχιαστούν τα business plans των τραπεζών απαιτείται να επιτευχθούν τρεις κρίσιμες προϋποθέσεις.
Η πρώτη αφορά στην επίτευξη του στόχου της πιστωτικής επέκτασης και πιο συγκεκριμένα η ετήσια άνοδος των δανείων να ξεπεράσει σε επίπεδο ομίλων τα 10 δισ. ευρώ, τα οποία έχουν θέσει στόχο οι Έλληνες τραπεζίτες για το 2025. Οι επιδόσεις του α΄ τριμήνου σε αυτό το πεδίο είναι ενθαρρυντικές, καθώς εάν οι τρέχουσες ανοδικές τάσεις συνεχιστούν, ο στόχος θεωρείται απολύτως εφικτός.
Αναλυτές σημειώνουν πως στο ξεκίνημα του 2025 τη διαφορά έκαναν μεγάλες χορηγήσεις από μικρό αριθμό επιχειρηματικών πελατών. Στις τράπεζες ωστόσο πιστεύουν ότι οι ροές χρηματοδότησης θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα και στο υπόλοιπο της χρονιάς, με το retail να υποστηρίζει σε μικρότερο βαθμό τα σχετικά μεγέθη.
Η δεύτερη προϋπόθεση έχει να κάνει με την επιτοκιακή στρατηγική στις προθεσμιακές καταθέσεις καθώς στο σύνολό τους οι συστιμικές τράπεζες προχωρούν συντεταγμένα στην ελάφρυνση των εξόδων για τόκους που πληρώνουν στους πελάτες τους, όσο θα ανανεώνεται το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο.
Η τρίτη επίσης κομβική προϋπόθεση είναι η αύξηση των μη τοκοφόρων εργασιών και κατ’ επέκταση η στήριξη που θα παρέχουν στην οργανική κερδοφορία. Τα μέχρι στιγμής αποτελέσματα δείχνουν ότι τα έσοδα από προμήθειες των τραπεζών συνεχίζουν την ανοδική τους τροχιά.Κι αυτό παρά τις απώλειες που έχουν οι τράπεζες από τις καθημερινές συναλλαγές φυσικών προσώπων (εμβάσματα, πληρωμές λογαριασμών), μετά την εφαρμογή πλαφόν στις χρεώσεις με νομοθετική παρέμβαση.
Ηχηρό μήνυμα Μεγάλου
Ήδη ο Διευθύνων Σύμβουλος της Τράπεζας Πειραιώς Χρήστος Μεγάλου επιβεβαίωσε στους αναλυτές το ισχυρό ξεκίνημα που καταγράφει από την αρχή του έτους η πιστωτική επέκταση των εγχώριων πιστωτικών ιδρυμάτων, με ατμομηχανή τον αυξημένο δανεισμό των επιχειρήσεων καθώς μέχρι στιγμής εικόνα της επιβεβαιώνει τον στόχο για καθαρή πιστωτική επέκταση τουλάχιστον 2,6 δισ. ευρώ στο σύνολο του έτους.
Ενδεικτικά, τόνισε ο κ. Μεγάλου, η Πειραιώς καταγράφει την υψηλότερη πιστωτική επέκταση (+16% ετησίως το α΄ τρίμηνο 2025) έναντι 11% μ.ό. του ελληνικών τραπεζών, 3% των τραπεζών της Ισπανίας και 0% της Ιταλίας. Όπως σημείωσε η Διοίκηση, η Πειραιώς έχει αυξήσει τα δάνειά της κατά 5 δισ. ευρώ μέσα σε πέντε τρίμηνα (+1,1 δισ. ευρώ το α΄ τρίμηνο 2025, αυξημένα κατά 16% ετησίως).
Η καθαρή πιστωτική επέκταση προήλθε από τις επιχειρήσεις, με τους κλάδους μεταποίησης και κατασκευών/ακινήτων να κατέχουν το μεγαλύτερο μερίδιο. Όπως αναφέρθηκε, από τα 3,2 δισ. ευρώ εκταμιεύσεων δανείων το α΄ τρίμηνο, τα 1,9 δισ. διοχετεύθηκαν σε μεγάλες επιχειρήσεις, τα 1,1 δισ. σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις και 0,2 δισ. σε ιδιώτες. Τα δάνεια της Πειραιώς σε έργα σχετικά με το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (ΤΑΑ) διαμορφώθηκαν σε περίπου 2,2 δισ. ευρώ από το 2023, τροφοδοτώντας 7 δισ. επενδύσεων.
Στα δάνεια προς τα νοικοκυριά ο κ. Μεγάλου είπε ότι η τάση έχει ισορροπήσει και αναμένει μέτρια ανάπτυξη μέχρι το τέλος του έτους με την πρόοδο στο πρόγραμμα “Σπίτι μου II” να είναι βραδύτερη σε σχέση με ό,τι αναμενόταν. Η Πειραιώς αναμένει ελαφρώς θετική χρονιά για τα στεγαστικά στο έλος των στεγαστικών δανείων, αξιολογώντας ευρύτερα τις τάσεις, χωρίς να αναβαθμίζει ακόμη τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους.
Παράλληλα ενδεικτικές των προοπτικών εξοικονόμησης από τους τόκους των προθεσμιακών καταθέσεων είναι οι σχετικές προβλέψεις από τη διοίκηση της Πειραιώς, σύμφωνα με τις οποίες, το 65% των προθεσμιακών καταθέσεων θα λήξει μέσα στους επόμενους 3 μήνες και θα ανατιμολογηθεί με χαμηλότερες αποδόσεις, ενώ το ποσοστό αυτό θα φτάσει στο 90% μέσα στο επόμενο 6μηνο.
Η διοίκηση του συστημικού ομίλου εκτιμά ότι ανά 25 μονάδες βάσης μείωσης στους δείκτες euribor, οι πληρωμές τόκων υποχωρούν κατά 20 εκατ. ευρώ, ποσό που ενισχύει το καθαρό έντοκο εισόδημα. Τέλος, όφελος έχουν οι τράπεζες από τις θέσεις αντιστάθμισης κινδύνου, καθώς έχουν πλέον αρχίσει να γράφουν κέρδη από την υποχώρηση του κόστους χρήματος.
Σε ό,τι αφορά τις προμήθειες η Τράπεζα Πειραιώς προχώρησε σε προς τα πάνω αναθεώρηση του στόχου της για το σύνολο της χρήσης, μετά την αύξηση των καθαρών εσόδων από προμήθειες κατά 10% σε ετήσια βάση στο α΄ τρίμηνο.
Κινητήριο μοχλό αποτέλεσαν τα νέα δάνεια, αλλά και οι εργασίες σε asset management και bancassurance, που ενισχύθηκαν σε ετήσια βάση κατά 47%, 28% και 30% αντίστοιχα. Στον αντίποδα, πτώση 46% καταγράφηκε στα έσοδα από συναλλαγές.
Συνολικά η δυναμική έναρξη του α’ τριμήνου πιστοποιεί την υπέρβαση των στόχων που έχει θέσει για το 2025 η διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς, παράγοντας 0,22 ευρώ σε κέρδη ανά μετοχή και δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 15%, ενώ ο στόχος για το σύνολο του έτους είναι 0,80 ευρώ και 14% αντίστοιχα.
Η Πειραιώς επέτυχε διατηρήσιμη κερδοφορία και ενίσχυση κεφαλαίων, διαφοροποιώντας τις πηγές εσόδων και διαχειριζόμενη πειθαρχημένα το κόστος και συνετά τον πιστωτικό κίνδυνο, σημείωσε ο CEO του Ομίλου Χρήστος Μεγάλου, επιβεβαιώνοντας τον στόχο για 1,9 δισ. ευρώ και καθαρά έσοδα από τόκους, 650 εκατ. ευρώ έσοδα από προμήθειες.
Καραβίας: επιτεύξιμοι οι στόχοι του 2025
Σίγουρος ότι η αύξηση των χορηγήσεων από την Eurobank αναμένεται να φτάσει ή και να ξεπεράσει τις προσδοκίες για το έτος, εμφανίστηκε στους αναλυτές ο Διευθύνων Σύμβουλος της Eurobank Φ. Καραβίας.
Όπως ανέφερε χαρακτηριστικά ο κ. Καταβίας, το α΄ τρίμηνο επετεύχθη αύξηση δανείων ίση με το 1/3 αυτής που προέβλεπε το πλάνο (για το 2025 το business plan της τράπεζας προέβλεπε αύξηση δανείων με ρυθμό 20%).
Όπως είπε στους αναλυτές ο κ. Καραβίας, η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ αποδείχθηκε ταχύτερη του αναμενομένου, αλλά η επίπτωση αυτή αντιμετωπίζεται ήδη από την ανάπτυξη με περισσότερα δάνεια. Η επίδραση στα έσοδα (sensitivity), ανά 25 μονάδες βάσης μείωση είναι 35 εκατ. ευρώ και η τράπεζα είναι προετοιμασμένη και για την περίπτωση να υποχωρήσει το επιτόκιο στο 1,5% από 2% αρχικά.
Συνολικά τόνισε ότι η επίδοση του πρώτου τριμήνου της Τράπεζας δημιουργεί αισιοδοξία ότι το πλάνο που έχει τεθεί για το 2025 θα επιτευχθεί. Στο πλαίσιο αυτό, μάλιστα, η Διοίκηση της Eurobank προχωρά σε αναβάθμιση του στόχου για την απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων φέτος, στο 16%.
Όπως είπε ο Διευθύνων Συμβούλου του Ομίλου, ειδικότερα για τα επιτοκιακά έσοδα τα οποία πλήττονται συνολικά για τις τράπεζες από τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ η ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων, η αύξηση των καταθέσεων συνδυαστικά με τη μείωση του κόστους τους και η μείωση των spreads στα δάνεια θα λειτουργήσουν αθροιστικά έτσι ώστε να επιτευχθεί ο στόχος που έχει θέσει η Eurobank για επιτοκιακά έσοδα 2,5 δισ. ευρώ φέτος.
Όπως αναφέρθηκε κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου στους αναλυτές, το επιχειρηματικό πλάνο της Τράπεζας προέβλεπε επιτόκια ΕΚΤ στο 2% στο τέλος του έτους και μέσο επιτόκιο έτους στο 2,53%.
Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου της Eurobank επιβεβαίωσαν την ορθή στρατηγική της Eurobank για επέκταση των δραστηριοτήτων της εκτός Ελλάδος, με τις δραστηριότητες στο εξωτερικό να είναι κερδοφόρες (τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν σε ετήσια βάση κατά 27,2%, σε 184 εκατ. ευρώ το α΄ τρίμηνο 2025) και να συνεισφέρουν κατά 52,7% στη συνολική κερδοφορία του Ομίλου (τα συνολικά καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 9,4% έναντι του α΄ τριμήνου 2024 σε 314 εκατ. ευρώ).
Τέλος, η Διοίκηση ανέφερε ότι εφόσον υπάρξει ευκαιρία στις αγορές για έκδοση ομολόγων (αν και ουσιαστικά δεν έχει ανάγκη περαιτέρω εκδόσεων δεδομένου ότι έχει καλύψει τους στόχους MREL) η Eurobank θα προχωρήσει σε έκδοση senior preferred ή Tier II, ύψους 1 δισ. ευρώ, προκειμένου να ανακαλέσει ομόλογο Tier II 950 εκατ. ευρώ που φέρει ακριβό κουπόνι (6,40%).
Ισχυρή ροή εσόδων από την Εθνική Τράπεζα
Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 16,5%, πολύ πάνω δηλαδή από την καθοδήγηση που έδωσε η διοίκηση για το σύνολο της χρονιάς (13%), μονοπώλησε όπως ήταν φυσικό τις ερωτήσεις των αναλυτών προς τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Εθνικής Τράπεζας Π. Μυλωνά.
Ο ίδιος απέδωσε την συγκεκριμένη εξέλιξη στην ισχυρή ροή εσόδων παρά τη μείωση αυτών από τόκους. Όπως είπε, έναντι στόχου για αύξηση των καθαρών χορηγήσεων 8% φέτος, η ΕΤΕ πέτυχε αύξηση 12% στο α΄ τρίμηνο, ενώ έχει μεγάλη «ουρά» δρομολογημένων δανείων που πρόκειται να εκταμιευθούν εντός του 2025.
Αναλυτικότερα ο κ. Μυλωνάς έκανε λόγο για καθαρή πιστωτική επέκταση 2,5 δισ. ευρώ κατά τη φετινή χρονιά ενώ στο πρώτο τρίμηνο του 2025οι εκταμιεύσεις δανείων ανήλθαν σε 1,6 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τη διοίκηση της Εθνικής, 1,2 δισ. ευρώ αφορούσαν εταιρικές χορηγήσεις, με αιχμή τον ενεργειακό και τον ξενοδοχειακό κλάδο αλλά και τη ναυτιλία, ενώ ήπια αναθέρμανση παρατηρείται και στο retail.
Την ίδια στιγμή η διοίκηση εμφανίστηκε αισιόδοξη και για την πορεία των χορηγήσεων λιανικής χάρις και στο «Σπίτι μου ΙΙ» για το οποίο υπάρχουν πολλές αιτήσεις οι οποίες θα χρειαστεί κάποιο διάστημα να γίνουν δάνεια.
Όπως είπε η Διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας, η ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων, μαζί με το hedging επιτοκίων στο οποίο έχει προβεί η Τράπεζα, αλλά και την μείωση του κόστους των καταθέσεων και την περαιτέρω βελτίωση του μίγματός τους, συγκράτησαν την μείωση των επιτοκιακών εσόδων. Επίσης αντισταθμιστικά στα έσοδα λειτούργησαν οι προμήθειες, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 13%, κυρίως από την εταιρική τραπεζική (+35% σε ετήσια βάση).
Στα αξιοπρόσεκτα στοιχεία το ότι ο δείκτης NPEs έχει υποχωρήσει στο 2,6%, αλλά και το ότι το ισχυρό κεφαλαιακό μαξιλάρι παρέχει τη δυνατότητα αύξησης της ανταμοιβής των μετόχων και περαιτέρω δημιουργίας αξίας μέσω «ανόργανων» ενεργειών.
Συνολικά τα αποτελέσματα για τους πρώτους τρεις μήνες του έτους εκτιμάται ότι στηρίζουν την καθοδήγηση που έχει δώσει η διοίκηση για το σύνολο της χρονιάς και ως εκ τούτου οι στόχοι του business plan που έχει ήδη θέσει η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας παραμένουν απόλυτα επιτεύξιμοι.
Ως προς το αν η Εθνική εξετάζει ευκαιρίες εξαγορών, η διοίκηση δεν δήλωσε κάτι συγκεκριμένο, επισημαίνοντας ωστόσο ότι προχωράει σε κοινοπρακτικές χορηγήσεις εστιάζοντας σε υποδομές, ενέργεια και κλάδο φιλοξενίας, με συμμετοχή έως 300 εκατ. ευρώ σε δάνεια ισλαμικού δικαίου ενώ οι χορηγήσεις της ΕΤΕ στο εξωτερικό γίνονται μέσω της θυγατρικής στην Κύπρο.
