Μετά τη Morgan Stanley που «ψήφισε» Ευρώπη στις μετοχές, έρχεται και η αμερικανική τράπεζα Citi να προτείνει τις ευρωπαϊκές μετοχές, αφού συστήνει στους επενδυτές να εστιάσουν στα θεμελιώδη μεγέθη των ευρωπαϊκών εταιρειών.
«Οι μετοχές διαπραγματεύονται πρόσφατα χαμηλότερα, καθώς διάφοροι βασικοί κίνδυνοι όπως η γεωπολιτική, οι τοποθετήσεις των επενδυτών και τα επιτόκια έχουν έρθει στο επίκεντρο. Ο επόμενος βασικός καταλύτης θα πρέπει να είναι η περίοδος τριμηνιαίων εκθέσεων, η οποία θα κορυφωθεί τις επόμενες εβδομάδες. Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου αναμένεται να είναι σχετικά αδύναμα, σηματοδοτώντας πιθανότατα το κατώτατο σημείο στην πορεία αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) της Ευρώπης. Σημειώνουμε ότι η δυναμική των EPS ήταν σχετικά αδύναμη φέτος, αν και υπάρχουν κάποια πρώτα σημάδια ανάκαμψης. Τελικά, ο πήχης που πρέπει να ξεπεράσουν οι ευρωπαϊκές εταιρείες κατά τη διάρκεια της περιόδου υποβολής εκθέσεων είναι υψηλότερος από ότι το προηγούμενο τρίμηνο, αλλά τα μοντέλα μας υποδεικνύουν ότι τα αποτελέσματα θα είναι ακόμη αρκετά για να ικανοποιήσουν την αγορά. Αυτό διαφέρει από τις ΗΠΑ, όπου η αγορά συνεχίζει να τιμολογεί αναβαθμίσεις EPS», επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου.
Η περίοδος υποβολής αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου κορυφώνεται
Αρκετές βασικές ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν ήδη υποβάλει εκθέσεις, αλλά η πλειονότητα των εταιρειών θα ανακοινώσει αποτελέσματα κατά τη διάρκεια του επόμενου μήνα. Η τρέχουσα εβδομάδα είναι η πιο δραστήρια, τόσο από την άποψη του αριθμού εταιρειών που υποβάλλουν εκθέσεις, όσο και από την άποψη του συνολικού μεριδίου στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς του δείκτη Stoxx 600.
«Αναμένοντας ένα αδύναμο πρώτο τρίμηνο, οι προσδοκίες παραμένουν υποτονικές, με τους αναλυτές να προβλέπουν συρρίκνωση των κερδών κατά 14% περίπου. Αυτό θα είναι πιθανότατα το χαμηλό σημείο για τα τριμηνιαία κέρδη ανά μετοχή, με τα στοιχεία ανάπτυξης να αναμένεται να βελτιωθούν από εδώ και πέρα. Οι αναλυτές αναμένουν τώρα αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 8% περίπου για την ευρωπαϊκή αγορά φέτος. Οι αναλυτές έχουν αναθεωρήσει σταθερά προς τα κάτω τις προβλέψεις τους για τα επίπεδα των EPS φέτος αλλά οι εκτιμήσεις για την ετήσια/τριμηνιαία αύξηση των EPS αυξήθηκαν την τελευταία εβδομάδα. Η Ηπειρωτική Ευρώπη είδε τις καθαρές αναθεωρήσεις κερδών να αυξάνονται σε θετικό έδαφος τις τελευταίες εβδομάδες, με επικεφαλής τους κυκλικούς τομείς», εξηγεί η τράπεζα.
Το ερώτημα είναι τι αποτιμά η αγορά
Οι προσδοκίες για την πορεία των ευρωπαϊκών κερδών ανά μετοχή έχουν βελτιωθεί από το προηγούμενο τρίμηνο. Η αγορά τιμολογεί τώρα αύξηση των ευρωπαϊκών κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 10% για το επόμενο δωδεκάμηνο, σύμφωνα με το consensus των αναλυτών. Στο τέλος του 2023, η συρρίκνωση των EPS ήταν πολύ πιο πτωτική από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.
«Με τις αγορές να τιμολογούν παρόμοια αποτελέσματα με το consensus, τα αποτελέσματα των ευρωπαϊκών εταιρειών θα πρέπει να ικανοποιήσουν την αγορά. Οποιοδήποτε χτύπημα θα ήταν ένα πρόσθετο μπόνους για τους επενδυτές. Στις ΗΠΑ, ο πήχης είναι πιθανότατα πολύ υψηλότερος, τα μοντέλα μας υποδηλώνουν ότι οι αγορές τιμολογούν αναβαθμίσεις. Εντός της ευρωπαϊκής αγοράς, οι προσδοκίες είναι σχετικά υποτονικές στις επικοινωνίες, τις εταιρείες κοινής ωφέλειας και το real estate, ενώ πιο αισιόδοξες για τα χημικά, τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και την τεχνολογία. Επισημαίνουμε τις ευρωπαϊκές εταιρείες που αναμένεται να υποβάλουν εκθέσεις τις επόμενες τέσσερις εβδομάδες και για τις οποίες οι θεμελιώδεις αναλυτές της Citi παρακολουθούν καταλύτες. Τα ονόματα περιλαμβάνουν τις Continental, International Consolidated Airlines και Compass Group», καταλήγει η αμερικανική τράπεζα.
