Goldman Sachs και UBS αναβαθμίζουν τις εκτιμήσεις τους για τον χρυσό, με την ισχυρότερη από την αναμενόμενη ζήτηση των κεντρικών τραπεζών και τον ρόλο του μετάλλου ως αντιστάθμισης έναντι της ύφεσης και των γεωπολιτικών κινδύνων να στηρίζουν τις προσδοκίες για ακόμη υψηλότερες τιμές το 2025.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs, συμπεριλαμβανομένης της Λίνα Τόμας, βλέπουν τώρα το ράλι του χρυσού στα 3.700 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους – με τις τιμές να φτάνουν τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι τα μέσα του 2026 – ενώ ο στρατηγικός αναλυτής της UBS, Τζόνι Τιβς, επισήμανε τα 3.500 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το Δεκέμβριο του 2025, σύμφωνα με δύο ξεχωριστά σημειώματα την Παρασκευή.
Οι νέοι στόχοι έρχονται μετά την έκρηξη του χρυσού κατά 6,6% την περασμένη εβδομάδα, με τις τιμές να σημειώνουν νέο ρεκόρ πάνω από τα 3.245 δολάρια ανά ουγγιά τη Δευτέρα. Οι δύο τράπεζες εξέδωσαν τις προηγούμενες αναβαθμίσεις των προοπτικών τους τον Μάρτιο, σηματοδοτώντας ισχυρή ανοδική συναίνεση για τον χρυσό σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας, καθώς οι εμπορικές πολιτικές του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ταράζουν τις παγκόσμιες αγορές.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs ανέφεραν ότι οι αγορές είναι πιθανό να φτάσουν κατά μέσο όρο τους 80 τόνους το μήνα φέτος – από την προηγούμενη εκτίμησή τους για 70 τόνους – και επανέλαβαν τη σύσταση για το εμπόριο χρυσού σε long θέσεις. Οι αυξανόμενοι κίνδυνοι ύφεσης θα μπορούσαν επίσης πιθανότατα να διοχετεύσουν εισροές σε χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια που υποστηρίζονται από ράβδους χρυσού, πρόσθεσαν.
«Οι πρόσφατες ροές έχουν εκπλήξει προς τα πάνω, αντανακλώντας πιθανότατα την ανανεωμένη ζήτηση των επενδυτών για αντιστάθμιση έναντι του κινδύνου ύφεσης και τις μειώσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου», ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman, προσθέτοντας ότι οι οικονομολόγοι της τράπεζας βλέπουν τώρα πιθανότητα ύφεσης 45%. Εάν όντως συμβεί ένα τέτοιο σενάριο, «οι εισροές ETF θα μπορούσαν να επιταχυνθούν περαιτέρω και να ανεβάσουν τις τιμές του χρυσού στα 3.880 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του έτους».
UBS
Εν τω μεταξύ, η UBS αναμένει ισχυρή ζήτηση από διάφορα τμήματα της αγοράς – συμπεριλαμβανομένων των κεντρικών τραπεζών, των διαχειριστών μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων, των μακροοικονομικών κεφαλαίων, του ιδιωτικού πλούτου και των μικροεπενδυτών – καθώς οι αλλαγές στο παγκόσμιο εμπόριο και το γεωπολιτικό σκηνικό ενισχύουν την ανάγκη κατανομής σε καταφύγια. Παρόλα αυτά, υπάρχει χώρος για περαιτέρω έκθεση στον χρυσό, με την τοποθέτηση στην αγορά να μην είναι ακόμη υπερβολικά γεμάτη, δήλωσε ο Τιβς.
«Η αναλογία των θέσεων χρυσού προς το συνολικό ενεργητικό των κεφαλαίων έχει τη δυνατότητα να ξεπεράσει τα επίπεδα που έφτασε το 2020, αν και δεν είναι απαραίτητο να φτάσει στην κορυφή του 2012-13», έγραψε, προσθέτοντας ότι η βάση των επενδυτών του χρυσού έχει διευρυνθεί μετά το χρηματοπιστωτικό σοκ του 2008. «Η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα ενισχύει την ανάγκη διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων, ωφελώντας τον χρυσό», αναφέρει το Bloomberg.
Εν τω μεταξύ, οι αραιότερες συνθήκες ρευστότητας – εν μέρει λόγω της περιορισμένης αύξησης της προσφοράς των ορυχείων και των μεγάλων ποσοτήτων χρυσού που είναι δεσμευμένες στα αποθέματα των κεντρικών τραπεζών και στα χαρτοφυλάκια των ETF – θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην υπερβολή των κινήσεων των τιμών, δήλωσε ο Τιβς.
«Οι πρόσφατες ροές έχουν εκπλήξει προς τα πάνω, αντανακλώντας πιθανότατα την ανανεωμένη ζήτηση των επενδυτών για αντιστάθμιση έναντι του κινδύνου ύφεσης και τις μειώσεις στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων κινδύνου», ανέφεραν οι αναλυτές της Goldman, προσθέτοντας ότι οι οικονομολόγοι της τράπεζας βλέπουν τώρα πιθανότητα ύφεσης 45%. Εάν όντως συμβεί ένα τέτοιο σενάριο, «οι εισροές ETF θα μπορούσαν να επιταχυνθούν περαιτέρω και να ανεβάσουν τις τιμές του χρυσού στα 3.880 δολάρια ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του έτους».
