Στο ενδεκάμηνο, ο Γενικός Δείκτης σημείωσε άνοδο 2.13%, όταν ο Dow Jones υποχωρούσε, 4.81%, ο S&P 500 14.39% ο Nasdaq 26.7%, ο DAX–30 σημειώνει πτώση 9.37% και ο CAC–40 υποχωρούσε κατά 5.79%. Κορυφαίοι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι εμφανίζονται αισιόδοξοι για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, ενώ, προβλέπουν… δύσκολο 2023 για τις ευρωπαϊκές αγορές.

Η επιστροφή της ελληνικής οικονομίας στην επενδυτική βαθμίδα αποτελεί σημαντική παράμετρο και για την πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου, καθώς θα συμβάλλει τόσο στην αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου, όσο και την προσέλκυση νέων κεφαλαίων.

Η Goldman Sachs «βλέπει» ότι η χώρα έχει αυξημένες πιθανότητες να ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα, στις αρχές του 2023. «Η ελληνική οικονομία συνέχισε τη βελτίωση, ενώ, αναμένεται πως θα συνεχίσει να έχει καλύτερη απόδοση από την Ευρωζώνη, το 2023. Η φθίνουσα πορεία του χρέους προς ΑΕΠ στο 150% έως το 2025, που υποστηρίζονται από ένα ευνοϊκό μακροοικονομικό πλαίσιο και μία μεγάλη διάρκεια της ευρωπαϊκής οικονομικής βοήθειας, αυξάνουν τις πιθανότητες για επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα, το 2023», επισημάνθηκε.

Οι εκτιμήσεις των διεθνών επενδυτικών οίκων

Οι αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών δε φαίνονται σε καμία περίπτωση «τεντωμένες», παρά την ανθεκτικότητα που έχει δείξει το Χ.Α. το τελευταίο διάστημα, καθώς ο δείκτης P/E των ελληνικών μετοχών είναι από τους χαμηλότερους όχι μόνο εντός της Ευρώπης, αλλά και συγκριτικά με τις αναδυόμενες αγορές και τις παγκόσμιες αγορές γενικότερα, σύμφωνα με τη Citigroup. Συγκεκριμένα, τοποθετείται στο 7 για το 2022, στο 8 για το 2023 και στο 7.1, για το 2024.

Σύμφωνα με τις συγκλίνουσες προβλέψεις, τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγμένων θα «εκτοξευθούν» κατά 56% εφέτος, ενώ, το 2023 θα σημειώσουν πτώση 12% και το 2024, θα ανακάμψουν κατά 12.6%. Η μερισματική απόδοση στο περιβάλλον των ελληνικών μετοχών διαμορφώνεται στο ελκυστικό 4.1%, ενόσω η μερισματική απόδοση στο σύνολο της Ευρώπης διαμορφώνεται στο 3.4%, στις Ηνωμένες Πολιτείες στο 1.6%, τις διεθνείς μετοχές στο 2.2% και τις αναδυόμενες αγορές, στο 2.9%.

Ακόμη, στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η JP Morgan για τον επόμενο χρόνο, με την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά να είναι η προτιμώμενη στην περιοχή των αναδυόμενων αγορών της Ευρώπης. Ο ελληνικός δείκτης MSCI θα σημειώσει άνοδο 8% το 2023, ενώ, με βάση το θετικό σενάριο, μπορεί να καταγράψει κέρδη της τάξεως του 15%, σύμφωνα με το βασικό της σενάριο.

«Ταύρος» για την Ελλάδα, δηλώνει η αμερικανική επενδυτική τράπεζα, Jefferies. «Η Ελλάδα βρίσκεται στην κορυφή και δίδει το παράδειγμα», είναι ο τίτλος της έκθεσης για τις ελληνικές μετοχές, όπου διατηρεί τη θετική της στάση.

Θετική για τις προοπτικές του Χρηματιστήριου Αθηνών το 2023 εμφανίζεται και η Goldman Sachs, καθώς τοποθετεί την ελληνική αγορά στους επτά δείκτες από το περιβάλλον των αναδυόμενων αγορών, οι οποίοι θα σημειώσουν διψήφιες θετικές αποδόσεις το νέο έτος και υψηλότερες σε σύγκριση με αυτές του πανευρωπαϊκού δείκτη Stoxx 600 αλλά και του S&P 500· εκτιμά πως σε ορίζοντα δώδεκα μηνών, ο Γενικός Δείκτης θα… «σκαρφαλώσει» κοντά στις 1.000 μονάδες και συγκεκριμένα τις 995, με τον δείκτη P/E να διαμορφώνεται στο 7.9 και τον δείκτη μερισματικής απόδοσης, στο ελκυστικό 5%.

Η Ελλάδα τοποθετείται στη δεύτερη υψηλότερη θέση, ανάμεσα στις ένδεκα αγορές σε όρους μερισματικών αποδόσεων.

Το ασφάλιστρο κινδύνου των ελληνικών μετοχών εκτιμάται σε 12.4% και είναι υψηλά στις εκτιμήσεις της Bank of America, ενώ, η απόδοση των κερδών είναι στο 7.3% και το 10.3% το 2022 – 2023 και η μερισματική απόδοση υπολογίζεται στο 5.6% και το 6.2% για τα ίδια έτη αναφοράς και σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.

Η θετική δυναμική της κερδοφορίας, ιδίως για τις τράπεζες, θα υποστηρίξει την υπεραπόδοση των ελληνικών μετοχών, σύμφωνα με τη Morgan Stanley. Οι επιδόσεις των ελληνικών μετοχών αυτό το έτος ήταν καλύτερες από άλλες ανεπτυγμένες και αναδυόμενες ευρωπαϊκές αγορές και υποστηρίζονται από μία ισχυρότατη θετική αναθεώρηση κερδών.

Τα μεγάλα discounts των ελληνικών μετοχών, παραμένουν. Σε σύγκριση με την Ευρώπη, η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται κοντά στα ιστορικά υψηλά: 38% σε όρους P/E και 34% σε όρους μερισματικής απόδοσης. Στις αναδυόμενες αγορές, επικρατεί η ίδια τάση (33% στο P/E και 39% στη μερισματική απόδοση).

Ψήφο εμπιστοσύνης για το ελληνικό χρηματιστήριο δίνει και η HSBC, η οποία διατηρεί τη σύσταση “overweight” για τις ελληνικές μετοχές και παράλληλα, καλεί τους επενδυτές να «τις προσέξουν περισσότερο», καθώς –πέραν όλων των άλλων– έχουν και χαμηλές αποτιμήσεις. Η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή και οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές. Οι τράπεζες συνέχισαν την καλή πορεία τους και παραμένουν στο επίκεντρο της ιστορίας των ελληνικών μετοχών.

Η Ελλάδα εξακολουθεί να φαίνεται χαμηλά αποτιμημένη με βάση το PE σε σύγκριση με τον ιστορικό μέσο όρο. Οι αναλυτές της HSBC αξιολογούν με σύσταση «αγορά» όλες τις μετοχές των επιχειρήσεων που καλύπτουν στην Ελλάδα.

Οι τράπεζες

Η Morgan Stanley δίδει ψήφο εμπιστοσύνης στις προοπτικές των μετοχών των ελληνικών τραπεζών, οι οποίες αποτελούν κορυφαία της επιλογή.

Η ανταμοιβή κινδύνου στην Ελλάδα είναι η πιο ελκυστική και εξακολουθεί να προσφέρει άνοδο, εκτιμά, τοποθετώντας τη μετοχή της EUROBANK, στη λίστα με τις “Banks: Financials’ Finest List” από τις επιλογές στις Παγκόσμιες Τράπεζες. H δεύτερη επιλογή της από τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο είναι η Πειραιώς. Για τη EUROBANK, δίδει τιμή – στόχο στα 1.38€ (κλείσιμο Πέμπτης 1.03€), για την Πειραιώς τα 1.96€ (κλείσιμο 1.33€) και για την ALPHA BANK δίνει τιμή– στόχο στα 1.34€ (κλείσιμο 1.012€).

Τα μέτρα που ζητά η κυβέρνηση δεν «εκτροχιάζουν» τις τράπεζες, προσθέτει, υπογραμμίζοντας ότι είναι διαχειρίσιμο το κόστος στήριξης των δανειοληπτών, μείωσης των προμηθειών και αύξησης των επιτοκίων καταθέσεων.

Η HSBC «βλέπει» υψηλά περιθώρια ανόδου έως και 158% για τις τραπεζικές μετοχές. Οι συστάσεις είναι buy με τιμές – στόχους για την Πειραιώς στα 3.30€ (περιθώριο ανόδου 158%), για τη EUROBANK στο 1.60€ (ανοδικό περιθώριο 58%), για την ALPHA BANK στο 1.40€ ( 43% ανοδικό περιθώριο) και για την Εθνική στα 5.20€ (περιθώριο ανόδου 41%).

Μετά τις καλύτερες του αναμενόμενου επιδόσεις το 2022, οι τράπεζες θα διατηρήσουν υψηλή κερδοφορία και το 2023, με τα λειτουργικά κέρδη ως ποσοστό του ενεργητικού να ανέρχονται περίπου στο 2%, σύμφωνα τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης, Fitch.

Ο οίκος αναμένει ότι η μείωση των «κόκκινων» δανείων των ελληνικών τραπεζών θα συνεχισθεί και το 2023, παρά τον υψηλό πληθωρισμό και την ταχεία αύξηση των επιτοκίων, που δημιουργεί προβλήματα στην εξυπηρέτηση του χρέους νοικοκυριών και επιχειρήσεων. Μετά τη «βουτιά» των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs) το 2021 στο 9.8%, ο Fitch εκτιμά ότι ο σχετικός δείκτης υποχωρεί κοντά στο 7% εφέτος και ότι θα μειωθεί περαιτέρω το 2023, κοντά στο 5%.

Διαβάστε ακόμη: