Με την κρίση στην Ερυθρά Θάλασσα να αναστατώνει και πάλι τον τομέα της εφοδιαστικής αλυσίδας και να “μπλοκάρει” τις αποστολές όλων των ειδών, από αυτοκίνητα μέχρι ενέργεια, είναι θέμα χρόνου να εμφανιστούν οι πρώτες συνέπειες και στα κέρδη των εταιρειών.
Ηδη αρκετές εταιρείες προειδοποιούν για τις επιπτώσεις της όλης κατάστασης. Συγκεκριμένα, η εταιρεία κατασκευής ηλεκτρικών οχημάτων Tesla Inc. σχεδιάζει διακοπή παραγωγής δύο εβδομάδων σε γερμανικό εργοστάσιο λόγω καθυστερήσεων στις αποστολές, ενώ η σουηδική Volvocar AB ανακοίνωσε τριήμερη διακοπή στο εργοστάσιό της στο Βέλγιο. Οι βρετανοί όμιλοι λιανικής Tesco Plc, Marks & Spencer Group Plc και Next Plc έχουν όλοι επισημάνει τον κίνδυνο υψηλότερων τιμών για τους καταναλωτές.
Η αλλαγή ρότας των πλοίων
Αυτό οφείλεται, σύμφωνα με το πρακτορείο Bloomberg, στο γεγονός ότι τουλάχιστον 2.300 πλοία κάνουν μεγάλες παρακάμψεις για να αποφύγουν τις επιθέσεις των μαχητών Χούθι στην Ερυθρά Θάλασσα – μια πλωτή οδό που συνήθως διαχειρίζεται πάνω από το 12% του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου. Οι κεντρικοί τραπεζίτες προειδοποιούν για άνοδο του πληθωρισμού που θα μπορούσε να εμποδίσει τη μείωση των επιτοκίων. Για πολλές εταιρείες, ειδικά στην Ευρώπη, αυξάνει τους χρόνους διέλευσης, τους ναύλους και το κόστος ασφάλισης. Και κατά συνέπεια αναγκάζει τους αναλυτές να επανεξετάσουν τις εκτιμήσεις των κερδών των εταιρειών για το επόμενο έτος.
Τους τελευταίους τρεις μήνες, η πρόβλεψη για τα κέρδη των αυτοκινητοβιομηχανιών μειώθηκε κατά 5%, όπως δείχνουν τα στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg. Από την άλλη πλευρά, οι μεταφορείς αναδεικνύονται νικητές – με τις τιμές των εμπορευματοκιβωτίων να αυξάνονται κατά 300% σε ορισμένες διαδρομές, οι εκτιμήσεις κερδών για τον δείκτη μεταφορών της MSCI Europe έχουν αυξηθεί κατά 7% σε μόλις δύο εβδομάδες.
Ο Thomas Brenier, επικεφαλής μετοχών στη Lazard Freres Gestion στο Παρίσι, περιόρισε την έκθεση στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας, θεωρώντας τον ως «ένα από τους πρώτους που επηρεάζονται αρνητικά λόγω της περίπλοκης και τεταμένης αλυσίδας εφοδιασμού». Αποφεύγει επίσης το λιανικό εμπόριο, καθώς «θα μπορούσε να υποφέρει από έλλειψη προϊόντων προς πώληση». «Αν διαρκέσει ακόμη έναν ή δύο μήνες, σίγουρα θα δείτε κάποιες προειδοποιήσεις για μείωση κερδών που συνδέονται με αυτό», προέβλεψε ο Brenier.
Μια ματιά στο πώς θα μπορούσαν να διαμορφωθούν τα κέρδη για διάφορους τομείς
Αποστολή και ασφάλιση
Το τρέχον κόστος μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων, εάν διατηρηθεί, θα μπορούσε να αυξήσει τον συνολικό πληθωρισμό στο Ηνωμένο Βασίλειο και τη ζώνη του ευρώ από τα τέλη του 2024 και τις αρχές του 2025, εκτιμά το Bloomberg Intelligence. Ωστόσο, τα γεγονότα ενισχύουν την τύχη των παγκόσμιων ναυτιλιακών εταιρειών, όπως η AP Moller-Maersk A/S και η Hapag-Lloyd AG στην Ευρώπη, η εισηγμένη στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ ZIM Integrated Shipping και η ιαπωνική Mitsui OSK Lines Ltd. Οι ασφαλιστές θα πρέπει επίσης να επωφεληθούν αφού δεκαπλασιάστηκαν τα ασφάλιστρα σε ορισμένα δρομολόγια.
Μεταξύ των αποστολέων, η Maersk φαίνεται ότι συγκεντρώνει μια σειρά από ανοδικές συστάσεις αναλυτών. Η Bank of America διπλασίασε πρόσφατα τις εκτιμήσεις για τα κέρδη του 2024 για τη Δανέζικη εταιρεία, ενώ η Goldman Sachs Group Inc. εκτιμά ότι μια τεράστια αύξηση των ελεύθερων ταμειακών ροών θα μπορούσε να της επιτρέψει να επιστρέψει κεφάλαια στους μετόχους. Ο David Vernon της Sanford C Bernstein and Co. προβλέπει μια ώθηση στην κερδοφορία της εταιρείας καθώς και για τις εταιρείες logistics, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών μεταφοράς εμπορευμάτων, εάν εκείνοι που έχουν ξεμείνει από επιλογές αποστολής καταφύγουν στις αεροπορικές μεταφορές. «Οι αεροπορικές μεταφορές είναι απολύτως οι νικητές», είπε ο Vernon, ονομάζοντας την FedEx Corp., την United Parcel Service Inc. και την DHL Group ως πιθανούς δικαιούχους.
Οι λιανέμποροι
Η Primark, η οποία ανήκει στην Associated British Foods Plc, και η Hennes & Mauritz AB είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες σε όγκους θαλάσσιων μεταφορών, σύμφωνα με τον αναλυτή της RBC Capital Markets, Richard Chamberlain, ενώ ο ιδιοκτήτης της Zara, ο όμιλος Inditex SA προμηθεύεται κυρίως από γειτονικές χώρες. Ομοίως, η Bryan Garnier & Co. επισημαίνει τη γαλλική εταιρεία λιανικής επίπλων Maisons du Monde SA ως “εξαιρετικά ευάλωτη”, η οποία προμηθεύεται το 75% των εμπορευμάτων της από την Ασία και μεταφέρει το 90% δια θαλάσσης. Η παρατεταμένη διακοπή θα φέρει σε παγκόσμιες μάρκες όπως η Nike Inc., η Adidas AG και η Capri Holdings Ltd, είπε ο Bernstein. Το πρόβλημα για τέτοιες εταιρείες είναι ότι το οικονομικό υπόβαθρο μπορεί να δυσκολέψει τη μετακύλιση υψηλότερου κόστους στους καταναλωτές. «Οι εταιρείες μπορεί να χρειαστεί να τα απορροφήσουν, κάτι που θα μείωνε τα περιθώρια κέρδους», δήλωσε η Frédérique Carrier της RBC Wealth Management.
Αυτοκινητοβιομηχανία
Μέχρι στιγμής, η Tesla και η Volvo Car είναι οι μόνες αυτοκινητοβιομηχανίες που ανακοίνωσαν “πάγωμα” στην παραγωγή τους. Ωστόσο, τέτοιες καθυστερήσεις «μπορεί να αντιπροσωπεύουν νέο κίνδυνο για την παραγωγή ελαφρών οχημάτων εφέτος», σύμφωνα με τη Morgan Stanley. Οι περισσότεροι στην αγορά εκτιμούν ότι η βιομηχανία δεν θα δει επανάληψη των προβλημάτων της εποχής Covid. «Τα ακριβότερα καύσιμα, οι επιπλέον ημέρες ενοικίασης χώρου και οι υψηλότερες τιμές αποστολής θα είναι αρνητικά για τα P&L των εταιρειών, αλλά, λαμβάνοντας υπόψη αυτό, το κόστος μεταφοράς είναι περίπου 57% χαμηλότερο από τα επίπεδα Covid», έγραψε ο αναλυτής της BofA, John Murphy. Η κρίση θα μπορούσε ακόμη και να επιτρέψει στις αυτοκινητοβιομηχανίες να διατηρήσουν υψηλότερες τιμές οχημάτων, ανέφερε το Bloomberg Intelligence.
Ενέργεια
Ο αντίκτυπος στις τιμές του αργού ήταν σχετικά χαμηλός εφέτος, αλλά αυτό θα μπορούσε να αλλάξει εάν μια παρατεταμένη σύγκρουση προκαλέσει ελλείψεις προσφοράς. Ωστόσο, οι αγορές πετρελαίου προετοιμάζονται για διαταραχές εβδομάδων. Λιγότερα δεξαμενόπλοια διασχίζουν το στενό Bab el-Mandeb στο νότιο άκρο της Ερυθράς Θάλασσας, σύμφωνα με στοιχεία της Vortexa που συγκέντρωσε το Bloomberg. Ο αριθμός των πλοίων που μεταφέρουν αργό ή βρώμικα προϊόντα πετρελαίου, όπως το μαζούτ, έχει μειωθεί κατά 25% εφέτος έως τις 19 Ιανουαρίου σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, δείχνουν τα στοιχεία.
