Αν και η Wall Street αναμένεται το 2026 να συνεχίσει για τέταρτη χρονιά τις διψήφιες επιδόσεις εντούτοις υπάρχουν επενδυτές που ανησυχούν για την αισιόδοξη εκτίμηση.
Οι στρατηγικοί αναλυτές έχουν εκδώσει στόχους για το που θα κλείσει στο τέλος της επόμενης χρονιάς ο S&P 500, δείκτης αναφοράς της μεγαλύτερης χρηματιστηριακής αγοράς του πλανήτη, οι οποίοι συγκεντρώνονται με τους πιο αυστηρούς όρους εδώ και σχεδόν μια δεκαετία, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Προβλέπουν κατά μέσο όρο κέρδος περίπου 11% για τις αμερικανικές μετοχές το 2026 ακόμη και μετά από τρία συνεχόμενα χρόνια διψήφιων αποδόσεων.
Οι πεσιμιστές της Wall Street
Ο S&P 500 ενισχύθηκε κατά 0,88% και έκλεισε στις 6.834,50 μονάδες την Παρασκευή. Η υψηλότερη πρόβλεψη καταγράφεται από την Oppenheimer στις 8.100 μονάδες και η χαμηλότερη από την Stifel Nicolaus στις 7.000 μονάδες, με αποτέλεσμα η διαφορά ανάμεσα στις προβλέψεις να διαμορφώνεται στο 16%. H Deutsche Bank συμφωνεί με την πρόβλεψη της Oppenheimer και η Bank of America με την εκτίμηση της Stifel.
«Όταν οι στόχοι του S&P 500 ομαδοποιούνται τόσο στενά, αυτό υποδηλώνει ότι οι προσδοκίες έχουν καλές τιμές και οι προβλέψεις μπορεί να γίνουν εύθραυστες – αυτό αφήνει την αγορά πιο ευαίσθητη σε σταδιακές απογοητεύσεις» τονίζει ο Dave Mazza, διευθύνων σύμβουλος της Roundhill Financial Inc. «Αν όλοι βρίσκονται στην ίδια πλευρά του σκάφους, δεν χρειάζεται ύφεση για να προκαλέσει αστάθεια, απλώς χρειάζονται αστοχίες στα κέρδη, εκπλήξεις πολιτικής ή τοποθέτηση χωρίς περιθώριο σφάλματος».
Αν όλοι περιμένουν το ίδιο πράγμα τότε εξ ορισμού έχει ήδη τιμολογηθεί στην αγορά
Τέτοιες απόψεις για μια ισόρροπη πορεία θεωρούνται γενικά ως αντίθετο σήμα όταν όλοι κλίνουν προς την ίδια κατεύθυνση, η ανισορροπία συχνά διορθώνεται. Έρχονται επίσης σε μια εποχή που οι κίνδυνοι της αγοράς είναι ορατοί. Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της Federal Reserve, με την κεντρική τράπεζα να είναι διαιρεμένη ως προς τις επόμενες κινήσεις. Το ποσοστό ανεργίας αυξάνεται σταθερά τους τελευταίους μήνες και οι μεγάλες δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη δεν έχουν ακόμη αποτιμηθεί σε χρήμα.
«Η ομοφωνία και η ομαδοποίηση των προοπτικών με ανησυχούν» εξηγεί στο Bloomberg ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers LLC. «Αν όλοι περιμένουν το ίδιο πράγμα, τότε εξ ορισμού, έχει ήδη τιμολογηθεί στην αγορά, ειδικά όταν οι λογικές για τις συναινετικές προοπτικές βασίζονται τόσο συχνά σε παρόμοια θεμέλια, όπως οι μειώσεις επιτοκίων, οι μειώσεις φόρων και η συνεχιζόμενη κυριαρχία της Τεχνητής Νοημοσύνης».
Η αισιόδοξη προοπτική βασίζεται στην οικονομική ανάπτυξη που θα ενισχύσει τα εταιρικά κέρδη. Οι μειώσεις φόρων και η χαλάρωση των ρυθμίσεων αναμένεται να ενισχύσουν την οικονομική δραστηριότητα, μαζί με τις προβλέψεις για δύο μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες από την Fed, λένε οι αισιόδοξοι. Οι απαισιόδοξοι βλέπουν ότι ισοδυναμεί με εφησυχασμό.
Οι διαχρονικά λάθος προβλέψεις για τη Wall Street
Η δημοσίευση της πρόβλεψης για τον S&P 500 αποτελεί μια μακροχρόνια πρακτική της Wall Street, με αναλυτές από μεγάλες τράπεζες έως εξειδικευμένα επενδυτικά γραφεία να αποκαλύπτουν τα στοιχεία τους προς το τέλος κάθε ημερολογιακού έτους. Ωστόσο, οι προβλέψεις είναι κάτι παραπάνω από κοινό μυστικό ότι είναι σταθερά λανθασμένες. Οι στόχοι για τον S&P 500 τείνουν να υστερούν σε σχέση με την πραγματική απόδοση του δείκτη κατά δύο μήνες, σύμφωνα με στοιχεία της Piper Sandler & Co. Η ίδια συμπεριφορά ισχύει και για τους μεμονωμένους στόχους για τις μετοχές.
«Η κατεύθυνση της αγοράς είναι ένας καλύτερος κύριος δείκτης αλλαγών στους στόχους συναίνεσης από ό,τι οι στόχοι συναίνεσης είναι ένας κύριος δείκτης της αγοράς» σημειώνει ο Michael Kantrowitz, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της Piper. «Πιστεύω ότι οι στρατηγικοί σχεδιαστές παράγουν στόχους ως συντομογραφία για το αν είναι ανοδικοί ή πτωτικοί».
