Σε αναβάθμιση της σύστασης για τις αμερικανικές μετοχές προχωρούν οι αναλυτές της UBS, χαρακτηρίζοντάς τις πλέον ως «ελκυστικές», εν μέσω ενδείξεων αποκλιμάκωσης του εμπορικού πολέμου και ενίσχυσης της επενδυτικής εμπιστοσύνης.
Τρεις βασικοί λόγοι για στροφή προς τις αμερικανικές μετοχές
Μείωση των γεωπολιτικών και οικονομικών κινδύνων: Η αναστολή για 90 ημέρες των «αντιποίνων δασμών» που ανακοίνωσε ο πρόεδρος Τραμπ στις 9 Απριλίου, έδειξε διάθεση επαναξιολόγησης στρατηγικής με γνώμονα τις αγορές. Αν και οι δασμοί 145% στις κινεζικές εισαγωγές παραμένουν, η προσωρινή αποκλιμάκωση προς άλλες χώρες μειώνει το ενδεχόμενο σοβαρής ύφεσης. Ενδεικτικά, το αρνητικό σενάριο για τον δείκτη S&P 500 αναβαθμίζεται στις 4.500 μονάδες από 4.000, προσεγγίζοντας πια σενάριο «κανονικής» ύφεσης και όχι κρίσης τύπου 2008.
Προσδοκίες για συμφωνίες εντός του 90ημέρου: Παρά την κλιμάκωση με την Κίνα και τις απειλές για διαγραφές κινεζικών εταιρειών από τα αμερικανικά χρηματιστήρια, εκτιμάται πως οι ΗΠΑ θα αναζητήσουν διπλωματικές εξόδους, με το ενδεχόμενο επίτευξης κλαδικών συμφωνιών να ενισχύεται. Το ίδιο το επιτελείο Τραμπ δηλώνει αισιοδοξία για επίτευξη συμφωνίας με την Κίνα, προσδοκία που θα μπορούσε να καθησυχάσει τους επενδυτές και να στηρίξει τις μετοχές ενόψει της ανάκαμψης των κερδών το 2026.
Ιστορική υπεραπόδοση μετά από υψηλή μεταβλητότητα: Ο δείκτης VIX ξεπέρασε τις 50 μονάδες, με κορύφωση τις 60 μονάδες στις 7 Απριλίου. Ιστορικά, τόσο υψηλές τιμές έχουν συνοδευτεί από εντυπωσιακά κέρδη ενός έτους (μέσος όρος 30%). Την 9η Απριλίου, ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 9,5%, τη μεγαλύτερη από το 2008 και την τρίτη μεγαλύτερη στην ιστορία. Από το 1950, τέτοιες ημερήσιες άνοδοι έχουν οδηγήσει πάντα σε θετικά 12μηνα αποτελέσματα, με αποδόσεις 10% έως 63%.
Παράλληλα, οι «αρκούδες» στους ιδιώτες επενδυτές παραμένουν κυρίαρχες. Το 58,9% των συμμετεχόντων στην τελευταία έρευνα της American Association of Individual Investors (AAII) δηλώνουν απαισιόδοξοι για την πορεία της αγοράς. Ιστορικά, τόσο υψηλά επίπεδα απαισιοδοξίας λειτουργούν ως αντιθετικός δείκτης, με τις μετοχές να προσφέρουν κατά μέσο όρο 27% μέσα στον επόμενο χρόνο.
Διαχείριση μεταβλητότητας: Η στρατηγική του “phasing-in”
Σε περιόδους αναταραχής, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορούν να βγουν κερδισμένοι επιλέγοντας να σταδιακά επανατοποθετηθούν. Η τακτική «phasing-in» (σταδιακής εισόδου στην αγορά) αποδεικνύεται ιστορικά αποτελεσματική:
Από το 1945, η σταδιακή είσοδος σε χαρτοφυλάκιο 60/40 σε διάρκεια 12 μηνών ξεπέρασε τις αποδόσεις μετρητών στο 74% των περιπτώσεων στο πρώτο έτος και στο 83% των περιπτώσεων στην τριετία.
Μετά από πτώσεις άνω του 10%, η στρατηγική αυτή είχε επιτυχία στο 82% των ετήσιων περιόδων και στο 94% στην τριετία.
«Παρά τους εμπορικούς κινδύνους και την αβεβαιότητα, οι τρέχουσες συνθήκες δημιουργούν ευκαιρίες για επανατοποθέτηση στις αμερικανικές μετοχές, ιδίως μέσω στρατηγικών σταδιακής εισόδου και διαφοροποίησης. Οι αγορές επιβραβεύουν τη μακροπρόθεσμη οπτική, ακόμη και σε περιόδους κρίσης», καταλήγει ο οίκος.
