Τον Οκτώβριο ή αργότερα το Νοέμβριο εκτιμάται πως θα ολοκληρωθεί πλήρως η διαδικασία εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς.

Η εξαγορά πρέπει να λάβει ακόμη την έγκριση της Τράπεζας της Ελλάδος και του SSM, ωστόσο μετά την έγκριση της Επιτροπής Ανταγωνισμού οι δύο άλλες εγκρίσεις δεν αναμένεται να αντιμετωπίσουν εμπόδια.

Το σημαντικότερο όμως όλων είναι πως μέχρι τότε δηλαδή μέχρι τον Οκτώβριο αναμένεται να έχει ξεκαθαρίσει και η μετοχική σύνθεση της εταιρίας, να έχει δηλαδή ξεκαθαρίσει κατά πόσον η Εθνική Τράπεζα θα πουλήσει το 10% που κατέχει στην Εθνική Ασφαλιστική και πως θα διαχειριστεί το θέμα του bancassurance με την εταιρία, μιας και η εκτίμηση είναι πως εν τέλει η Εθνική Τράπεζα με τη ρευστότητα που διαθέτει έχει τη δυνατότητα να προχωρήσει σε εξαγορά κάποιας άλλης ασφαλιστικής εταιρίας. Θα το πράξει ή όχι είναι θέμα που μένει να το δούμε.

Βεβαίως το τοπίο προκειμένου να ξεκαθαρίσει πλήρως έχει και κάποιες άλλες παραμέτρους, καθώς η Εθνική Τράπεζα έχει και ένα υπόλοιπο συμφωνίας με το CVC που θα πρέπει και αυτή με τη σειρά της να υλοποιηθεί.

Τα επόμενα βήματα

Α. Εφόσον κλείσει ο παραπάνω κύκλος η Τράπεζα Πειραιώς θα πρέπει να λάβει το status Financial Conglomerate για την Εθνική Ασφαλιστική. Το status “Financial Conglomerate” είναι ουσιαστικά μια εποπτική σφραγίδα που αναγνωρίζει ότι ο όμιλος Πειραιώς, με την προσθήκη της Εθνικής Ασφαλιστικής, λειτουργεί ως πολυδιάστατος χρηματοοικονομικός όμιλος.

Πρόκειται για χαρακτηρισμό που αποδίδεται από τις εποπτικές αρχές όταν ένας όμιλος περιλαμβάνει τόσο τραπεζικές όσο και ασφαλιστικές δραστηριότητες σημαντικού μεγέθους. Δηλαδή, όταν μια τράπεζα αποκτήσει έναν ασφαλιστικό οργανισμό.

Τι μετράει η εποπτική αρχή

Για να κριθεί αν ένας όμιλος είναι “financial conglomerate”, εξετάζονται:

  • Το μέγεθος των δραστηριοτήτων στον ασφαλιστικό τομέα σε σχέση με τις τραπεζικές
  • Η διασύνδεση κινδύνων: π.χ. κεφαλαιακές ανάγκες, ρευστότητα, συμμετοχές, ενδοομιλικές συναλλαγές.
  • Η διακυβέρνηση και η εποπτεία: διασφάλιση ότι υπάρχει επαρκής έλεγχος των κινδύνων σε τραπεζικό και ασφαλιστικό επίπεδο μαζί.

Σύμφωνα με την ευρωπαϊκή Οδηγία για τους Χρηματοοικονομικούς Ομίλους (Financial Conglomerates Directive – FICOD), οι όμιλοι που έχουν τραπεζικές και ασφαλιστικές δραστηριότητες πρέπει να λάβουν το status ώστε να εποπτεύονται σε ενοποιημένη βάση.

Εν συνεχεία η Τράπεζα Πειραιώς θα αιτηθεί τον δανέζικο συμβιβασμό ο οποίος θα βοηθήσει την διατήρηση της κεφαλαιακής βάσης της τράπεζας σε υψηλότερα επίπεδα.

Προκειμένου να ενταχθεί η τράπεζα στο καθεστώς του δανέζικου συμβιβασμού θα πρέπει οι εποπτικές αρχές να δεχθούν πως η Εθνική Ασφαλιστική λειτουργεί σε μια μικρότερη αγορά και γι’ αυτό και έχει ενεργητικό 4,5 δισ. ευρώ αντί για 6 δισ. ευρώ που απαιτεί ο κανόνας για την ένταξη στο καθεστώς. Εφόσον το καθεστώς του δανέζικου συμβιβασμού γίνει αποδεκτό, η Τράπεζα Πειραιώς διασώσει κεφάλαια που μπορεί να χρησιμοποιήσει εναλλακτικά σε διαφορετικές δραστηριότητες.

Εκτιμάται πως το τέλος αυτού του χρόνου θα αποτελέσει το σημείο μηδέν ώστε η τράπεζα να αρχίσει να δουλεύει προκειμένου η συγκεκριμένη επένδυση να αποδώσει όσα έχει υποσχεθεί στους μετόχους της.

Τα οφέλη από τη συναλλαγή

Υπενθυμίζεται πως με βάση τα όσα έχει πει η τράπεζα στους αναλυτές,  η συναλλαγή αυξάνει κατά 5% τα κέρδη ανά μετοχή και την απόδοση ενσώματων ιδίων κατά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα, ενώ το ίδιο κάνει και με τις προμήθειες και επομένως τα έσοδα της τράπεζας.

Με βάση όλα αυτά και εφόσον η τράπεζα διανείμει το 50% των κερδών της το 2025 και εφεξής, η proforma συνολική κεφαλαιακή θέση της εκτιμάται σε περίπου 18,5% για το 2025, ενώ αναμένεται να φτάσει περίπου σε επίπεδο 19,5% έως το 2027 και περίπου 20% έως το 2028.

Η τρ. Πειραιώς προτίθεται να ενταχθεί στον δανέζικο συμβιβασμό. Αν αυτό επιτευχθεί, θα ενισχύσει περαιτέρω το CET1 κεφαλαιακό δείκτη κατά περίπου 50 μονάδες βάσης.

Διαβάστε ακόμη: