Απόδοση 20% στους επόμενους 12-18 μήνες βλέπει για τις έξι κορυφαίες επιλογές της η UBS, αλλά υπάρχει κίνδυνος βραχυπρόθεσμα λόγω γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων.

Στις έξι κορυφαίες επιλογές της UBS παραμένει η Πειραιώς, για την οποία διατηρεί την τιμή στόχο των 6,70 ευρώ, προβλέποντας, μεταξύ άλλων, για τα picks της ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα επανατιμολογηθούν σε 10x από 8,8x τα επόμενα 12-18 μήνες, μειώνοντας τη διαφορά P/E σε σχέση με την αγορά στο ιστορικό μέσο όρο του 25%, με μια προοπτική συνολικής απόδοσης περίπου 20%.

Όπως επισημαίνει όμως η UBS, βραχυπρόθεσμα, θεωρεί ότι η φετινή άνοδος, που αντιπροσωπεύει το 93% της επανατιμολόγησης (μέσος όρος αναθεωρήσεων EPS +2%, οι τράπεζες αυξήθηκαν 28% φέτος μέχρι τώρα), και η περίοδος των αποτελεσμάτων του 2ου τριμήνου, στην οποία αναμένει ήπιες θετικές αναθεωρήσεις στα κέρδη ανά μετοχή (όπως συνέβη και στο 1ο τρίμηνο), αφήνουν τον τομέα ευάλωτο στην αποφυγή κινδύνου εάν ανακύψουν ευρύτερα γεωπολιτικά ή χρηματοοικονομικά ζητήματα.

 Αποτιμήσεις

Σε 12μηνιαία βάση, η UBS βλέπει ότι η αγορά επανατιμολογεί έναν ελκυστικό συνδυασμό απόδοσης (5,6% εκτιμήσεις 2026), επαναγορές μετοχών (3,1% εκτιμήσεις 2026) και ανάπτυξης EPS (3%/7%/10% για 2025/2026/2027), που οδηγείται από τη βελτίωση της δυναμικής των δανείων και καταθέσεων.

Βραχυπρόθεσμα, συστήνει ένα χαρτοφυλάκιο κορυφαίων επιλογών που είναι ισχυρά ισορροπημένο από πλευράς παραμέτρων (αγορές κεφαλαίων, μακροχρόνια και βραχυχρόνια, υψηλό ROTE έναντι χαμηλού, ανάπτυξη).

Δεδομένης της πρόσφατης ισχυρής απόδοσης, η UBS αφαιρεί τη Santander από τις κορυφαίες επιλογές της, αντικαθιστώντας την με τη StanChart, την οποία θεωρεί ότι προσφέρει μακροχρόνια ανάπτυξη σε έναν πολλαπλασιαστή εκτός ανάπτυξης και μεγαλύτερη βραχυπρόθεσμη ανοδική δυναμική κεφαλαίου.

Διαβάστε ακόμη: