H Wood & Company αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 8,92 ευρώ από 6,17 ευρώ και επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγορά» για την μετοχή της Optima Bank βλέποντας περιθώριο ανόδου 15,3% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η Wood χαρακτηρίζει τη διάθεση της αγοράς ως υπερβολική απέναντι στη μετοχή και βλέπει την πρόσφατη διόρθωση ως «καλή ευκαιρία τοποθέτησης». Η Optima διαπραγματεύεται στις 1,95 φορές την καθαρή λογιστική αξία και στις 9,27 φορές τα κέρδη του 2026.
Υπογραμμίζει ότι το business model της Optima παραμένει story υψηλής ανάπτυξης και κερδοφορίας. Η τράπεζα στηρίζεται σε έντονη πιστωτική επέκταση, με τη Wood να εκτιμά ότι το χαρτοφυλάκιο δανείων μπορεί να αυξάνεται τουλάχιστον κατά 1 δισ. ευρώ ετησίως, ενώ οι καταθέσεις κατά περίπου 1,25 δισ. ευρώ τον χρόνο, όσο το περιβάλλον επιτοκίων παραμένει ευνοϊκό.
Αν και η καθαρή επιτοκιακή διαφορά προβλέπεται να υποχωρήσει σταδιακά προς το 3%, αυτό δεν αναιρεί το θεμελιώδες αφήγημα: ο πολύ υψηλός ρυθμός επέκτασης του ισολογισμού οδηγεί τα καθαρά έσοδα από τόκους σε CAGR 17,4%, με καθαρή ενίσχυση εσόδων «υψηλού διψήφιου» ρυθμού, όπως σημειώνουν οι αναλυτές. Η Optima παραμένει τραπεζικό σχήμα που κερδίζει με όγκο και ταχύτητα, στοιχείο που την διαφοροποιεί πλήρως από μεγαλύτερες αλλά πιο ώριμες τράπεζες της περιοχής.
Σε ότι αφορά τα έξοδα, η τράπεζα συνεχίζει να επενδύει στον ανθρώπινο παράγοντα και στο δίκτυο. Η Wood ενσωματώνει στο μοντέλο της ετήσιες αυξήσεις προσωπικού και μισθών με ρυθμό μεσο-μονοψήφιο, καθώς και το άνοιγμα περίπου ενός νέου καταστήματος ανά έτος. Παρότι οι δαπάνες προβλέπεται να αυξάνονται με CAGR 12,5%, η ταχύτερη άνοδος των εσόδων επιτρέπει συνεχή βελτίωση του δείκτη κόστους προς έσοδα κατά περίπου 150 μονάδες βάσης στην περίοδο προβλέψεων.
Η Wood, ωστόσο, δίνει τη μεγαλύτερη έμφαση στη διατηρήσιμη κερδοφορία. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων εκτιμάται σταθερά άνω του 20% την περίοδο 2025-28, ένα επίπεδο που λίγες ευρωπαϊκές τράπεζες μπορούν να πλησιάσουν, πόσο μάλλον να διατηρήσουν.
Ακόμη και με ενισχυμένες επενδύσεις και επέκταση, ο οίκος θεωρεί ότι το κεφαλαιακό αποτύπωμα παραμένει άνετο. Η έκδοση AT1 ύψους 75 εκατ. ευρώ το 2027, που ενσωματώνεται στο μοντέλο, λειτουργεί ως «μαξιλάρι» για τη διατήρηση ανάπτυξης και την ταυτόχρονη διανομή περίπου 30% των κερδών ως μέρισμα.
