Στα 51 ευρώ αυξάνει την τιμή στόχο για τη Metlen η Eurobank Equities, από 48 ευρώ προηγουμένως. Παράλληλα, διατηρεί τη σύσταση buy (αγορά) για τη μετοχή, η οποία αποτελεί top pick (κορυφαία επιλογή) για την χρηματιστηριακή.
Το περιθώριο ανόδου σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο (40,6 ευρώ) καθορίζεται σε 25,6%. Σε συνδυασμό με την προσδοκώμενη μερισματική απόδοση της τάξης του 4,1%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται σε 29,7%.
Όπως αναφέρει στο report της η Eurobank Equities, «το Λονδίνο καλεί» τη Metlen ενόψει της προγραμματισμένης εισαγωγής της στο LSE στις αρχές του φετινού γ’ τριμήνου. Στο επίκεντρο βρίσκεται και ο φιλόδοξος στόχος για λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) 2 δισ. ευρώ μέχρι το 2028, που έχει θέσει η διοίκηση της εισηγμένης.
Η Capital Markets Day θα δώσει τον τόνο
Στον απόηχο άλλης μίας χρονιάς με βελτιωμένα αποτελέσματα, με το EBITDA να φτάνει το 1,08 δισ. ευρώ το 2024 (+8% σε ετήσια βάση), το 2025 φαίνεται ότι θα είναι μία καθοριστική χρονιά για τη Metlen, με σημαντικές ανακοινώσεις που αναμένονται στο Capital Markets Day (CMD) στις 28 Απριλίου, πριν από την προγραμματισμένη εισαγωγή (listing) στο χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE) στις αρχές του γ’ τριμήνου του 2025.
Κατά τη διάρκεια του event, η διοίκηση της Metlen θα παρουσιάσει την επικαιροποιημένη στρατηγική της για την περίοδο 2025-2028 και θα περιγράψει τους κινητήριους «μοχλούς» που θα οδηγήσουν στον φιλόδοξο στόχο για EBITDA 2 δισ. ευρώ μέχρι το 2028 (μέση ετήσια αύξηση 17%).
Τα παραπάνω, σε συνδυασμό με τη βελτίωση της ποιότητας των κερδών στη χρήση του 2024, τροφοδότησαν το ράλι της μετοχής σε ετήσια βάση, μετά από μια περίοδο διαπραγμάτευσης με διακυμάνσεις που παρέβλεπαν το ισχυρό αναπτυξιακό προφίλ του ομίλου.
Προβλέψεις
Η Eurobank Equities μειώνει τις εκτιμήσεις της για το EBITDA της περιόδου 2025-2026 κατά 5% (αλλά εξακολουθεί να «βλέπει» αύξηση 6%-10% σε ετήσια βάση), λόγω του υψηλότερου κόστους ηλεκτρικής ενέργειας για το αλουμίνιο, της επιθετικής στρατηγικής τιμολόγησης στην προμήθεια και των βασικών επιπτώσεων (base effects).
Από την άλλη πλευρά, αυξάνει την εκτίμηση για το EBITDA του επόμενου έτους κατά περίπου 7% (μετά το 2027) λόγω των βελτιωμένων προοπτικών στις κατασκευές και της επέκτασης στα μέταλλα. Ως αποτέλεσμα, αυξάνει την τιμή στόχο στα 51 ευρώ (από 48 ευρώ), με τη θετική επίδραση της επένδυσης στα μέταλλα να υπεραντισταθμίζει τη μικρή υποβάθμιση το 2025-2026.
Με βάση τη νέα τιμή στόχο, η Metlen θα διαπραγματεύεται με 7,8x στον δείκτη EV/EBITDA σε βάθος ενός χρόνου, που αποτελεί premium σε σχέση με το group των ομότιμων εταιρειών (κάτω από 7x). Σύμφωνα με την χρηματιστηριακή, το premium δικαιολογείται από το ανώτερο αναπτυξιακό προφίλ της Metlen και την πιθανή μείωση του risk-premium ενόψει της εισαγωγής στο LSE αργότερα μέσα στο έτος.
