Τη σύσταση «Overweight» για τη Metlen επαναλαμβάνει η Euroxx Securities, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 56,8 ευρώ ανά μετοχή από τα 41,2 ευρώ της τελευταίας τιμής κλεισίματος. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η μετοχή διαθέτει περιθώριο ανόδου 38% σε ορίζοντα 12 μηνών, καθώς η εταιρεία εισέρχεται σε έναν νέο κύκλο ισχυρής ανάπτυξης, με αιχμή τον κλάδο των μετάλλων, τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και το μοντέλο asset rotation.

Νέος αναπτυξιακός κύκλος μετά τις προκλήσεις του 2025

Στην επικαιροποιημένη έκθεσή της με τίτλο «Pedal to the Metal», η Euroxx επισημαίνει ότι η Metlen αφήνει πίσω της τις προκλήσεις του 2025 και εισέρχεται σε περίοδο έντονης ανάπτυξης.

Βασικοί μοχλοί της νέας φάσης είναι η αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας στον κλάδο των μετάλλων, οι ευνοϊκές προοπτικές για τις τιμές του αλουμινίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME), καθώς και οι πωλήσεις έργων μέσω του μοντέλου asset rotation.

Η χρηματιστηριακή προβλέπει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης (CAGR) του EBITDA κατά 27% την περίοδο 2026-2028, ενώ θεωρεί ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές ενισχύονται περαιτέρω από την έναρξη παραγωγής γαλλίου από το 2028.

Μάλιστα, στις προβλέψεις της δεν έχει ενσωματώσει την πιθανή συνεισφορά από την παραγωγή κρίσιμων μετάλλων, την οποία αντιμετωπίζει ως πρόσθετο ανοδικό καταλύτη.

Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA 6,8 φορές για το 2027, ο οποίος υποχωρεί στις 5,8 φορές το 2028.

Ευνοϊκό περιβάλλον για τον κλάδο των μετάλλων

Η Euroxx εκτιμά ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις, η περιορισμένη προσφορά και η διαρθρωτική αύξηση της ζήτησης για αλουμίνιο δημιουργούν ιδιαίτερα ευνοϊκές συνθήκες για τη δραστηριότητα της Metlen στον κλάδο των μετάλλων κατά την περίοδο 2027-2028.

Παράλληλα, οι επεκτάσεις της παραγωγικής δυναμικότητας σε γάλλιο, αλουμίνα και αμυντικά προϊόντα, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση για έργα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας και συστημάτων αποθήκευσης ενέργειας (BESS), αναμένεται να ενισχύσουν τις πωλήσεις μέσω του μοντέλου asset rotation, να περιορίσουν τις ανάγκες καθαρών επενδύσεων και να στηρίξουν την ανάπτυξη του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της εταιρείας.

EBITDA άνω του 1,5 δισ. ευρώ το 2028

Σε επίπεδο οικονομικών μεγεθών, η Euroxx προβλέπει ότι το EBITDA της Metlen θα διαμορφωθεί στα 1,058 δισ. ευρώ το 2026, ενώ εκτιμά ότι το πρώτο εξάμηνο του έτους θα ξεπεράσει άνετα τα 500 εκατ. ευρώ.

Με την πλήρη ανάπτυξη της παραγωγικής δυναμικότητας, η χρηματιστηριακή αναμένει σημαντική επιτάχυνση της λειτουργικής κερδοφορίας, με το EBITDA να αυξάνεται στα 1,305 δισ. ευρώ το 2027 και στα 1,546 δισ. ευρώ το 2028.

Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται τόσο στην ολοκλήρωση των επενδυτικών έργων όσο και στις ισχυρές προοπτικές για τις τιμές και τα περιθώρια κέρδους του αλουμινίου.

Η αποτίμηση και ο πρόσθετος ανοδικός καταλύτης

Η αποτίμηση της Euroxx βασίζεται στη μέθοδο Sum of the Parts (SOTP) και οδηγεί σε τιμή-στόχο 56,8 ευρώ ανά μετοχή.

Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, η αποτίμηση δεν περιλαμβάνει ακόμη τη δραστηριότητα στην κυκλική παραγωγή μετάλλων, η οποία θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 200 εκατ. ευρώ επαναλαμβανόμενου EBITDA ετησίως, αποτελώντας έναν ακόμη σημαντικό παράγοντα ενίσχυσης της αξίας της Metlen.

Διαβάστε ακόμη: