Οι Ιάπωνες επενδυτές αποχώρησαν μαζικά από τη γερμανική αγορά κρατικών ομολόγων τον Απρίλιο, με τις καθαρές πωλήσεις να φτάνουν τα 1,48 τρισεκατομμύρια γεν (περίπου 10,2 δισ. δολάρια). Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ιαπωνικού υπουργείου Οικονομικών, πρόκειται για τη μεγαλύτερη εκροή από το 2014, ενώ η Γερμανία ήταν η χώρα με τις υψηλότερες καθαρές πωλήσεις ανάμεσα στις 12 αγορές κρατικού χρέους που παρακολουθεί το υπουργείο.

Η αποχώρηση αυτή καταγράφεται λίγο μετά το κύμα ανησυχιών που προκάλεσε η νέα δημοσιονομική πολιτική του Βερολίνου, με στόχο την απελευθέρωση εκατοντάδων δισεκατομμυρίων ευρώ για αμυντικές δαπάνες και επενδύσεις σε υποδομές.

Η ανακοίνωση των σχεδίων της γερμανικής κυβέρνησης οδήγησε σε εκρηκτική άνοδο 30 μονάδων βάσης στις αποδόσεις των 10ετών γερμανικών ομολόγων τον Μάρτιο, ακολουθούμενη από αντίστοιχη υποχώρηση τον Απρίλιο. Η αιφνιδιαστική αυτή διακύμανση φαίνεται πως επηρέασε έντονα τους Ιάπωνες επενδυτές, οι οποίοι δεν πρόλαβαν να αντιδράσουν εγκαίρως στην πρώτη φάση.

Όπως ανέφερε ο Χιντέο Σιμομούρα, διαχειριστής χαρτοφυλακίων στην Fivestar Asset Management στο Τόκιο, «οι αποδόσεις ανέβηκαν τόσο απότομα στις αρχές Μαρτίου που πολλοί Ιάπωνες επενδυτές δεν πρόλαβαν να αποχωρήσουν. Υποθέτω πως η λογική πίσω από τις πωλήσεις του Απριλίου ήταν η μείωση της έκθεσης, εν όψει της συνέχισης της αλλαγής στη δημοσιονομική πολιτική της Γερμανίας».

Τα δεδομένα από τις ιαπωνικές ροές κεφαλαίων προσφέρουν ένα παράθυρο στο πώς αντιδρούν οι διεθνείς επενδυτές στις ραγδαίες μετατοπίσεις στη δημοσιονομική στρατηγική της Γερμανίας, οι οποίες ενδέχεται να οδηγήσουν σε σημαντική αύξηση του δημόσιου χρέους.

Παρά το γεγονός ότι η Γερμανία παραμένει μια από τις πιο αξιόπιστες αγορές κρατικού χρέους, η αλλαγή πολιτικής, από τη δημοσιονομική πειθαρχία στην ενίσχυση των δαπανών, φαίνεται να θόλωσε τη μακροπρόθεσμη προοπτική για κάποιους επενδυτές με προφίλ χαμηλού ρίσκου, όπως οι ιαπωνικοί θεσμικοί.

Διαβάστε ακόμη: