Θετική εικόνα για τα αποτελέσματα α’ εξαμήνου της Jumbo αναμένει η Optima Bank, η οποία διατηρεί αμετάβλητη τη σύσταση Buy και την τιμή-στόχο στα €33,40, βλέποντας περιθώριο ανόδου 33,3% σε σχέση με την τιμή των €25,06 στις 21 Σεπτεμβρίου.
Η χρηματιστηριακή περιμένει ένα ακόμη ισχυρό εξάμηνο για τον όμιλο, με αύξηση τόσο του κύκλου εργασιών όσο και της λειτουργικής και καθαρής κερδοφορίας. Η Jumbo έχει προγραμματίσει να ανακοινώσει τα αποτελέσματα α’ εξαμήνου την Πέμπτη, πριν από την έναρξη της συνεδρίασης.
Η εταιρεία έχει ήδη γνωστοποιήσει ότι οι πωλήσεις στο εξάμηνο αυξήθηκαν περίπου 4% σε ετήσια βάση, επίδοση που κινείται σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Optima.
Έσοδα €517 εκατ. και καθαρά κέρδη €121 εκατ.
Ειδικότερα, η Optima προβλέπει ότι τα έσοδα της Jumbo θα διαμορφωθούν στα €517,2 εκατ., έναντι €497,3 εκατ. στο αντίστοιχο διάστημα του 2025, καταγράφοντας αύξηση 4%.
Τα μικτά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 3,3%, στα €276,8 εκατ. από €267,8 εκατ., ενώ το μικτό περιθώριο αναμένεται να υποχωρήσει οριακά στο 53,5%, από 53,9%, δηλαδή κατά περίπου 30 μονάδες βάσης. Η Optima αποδίδει την εξέλιξη στην αυξανόμενη συνεισφορά του μοντέλου franchise, το οποίο λειτουργεί με χαμηλότερα περιθώρια.
Σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, τα EBITDA αναμένονται στα €171,7 εκατ., αυξημένα κατά 3,8% από τα €165,4 εκατ. του περυσινού εξαμήνου. Το περιθώριο EBITDA εκτιμάται ότι θα παραμείνει ουσιαστικά σταθερό στο 33,2%, έναντι 33,3%.
Στην τελική γραμμή, τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να φθάσουν τα €121 εκατ., από €117,2 εκατ. ένα χρόνο νωρίτερα, σημειώνοντας αύξηση 3,3%. Κατά την Optima, η Jumbo αναμένεται συνολικά να παρουσιάσει ένα ισχυρό σετ αποτελεσμάτων, υποστηριζόμενο από την ανθεκτική ζήτηση και τη συνεχιζόμενη αύξηση της κερδοφορίας.
Επιτάχυνση των πωλήσεων στο οκτάμηνο
Πρόσθετη στήριξη στην επενδυτική εικόνα δίνει η πορεία των πωλήσεων μετά το τέλος του εξαμήνου. Στο οκτάμηνο Ιανουαρίου–Αυγούστου 2026, οι πωλήσεις του ομίλου αυξήθηκαν περίπου 6%, ενώ μόνο τον Αύγουστο κατέγραψαν άνοδο 9%.
Σε επίπεδο αγορών, η Ελλάδα εμφάνισε αύξηση περίπου 8%, η Κύπρος 6% και η Βουλγαρία 14%, ενώ στη Ρουμανία οι πωλήσεις υποχώρησαν κατά 5%. Η Optima επισημαίνει ότι το λειτουργικό περιβάλλον εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από αβεβαιότητα, λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων και των διακυμάνσεων στο ενεργειακό και μεταφορικό κόστος.
Τιμή-στόχος €33,40 – Γιατί η Optima βλέπει σημαντικό upside
Η ισχυρή εικόνα των μεγεθών συνοδεύεται από ελκυστική, κατά την Optima, αποτίμηση της μετοχής. Η Jumbo διαπραγματεύεται με εκτιμώμενο P/E 10,5 φορές για το 2026, έναντι 13,2 φορές για τις συγκρίσιμες εταιρείες, δηλαδή με discount 20,5%.
Παράλληλα, η αποτίμηση βρίσκεται χαμηλότερα από τον δεκαετή μέσο όρο της Jumbo, ο οποίος διαμορφώνεται στις 10,8 φορές τα κέρδη. Η Optima θεωρεί ότι το discount τόσο έναντι των peers όσο και έναντι της ιστορικής αποτίμησης δεν δικαιολογείται, επικαλούμενη το ανθεκτικό επιχειρηματικό μοντέλο, τη συνετή στρατηγική και τον ισχυρό ισολογισμό της εταιρείας.
Σε αυτό το πλαίσιο διατηρεί την τιμή-στόχο στα €33,40 και τη σύσταση Buy. Με βάση την τιμή αναφοράς των €25,06, η τιμή-στόχος ενσωματώνει δυνητική άνοδο 33,3%.
Η μετοχή, πάντως, έχει υποχωρήσει 10,11% από την αρχή του έτους και 21,72% στο δωδεκάμηνο, ενώ στο τελευταίο τρίμηνο καταγράφει άνοδο 11,27%.
Στα €2,20 οι συνολικές διανομές του 2026
Σημαντικό σκέλος του επενδυτικού story αποτελεί και η πολιτική ανταμοιβής των μετόχων. Η Jumbo κατέβαλε έκτακτη χρηματική διανομή €0,50 ανά μετοχή τον Μάρτιο και τακτικό μέρισμα για τη χρήση 2025 ύψους €0,70 ανά μετοχή τον Ιούλιο.
Παράλληλα, έχει ανακοινωθεί πρόσθετη έκτακτη χρηματική διανομή €1 ανά μετοχή, η οποία αναμένεται να καταβληθεί τον Νοέμβριο.
Έτσι, οι συνολικές διανομές προς τους μετόχους μέσα στο 2026 αναμένεται να ανέλθουν σε €2,20 ανά μετοχή, ποσό που αντιστοιχεί σε απόδοση 8,78% με βάση την τιμή αναφοράς της έκθεσης. Η Optima εκτιμά ότι η ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών, ο χωρίς δανεισμό ισολογισμός και η υψηλή ρευστότητα μπορούν να διατηρήσουν τις αποδόσεις προς τους μετόχους σε ελκυστικά επίπεδα.
Οι εκτιμήσεις για το σύνολο του 2026
Για το σύνολο της φετινής χρήσης, η Optima προβλέπει έσοδα €1,295 δισ., έναντι €1,233 δισ. το 2025, EBITDA €437,4 εκατ. και καθαρά κέρδη €321,5 εκατ.. Για το 2027 εκτιμά περαιτέρω αύξηση των εσόδων στα €1,391 δισ., των EBITDA στα €464,6 εκατ. και των καθαρών κερδών στα €342,3 εκατ.
