Η JP Morgan εκφράζει συγκρατημένη αισιοδοξία για τις ευρωπαϊκές αγορές κρατικού χρέους ενόψει του δεύτερου εξαμήνου του 2025, επισημαίνοντας τις προκλήσεις από τη γεωπολιτική αστάθεια, το αυξημένο κόστος χρήματος και τη μεταβλητότητα γύρω από τη μελλοντική θέση του δολαρίου στο παγκόσμιο σύστημα.

Η Ελλάδα στο προσκήνιο των διεθνών επενδυτών

Στο επίκεντρο των στρατηγικών της JP Morgan βρίσκεται η Ελλάδα, με τον αμερικανικό επενδυτικό οίκο να διατηρεί ξεκάθαρη θετική στάση για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα. «Η Ελλάδα παραμένει στις κορυφαίες επιλογές μας για υπεραπόδοση στην περιφέρεια», αναφέρει, εντοπίζοντας τις μεγαλύτερες ευκαιρίες στις διάρκειες μεταξύ 5 και 15 ετών, όπου το περιθώριο απόδοσης είναι υψηλότερο συγκριτικά με άλλες χώρες της Ευρωζώνης.

Μακροοικονομικά θεμελιώδη ενισχύουν το επενδυτικό αφήγημα

Σύμφωνα με τις προβλέψεις του οίκου, η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να αναπτύσσεται με ρυθμούς 2,2% το 2025 και 2,0% το 2026. Παράλληλα, ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται στα επίπεδα του 2,1% και 1,9% αντίστοιχα, ενώ το δημόσιο χρέος μειώνεται σταδιακά από το 159,5% του ΑΕΠ. Το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται σταθερά στο 2% του ΑΕΠ και η ανεργία ακολουθεί πτωτική τάση, φθάνοντας το 10,1% έως το 2026.

Η JP Morgan εντάσσει τα ελληνικά ομόλογα στο πλαίσιο επιλεκτικών «carry trades», αξιοποιώντας τη σπανιότητα νέας έκδοσης και το ευνοϊκό δημοσιονομικό περιβάλλον. Η αναβαθμισμένη πιστοληπτική ικανότητα και η περιορισμένη έκδοση χρέους καθιστούν την ελληνική αγορά ιδιαίτερα ελκυστική στους επενδυτές που αναζητούν διαφοροποίηση και απόδοση εντός της Ευρωζώνης.

Προβλέψεις για τις ευρωπαϊκές αγορές και στρατηγικές τοποθετήσεις

Η στρατηγική της JP Morgan στην Ευρωζώνη βασίζεται στην υπόθεση ότι οι αποδόσεις των κρατικών τίτλων θα κινηθούν σε περιορισμένο εύρος, δημιουργώντας ευκαιρίες για αποκόμιση απόδοσης μέσω διαφορών spread. Προτιμά μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις σε 10ετή ομόλογα της περιφέρειας, όπως της Ισπανίας και της Ελλάδας, έναντι της Ιταλίας, της Γαλλίας ή της Γερμανίας.

Η απόδοση των 10ετών γερμανικών τίτλων προβλέπεται να διαμορφωθεί κοντά στο 2,40% έως τα τέλη του 2025. Την ίδια ώρα, τα ελληνικά ομόλογα επωφελούνται από τη θετική επενδυτική διάθεση, καθώς ενισχύεται το ενδιαφέρον για χώρες με υψηλότερες αποδόσεις αλλά ελεγχόμενους κινδύνους.

Το αφήγημα της «μετα-δολαριακής» εποχής και η ελληνική ευκαιρία

Η JP Morgan παρατηρεί ότι το αφήγημα περί αποδολαριοποίησης (de-dollarisation) χάνει έδαφος, κάτι που οδηγεί διεθνείς επενδυτές σε ενδοευρωζωνικές διαφοροποιήσεις. Σε αυτό το πλαίσιο, η Ελλάδα εμφανίζεται ως μία από τις πιο αξιόπιστες επιλογές για επενδυτές που αναζητούν ισχυρά θεμελιώδη, ελκυστική απόδοση και μειωμένους μακροοικονομικούς κινδύνους.

Παρά την επιφυλακτικότητα απέναντι σε πιθανούς δημοσιονομικούς κινδύνους ή καθυστερήσεις στα ευρωπαϊκά κονδύλια (NGEU), η JP Morgan εξακολουθεί να βλέπει θετικά την πορεία της ελληνικής αγοράς ομολόγων, διατηρώντας την εντός των βασικών επενδυτικών στρατηγικών για το υπόλοιπο του 2025.

Διαβάστε ακόμη: