Οι εκτιμήσεις της μεγαλύτερης αμερικανικής τράπεζας JP Morgan για την ελληνική οικονομία και τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία είναι βαρύνουσα για το επόμενο έτος. Η JPM αποτελεί, τη μοναδική τράπεζα τέτοιας σημασίας στις διεθνείς αγορές, που διατηρεί σύσταση overweight στις ελληνικές μετοχές και τα κρατικά ομόλογα ενώ έχει συμπεριλάβει στις επιλογές της με τα top picks ελληνικές μετοχές. H ίδια επίσης έχει κανονίσει ήδη το πρώτο μεγάλο ραντεβού με μεγάλους θεσμικούς πελάτες στην Αθήνα 17 με 19 Ιανουαρίου, αφιερωμένο αποκλειστικά για τις ελληνικές επενδύσεις.
Η εκδήλωση επισφραγίζει την επιστροφή της χώρας στα μεγάλα επενδυτικά σαλόνια και επιπλέον η χώρα μας γίνεται πεδίο για επίτευξη νέων διεθνών συμφωνιών. Στην εκδήλωση έχουν δηλώσει συμμετοχή Aegean Airlines, Alpha Bank, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς, Εθνική Τράπεζα, ΕΧΑΕ, Intrum, Mytilineos, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ & Payzy Wallet, Prodea Real Estate, Τέρνα Ενεργειακή, ενώ θα πάρουν μέρος και εκπρόσωποι της κυβέρνησης, της Τράπεζας της Ελλάδος, του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αλλά και άλλοι.
Οι οικονομολόγοι του αμερικανικού οίκου για το 2024 τοποθετούν την ελληνική ανάπτυξη στο 2,3% και τον πληθωρισμό να αναμένεται στο 2,8%, με το ΑΕΠ να ανέρχεται σε 234 δισ. ευρώ. Η χώρα θα σημειώσει έλλειμμα στον προϋπολογισμό της της τάξεως του 0,9%, χαμηλότερα από το όριο του 1%, με το πρωτογενές πλεόνασμα στον προϋπολογισμό να διαμορφώνεται στο 2,5%. Η τράπεζα εκτιμά ότι το ακαθάριστο χρέος ως προς το ΑΕΠ θα μειωθεί περαιτέρω σε 152%, με το αλλά το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών να μειώνεται μεν, αλλά να παραμένει σε υψηλά επίπεδα της τάξεως του 6,1%. Τέλος, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ για τη χώρα μας ως ποσοστό του κατά κεφαλήν ΑΕΠ της Ευρωζώνης των 15 χωρών θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα της τάξεως του 50%, με την Πορτογαλία να ακολουθεί με 60% και την Κύπρο με 76%.
Την ίδια στιγμή, η αμερικανική τράπεζα επανέλαβε τη θέση αγοράς (long) που έχει προτείνει υπερ των ελληνικών δεκαετών ομολόγων έναντι των ιταλικών δεκαετών ομολόγων. Η τράπεζα επισημαίνει ότι τις τελευταίες εβδομάδες, τα κρατικά ομόλογα έχουν ήδη φτάσει ή και ξεπεράσεις τις επιδόσεις που είχε προτείνει στην ετήσια στρατηγικής της για τα κρατικά ομόλογα με τα ελληνικά ομόλογα να έχουν κινηθεί ανοδικά κατά 3,5%, ενώ στην ετήσια έκθεση η πρόβλεψη απόδοσης ήταν 3,6% στο τέλος του 224.
Συνολικά, αναφορικά με την περιφέρεια της Ευρώπης, ο οίκος συνεχίζει να διατηρεί την ουδέτερη θέση στους τίτλους της Ιταλίας, προτιμά εκείνους της Ισπανίας, παραμένει short στα εννιαετή πορτογαλικά ομόλογα έναντι των ισπανικών. Long στα ελληνικά δεκαετή έναντι των Ιταλικών και για όλη την Ευρώπη συστήνει long στα δεκαετή γαλλικά, έναντι των γερμανικών και τέλος long στα δεκαετή του Βελγίου έναντι της Γαλλίας.
Επισημαίνεται ότι η αμερικανική επενδυτική τράπεζα διατηρεί και θετικές θέσεις στις ελληνικές μετοχές στην περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA). «Η Ελλάδα αποτελεί για εμάς ξεκάθαρο overweight, δεδομένων των χαμηλών αποτιμήσεων και της σταθερής ροής θετικών αναθεωρήσεων των κερδών ανά μετοχή (EPS) στις τράπεζες. Προτιμούμε τις τράπεζες έναντι των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών. Η κυβέρνηση κατέχει μεγάλα μερίδια στον τομέα μέσω του ΤΧΣ και είδαμε τον Οκτώβριο την πρόσφατη συμφωνία της Alpha Bank με την Unicredit, η οποία περιλαμβάνει αγορά μεριδίου 9,9% στην Alpha Bank και placement 22% της Εθνικής Τράπεζας υπερκαλύφθηκε πάνω από 8 φορές.
Η βασική αντίδραση που ακούσαμε από επενδυτές αυτό το καλοκαίρι για τις ελληνικές τράπεζες ήταν ο κίνδυνος των μετοχών του ΤΧΣ (overhang), αλλά η ικανότητα να εισέλθουν στρατηγικοί επενδυτές όπως η Unicredit και η ισχυρή ζήτηση για την τοποθέτηση της Εθνικής Τράπεζας κατά την μας άποψη δείχνουν ότι οι επενδυτές πρέπει να πληρώσουν και να αγοράσουν μετοχές ή να χάσουν την ευκαιρία να συμμετέχουν στο στόρι. Η επιλογή της Ελλάδας για την περιοχή του ενδιαφέροντός συνοδεύεται με την επιλογή της Alpha Bank ως top pick στις αγορές CEEMEA. H τράπεζα αποτελεί μία από τις δέκα κορυφαίες επιλογές της για την περιοχή από την ομάδα της JP Morgan και πέραν της σύστασης που είναι υπεραπόδοση (overweight), η τιμή-στόχος για το τέλος του 2024 διαμορφώνεται στα 2,20 ευρώ, αρκετά υψηλότερα από την τρέχουσα αποτίμηση στο ταμπλό του ΧΑ στο 1,55 ευρώ. Η αποτίμηση της Αlpha Bank, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του αμερικανικού επενδυτικού οίκου, είναι της τάξεως των 5 φορών σε όρους Ρ/Ε για την επόμενη διετία», καταλήγει η τράπεζα.
