Η αμερικανική Jefferies αναλύει τα στοιχεία του Δεκεμβρίου που επιτρέπουν να παρακολουθήσουμε την πορεία του τετάρτου τριμήνου και του οικονομικού έτους 2024 για τις ελληνικές τράπεζες.

Οι τιμές στόχοι διατηρούνται σε 2,75 ευρώ για τη Alpha Bank, 11 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, 5,80 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς και 3,05 ευρώ για τη Eurobank. Οι συστάσεις είναι αγορά (buy) και για τις τέσσερις τράπεζες.

«Εκτιμούμε αύξηση των κεφαλαίων υπό διαχείριση (ΑUMs) κατά 7% σε τριμηνιαία βάση ή κατά 40% υψηλότερα για το 2024. Η Εθνική Τράπεζα ήταν η ισχυρότερη επίδοση σε όλη τη διάρκεια του έτους αυξάνοντας τόσο μερίδιο αγοράς και βλέποντας τις υψηλότερες καθαρές πωλήσεις. Οι καθαρές πωλήσεις αυξήθηκαν το δ’ τρίμηνο και αυξήθηκαν κατά 40% σε τριμηνιαία βάση. Οι καθαρές πωλήσεις του 2024 για τις καθιερωμένες εταιρείες αυξήθηκαν κατά 60% σε ετήσια βάση. Αυτά τα ισχυρά νούμερα είναι θετικά για τις αμοιβές των ελληνικών τραπεζών ενόψει του δ’ τριμήνου και του 2025», εκτιμά ο οίκος.

Σε σχέση με τα μερίδια αγοράς, η Eurobank διατηρεί την πρώτη θέση με την Εθνική Τράπεζα να αυξάνει το μερίδιο της. Τα μερίδια αγοράς ήταν σταθερά τον Δεκέμβριο για τις 4 μεγάλες τράπεζες, με τη Eurobank να έχει το μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς με 26% και την ΕΤΕ το μικρότερο με 14%. Η ΕΤΕ σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση του μεριδίου αγοράς το Δεκέμβριο (+39 μ.β.) και σε ετήσια βάση (+360 μ.β.). Η ΕΤΕ αύξησε το μερίδιό της από 11% σε 14% σε όλη τη διάρκεια του 2024.

Οι 4 μεγάλες τράπεζες είδαν το συνδυασμένο μερίδιο αγοράς τους να παραμένει σταθερό στο 83% τον Δεκέμβριο (79% τον Δεκέμβριο του 2023). Οι καθαρές πωλήσεις ενισχύθηκαν τον Δεκέμβριο και το δ’ τρίμηνο σε διαδοχική βάση: Οι καθαρές πωλήσεις ήταν ισχυρότερες το Δεκέμβριο του 2024 σε 467 εκατ. ευρώ (299 εκατ. ευρώ τον Νοέμβριο).

Οι μεγάλες τράπεζες είδαν τις καθαρές ροές ως ποσοστό του ΑUM στο 3% τον Δεκέμβριο, με την ΕΤΕ να είναι η ισχυρότερη με 5%. Εξετάζοντας το δ’ τρίμηνο και τις επιδόσεις, η ΕΤΕ είχε τις ισχυρότερες καθαρές ροές με 430 εκατ. ευρώ

Οι καθαρές πωλήσεις συνεχίζουν να βελτιώνονται

Η αύξηση των κεφαλαίων υπό διαχείριση οφείλεται στις καθαρές πωλήσεις και όχι από τις επιπτώσεις αποτίμησης σε τιμές αγοράς για τις ελληνικές τράπεζες. Οι καθαρές πωλήσεις κατά το 2024 ανήλθαν σε 4,8 δισ. ευρώ και αυξήθηκαν κατά 60% περίπου σε ετήσια βάση (καθαρές πωλήσεις του 2023 ύψους 3 δισ. ευρώ). Μέχρι το γ’ τρίμηνο, οι καθαρές πωλήσεις είχαν ήδη ξεπεράσει τις πωλήσεις του 2023 (9μηνο 3,7 δισ. ευρώ). Η Ελλάδα είναι σε χαμηλότερα επίπεδα διείσδυσης σε σχέση με τις αντίστοιχες χώρες της ΕΕ στις αμοιβές.

Οι αμοιβές ως ποσοστό του συνολικού ενεργητικού στην Ελλάδα είναι χαμηλότερες από τον μέσο όρο της ΕΕ και των χωρών της Νότιας Ευρώπης.

Οι ελληνικές τράπεζες κατά μέσο όρο εμφανίζουν 55 μ.β. με κάποια διασπορά, ωστόσο, και την Τράπεζας Πειραιώς είναι η υψηλότερη με 74 μ.β. και την Εθνική Τράπεζα η χαμηλότερη με 50 μ.β. το 2023. Στο πλαίσιο της ΕΕ, η Ελλάδα βρίσκεται σημαντικά κάτω από τις αντίστοιχες τράπεζες, με AUMs ως ποσοστό του ΑΕΠ στο 10% περίπου έναντι 35% περίπου του μέσου όρου της ΕΕ.

Συγκρίνοντας τα κεφάλαια υπό διαχείριση με τις καταθέσεις των νοικοκυριών, η Ελλάδα βρίσκεται επίσης κάτω από τις αντίστοιχες χώρες με ποσοστό 10% περίπου έναντι 46% του μέσου όρου της ΕΕ.

Διαβάστε ακόμη: