Περιθώριο ανόδου 14% για τον S&P 500 μέσα στους επόμενους 12 μήνες βλέπει η Goldman Sachs, παρά την αναμενόμενη επιβράδυνση της εταιρικής κερδοφορίας το 2027. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος τοποθετεί τον στόχο για τον βασικό δείκτη της Wall Street στις 8.700 μονάδες, εκτιμώντας ότι η πρόσφατη διόρθωση των τεχνολογικών μετοχών έχει δημιουργήσει νέες επενδυτικές ευκαιρίες, ιδιαίτερα στις μεγάλες εταιρείες υποδομών τεχνητής νοημοσύνης.
Σύμφωνα με το Bloomberg, οι αναλυτές της Goldman Sachs, με επικεφαλής τον Peter Oppenheimer, θεωρούν ότι οι λεγόμενοι hyperscalers, δηλαδή οι τεχνολογικοί όμιλοι που επενδύουν μαζικά σε υποδομές cloud και τεχνητής νοημοσύνης, εμφανίζουν πλέον σχετικά αμυντικά χαρακτηριστικά, καθώς οι αποτιμήσεις τους έχουν υποχωρήσει σημαντικά κάτω από τα ιστορικά τους επίπεδα.
Η εκτίμηση έρχεται μετά τη διόρθωση άνω του 9% στον Nasdaq 100 από τα υψηλά των αρχών Οκτωβρίου, με τις ανησυχίες για το αυξανόμενο κόστος των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη να ασκούν πιέσεις στις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες.
Τον τελευταίο μήνα, η Meta έχει καταγράψει απώλειες περίπου 18%, η Alphabet (Google) σχεδόν 16%, η Oracle άνω του 11% και η Microsoft περίπου 4%. Αντίθετα, η Amazon διαφοροποιείται, σημειώνοντας άνοδο μεγαλύτερη του 3%.
Παρά το γεγονός ότι οι αυξημένες κεφαλαιουχικές δαπάνες έχουν οδηγήσει ορισμένους από τους μεγαλύτερους τεχνολογικούς ομίλους σε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές, η Goldman Sachs επισημαίνει ότι οι ισολογισμοί τους παραμένουν ισχυροί, με υγιείς δείκτες καθαρού δανεισμού προς ίδια κεφάλαια.
Επιβράδυνση της κερδοφορίας το 2027
Η Goldman Sachs προβλέπει σημαντική αποκλιμάκωση του ρυθμού αύξησης των εταιρικών κερδών στις ΗΠΑ. Ειδικότερα, η αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) για τις εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να περιοριστεί στο 11% το 2027, από 36% το 2026.
Αντίστοιχη τάση προβλέπεται και στην Ευρώπη, όπου η αύξηση των κερδών για τις εταιρείες του Stoxx 600 εκτιμάται ότι θα επιβραδυνθεί στο 7%, έναντι 18% το 2026.
Σε αυτό το περιβάλλον, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι επενδυτές θα στραφούν περισσότερο σε επιχειρήσεις που μπορούν να διατηρήσουν υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, ακόμη και όταν η συνολική εταιρική κερδοφορία επιβραδύνεται.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν, σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι εταιρείες με μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, καθώς και οι κλάδοι που επωφελούνται από την υποχώρηση των αποδόσεων των ομολόγων, την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και τις χαμηλότερες τιμές πετρελαίου.
Προτίμηση σε ΗΠΑ και Ιαπωνία – Επιφυλακτικότητα για την Ευρώπη
Σε επίπεδο γεωγραφικής κατανομής, η Goldman Sachs διατηρεί σύσταση Overweight για τις μετοχές των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας, θεωρώντας ότι οι δύο αγορές προσφέρουν ελκυστικότερες επενδυτικές προοπτικές ενόψει του 2027.
Αντίθετα, διατηρεί σύσταση Underweight για τις ευρωπαϊκές μετοχές, επισημαίνοντας ότι οι αποτιμήσεις τους έχουν υποχωρήσει λιγότερο σε σύγκριση με άλλες αγορές.
Στους παράγοντες που περιορίζουν την ελκυστικότητα της Ευρώπης περιλαμβάνονται επίσης οι ανησυχίες για το δημόσιο χρέος και το επιβαρυμένο πολιτικό ημερολόγιο.
