Με ένα εξαιρετικά ισχυρό δημοσιονομικό αποτύπωμα, αλλά ταυτόχρονα με τις οδυνηρές επιπτώσεις της διεθνούς ενεργειακής κρίσης να δημιουργούν νέες, επικίνδυνες αβεβαιότητες, η ελληνική οικονομία περνά σήμερα, Παρασκευή 6 Νοεμβρίου, το τελευταίο προγραμματισμένο τεστ αξιολόγησης για το 2026. Ο αμερικανικός οίκος Fitch Ratings ολοκληρώνει τον φετινό κύκλο των διεθνών οίκων, με το ενδιαφέρον των αναλυτών να επικεντρώνεται όχι τόσο σε μια άμεση αναβάθμιση της πιστοληπτικής βαθμίδας, όσο στο κρίσιμο ενδεχόμενο να εκπέμψει ένα θετικό σήμα για το 2027.

Ο οίκος διατηρεί σήμερα την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB, με σταθερές προοπτικές, έχοντας επιβεβαιώσει την αξιολόγησή του τον περασμένο Μάιο. Το βασικό διακύβευμα της αποψινής ανακοίνωσης είναι εάν η ταχεία μείωση του δημόσιου χρέους, σε συνδυασμό με την απαρέγκλιτη δημοσιονομική πειθαρχία, αρκεί για να μεταβάλει τις προοπτικές (outlooks) από σταθερές σε θετικές. Ένα τέτοιο βήμα θα αποτελούσε σαφή αναγνώριση ότι η Fitch βλέπει αυξημένες πιθανότητες περαιτέρω βελτίωσης του ελληνικού αξιόχρεου στο άμεσο μέλλον.

Το ισχυρότερο επιχείρημα της Αθήνας παραμένει η εντυπωσιακή αποκλιμάκωση του χρέους. Στις προβλέψεις του Οκτωβρίου, η Fitch εκτιμούσε ότι το χρέος θα υποχωρήσει από το 146,1% του ΑΕΠ το 2025 στο 139,3% το 2026, με περαιτέρω πτώση στο 129,4% έως το 2028. Οι ελληνικές εκτιμήσεις είναι ακόμη πιο αισιόδοξες, τοποθετώντας το στο 136,7% στο τέλος του έτους. Καθοριστικό ρόλο παίζουν τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και οι πρόωρες αποπληρωμές δανείων ύψους 12 δισ. ευρώ, που στέλνουν μήνυμα εμπιστοσύνης στις αγορές.

Παράλληλα, το Δημόσιο διαθέτει το «όπλο» των ταμειακών διαθεσίμων ύψους 35 δισ. ευρώ, ποσό που επαρκεί για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών για τουλάχιστον τριάμισι χρόνια. Η μεγάλη διάρκεια αποπληρωμής του χρέους (18-19 έτη) και το χαμηλό μέσο επιτόκιο εξυπηρέτησης (1,8%) προσφέρουν μια σπάνια ασπίδα προστασίας απέναντι στις διεθνείς αναταράξεις.

Ωστόσο, ο δρόμος δεν είναι χωρίς εμπόδια. Η σημερινή απόφαση έρχεται μετά από έναν φθινόπωρο όπου η S&P Global Ratings επέλεξε τη στάση αναμονής, διατηρώντας σταθερές τις προοπτικές λόγω των εξωτερικών κινδύνων. Στο μικροσκόπιο της Fitch βρίσκονται το επίμονο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών, οι δομικές αδυναμίες στην ανταγωνιστικότητα και οι χρόνιες καθυστερήσεις στην απονομή της Δικαιοσύνης.

Την εικόνα επιβαρύνει δραματικά το γεωπολιτικό σκηνικό. Οι οικονομικές συνέπειες του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν και η νέα εκτόξευση του ενεργειακού κόστους απειλούν την κατανάλωση και τις επενδύσεις. Παρά την πρόβλεψη για ανάπτυξη 2% το 2026, η αγορά ανησυχεί για τη διατήρηση της δυναμικής μετά την ολοκλήρωση του Ταμείου Ανάκαμψης. Το αποτέλεσμα της σημερινής αξιολόγησης θα καθορίσει αν η Ελλάδα θα εισέλθει στο 2027 με την ορμή μιας νέας αναβάθμισης ή αν θα χρειαστεί να θωρακιστεί περαιτέρω απέναντι σε ένα ολοένα και πιο εχθρικό διεθνές περιβάλλον.

Διαβάστε ακόμη: