Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά βαδίζει σε ένα σταυροδρόμι προσδοκιών και αβεβαιότητας. Μετά από μια εντυπωσιακή πορεία δέκα συνεχόμενων ανοδικών μηνών, τα σύννεφα που συγκεντρώνονται στον διεθνή ορίζοντα δεν αφήνουν περιθώρια για επανάπαυση.
Η στασιμότητα ή η πιθανή διόρθωση δεν αποτελούν έκπληξη, αλλά ένα φυσικό επακόλουθο ενός σύνθετου περιβάλλοντος, το οποίο απαιτεί επαγρύπνηση, στρατηγική σκέψη και κυρίως, υπομονή.
Παγκόσμια μεταβλητότητα, τοπικές συνέπειες
Οι δύο βασικοί εξωγενείς παράγοντες που κρατούν τους επενδυτές σε επιφυλακή είναι, αφενός, οι εξελίξεις στη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ και, αφετέρου, η πολιτική αστάθεια σε βασική ευρωπαϊκή χώρα.
Αυτοί οι δύο άξονες διαμορφώνουν το σκηνικό της παγκόσμιας οικονομίας, με τις αγορές να προσπαθούν να αποκωδικοποιήσουν ποια κατεύθυνση θα πάρει η ρευστότητα, το κόστος του χρήματος και τελικά, η επενδυτική διάθεση.
Το παγκόσμιο περιβάλλον μετασχηματίζεται ραγδαία και, όπως συμβαίνει συχνά σε μεταβατικές περιόδους, η αβεβαιότητα είναι αυξημένη.
Η ελληνική αγορά, όσο κι αν εμφανίζεται στιβαρή στη βάση της, παραμένει ευάλωτη, κυρίως λόγω της εξάρτησης από ξένα κεφάλαια.
Η υπερσυγκέντρωση της επενδυτικής δραστηριότητας σε διεθνή funds σημαίνει πως κάθε αλλαγή στον παγκόσμιο επενδυτικό “καιρό” φέρνει άμεσα κύματα και στο εγχώριο ταμπλό.
Η δύναμη της βάσης και τα θεμελιώδη
Παρά την ανησυχία, τα θεμελιώδη της ελληνικής αγοράς παραμένουν ελκυστικά. Η κερδοφορία των τραπεζών συνεχίζει σε θετική τροχιά, η μακροοικονομική εικόνα της χώρας βελτιώνεται, και η επιχειρηματική κινητικότητα είναι έντονη.
Αυτά τα στοιχεία δεν μπορούν να αγνοηθούν — είναι οι ακρογωνιαίοι λίθοι που στηρίζουν την αισιοδοξία για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της αγοράς. Οι επενδυτές που έχουν μακροπρόθεσμο ορίζοντα και αντέχουν τη μεταβλητότητα, συνήθως ανταμείβονται.
Τα σημεία καμπής και η σημασία της τεχνικής εικόνας
Οι τελευταίες κινήσεις του Γενικού Δείκτη —τέσσερις πτωτικές συνεδριάσεις— δείχνουν ότι η αγορά ψάχνει για κατεύθυνση.
Τα τεχνικά σημεία, όπως οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών, αποκτούν σημασία, καθώς πολλοί επενδυτές, ιδιαίτερα εκείνοι με βραχυπρόθεσμη στρατηγική, στηρίζονται σε αυτά για τις αποφάσεις τους.
Η επόμενη μάχη θα δοθεί στην περιοχή των 2000 μονάδων, μια κρίσιμη τεχνική ζώνη που είχε αποτελέσει και στο παρελθόν σημείο ανατροπής. Η αγορά, ωστόσο, έχει πλέον περισσότερο “βάθος”, μεγαλύτερη επιχειρηματική διαφοροποίηση και καλύτερη ποιότητα επενδυτών από ό,τι σε παλαιότερους κύκλους.
Αναζητώντας αυτονόμηση
Εν μέσω διεθνών πιέσεων, η εσωτερική δυναμική είναι αυτή που μπορεί να κάνει τη διαφορά.
Τα επιχειρηματικά deals που βρίσκονται σε εξέλιξη και το έντονο ενδιαφέρον σε κλάδους όπως η ενέργεια, οι υποδομές και οι τράπεζες, ενισχύουν το σενάριο αυτονόμησης της ελληνικής αγοράς.
Αν αυτή η τάση συνεχιστεί και ενισχυθεί, μπορεί να λειτουργήσει ως ανάχωμα στις πιέσεις που έρχονται από το εξωτερικό.
Τι περιμένουμε λοιπόν;
Η απάντηση είναι σύνθετη, αναμονή, χωρίς αδράνεια. Ο Σεπτέμβριος ιστορικά δεν είναι ευνοϊκός μήνας για την ελληνική αγορά, ωστόσο κάθε κύκλος έχει τις δικές του ιδιαιτερότητες. Η συγκυρία απαιτεί διαρκή παρακολούθηση, τακτική προσαρμογή και αποφυγή βεβιασμένων κινήσεων.
Οι επενδυτές πρέπει να αξιολογήσουν προσεκτικά τόσο τα τεχνικά όσο και τα θεμελιώδη δεδομένα. Οι καλές αποδόσεις του προηγούμενου διαστήματος δεν εγγυώνται τίποτα για το μέλλον, αλλά οι βάσεις υπάρχουν.
Το κλειδί είναι η στρατηγική τοποθέτηση, με ρεαλισμό και μακροπρόθεσμο πλάνο.
Η περίοδος μπροστά μας δεν υπόσχεται εύκολα κέρδη, αλλά προσφέρει ευκαιρίες σε όσους έχουν καθαρή ματιά και ψυχραιμία. Για την ελληνική αγορά, το ερώτημα δεν είναι αν θα συνεχίσει να προσελκύει επενδυτικό ενδιαφέρον, αλλά με ποιους όρους και υπό ποιες συνθήκες. Και αυτό, θα το δείξει πολύ σύντομα το ταμπλό.
