Ως εύλογες χαρακτηρίζει τις υψηλές αποτιμήσεις του S&P 500 η Goldman Sachs, η οποία δεν αποκλείει συνέχιση του ράλι στο υπόλοιπο του 2023, χάρη στη σημαντική ώθηση από την Τεχνητή Νοημοσύνη.

Παρότι το βασικό σενάριο προβλέπει ότι ο δείκτης P/E για τις εισηγμένες του S&P 500 θα συρρικνωθεί οριακά στο 19x από το τρέχον επίπεδο του 20x, οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας εμφανίζονται πλέον πιο αισιόδοξοι και θεωρούν ότι υπάρχει πιθανότητα θετικής αναθεώρησης.

Η οικονομική ανάπτυξη και ο μειούμενος πληθωρισμός, όπως εξηγεί η Goldman Sachs, καθιστούν ολοένα και πιο απίθανη τη μείωση των αποτιμήσεων των επτά μετοχών που ηγούνται του φετινού ράλι.

Εάν συμβεί το ίδιο και με τις υπόλοιπες 493 εισηγμένες, τότε ο δείκτης P/E θα μπορούσε να φθάσει έως το 21x στα τέλη του 2023. Αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης S&P 500 θα σκαρφαλώσει στις 4.825 μονάδες, δηλαδή σε επίπεδα κατά 6% υψηλότερα σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής.

Τον περασμένο Φεβρουάριο, η Goldman Sachs είχε προβλέψει ότι το ράλι των αμερικανικών μετοχών δεν θα είχε συνέχεια. Μέχρι τα μέσα Ιουνίου, όμως, είχε αλλάξει γνώμη και είχε εκτιμήσει ότι τα κέρδη θα συνεχιστούν.

Αυτήν την στιγμή, 154 μετοχές του S&P 500 διαπραγματεύονται σε επίπεδα μόλις 5% μακριά από τα υψηλά 52 εβδομάδων (12 μηνών). Ακόμη 320 μετοχές βρίσκονται σε επίπεδα μόλις 15% από τα αντίστοιχα υψηλά.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το αισιόδοξο σενάριο αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη δυναμική, χάρη στην υποχώρηση του πληθωρισμού και τη μείωση των ομολογιακών αποδόσεων. Δυο παράγοντες που αυξάνουν τη διάθεση για την ανάληψη ρίσκου και περιορίζουν την πιθανότητα ύφεσης στην οικονομία.

Εάν, για παράδειγμα, η πραγματική απόδοση του 10ετούς κρατικού τίτλου μειωθεί κατά 50 μονάδες βάσης, αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης P/E θα φθάσει στο 21,6x και ο S&P 500 θα αναρριχηθεί στις 4.975 μονάδες.

Η φετινή άνοδος, η οποία έβαλε τέλος στην αγορά «αρκούδων» του 2022, εδράζεται κυρίως στην προοπτική κορύφωσης των επιτοκιακών αυξήσεων, ενόσω η κεντρική τράπεζα βρίσκεται κοντά στην ολοκλήρωση του τρέχοντος κύκλου σύσφιγξης.

Ακόμη ένας παράγοντας, ο οποίος πυροδοτεί το αγοραστικό κρεσέντο, συνίσταται στην ευφορία που επικρατεί για ό,τι σχετίζεται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, η οποία θεωρείται το επόμενο «big think» της αμερικανικής -και όχι μόνο- αγοράς.

Διαβάστε ακόμη: