Γιεν: ΗΠΑ και Ιαπωνία ετοιμάζονται για νέα κοινή παρέμβαση στις αγορές

Σε κατάσταση αυξημένης επιφυλακής εισέρχονται οι διεθνείς αγορές συναλλάγματος ενόψει της έναρξης των συναλλαγών στην Ασία τη Δευτέρα, καθώς ενισχύονται οι εκτιμήσεις ότι Ηνωμένες Πολιτείες και Ιαπωνία είναι έτοιμες να προχωρήσουν σε νέα κοινή παρέμβαση για τη στήριξη του γιεν, εφόσον το ιαπωνικό νόμισμα δεχθεί εκ νέου ισχυρές πιέσεις.

Μετά τις συντονισμένες κινήσεις της περασμένης εβδομάδας σε Τόκιο και Νέα Υόρκη, που οδήγησαν στη μεγαλύτερη διήμερη άνοδο του γιεν εδώ και χρόνια, η συνεργασία μεταξύ του υπουργείου Οικονομικών της Ιαπωνίας και του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών φαίνεται να έχει φθάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών.

Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας Σατσούκι Καταγιάμα αναμένεται ακόμη και τη Δευτέρα να επιβεβαιώσει επισήμως ότι οι δύο κυβερνήσεις συνεργάζονται στενά για τη στήριξη του γιεν, επισημοποιώντας ουσιαστικά μια συνεργασία την οποία ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ είχε ήδη αφήσει να εννοηθεί μέσα από δημόσιες παρεμβάσεις του

Η αγορά περιμένει νέα κίνηση

Οι αναλυτές θεωρούν πλέον πολύ πιθανό να υπάρξει νέα παρέμβαση, εάν το δολάριο αρχίσει και πάλι να ενισχύεται σημαντικά έναντι του γιεν.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι ιαπωνικές και αμερικανικές αρχές θα κινηθούν ξανά εάν το πρόσφατο ράλι του γιεν αρχίσει να εξασθενεί, όπως είχε συμβεί και τον Μάιο.

«Η παρέμβαση παραμένει αποτελεσματικό εργαλείο, καθώς δίνει χρόνο στις αρχές μέχρι να βελτιωθούν τα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας», αναφέρουν οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας.

Το γιεν έκλεισε την Παρασκευή στα 157,40 ανά δολάριο, στο ισχυρότερο επίπεδο από τις αρχές Μαΐου. Λίγες ημέρες νωρίτερα είχε αγγίξει σχεδόν τα 164 γιεν ανά δολάριο, το χαμηλότερο επίπεδο από το 1986.

Γιατί ανησυχούν ΗΠΑ και Ιαπωνία

Η αποδυνάμωση του γιεν οφείλεται στις υψηλές τιμές του πετρελαίου, στα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα της Ιαπωνίας αλλά κυρίως στη μεγάλη διαφορά επιτοκίων μεταξύ των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας.

Παρά το γεγονός ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) αύξησε τον Ιούνιο το βασικό επιτόκιο στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995, εξακολουθεί να βρίσκεται πολύ χαμηλότερα από το εύρος 3,50%-3,75% των αμερικανικών επιτοκίων.

Στην τελευταία συνεδρίασή της, η BOJ αποφάσισε με ψήφους 8 υπέρ και 1 κατά να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια. Ο διοικητής της, Καζούο Ουέντα, άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αυξήσεων σε επόμενες συνεδριάσεις, χωρίς όμως να δώσει σαφές χρονοδιάγραμμα, κάτι που οι αγορές εξέλαβαν ως περιορισμένη στήριξη για το ιαπωνικό νόμισμα

Το αμερικανικό ενδιαφέρον

Για την Ουάσιγκτον, το θέμα δεν αφορά μόνο την Ιαπωνία.

Οι αμερικανικές αρχές ανησυχούν ότι μια ανεξέλεγκτη πτώση του γιεν θα μπορούσε να προκαλέσει αναταράξεις στην αγορά των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων, οι οποίες θα μεταδίδονταν στις αποδόσεις των αμερικανικών Treasuries.

Παράλληλα, ένα πολύ αδύναμο γιεν καθιστά τα ιαπωνικά προϊόντα πιο ανταγωνιστικά έναντι των αμερικανικών, κάτι που αποτελεί ιδιαίτερα ευαίσθητο πολιτικό ζήτημα για τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.

Η Ρεμπέκα Πάτερσον, πρώην στέλεχος της JPMorgan και της Bridgewater Associates, εκτιμά ότι η Ιαπωνία ήδη πουλά μέρος των αμερικανικών κρατικών ομολόγων που κατέχει για να χρηματοδοτεί τις παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος. Μια μεγαλύτερη και πιο μόνιμη μετατόπιση κεφαλαίων θα μπορούσε να αυξήσει σημαντικά το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ, κάτι που εξηγεί γιατί ο Σκοτ Μπέσεντ επιδιώκει να στηρίξει ενεργά το γιεν.

Το σημειωματάριο του Μπέσεντ και οι κινήσεις της New York Fed

Η αποφασιστικότητα της αμερικανικής κυβέρνησης έγινε ακόμη πιο εμφανής όταν φωτογραφία του Reuters από συνεδρίαση του υπουργικού συμβουλίου στο Καμπ Ντέιβιντ αποκάλυψε σημείωση μπροστά στον Μπέσεντ με την οδηγία «Buy Japanese Yen $5-10 bil.», δηλαδή αγορά γιεν ύψους 5 έως 10 δισ. δολαρίων.

Λίγες ώρες νωρίτερα ο ίδιος είχε χαρακτηρίσει το γιεν «πολύ υποτιμημένο», δηλώνοντας ότι η υπερβολική μεταβλητότητα στην αγορά συναλλάγματος δεν είναι υγιής.

Παράλληλα, σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, η New York Fed ζήτησε από τουλάχιστον δύο μεγάλες αμερικανικές τράπεζες να δώσουν τιμές για την ισοτιμία γιεν-ευρώ, ενώ οι Financial Times αποκάλυψαν ότι η αμερικανική κεντρική τράπεζα πούλησε ευρώ και αγόρασε γιεν για λογαριασμό του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών.

Η εφημερίδα Nikkei ανέφερε επίσης ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας πραγματοποίησε για δεύτερη συνεχόμενη ημέρα αγορές γιεν.

Οι αναλυτές βλέπουν συνέχεια

Σύμφωνα με τον Μο Σιονγκ Σιμ της OCBC Bank, εφόσον συνεχιστεί ο συντονισμός μεταξύ ΗΠΑ και Ιαπωνίας, δεν αποκλείεται η ισοτιμία να κινηθεί ακόμη και κάτω από τα 155 γιεν ανά δολάριο, εάν ενεργοποιηθούν μαζικές εντολές αγοράς.

Ωστόσο, άλλοι αναλυτές εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί.Ο Χόμιν Λι της Lombard Odier εκτιμά ότι οι παρεμβάσεις μπορούν να προκαλέσουν ένα ισχυρό αλλά προσωρινό ράλι του γιεν, όμως δύσκολα θα ανατρέψουν τη μακροπρόθεσμη τάση όσο η Τράπεζα της Ιαπωνίας συνεχίζει τις αυξήσεις επιτοκίων με αργό ρυθμό και οι δημοσιονομικές ανησυχίες της χώρας παραμένουν έντονες.

Ο επικεφαλής στρατηγικής της Astris Advisory Japan, Νιλ Νιούμαν, θεωρεί πάντως ότι η κοινή δράση Ουάσιγκτον και Τόκιο αποτελεί ξεκάθαρο μήνυμα προς τις αγορές πως οι δύο κυβερνήσεις είναι διατεθειμένες να συνεχίσουν τις παρεμβάσεις εφόσον αυτό κριθεί αναγκαίο, αυξάνοντας σημαντικά το ρίσκο για όσους εξακολουθούν να στοιχηματίζουν στην περαιτέρω αποδυνάμωση του γιεν.