Στην πρώτη μείωση των επιτοκίων για τη φετινή χρονιά και ουσιαστικά από τον περασμένο Δεκέμβριο προχώρησε η Federal Reserve, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις αναλυτών και traders. Ακόμη πιο ενθαρρυντικό στοιχείο για την Wall Street που αντέδρασε άμεσα θετικά είναι ότι “βλέπει” δύο ακόμη περικοπές μέχρι τα τέλη της χρονιάς. 

Συγκεκριμένα, με περικοπή 25 μονάδων βάσης το εύρος των αμερικανικών επιτοκίων διαμορφώθηκε στο 4% με 4,25%, που είναι και το χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη του 2022.

Η απόφαση ελήφθη με 11 ψήφους υπέρ και 1 κατά, αριθμός που δείχνει μικρότερη διαφωνία από ό,τι περίμενε και φοβόταν η Wall Street. 

Ο νεοδιορισθείς από τον Ντόναλντ Τραμπ διοικητής Στίβεν Μίραν, που αντικατέστησε την Αντριάντα Κούγκλερ που παραιτήθηκε τον Αύγουστο, ήταν ο μοναδικός που διαφώνησε, υποστηρίζοντας ότι έπρεπε να αποφασιστεί δυναμικότερη περικοπή μισής ποσοστιαίας μονάδας.

Οι κυβερνήτες Μισέλ Μπόουμαν και Κρίστοφερ Γουόλερ, που θεωρούνταν πιθανές πηγές διαφωνίας, τελικά συμφώνησαν με τους υπόλοιπους και υπερψήφισαν τη μετριοπαθή μείωση των 25 μονάδων βάσης. Σημειωτέον πως και οι τρεις συγκεκριμένοι αξιωματούχοι έχουν διοριστεί από τον Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος έχει πιέσει τη Fed να μειώνει τα επιτόκια πιο γρήγορα και πιο επιθετικά.

Στην ανακοίνωση που ακολούθησε τη συνεδρίαση, η επιτροπή χαρακτήρισε εκ νέου την οικονομική δραστηριότητα ως «επιβραδυνόμενη», προσθέτοντας όμως ότι «οι προσλήψεις έχουν μειωθεί», ενώ ο πληθωρισμός «έχει ενισχυθεί και παραμένει σχετικά αυξημένος».

Η χαμηλότερη απασχόληση σε συνδυασμό με υψηλότερο πληθωρισμό έθεσαν σε δοκιμασία τον διπλό στόχο της Fed για σταθερές τιμές και πλήρη απασχόληση.

«Η αβεβαιότητα για τις προοπτικές της οικονομίας παραμένει υψηλή», σημείωσε η ανακοίνωση. «Η Επιτροπή παραμένει προσεκτική απέναντι στους κινδύνους και στις δύο πλευρές της αποστολής της και κρίνει ότι οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση έχουν αυξηθεί».

Θυμίζουμε πως το Jobs Report του Αυγούστου έδειξε πως στην οικονομία προστέθηκαν μόλις 22.000 θέσεις εργασίας, ήτοι πολύ κάτω του αναμενόμενου, ενώ συνολικά τη φετινή χρονιά έχουν προστεθεί 598.000 θέσεις εργασίας σε σύγκριση με τα 1,4 εκατ. τους πρώτους οκτώ μήνες του 2024

Το νέο dot plot

Στις προβλέψεις («dot plot»), οι αξιωματούχοι “έδειξαν” άλλες δύο μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους. Ανάλογη πρόβλεψη υιοθετούν και οι traders της Wall Street. 

Ωστόσο, οι εκτιμήσεις στο συμβούλιο παρουσίασαν σημαντικές διαφοροποιήσεις: ένα μέλος πρότεινε συνολική μείωση 1,25 ποσοστιαίων μονάδων, πιθανότατα ο Μίραν. Εννέα από τα 19 μέλη προέβλεψαν μόνο μία ακόμη μείωση, δέκα μέλη ζήτησαν δύο μειώσεις (πιθανότατα τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο), ενώ ένα μέλος δεν ήθελε καμία περαιτέρω τροποποίηση.

Το «dot plot» έδειξε επίσης μία μείωση το 2026 – σαφώς πιο συγκρατημένη από τις τρέχουσες εκτιμήσεις της αγοράς για τρεις μειώσεις – και άλλη μία περικοπή το 2027, καθώς η Fed πλησιάζει στο μακροπρόθεσμο ουδέτερο επιτόκιο του 3%.

Οι οικονομικές προβλέψεις

Οι νέες προβλέψεις για την οικονομία έδειξαν ελαφρώς ταχύτερη ανάπτυξη σε σχέση με τον Ιούνιο, αλλά καμία αλλαγή στις εκτιμήσεις για την ανεργία και τον πληθωρισμό.

Συγκεκριμένα οι οικονομολόγοι της Τράπεζας διατήρησαν την εκτίμηση για τον υποκείμενο πληθωρισμό στο 3,1% στο τέλος του 2025, ίδια με την πρόβλεψη του Ιουνίου.

Ωστόσο, αναθεώρησαν προς τα πάνω τις προβλέψεις για την ανάπτυξη στο 1,6% έως το τέλος του 2025 και στο 1,8% το 2026, από 1,4% και 1,6% αντίστοιχα.

Πολλαπλές προκλήσεις

Η συνεδρίαση αυτή σημαδεύτηκε από υψηλό επίπεδο πολιτικής έντασης, ασυνήθιστο για έναν θεσμό που παραδοσιακά λειτουργεί με χαμηλούς τόνους και ελάχιστες διαφωνίες.

Πέρυσι, με παρόμοιες ανησυχίες για την άνοδο της ανεργίας, η FOMC είχε εγκρίνει μια μεγαλύτερη μείωση κατά μισή μονάδα, την οποία ο Τραμπ είχε χαρακτηρίσει πολιτικά υποκινούμενη υπέρ της τότε αντιπάλου του στις εκλογές, Καμάλα Χάρις.

Πάντως, η απόφαση για επανεκκίνηση της νομισματικής χαλάρωσης ήρθε σε μια δύσκολη περίοδο που οι υπεύθυνοι χάραξης της πολιτικής καλούνται να διαχειριστούν προκλήσεις σε πολλαπλά μέτωπα: από τις πιέσεις Τραμπ και την επίθεση που δέχεται ο ανεξάρτητος χαρακτήρας του θεσμού έως την αβεβαιότητα για την πορεία της οικονομίας υπό τη σκιά των δασμών και το δίλημμα ανάμεσα στην αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας και την ανοδική τροχιά του πληθωρισμού.

Διαβάστε ακόμη: