Η Eurobank,αντιμετωπίζει προκλήσεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την αναπτυξιακή της πορεία και την ελκυστικότητά της για τους επενδυτές.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Morgan Stanley, η τράπεζα υποβαθμίστηκε από Overweight σε Equal-weight, γεγονός που αντικατοπτρίζει ανησυχίες σχετικά με τις προοπτικές της σε σχέση με τους ανταγωνιστές της στον ελληνικό τραπεζικό τομέα.

Υποβάθμιση και περιορισμένο περιθώριο ανόδου

Η Eurobank, η οποία στο παρελθόν θεωρούνταν από τους επενδυτές ως μία από τις πιο ισχυρές ελληνικές τράπεζες, έχασε την προνομιακή θέση της καθώς οι αναλυτές προχώρησαν σε υποβάθμιση της μετοχής της. Το νέο price target που έθεσε η Morgan Stanley είναι στα €3.18, σημειώνοντας μικρή άνοδο από τα €2.77, αλλά με χαμηλότερο περιθώριο κέρδους συγκριτικά με άλλες ελληνικές τράπεζες. Αυτή η εξέλιξη υποδηλώνει ότι, παρά τα θετικά οικονομικά της αποτελέσματα, η τράπεζα δεν προσφέρει την ίδια επενδυτική ελκυστικότητα με ανταγωνιστές όπως η Πειραιώς και η Alpha Bank, που διατηρούν υψηλότερα περιθώρια ανόδου.

Χαμηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων

Ένα από τα βασικά ζητήματα που φαίνεται να επηρεάζουν την επενδυτική θέση της Eurobank είναι η απόδοσή της σε σχέση με τους ανταγωνιστές της. Η απόδοση επί των ιδίων κεφαλαίων (ROTE) της Eurobank εκτιμάται στο 15.4% το 2025 και 14.8% το 2026, ελαφρώς χαμηλότερη σε σύγκριση με την Εθνική Τράπεζα (15.1%) και την Πειραιώς (13.7%). Παρότι αυτά τα νούμερα είναι θετικά σε απόλυτους όρους, καταδεικνύουν ότι η Eurobank δεν έχει το ίδιο δυναμικό κέρδους με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.

Περιορισμένη ανάπτυξη δανείων και χαμηλότερα καθαρά έσοδα

Η Eurobank εμφανίζει μέτριους ρυθμούς ανάπτυξης στα δάνεια, με εκτιμώμενη αύξηση μόλις 4.9% το 2025 και 2.8% το 2026, σε σύγκριση με την Πειραιώς, η οποία αναμένει αυξήσεις της τάξεως του 7.5%-8%. Αυτό σημαίνει ότι η Eurobank ενδέχεται να μην επωφεληθεί στον ίδιο βαθμό από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας και τις αυξανόμενες επενδυτικές δραστηριότητες στη χώρα. Παράλληλα, τα καθαρά επιτοκιακά της έσοδα (NII) αναμένεται να διαμορφωθούν στα €2.5 δισ. το 2025, σημειώνοντας μικρή αύξηση, γεγονός που περιορίζει τη δυνατότητα της τράπεζας να επιτύχει υψηλότερη κερδοφορία.

Κίνδυνοι από τα επιτόκια και τα κεφαλαιακά αποθέματα

Ένα ακόμη σημείο ανησυχίας για την Eurobank είναι η ευαισθησία της στις μειώσεις επιτοκίων. Η ελληνική τραπεζική αγορά είναι εξαιρετικά εξαρτημένη από τα επιτόκια της ΕΚΤ, και η πιθανή μείωση αυτών θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τα επιτοκιακά έσοδα της τράπεζας. Παράλληλα, η κεφαλαιακή της θέση, αν και επαρκής, δεν είναι τόσο ισχυρή όσο των ανταγωνιστών της, με τον δείκτη CET1 να εκτιμάται στο 16.8% το 2026, χαμηλότερο από την Εθνική Τράπεζα (17.8%).

Διαβάστε ακόμη: