Σε τροχιά ισχυρής ανόδου κινήθηκε η μετοχή της EasyJet στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου, μετά την κατ’ αρχήν συμφωνία του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας με τη βελτιωμένη πρόταση εξαγοράς της αμερικανικής επενδυτικής Castlelake, η οποία αποτιμά τη βρετανική αεροπορική εταιρεία έως και στα 5,5 δισ. στερλίνες (7,3 δισ. δολάρια). Η αγορά αντέδρασε άμεσα, οδηγώντας τη μετοχή σε άνοδο άνω του 10% και σε νέο υψηλό 52 εβδομάδων.

Η νέα πρόταση προβλέπει τίμημα 6,90 στερλίνες ανά μετοχή, επίπεδο που αντιστοιχεί σε premium 73% έναντι της τιμής κλεισίματος της 29ης Μαΐου, όταν η Castlelake αποκάλυψε το ενδιαφέρον της για την EasyJet. Πρόκειται για την πέμπτη κατά σειρά προσφορά της αμερικανικής εταιρείας, η οποία επανήλθε με βελτιωμένους όρους μετά την απόρριψη της αρχικής πρότασης των 4,93 δισ. στερλινών.

Το διοικητικό συμβούλιο της EasyJet ανακοίνωσε ότι η νέα αποτίμηση είναι σε επίπεδα που προτίθεται να εισηγηθεί στους μετόχους, εφόσον η Castlelake καταθέσει δεσμευτική πρόταση μέχρι τις 3 Αυγούστου, ημερομηνία που έχει οριστεί από τους βρετανικούς κανόνες εξαγορών.

Η αγορά «βλέπει» value στις αεροπορικές

Η κίνηση της Castlelake έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι ευρωπαϊκές αεροπορικές εταιρείες πιέζονται από την εκτόξευση του κόστους καυσίμων και τη συμπίεση των περιθωρίων κέρδους λόγω της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή.

Παρά τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, η EasyJet εξακολουθεί να θεωρείται ένα από τα πλέον ελκυστικά περιουσιακά στοιχεία του ευρωπαϊκού κλάδου, διαθέτοντας πολύτιμα slots στα αεροδρόμια του Gatwick, του Παρισιού, της Γενεύης και άλλων μεγάλων ευρωπαϊκών πόλεων, στοιχεία που δύσκολα μπορούν να αναπαραχθούν από ανταγωνιστές.

Οι επενδυτές εκτιμούν ότι η Castlelake επιχειρεί να εκμεταλλευτεί τη σχετικά χαμηλή αποτίμηση της εταιρείας μετά την περίοδο αναταράξεων που προκάλεσαν η άνοδος των καυσίμων και η επιβράδυνση της ζήτησης.

Τα οικονομικά μεγέθη δεν εντυπωσιάζουν, αλλά οι προοπτικές παραμένουν ισχυρές

Στα αποτελέσματα εξαμήνου που δημοσίευσε τον Μάιο, η EasyJet ανακοίνωσε ζημιές προ φόρων 552 εκατ. στερλινών, παρά την αύξηση των εσόδων κατά 12%, στα 4 δισ. στερλίνες. Η διοίκηση είχε προειδοποιήσει για αυξημένο λειτουργικό κόστος, ακριβότερα καύσιμα και επιβράδυνση των κρατήσεων κατά τη θερινή περίοδο.

Ωστόσο, η Castlelake εμφανίζεται να επενδύει στη μακροπρόθεσμη αξία της εταιρείας. Στην κοινή ανακοίνωση των δύο πλευρών επισημαίνεται ότι ο αμερικανικός όμιλος στηρίζει πλήρως το πρόγραμμα ανανέωσης του στόλου της EasyJet, θεωρώντας ότι οι επενδύσεις στα νέα αεροσκάφη αποτελούν βασικό παράγοντα βελτίωσης της ανταγωνιστικότητας, της αποδοτικότητας και της βιωσιμότητας του ομίλου.

Η EasyJet διαθέτει σήμερα στόλο 355 αεροσκαφών, εξυπηρετεί περισσότερα από 1.200 δρομολόγια σε 38 ευρωπαϊκές χώρες, ενώ ιδιαίτερα κερδοφόρος αποδεικνύεται τα τελευταία χρόνια ο τομέας των οργανωμένων ταξιδιωτικών πακέτων (EasyJet Holidays), ο οποίος αποτελεί έναν από τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης.

Το μεγάλο «αγκάθι» της συμφωνίας

Παρά τη θετική αντίδραση της αγοράς, η ολοκλήρωση της συναλλαγής δεν θεωρείται δεδομένη.

Το μεγαλύτερο εμπόδιο αφορά τους κανονισμούς της Ευρωπαϊκής Ένωσης, οι οποίοι προβλέπουν ότι οι αεροπορικές εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην ενιαία αγορά πρέπει να τελούν υπό πλειοψηφικό ευρωπαϊκό έλεγχο.

Για να αντιμετωπίσει το ζήτημα, η Castlelake έχει ήδη παρουσιάσει δομή σύμφωνα με την οποία θα κατέχει το 49% του επενδυτικού σχήματος, ενώ το υπόλοιπο ποσοστό θα ελέγχεται από Ευρωπαίους επενδυτές και στελέχη του κλάδου, μεταξύ των οποίων ο πρώην COO της EasyJet Peter Bellew.

Νέο κύμα εξαγορών στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου

Η υπόθεση EasyJet επιβεβαιώνει την έντονη κινητικότητα που καταγράφεται στη βρετανική κεφαλαιαγορά, όπου διεθνή private equity funds αναζητούν ευκαιρίες εξαγοράς εισηγμένων εταιρειών, αξιοποιώντας τις χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με άλλες μεγάλες αγορές.

Για τους επενδυτές, το βλέμμα στρέφεται πλέον στην 3η Αυγούστου, όταν η Castlelake θα πρέπει είτε να καταθέσει δεσμευτική δημόσια πρόταση είτε να αποχωρήσει από τη διαδικασία. Μέχρι τότε, η μετοχή της EasyJet αναμένεται να παραμείνει στο επίκεντρο της επενδυτικής προσοχής, καθώς η αγορά θα αποτιμά τόσο τις πιθανότητες ολοκλήρωσης της συναλλαγής όσο και το ενδεχόμενο εμφάνισης ανταγωνιστικής προσφοράς.

Διαβάστε ακόμη: