Στο Χρηματιστήριο Αθηνών αρχίζει να εμφανίζεται ξανά ένα γνώριμο σκηνικό. Μετοχές που για μήνες κινούνταν χωρίς ενδιαφέρον εμφανίζουν ξαφνικά απότομες ανόδους 8% και 10%, με περιορισμένους όγκους συναλλαγών και έντονη κινητικότητα στα κοινωνικά δίκτυα. Το αφήγημα είναι πάντα εύκολο, «κάτι έρχεται», «το χαρτί είναι έτοιμο να φύγει», «η τιμή μπορεί να διπλασιαστεί».

Η εμπειρία, όμως, δείχνει ότι στις μικρές και ρηχές μετοχές η άνοδος μπορεί να αποδειχθεί πολύ πιο εύκολη από την έξοδο.

Η χρονική συγκυρία έχει σημασία. Οι αγορές αντιμετωπίζουν αυξημένες αποδόσεις στα ομόλογα, επίμονο πληθωρισμό και υψηλό κόστος χρήματος. Για μικρές εισηγμένες με σημαντικό δανεισμό και περιορισμένες ταμειακές ροές, το περιβάλλον αυτό μπορεί να γίνει ιδιαίτερα απαιτητικό.

Η είσοδος στη χειμερινή περίοδο προσθέτει ακόμη έναν παράγοντα. Υψηλότερες ενεργειακές δαπάνες μπορούν να συμπιέσουν τα περιθώρια κέρδους, ιδιαίτερα σε επιχειρήσεις που δεν διαθέτουν ισχυρή δυνατότητα μετακύλισης του κόστους στις τελικές τιμές.

Την ίδια ώρα, οι πιέσεις στις αγορές κρατικών ομολόγων της Γερμανίας και της Γαλλίας υπενθυμίζουν ότι το ακριβότερο χρήμα δεν αφορά μόνο τις μεγάλες οικονομίες. Όταν οι αποδόσεις ανεβαίνουν στον ευρωπαϊκό πυρήνα, το κόστος χρηματοδότησης επηρεάζεται συνολικά.

Για τον μικρομέτοχο, επομένως, το βασικό ζήτημα δεν είναι αν μια μετοχή μπορεί να κερδίσει ακόμη 10% σε δύο συνεδριάσεις. Είναι αν υπάρχει πραγματική επενδυτική βάση πίσω από την κίνηση.

Μια απότομη άνοδος χωρίς εταιρική ανακοίνωση, βελτίωση αποτελεσμάτων ή συγκεκριμένη επιχειρηματική εξέλιξη χρειάζεται αυξημένη προσοχή. Ακόμη περισσότερο όταν ο όγκος συναλλαγών παραμένει χαμηλός. Σε τέτοιες περιπτώσεις, λίγες εντολές μπορούν να μετακινήσουν γρήγορα την τιμή προς τα πάνω, αλλά το ίδιο μπορεί να συμβεί και προς την αντίθετη κατεύθυνση.

Ο αυξημένος δανεισμός είναι επίσης κρίσιμος δείκτης. Σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων, οι τόκοι απορροφούν μεγαλύτερο μέρος της λειτουργικής κερδοφορίας και περιορίζουν τις διαθέσιμες ταμειακές ροές.

Η περίοδος απαιτεί λιγότερο ενθουσιασμό και περισσότερη επιλογή. Ισχυρός ισολογισμός, επαρκής ρευστότητα και πραγματική κερδοφορία έχουν μεγαλύτερη αξία από ένα ξαφνικό ράλι χωρίς εμφανή αιτία. Στα μικρά χαρτιά, το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι ποιος μπήκε πρώτος. Είναι ποιος θα καταφέρει να βγει πριν στερέψει η ζήτηση.

Διαβάστε ακόμη: