Τα βασικά ερωτήματα των διαχειριστών κεφαλαίων αναλύει η ομάδα της αμερικανικής τράπεζας Bank of America – BofA, με τα βασικά συμπεράσματα να είναι ότι η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί λόγω της επίδρασης της νομισματικής σύσφιξης και το 68% των ευρωπαίων επενδυτών βλέπουν άνοδο για τις ευρωπαϊκές μετοχές κατά το επόμενο δωδεκάμηνο μήνες το πολύ έως 5%.
«Ένα καθαρό 35% των συμμετεχόντων πιστεύει ότι η ευρωπαϊκή νομισματική πολιτική είναι υπερβολικά περιοριστική, από 29% τον προηγούμενο μήνα, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2009, ενώ ένα καθαρό 28% πιστεύει ότι αυτό ισχύει παγκοσμίως, το υψηλότερο επίπεδο από το 2008. Το 56% θεωρεί την καταστροφή της ζήτησης ως απάντηση στην επιδείνωση των πιστωτικών συνθηκών και την εξασθένιση της δημοσιονομικής ώθησης ως το κυρίαρχο μακροοικονομικό θέμα για τους επόμενους μήνες, το υψηλότερο ποσοστό από τον Απρίλιο. Το 88% αναμένει επιβράδυνση της ανάπτυξης στην Ευρώπη τους επόμενους μήνες (από 74% τον προηγούμενο μήνα), ενώ το 67% αναμένει αδυναμία στις ΗΠΑ (από 44%), και τα δύο ως απάντηση στη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Το 58% προβλέπει αμετάβλητη ανάπτυξη στην Κίνα, καθώς η δημοσιονομική στήριξη αντισταθμίζεται από τον αδύναμο πιστωτικό κύκλο», εξηγεί η BofA.
Οι κίνδυνοι ύφεσης είναι χαμηλοί λόγω της δημοσιονομικής στήριξης των καταναλωτών και των ΗΠΑ
Μόνο το 23% των ερωτηθέντων θεωρεί μια ‘σκληρή’ προσγείωση για την παγκόσμια οικονομία ως την πιο πιθανή έκβαση τους επόμενους δώδεκα μήνες (οριακή αύξηση από 21% τον προηγούμενο μήνα), ενώ τα δύο τρίτα των ερωτηθέντων παραμένουν στο στρατόπεδο της ‘ήπιας’ προσγείωσης. Το 62% πιστεύει ότι ένας ισχυρός καταναλωτής, ο οποίος υποβοηθείται από τις πλεονάζουσες αποταμιεύσεις και την εύρωστη αγορά εργασίας είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο ο εξασθενημένος πιστωτικός κύκλος δεν προκάλεσε ύφεση φέτος, ακολουθούμενος από τη μεγαλύτερη από την αναμενόμενη δημοσιονομική τόνωση των ΗΠΑ, σε ποσοστό 35%. Το 32% θεωρεί μια παγκόσμια ύφεση ως τον μεγαλύτερο κίνδυνο για τις αγορές, ξεπερνώντας τον επίμονο πληθωρισμό, σε ποσοστό 27%. Ένα καθαρό 86% θεωρεί ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα μειωθούν τους επόμενους δώδεκα μήνες, ενώ ένα καθαρό 43% πιστεύει ότι οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων θα μειωθούν, και τα δύο σε υψηλά επίπεδα ρεκόρ.
Αισιόδοξοι για τις μετοχές το 2024, αλλά το πρόσφατο ράλι φαίνεται υπερβολικό
Το 68% των συμμετεχόντων βλέπει άνοδο για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2024, με μικρή μεταβολή σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Ωστόσο, μετά το απότομο ράλι των μετοχών από τα τέλη Οκτωβρίου, το 65% αναμένει τώρα βραχυπρόθεσμη πτώση για την ευρωπαϊκή αγορά, από 47% τον περασμένο μήνα. Το 88% των επενδυτών βλέπει πτώση για τα ευρωπαϊκά κέρδη ανά μετοχή ως απάντηση στην επιβράδυνση της ανάπτυξης και την εξασθένιση του πληθωρισμού, ενώ ένα καθαρό 6% θεωρεί ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι υπερτιμημένες, από ένα καθαρό 26% που πίστευε ότι οι μετοχές ήταν υποτιμημένες τον περασμένο μήνα. Μια πλειονότητα 44% θεωρεί τις υποβαθμίσεις των κερδών ως την πιο πιθανή αιτία διόρθωσης της αγοράς, ακολουθούμενη από την αύξηση της χρηματοπιστωτικής πίεσης, σε ποσοστό 24%.
Οι κυκλικές αγορές και η αξία αναμένεται να δεχθούν πιέσεις
Το 59% των επενδυτών βλέπει πτώση για τους ευρωπαϊκούς κυκλικούς σε σχέση με τους αμυντικούς τίτλους τους επόμενους μήνες, από 44% τον προηγούμενο μήνα. Μια πλειονότητα 44% αναμένει ότι η αξία θα υποαποδώσει την ανάπτυξη, καθώς η επιβράδυνση της ανάπτυξης και η εξασθένιση του πληθωρισμού οδηγούν σε πιο ήπιες πολιτικές των κεντρικών τραπεζών. Οι ευρωπαϊκές ασφάλειες και η τεχνολογία παραμένουν οι μεγαλύτερες τομείς με αυξημένες θέσεις για τους διαχειριστές, στους οποίους προστίθεται τώρα η υγειονομική περίθαλψη. Τα χημικά, τα αυτοκίνητα και οι κατασκευές είναι οι λιγότερο δημοφιλείς τομείς για το επόμενο έτος.
