Για ένα ακόμη ισχυρό σετ αποτελεσμάτων κάνει λόγο η Axia Research σε νέο report της για την Alpha Bank, τονίζοντας ότι οι επιδόσεις θα καθησυχάσουν την αγορά σχετικά με τα θεμελιώδη μεγέθη της τράπεζας.

Όπως εξηγούν οι αναλυτές, το δ’ τρίμηνο του 2024 πρόκειται να αναδείξει τα ισχυρά fundamentals του ομίλου, καθώς και τη δυναμική ανόδου του (upside potential).

Σε αυτό το πλαίσιο, επαναλαμβάνουν τη θετική προοπτική τους για την Alpha Bank, με αμετάβλητη τιμή στόχο στα 2,50 ευρώ και σύσταση «αγορά» (buy).

Η μετοχή διαπραγματεύεται με ελκυστικό P/TE (τιμή προς κέρδη ανά μετοχή) της τάξης του 0,57x για το 2025, για ένα εκτιμώμενο 11,2% στο adj. RoTE (απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων) του 2025, το οποίο μεταφράζεται σε μερισματική απόδοση περίπου 10%, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Axia.

«Μετά από ένα ισχυρό σετ αποτελεσμάτων το γ’ τρίμηνο του 2024, αναμένουμε ότι η Alpha Bank θα δημοσιεύσει ένα ακόμη καλό σετ τριμηνιαίων κερδών στις 28 Φεβρουαρίου», επαναλαμβάνουν οι αναλυτές.

Σύμφωνα με το consensus (συναινετική εκτίμηση), το NII (καθαρά έσοδα από τόκους) θα παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερό σε διαδοχική βάση, υποστηριζόμενο από τον όγκο των δανείων παρά την πτώση των επιτοκίων. Επίσης, οι αναλυτές της Axia λαμβάνουν υπόψη τα αυξημένα έσοδα από τόκους που προέρχονται από το χαρτοφυλάκιο αξιογράφων.

Εκτιμούν, δε, ότι τα έσοδα από αμοιβές και προμήθειες θα παραμείνουν αμετάβλητα, σε συντονισμό με το consensus, λόγω των προμηθειών που σχετίζονται με τις χορηγήσεις, παρά την εποχικότητα του τριμήνου και την ισχυρή διαχείριση των assets.

Όσον αφορά το κόστος, συνολικά, αναμένουν αύξηση κατά 3,4% το δ’ τρίμηνο του 2024 σε σχέση με το γ’ τρίμηνο του ίδιου έτους, λόγω της εποχικότητας που χαρακτηρίζει το τρίμηνο (εξαιρουμένων τυχόν έκτακτων δαπανών). Εκτιμούν, ακόμη, ότι το κόστος κινδύνου (συμπεριλαμβανομένων των διαχειριστικών δαπανών) θα διαμορφωθεί στο 0,66% το δ’ τρίμηνο, το οποίο βρίσκεται εντός των προβλέψεων για το οικονομικό έτος 2024, που ανέρχεται σε περίπου 65 μονάδες βάσης.

Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, η Axia προβλέπει ότι ο δείκτης NPE (μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα) της Alpha Bank θα φθάσει στο 3,9%, χωρίς να υπολογίζει τον σχηματισμό NPE, καθώς ο όμιλος συνεχίζει την πορεία του προς την περαιτέρω εξυγίανση του ισολογισμού του μέσω ρυθμίσεων και αποσβέσεων. Αυτό θα πρέπει να οδηγήσει σε RoTE ύψους 12,7% ή 14,5% επί κανονικοποιημένου PAT (κέρδη μετά από φόρους) και 13% επί του δείκτη κεφαλαίου CET1.

Κατά τη διάρκεια του conference call για το δ’ τρίμηνο, η Axia θεωρεί ότι οι επενδυτές θα πρέπει να ζητήσουν στοιχεία σχετικά με:

α) τις νέες προϋποθέσεις του business plan που θα εισαχθούν και πώς αυτό θα επηρεάσει τις προοπτικές και τις τάσεις κερδοφορίας του ομίλου,

β) τις τάσεις δανεισμού για την πιστωτική επέκταση του ομίλου,

γ) τις αλλαγές στα beta καταθέσεων καθώς και το μείγμα (deposit mix) και την εξέλιξη των καταθέσεων,

δ) τυχόν σχόλια σχετικά με τη μελλοντική κατανομή κεφαλαίου και ένα πιθανό στοιχείο επαναγοράς (υπολογίζεται το ποσοστό διανομής μερίσματος 40% από τα κέρδη του 2024 – μέρισμα ανά μετοχή στα 0,13 ευρώ) καθώς και οποιεσδήποτε δράσεις ανόργανης ανάπτυξης.

Διαβάστε ακόμη: